Deutsche Bank quota 7 nuovi ETF a leva con alcune novità assolute per il mercato italiano

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1 Comunicato stampa Milano 28 aprile 2010 Deutsche Bank quota 7 nuovi ETF a leva con alcune novità assolute per il mercato italiano L offerta comprende il primo ETF a leva sul S&P 500 sia nella versione Long sia in quella short Deutsche Bank (XETRA: DBKGn.DE / NYSE: DB) quota da oggi a Piazza Affari sette nuovi db x-trackers Exchange Traded Funds (ETFs). Salgono a 96 i fondi indicizzati quotati su Borsa Italiana dalla piattaforma db x- trackers. L offerta si compone di 4 ETF a leva Long, e di 3 ETF a leva Short sui principali indici del mercato azionario. Gli ETF a leva Long riflettono su base giornaliera il doppio della performance del DAX, dell Euro STOXX50, del FTSE100 e dell S&P500, mentre gli ETF a leva short sono legati inversamente al doppio della performance del DAX, dell Euro STOXX50 e dell S&P500. Il db x-trackers S&P 500 2x Daily Leveraged e il db x-trackers S&P 500 Daily 2x Inverse costituiscono una novità assoluta per il mercato italiano. Il lancio di questa nuova gamma di prodotti estende l offerta di Deutsche Bank nell ambito degli ETF strutturati, settore nel quale è leader di mercato in termini di numero di prodotti quotati su ETFplus con ben 16 ETF daily shorts non a leva. Mauro Giangrande, responsabile della piattaforma db x-trackers per l Italia, afferma: L esperienza degli ETF strutturati sinora lanciati sui mercati internazionali ci ha insegnato come alcune categorie di investitori istituzionali che desiderano assumere posizioni short o a leva, non sempre hanno la possibilità di accedere al mercato dei derivati o ad operazioni di prestito titoli. Gli ETF a leva sia Long che Short costituiscono un alternativa efficiente anche perché non comportano la necessità di versare margini di garanzia e la gestione su base giornaliera della liquidazione delle competenze con la clearing house. Il mercato degli ETF strutturati ha registrato un tasso di crescita molto sostenuto. Dal lancio, negli USA nel 2006 e in Europa nel 2007, gli ETF Short e a Leva hanno conseguito un successo enorme. Attualmente il 15% del totale degli scambi di ETF in USA si concentra su questa tipologia di prodotto. Per quanto Gelöscht: Release 1 6 Comunicato stampa Release 1 6

2 riguarda l Europa la percentuale sale al 20,9% (Fonte: Deutsche bank). L Italia segue lo stesso trend: nel 2009 il 16,1% del controvalore totale degli scambi su ETF è relativo a strumenti a leva (Fonte: Borsa Italiana). Tendenza confermata anche nel primo trimestre del Come suggerisce il nome stesso, gli ETF su indici daily leveraged offrono un rendimento a leva 2 (Long o Short) rispetto al rendimento del corrispondente indice long (DAX, Euro STOXX50, FTSE100 ed S&P500) unicamente su base giornaliera. A seguito del fatto che l indice daily leveraged prevede un resetting (fissazione di un nuovo livello iniziale) su base giornaliera, i rendimenti dello stesso, se riferiti a periodi superiori ad un giorno, evidenzieranno infatti un rapporto non più proporzionale rispetto a quelli del corrispondente indice long. La divergenza è dovuta in particolare agli effetti generati dalla capitalizzazione dei rendimenti su base giornaliera. Gli esempi riportati di seguito illustrano compiutamente da cosa dipenda tale mancata correlazione. Tutti gli indici daily leveraged replicati dagli ETF db x-trackers sono calcolati dai maggiori index provider (come ad esempio, Standard&Poor s e FTSE) e sono contraddistinti da una metodologia di calcolo chiara e trasparente. I livelli di chiusura degli indidi daily leveraged sono pubblicati sui siti internet dei rispettivi index provider e su quelli dei principali fornitori di dati finanziari (data vendor). Gli ETF a leva possono essere utilizzati per il trading di breve termine o come strumenti di copertura delle posizioni in quanto forniscono la possibilità di reagire in tempo reale alle fluttuazioni degli indici. Dal momento che si tratta di ETF, sono strumenti facili e convenienti da usare e possono essere negoziati come le azioni e gli altri titoli quotati. I 7 ETF facenti parte della nuova offerta di prodotti in negoziazione da oggi saranno negoziati sulla Borsa Italiana in Euro ed avranno una soglia di accesso minima molto contenuta, pari ad una sola azione. L attività di market making sul mercato ETFplus verrà svolta da Deutsche Bank che si è impegnata a rispettare per ciascun prodotto obblighi in termini di spread massimo e quantità minima. Comunicato stampa 2 6

3 Caratteristiche dei nuovi ETF db x-trackers in quotazione dal 28 Aprile ETFs Daily Leveraged Long Nome ETF ISIN TER Dividendi Codice di negoziazione db x-trackers Daily LEVDAX LU ,35% Reinvestimento XLDX db x-trackers FTSE 100 Daily Leveraged LU ,50% Reinvestimento XUL2 db x-trackers S&P 500 2x Daily Leveraged LU ,60% Reinvestimento XS2L db x-trackers EURO STOXX 50 LU ,35% Reinvestimento XEL2 ETFs Daily Leveraged Short Nome ETF ISIN TER Dividendi Codice di negoziazione db x-trackers S&P 500 Daily 2x inverse LU ,70% Reinvestimento XT21 db x-trackers Daily SHORTDAX x2 LU ,60% Reinvestimento XSD2 db x-trackers EURO STOXX 50 Daily DOUBLE SHORT LU ,50% Reinvestimento XEDS Avvertenze Gli ETF db x-trackers che replicano indici daily (giornalieri) a leva sono rivolti ad investitori istituzionali sofisticati che comprendono la strategia, le caratteristiche e i rischi di questa tipologia di strumento. Gli ETF a leva non sono indicati per investitori che abbiano un obiettivo d investimento di lungo termine o che non hanno la possibilità di monitorare l andamento del proprio portafoglio su base giornaliera. Per gli ETF db x-trackers a leva, un movimento avverso anche relativamente contenuto dell indice long, potrebbe comportare per gli investitori una perdita che può essere anche significativamente maggiore. Come funzionano gli ETF a Leva Il livello di riferimento per il calcolo del rendimento dell indice daily leveraged è sempre il closing (la chiusura) dello stesso indice il giorno precedente. Questo significa che il riferimento per il calcolo del valore dell indice daily leveraged è ristabilito giornalmente (resetting). A seguito di ciò, la performance infra-giornaliera dell indice daily leveraged risulterà essere circa il doppio della performance del indice DAX, Euro STOXX50, FTSE100 ed S&P500 (o il doppio della performance inversa nel caso della versione short). In ogni caso, lo stesso confronto effettuato su di un intervallo di tempo maggiore di quello giornaliero, non conduce allo stesso risultato: la Comunicato stampa 3 6

4 performance dell indice daily leveraged non è infatti pari al doppio del rendimento dell indice di riferimento; un semplice esempio può chiarire meglio il compounding effect. Esempio 1 Mercato stabile Giorno Cambiamento cumulato Variazione giornaliera -1.0% 1.0% -0.5% 1.5% Indice Long % Indice Daily Long (-2%) (2%) (-1%) (3%) Leveraged % Esempio 2 Mercato molto volatile Giorno Cambiamento cumulato Variazione giornaliera 11% -12% 14% -10% Indice Long % Indice Daily Long Leveraged 100 (22%) (-24%) (28%) (-20%) % In entrambi gli esempi, l indice long è partito da un livello iniziale di 100 e ha chiuso la settimana con un valore molto vicino a 100. Nell Esempio 1, le variazioni giornaliere dell indice long di riferimento sono contenute (inferiori all 1,5%), mentre nell Esempio 2 il movimento dell indice di riferimento è sempre molto rilevante (maggiore del 10% tutti i giorni). Come illustrato dall Esempio 2, l indice daily leveraged ha sotto-performato rispetto al corrispondente indice long durante il periodo di mercato più volatile e caratterizzato da variazioni giornaliere molto significative, anche in un periodo in cui la variazione cumulata dell indice di riferimento è minima. In circostanze di questo tipo, è necessario che l investitore monitori le su posizioni e i cambiamenti dell esposizione su base giornaliera in modo da effettuare gli aggiustamenti necessari. Per esempio, se un investitore utilizza un ETF long daily a leva per scopi di copertura, (i.e. per la copertura di una posizione short sullo stesso indice), è necessario ribilanciare giornalmente la posizione. Infatti un movimento avverso anche limitato nel valore dell indice di riferimento sottostante può comportare una perdita maggiore non proporzionale per un investimento nell ETF long a leva su quell indice. Ulteriori rischi legati all investimento in ETF db x-trackers L investimento negli ETF db x-trackers può comportare numerosi rischi fra i quali: un rischio generale di mercato, rischi di credito relativi alla controparte dello swap utilizzato dagli ETF db x- trackers per replicare l indice, rischi di cambio, di liquidità, legali e regolamentari. Il valore di mercato degli ETF db x-trackers può crescere o diminuire e i rendimenti passati non costituiscono un indicazione per il futuro. Gli ETF db x-trackers possono essere negoziati in un numero limitato di mercati. Gli ETF db x-trackers possono non riuscire a replicare fedelmente i rendimenti dell indice sottostante. I rendimenti di coloro che investono negli ETF db x-trackers non sono predeterminati e possono variare nel tempo. Comunicato stampa 4 6

5 Il valore di mercato di investimenti che presuppongono una esposizione a valute estere può essere influenzato da variazioni dei tassi di cambio. Il trattamento fiscale dipende dalla situazione individuale di ciascun investitore. Il livello e la base della tassazione possono cambiare nel corso del tempo. Ulteriori informazioni sono disponibili sul sito Sul sito, e presso Deutsche Bank Ag, Via Santa Margherita 4, Milano, è possibile trovare i prospetti, completi e semplificati, e il documento di quotazione degli ETF db x-trackers, che vanno letti attentamente prima dell adesione. db x-trackers db x-trackers è la piattaforma di Deutsche Bank attraverso la quale offre gli Exchange Traded Funds (ETF), prodotti di investimento quotati che replicano un indice di riferimento. db x-trackers è stata lanciata nel 2007 ed è ora una delle piattaforme leader di ETF in Europa. Gli ETF db x- trackers sono quotati in otto mercati regolamentati in Europa e in Asia (Borsa Italiana, Frankfurt Xetra, Paris Euronext, London Stock Exchange, Zurich SIX Swiss Exchange, NasdaqOMX Stockholm, Singapore Exchange and Hong Kong Stock Exchange). Gli ETF si basano su numerose asset classes che comprendono l azionario, l obbligazionario, il monetario e le commodity. Gli investitori possono investire in maniera molto trasparente, flessibile ed efficiente. Gli ETF db x-trackers sono comparti della SICAV db x-trackers, una società di fondi d investimento domiciliata in Lussemburgo. La SICAV db x-trakers e e i suoi comparti sono conformi alle norme che disciplinano la sottoscrizione di forme d investimento collettivo in titoli trasferibili (UCITS III). Ulteriori informazioni sono disponibili sul sito Deutsche Bank Deutsche Bank è una delle principali banche d investimento con una importante e proficua rete di clienti privati. La banca, leader in Germania e in Europa, sta crescendo costantemente anche in Nord America, Asia e nei maggiori mercati emergenti. Con dipendenti in 76 paesi, Deutsche Bank si posiziona come leader globale nella fornitura di soluzioni finanziarie per una clientela di standing elevato e crea valore con le sue attività per gli azionisti e il personale. Per ulteriori informazioni: Deutsche Bank Communications, Italy Press Office & Media Relations Silvia Boschetti Francesca Baldussi Il presente Comunicato contiene affermazioni che costituiscono a tutti gli effetti delle previsioni. Tali previsioni non sono affermazioni su fatti storici ma bensì affermazioni relative a nostre opinioni ed aspettative. Ciascuna affermazione contenuta in questo comunicato che esprima nostre intenzioni, convinzioni, attese (così come tutte le assunzioni sottostanti quelt ultime) è basata su previsioni. Le previsioni sono basate su piani, stime e proiezioni che sono in questo momento disponibili al management di Deutsche Bank. Le previsioni si riferiscono alla data in cui vengono formulate, e la Deustche Bank non è sottoposta ad alcun obbligo di pubblicare aggiornamenti in virtù di nuove informazioni o eventi futuri. In relazione alla propria natura, le previsioni sono soggette a rischi e incertezze. Diversi importanti fattori possono causare differenze sostanziali tra i risultati effettivi e quanto contenuto nelle previsioni formulate in precedenza. Tali fattori includono: la condizione dei mercati finanziari in Germania, in Europa, negli Stati Uniti e altri paesi nei quali operiamo; i potenziali fallimenti di nostri debitori o di controparti di mercato; l implementazione del nostro programma di management; la validità delle nostre politiche di risk management, le procedure e i metodi interni; altri rischi menzionati nei prospetti depositati presso la U.S. Securities and Exchange Commission. Quest ultimi fattori sono descritti in dettaglio nel nostro SEC Form 20-F del 23 Marzo 2006 alle Comunicato stampa 5 6

6 pagine 7 e 13 sotto la voce Risk Factors. Copia di questo documento è disponibile a richiesta o può essere scaricato dal sito internet Le informazioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute attendibili, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita, nè alcun affidamento può essere fatto riguardo alla precisione, completezza o correttezza delle informazioni contenute in questo documento; nè è stata effettuata una verifica indipendente del suo contenuto. Conseguentemente Deutsche Bank non potrà essere chiamata in causa per alcuna perdita diretta, indiretta o di altro tipo derivante dall affidamento sul contenuto del Comunicato. La distribuzione di questo Comunicato in altre giurisdizioni può essere soggetta a restrizioni e pertanto le persone che dovessero entrarne in possesso si dovranno informare sull esistenza di tali restrizioni ed osservarle. Sul sito, e presso Deutsche Bank Ag, Via Santa Margherita 4, Milano, è possibile trovare i prospetti, completi e semplificati, e il documento di quotazione degli ETF db x-trackers, che vanno letti attentamente prima dell adesione. Comunicato stampa 6 6

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