I FONDI IMMOBILIARI IN ITALIA E ALL ESTERO RAPPORTO 2011

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1 SCENARI IMMOBILIARI ISTITUTO INDIPENDENTE DI STUDI E RICERCHE COMUNICATO STAMPA CRESCE DEL 4,3 PER CENTO IL RISPARMIO GESTITO IN IMMOBILI TOTALE MONDIALE A MILIARDI DI EURO OBIETTIVO 100 MILIARDI PER L ITALIA PATRIMONIO A 46 MILIARDI A FINE 2011 PER I FONDI IMMOBILIARI TUTTI I NUMERI SU I FONDI IMMOBILIARI IN ITALIA E ALL ESTERO RAPPORTO 2011 PRESENTATO OGGI A MILANO "Un patrimonio da cento miliardi di euro per il 2015 è un obiettivo possibile per il settore dei fondi immobiliari italiani"- ha detto Mario Breglia, presidente di Scenari Immobiliari, in apertura del convegno di presentazione del decimo Rapporto sui fondi immobiliari in Italia e all'estero, oggi a Milano - "a patto che il quadro normativo e fiscale non peggiori e non ci si ritrovi nell'incertezza, come accaduto nell'ultimo anno". Nel corso del 2010 il patrimonio immobiliare dei fondi è arrivato a 43,5 miliardi di euro, con più 7,1 per cento sull'anno precedente. Ma la seconda parte dell'anno ha visto un blocco quasi totale del settore a causa delle incertezze determinate dalla legge 122/2010. A livello mondiale il comparto del risparmio gestito in immobili, che comprende fondi e Reit, è cresciuto del 4,3 per cento. Secondo un indagine internazionale presentata da Scenari Immobiliari si prevede di toccare i duemila miliardi nel 2015 e i miliardi nel 2020, circa il tre per cento del pil mondiale. In Europa i fondi immobiliari hanno superato i 310 miliardi di nav (patrimonio netto) con un più 8,8 per cento sul Con una previsione di 430 miliardi nel 2015 e di 580 nel I fondi europei hanno avuto una performance media del 2,5 per cento nel 2010 e in Italia del 3,5 per cento, in crescita rispetto al 2,6 per cento del Il convegno di presentazione si è svolto all'hotel Four Seasons di Milano. Dopo l'intervento di Breglia, hanno preso la parola Paola Gianasso di Scenari Immobiliari, che ha illustrato il trend internazionale e Gottardo Casadei dello Studio Casadei, che ha presentato l'analisi di bilancio dei fondi retail. A seguire i commenti dei gestori delle principali sgr. In allegato un estratto del Rapporto. Per ricevere la versione integrale, è possibile contattare l Ufficio stampa al numero telefonico o all indirizzo ufficiostampa@scenari-immobiliari.it. Roma, 16 giugno 2011

2 I FONDI IMMOBILIARI IN ITALIA E ALL ESTERO. ESTRATTO DEL RAPPORTO 2011 Nel 2010 è terminata la fase peggiore della recessione mondiale, sebbene la strada verso la ripresa sembra essere ancora lunga e complessa e le prospettive per il 2011 siano incerte in molti Paesi. Nonostante le difficoltà, il settore del risparmio gestito in immobili ha registrato un ulteriore ampliamento. Il patrimonio delle diverse forme di strumenti immobiliari (fondi quotati, non quotati, chiusi, aperti, Reit) è salito a miliardi di euro, che rappresenta una crescita del 4,3 per cento rispetto all anno precedente. In generale i Reit hanno registrato un trend positivo, con volume di investimenti in aumento e rendimenti elevati in molti Paesi. Tuttavia l andamento è stato differenziato nelle diverse aree geografiche. A fronte di una crescita moderata in Europa, emergono l incremento consistente del nord America, della Nuova Zelanda e, soprattutto, dei principali Paesi asiatici, sostenuti da una rapida crescita dell economia e dell industria immobiliare. Lo sviluppo dei fondi immobiliari è stato più lento, in quanto un buon numero di società non ha ancora risolto i propri problemi di liquidità. E il caso, ad esempio, di alcuni fondi aperti tedeschi, che sono stati liquidati o congelati in quanto non in grado di provvedere alla restituzione delle quote. D altra parte, in altri Paesi, quali Francia, Gran Bretagna, Italia, Olanda e Svizzera, i fondi immobiliari hanno mostrato un andamento positivo, determinando una crescita complessiva del settore. Il peso dei fondi immobiliari e dei Reit è rimasto invariato rispetto all anno precedente ed il patrimonio totale appartiene per il 75 per cento ai Reit e per il 25 per cento ai fondi immobiliari. Nell ambito dei fondi, l andamento incerto dei mercato finanziari comporta il costante aumento dei fondi non quotati, pari al 19 per cento del totale, contro il sei per cento di quelli quotati. Solo in Svizzera i fondi devono essere quotati, mentre in Italia, Olanda e Lussemburgo sono ammesse entrambe le tipologie. In Europa sono operativi oltre strumenti di gestione, con un patrimonio complessivo pari a 605 miliardi di euro, in lieve aumento rispetto all anno scorso. La quota maggiore appartiene ai fondi non quotati, seguiti a breve distanza dai Reit, mentre i fondi quotati rappresentano la minoranza. Il peso dei Reit ha subito un lieve ridimensionamento nell ultimo anno in quanto il patrimonio ha registrato una crescita decisamente più modesta rispetto alla capitalizzazione. Il presente Rapporto analizza l intero sistema dei Reit e la situazione delle altre tipologie di fondi immobiliari nei principali Paesi europei 1. Si tratta di otto Paesi, che rappresentano circa l 85 per cento dell industria europea dei fondi immobiliari. I due strumenti, Reit e fondi immobiliari, vengono analizzati in capitoli separati, dal momento che si tratta di veicoli caratterizzati da differenze significative e i cui dati sono difficilmente confrontabili. 1 I Paesi europei presi in esame dal presente Rapporto sono: Francia, Germania, Gran Bretagna, Italia, Spagna, Svizzera, Olanda, Lussemburgo. I fondi immobiliari in Italia e all estero SCENARI IMMOBILIARI 1

3 Tavola 1 ASSET ALLOCATION TOTALE DI FONDI IMMOBILIARI E REIT NEL MONDO Patrimonio totale nel mondo = miliardi di euro Fondi quotati 6% Fondi non quotati 19% Reits 75% Tavola 2 ASSET ALLOCATION TOTALE DI FONDI IMMOBILIARI E REIT IN EUROPA Patrimonio totale in Europa = 605 miliardi di euro Reits 38,7% Fondi quotati 18,5% Fondi non quotati 42,8% SCENARI IMMOBILIARI 2 I fondi immobiliari in Italia e all estero

4 Il 2010 ha mostrato una ripresa dei fondi immobiliari nella maggior parte dei Paesi europei. L anno si è chiuso con 990 fondi operativi ed un patrimonio complessivo di oltre 310 miliardi di euro. Rispetto all anno scorso operano 95 fondi in più e il patrimonio è cresciuto di circa il nove per cento. Dei 990 fondi, più del setanta per cento non è quotato. Le previsioni raccolte per il 2011 nei vari Paesi, tra i principali operatori, sono di una crescita del 4,2 per cento, dovuta sia all aumento dei valori di bilancio che ad un flusso di raccolta positivo. Il numero di fondi dovrebbe aumentare in modo analogo rispetto al L andamento del primo quadrimestre 2011 conferma il quadro previsivo. Tavola 3 IL PATRIMONIO DEI FONDI IMMOBILIARI EUROPEI (Nav al 31 dicembre di ogni anno, mln di euro) Paese Quotaz * Gran Bretagna Numero Puts No Germania N. fondi aperti No Germania N. fondi riservati No Francia (Scpi) Numero fondi No Francia (Opci) Numero fondi No Spagna Numero fondi No Svizzera Numero fondi Sì Olanda Numero fondi Misti Lussemburgo Numero fondi Misti Italia Numero fondi Misti Totale Nav Totale numero fondi * Stima I fondi immobiliari in Italia e all estero SCENARI IMMOBILIARI 3

5 Tavola 4 IL PATRIMONIO DEI FONDI IMMOBILIARI EUROPEI (Base 2000=100) Paese * Gran Bretagna Germania (fondi aperti) Germania (fondi riservati) Francia (Scpi) Spagna Svizzera Olanda Lussemburgo Italia * Stima Tavola 5 ANDAMENTO DEL PATRIMONIO DEI FONDI IMMOBILIARI EUROPEI (Mln di euro) Gran Bretagna Germania (fondi aperti) Germania (fondi riservati) Francia Spagna Svizzera Olanda Lussemburgo Italia * * Stima SCENARI IMMOBILIARI 4 I fondi immobiliari in Italia e all estero

6 Tavola 6 ANDAMENTO DEL PATRIMONIO DEI FONDI IMMOBILIARI NEI PRINCIPALI PAESI EUROPEI NEGLI ULTIMI DIECI ANNI (Nav al 31 dicembre di ogni anno, mln di euro) Tavola 7 CONFRONTO DEL PATRIMONIO DEI FONDI IMMOBILIARI NEI PRINCIPALI PAESI EUROPEI (Nav al 31 dicembre 2010, mln di euro) Gran Bretagna Germania (fondi aperti) Germania (fondi riservati) Francia (Scpi) Francia (Opci) Spagna Svizzera Olanda Lussemburgo Italia I fondi immobiliari in Italia e all estero SCENARI IMMOBILIARI 5

7 Nonostante le perduranti difficoltà, la Germania presenta il patrimonio complessivo nettamente più consistente, pari a 102,5 miliardi di euro, che appartengono per l 82,6 per cento ai fondi aperti e per il restante 17,4 per cento ai fondi riservati. Rispetto all anno scorso emerge un aumento del peso dei fondi riservati. Il patrimonio dei fondi olandesi è al secondo posto, ma è ormai inferiore di circa il trenta per cento rispetto a quello dei fondi aperti. L Italia si situa al quarto posto, a breve distanza dalla Gran Bretagna. Per quanto riguarda le dimensioni medie del patrimonio, alcuni Paesi sono in crescita, mentre altri hanno una visto una contrazione nel corso del La Germania ha registrato il calo più consistente, ma continua ad avere le dimensioni medie maggiori. La differenza rispetto all Olanda, però, è minima. L Italia ha visto una lieve flessione del patrimonio medio, che la colloca all ultimo posto in Europa. Tavola 8 CONFRONTO DEL PATRIMONIO MEDIO DEI FONDI IMMOBILIARI NEI PRINCIPALI PAESI EUROPEI (Nav al 31 dicembre di ciascun anno, mln di euro) Gran Bretagna Germania (fondi aperti) Francia (Scpi) Spagna Svizzera Olanda Lussemburgo Italia SCENARI IMMOBILIARI 6 I fondi immobiliari in Italia e all estero

8 Tavola 9 LA PERFORMANCE DEI FONDI IMMOBILIARI NEI PRINCIPALI PAESI EUROPEI (Roe medio del settore) 8,0% 6,0% 6,0% 4,0% 2,0% 2,7% 1,3% 3,2% 3,4% 3,8% 3,5% 0,0% -2,0% Francia** Gran Bretagna Germania* Olanda Spagna Svizzera Lussemburgo Italia *** -4,0% -3,4% * In Germania la performance rappresenta la media dei fondi aperti e riservati. **In Francia la performance rappresenta la media delle Scpi non fiscali e delle Opci. *** In Italia la performance rappresenta la media dei fondi retail e di un campione di fondi riservati. - Non sono stati presi in considerazione i fondi costituiti nel 2010 in quanto non sono confrontabili performance riferite a diversi periodi di attività. - Il rendimento corrisponde al Roe, che può essere calcolato in modo lievemente diverso nei vari Paesi, in considerazione dei diversi aspetti finanziari e fiscali. I fondi europei hanno registrato una performance media del 2,5 per cento. Il rendimento più elevato spetta anche quest anno ai fondi francesi, mentre quello più basso è dei fondi spagnoli. L andamento rispetto all anno scorso è diversificato: si registra un aumento in Svizzera e in Germania per quanto riguarda i fondi riservati. In Italia la performance media è aumentata al 3,5 per cento, rispetto al 2,6 per cento dello scorso anno. I fondi immobiliari in Italia e all estero SCENARI IMMOBILIARI 7

9 Tavola 10 ASSET ALLOCATION MEDIA DEI FONDI IMMOBILIARI EUROPEI (Dicembre 2010) Industriale 8,1% Altro 7,8% Residenziale 10,6% Commerciale 32,7% Uffici 40,8% Per quanto riguarda l asset allocation, continua ad aumentare la percentuale di uffici, rappresentati quasi esclusivamente di spazi di classe A situati nelle aree di pregio delle grandi città. Il clima di perdurante incertezza economica ha comportato un ulteriore diminuzione degli immobili industriali, che rappresentano poco più dell otto per cento del patrimonio complessivo. Nuovamente in aumento, invece, gli immobili commerciali, che rappresentano il settore di specializzazione di un buon numero di fondi. Il residenziale è in lieve calo, ma è in aumento l interesse per case per anziani, social housing e immobili sostenibili. Tuttavia, le quote destinate ai diversi settori sono suscettibili di errori, in quanto è in crescita il comparto dei centri integrati, composti da uffici, spazi commerciali e qualche residenza, ma che vengono contabilizzati dai fondi sotto un unica voce. Dal punto di vista geografico, si conferma il rallentamento del processo di diversificazione al di fuori dell Europa, soprattutto Stati Uniti, mentre crescono gli acquisti nell ambito dell Unione europea. SCENARI IMMOBILIARI 8 I fondi immobiliari in Italia e all estero

10 Tavola 11 I FONDI IMMOBILIARI IN ITALIA (FONDI RETAIL E RISERVATI) (31 dicembre di ogni anno - Mln di euro) Descrizione * 2011 N fondi operativi Nav Patrimonio immobiliare detenuto direttamente Indebitamento esercitato Performance (Roe) 4 n.a. n.a. 6,2% 4,9% 2,6% 3,5% --- 1) Fondi autorizzati dalla Banca d'italia che hanno concluso il collocamento 2) Valore del patrimonio netto dei fondi al 31 dicembre di ogni anno 3) Finanziamenti effettivamente ricevuti (stima) 4) Roe dei fondi retail e di un campione di fondi riservati *Stima Previsione Tavola 12 ASSET ALLOCATION DEI FONDI IMMOBILIARI IN ITALIA (RETAIL E RISERVATI) (Valori % al 31 dicembre 2010) Residenziale/ altro 1% Sviluppo/aree 12% Logistica/ industriale 6% Commerciale 20% Uffici 61% I fondi immobiliari in Italia e all estero SCENARI IMMOBILIARI 9

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