Gli Investimenti e Le Transazioni. Roberto Galano Executive Vice President 20 Giugno 2012

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Monica Guidi
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1 Gli Investimenti e Le Transazioni nel Settore Alberghiero in Italia Roberto Galano Executive Vice President 20 Giugno 2012

2 Agenda Volume Investimenti nel Settore alberghiero in Italia Investitori alberghieri in Italia Origine e Tipologia Trophy Asset e il mercato Italiano Crisi Globale e l Investimento Alberghiero.Sicuro! Alternative Tipologie di Prodotto Budget Hotel Approccio Valutativo e sua evoluzione alla luce della crisi 2

Crisi Globale e l Investimento Alberghiero.Sicuro!

3 Volumi Investimenti nel Mercato Italiano Andamento delle Transazioni Alberghieri Totale Single Asset * Fonte: Jones Lang LaSalle Hotels (*) A Giugno

100 Totale Single Asset 900 700 500 300 100-100 2000 2001 2002

4 Investitore Alberghiero ( ) Il Profilo degli Investitori Origine / Struttura Contrattuale Asia 5% Medio Oriente 13% Origine degli Investitori Alberghieri in Italia USA 11% Franchise 3% Sale & Leaseback 11% Struttura Contrattuale Investmenti a Reddito 16% Europa 12% Italia 59% Management 25% Liberi da Vincoli 45% 4

Alberghieri in Italia USA 11% Franchise 3% Sale & Leaseback 11% Struttura

5 Investitore Alberghiero ( ) Chi Compra Fondi 27% Origine degli Investitori Alberghieri in Italia Soc. Alberghiere Quotate 2% Soc. Alberghiere Non Quotate 22% Private Equity 6% Soggetti Privati 14% Investitori Alberghieri 4% HNWI 7% Investitori Istituzionali 12% Soc. Immobiliari 6% 5

Alberghiere Non Quotate 22% Private Equity 6% Soggetti Privati 14%

6 Investitore Alberghiero ( ) Chi Vende Soggetti Privati 27% Origine degli Investitori Alberghieri in Italia Fondi 4% Soc. Alberghiere Quotate 26% Investitori Istituzionali 3% Soc. Immobiliari 5% HNWI 4% Investitori Alberghieri 2% Private Equity 14% Soc. Alberghiere Non Quotate 15% 6

Alberghiere Quotate 26% Investitori Istituzionali 3% Soc.

7 Volumi Investimento nel Mercato Italiano - Fondi Totale delle Transazioni e Market Share legata ai Fondi Totale Attività Legata a Fondi

100 Totale Attività Legata a Fondi 900 700 500 300

8 La Crisi e Gli Investimenti Alberghieri ( ) Il Profilo degli Investitori Origine Medio Oriente 6% Origine degli Investitori Alberghieri in Italia* USA 14% Origine degli Investitori Alberghieri in Italia* USA % Italia 47% (*) Al Netto della Vendita di Costa Smeralda Italia 80% Medio Oriente 45% (*) Compresa Vendita Costa Smeralda 8

Origine degli Investitori Alberghieri in Italia* USA 2009-2012 8% Italia 47% (*) Al Netto

9 La Crisi e Gli Investimenti Alberghieri ( ) Il Profilo degli Investitori Struttura Contrattuale Investimenti a Reddito 37% Struttura Contrattuale Liberi da Vincoli 50% Franchise 4% Sale & Leaseback 5% Management 4% 9

Investimenti a Reddito 37% Struttura Contrattuale

10 La Crisi e Gli Investimenti Alberghieri ( ) Chi Compra Tipologia di Investitori Tipologia di Investitori Fondi 27% Soc. Alberghiere Quotate 10% Soc. Alberghiere Non Quotate 15% HNWI 4% Fondi 16% Soc. Alberghiere Quotate 6% Soc. Alberghiere Non Quotate 9% HNWI 2% Soc. Immobiliari 9% Soggetti Privati 29% Soc. Immobiliari 15% Soggetti Privati 17% Investitori Istituzionali 41% (*) Al Netto della Vendita di Costa Smeralda (*) Inclusa Vendita Costa Smeralda 10

Alberghiere Quotate 6% Soc. Alberghiere Non Quotate 9% HNWI 2% Soc. Immobiliari 9% Soggetti Privati 29% Soc.

11 La Crisi e Gli Investimenti Alberghieri ( ) Chi Vende Investitori Istituzionali 5% Soggetti Privati 16% Tipologia di chi ha venduto Fondi 4% Soc. Alberghiere Quotate 14% Soc. Alberghiere Non Quotate 14% Soc. Immobiliari 3% Private Equity 44% 11

12 Dove e In Cosa Investono I Fondi Immobiliari? Ubicazione Bergamo 1% Bari 1% Varie 19% Dove Investono I Fondi (Volumi in ) Roma 11% Milano 15% Padova 2% Genova 1% Toscana 6% Venezia 12% Sardegna 28% Firenze 4% 12

13 Dove e In Cosa Investono I Fondi Immobiliari? Tipologia Mid-scale 18% In Cosa Investono I Fondi (Volumi Transatti) Trophy 11% Luxury 25% Upscale 46% 13

14 Cos è un Trophy Hotel? Low Yield + PREMIUM Capex Requirement 14

15 Caratteristiche del Mercato dei Trophy Asset Venezia 17% Volume di Vendite per Ubicazione Roma 5% Altro 4% Milano, 32% I Mercati Trophy Ubicazione principali transazioni Mercato più aperto ad investitori internazionali Resort 42% Gli Investitori «Trophy» Medio Oriente 28% Origine Investitori Italia 35% 2,4 miliardi investiti in Trophy Hotel negli ultimi 10 anni Jones Lang LaSalle Hotels advisor nella vendita del 61% Europa 10% Asia 11% USA 15% 15

Resort 42% Gli Investitori «Trophy» Medio Oriente 28% Origine Investitori Italia 35% 2,4 miliardi investiti in

16 Chi investe in Trophy Hotel Un Mercato in Evoluzione Fondi Sovrani 24% Tipologia di Investitori Soc. Alberghiere Quotate 1% Soc. Alberghiere Non Quotate 21% Private Equity 12% Soggetti Privati 19% Fondi 7% HNWI 9% Investitori Specializzati 7% 16

17 Il Valore dei Trophy Hotels Eppur si muove Struttura Contrattuale generalmente non adatta ai Fondi (Contratto di Management Vs Locazione) Four Seasons Milano Costa Smeralda ( ) +100% % Four Seasons Hotel Milano 17

Locazione) Four Seasons Milano Costa Smeralda 700 600 500 ( 000.

18 Dai Trophy Asset..ai Budget Hotel Luxury Upper Upscale Upscale Midscale Economy Budget 18

19 I Budget Hotel Prodotto e caratteristiche I Budget Hotel: Nuovo Prodotto Difensivo? Cosa Sono Posizionamento Struttura Contrattuale Transazioni Recenti 19

20 Dai Trophy Asset..ai Budget Hotel Il Credit Crunch e gli investimenti difensivi Rendimento Lordo Stimato* 6,5% 5,5-6,0% 6,5% 7,5% (*) Il Rendimento si riferisce al Rendimento medio registrato nel corso dell anno e non si riferisce alle operazioni citate che hanno un carattere meramente descrittivo 20

2012 Rendimento Lordo Stimato* 6,5% 5,5-6,0% 6,5% 7,5% (*) Il Rendimento si

21 Approccio Valutativo Modalità di Valutazione e Nuove Tendenze Modalità di Valutazione Metodo del Flusso di Cassa (DCF) Basato sul Rendimento atteso dall Investitore Metodo Comparativo (solo di supporto) Modalità di Calcolo Definizione di un Tasso di Sconto per l attualizzazione dei Flussi di Cassa Definizione di un Tasso di Capitalizzazione che determini un valore in grado di restituire il rendimento atteso Requisiti dei Fondi Certezza - Canone di Locazione Standing del Locatario Garanzie Rendimento Stabilizzato Rendimento Attuale Rendimento Storico PROIEZIONI STRUTTURA 150 CAMERE MILANO Storico 2 Storico 1 Anno di Vendita Anno 2 Mercato Stabilizzato Numero Camere ,00% 56,00% Tasso di Occupazione (%) 57,00% 60,00% 62,00% 95,00 97,00 Ricavo Medio Camera 100,00 105,00 108,15 52,25 54,32 RevPAR 57,00 63,00 67, FATTURATO TOTALE MARGINE LORDO ,3% 61,3% % 61,3% 63,9% 65,4% Altre Spese PROFITTO OPERATIVO ,3% 38,3% % 38,3% 42,3% 44,8% CANONE DI LOCAZIONE LORDO Nota: Flusso di Cassa Fittizio 21

22 This publication is the sole property of Jones Lang LaSalle Hotels, and must not be copied, reproduced or transmitted in any form or by any means, either in whole or in part, without the prior written consent of Jones Lang LaSalle Hotels. The information contained in this publication has been obtained from sources generally regarded to be reliable. However, no representation is made, or warranty given, in respect of the accuracy of this information. We would like to be informed of any inaccuracies so that we may correct them. Jones Lang LaSalle Hotels does not accept any liability in negligence or otherwise for any loss or damage suffered by any party resulting from reliance on this publication.

23 Grazie COPYRIGHT JONES LANG LASALLE IP, INC. 2008

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