LA VALUTAZIONE ECONOMICO - FINANZIARIA. prof. Franco PRIZZON POLITECNICO DI TORINO - DISET

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Salvatore Ippolito
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1 LA VALUTAZIONE ECONOMICO FINANZIARIA prof. Franco PRIZZON POLITECNICO DI TORINO DISET 16 ottobre 2008

2 SdF e progettazione 1. SDF ANTECEDENTE AL PROGETTO PRELIMINARE 2. SDF E DOCUMENTO PRELIMINARE DI AVVIO ALLA PROGETTAZIONE

3 1 fase: analisi del contesto Consultazione attori locali Individuazione delle alternative come diverse aggregazioni di funzioni Quadri conoscitivi: Contesto territoriale Possibili funzioni da insediare: a 1 ) f 1 + f 3 + f n1 Contesto urbanistico f 1 ). f 2 ). a 2 ) f 1 + f 2 a 3 ). Contesto socio economico f 3 ) a n ) f 3 + f 1 + f n Contesto tecnico costruttivo f n ). Contesto ambientale Contesto amm. istituzionale

1 + f 3 + f n1 Contesto urbanistico f 1 ). f 2 ). a 2 ) f 1 + f 2 a 3 ). Contesto socio economico f 3 ).

4 2 fase: preselezione delle alternative Selezione 1, 2, max 3 alternative Informazioni tratte dalla fase di analisi per gli aspetti: a 1 tecnico costruttivi ambientali a 2 storico architettonici a 3 urbanistici socio economici a n amministrativi gestionali Multicriteri o check list o quadri a punteggio o altro Preferenze attori locali

ambientali a 2 storico architettonici a 3 urbanistici socio economici a n

5 3 fase: valutazione Compatibilità : a 1 a 2 ambientale tecnicocostruttiva verifica compatibilità amb. o/e VIA o/e impatto paesaggistico altro aspetti tecnico costruttivi costi di costruzione e realizzazione costi di manutenzione [a 3 ] socio economica finanziaria analisi per funzione (si veda lo schema seguente) EVENTUALE SCELTA amministrativa gestionale percorso/i amministrativo /i cronoprogramma profili gestionali quadro finanz. attivabili

di manutenzione [a 3 ] socio economica finanziaria analisi per funzione (si veda lo schema seguente) EVENTUALE

6 Valutazione socioeconomica e finanziaria Per ogni funzione : a i f 1 Analisi di mercato: bacino di utenza TIPOLOGIA REALIZZAZIONE GESTIONE analisi socio economica analisi costibenefici (ACB) e/o analisi multicriteri e/o check list o quadri a punteggio e/o stima occupazione/reddito aggiuntivo analisi di sensibilità f 2 f 3. f n domanda potenziale quadro competitivo domanda effettiva 1 PUBBLICA 2 PUBBLICA PRIVATA 3 PUBBLICA + PRIVATA PRIVATA 4 PRIVATA IN MIX COMPLESSO analisi finanziaria altro Business Plan analisi costiricavi (ACR) analisi di sensibilità analisi di rischio altro

aggiuntivo analisi di sensibilità f 2 f 3.

7 ANALISI SOCIOECONOMICA ACB è un analisi monetaria basata sulla tecnica dei flussi di cassa attualizzati serve a misurare la convenienza economica della collettività viene utilizzata in un ottica di maggiore efficienza della spesa pubblica Contenuti Inquadramento generale Individuazione degli effetti dell intervento e dei soggetti portatori d interessi COSTI E BENEFICI DIRETTI competono al soggetto che realizza e gestisce l opera COSTI E BENEFICI INDIRETTI competono a soggetti diversi da quello che realizza e gestisce l opera COSTI E BENEFICI INTANGIBILI non valutabili, almeno direttamente, in forma monetaria Analisi e quantificazione di C e B attualizzazione Valutazione della convenienza economica dell investimento SENZA INTERVENTO Costi Benefici CON INTERVENTO Costi Benefici

soggetto che realizza e gestisce l opera COSTI E BENEFICI INDIRETTI competono a soggetti diversi da quello che realizza e gestisce l opera COSTI E BENEFICI INTANGIBILI non valutabili, almeno

8 ANALISI SOCIOECONOMICA STRUTTURA DELL ACB a 1 a 2 a 3 a p C1 C1 1 C1 2 C1 3 C1.. C1.. C1.. C1.. C1 p Cn Cn 1 Cn 2 Cn 3 Cn.. Cn.. Cn.. Cn.. Cn p TOT C B1 B1 1 B1 2 B1 3 B1.. B1.. B1.. B1.. B1 p Bm Bm 1 Bm 2 Bm 3 Bm 4 Bm.. Bm.. Bm.. Bm p TOT B Vres B C (BC) 1 (BC) 2 (BC) 3 (BC).. (BC).. (BC).. (BC).. (BC) p +Vr VANe Indicatori Valore Attuale Netto (VAN) Tasso Interno di Rendimento (TIR) Rapporto BeneficiCosti Attualizzati (RBCA) Pay Back Period (PBP)

Bm 1 Bm 2 Bm 3 Bm 4 Bm.. Bm.. Bm.. Bm p TOT B Vres B C (BC)

9 ANALISI FINANZIARIA PEF individua le capacità di reddito delle attività che s intende gestire con la realizzazione del progetto (erogazione di servizi o produzione di beni) individua i fabbisogni finanziari correlati alla realizzazione dell investimento

progetto (erogazione di servizi o produzione di beni) individua

10 ANALISI FINANZIARIA SCHEMA DI PEF PERIODI* FLUSSI ricavi da utenza ricavi da affitti ricavi da ingressi.. [A] TOTALE RICAVI costo di investimento iniziale costo di inv. per rinnovo (manut. straordinaria) [B] TOTALE COSTI DI INVESTIMENTO personale energia elettrica acqua riscaldamento servizi di pulizia pubblicità materiale vario.. [C] TOTALE COSTI DI GESTIONE [D] TOTALE COSTI DI MANUT. ORDINARIA [E] TOTALE COSTI [B + C + D] [F] TOTALE ACCANTONAM. FONDO TFR [G] MARGINE OPERATIVO LORDO [A E F] ammortamento investimento iniziale ammortamento investimenti di rinnovo.. [H] TOTALE AMMORTAMENTI [I] REDDITO OPERATIVO [G H] interessi passivi di mediolungo periodo interessi passivi di breve periodo TOTALE ONERI FINANZIARI [L] [M] UTILE ANTE IMPOSTE [I L] [N] TOTALE IMPOSTE PRESUNTE [O] UTILE NETTO [M N] [P] MARGINE OPERATIVO NETTO [O + H] VAN Valore Attuale Netto TIR Tasso Interno di Rendimento n

ORDINARIA [E] TOTALE COSTI [B + C + D] [F] TOTALE ACCANTONAM. FONDO TFR [G] MARGINE OPERATIVO LORDO [A E F] ammortamento investimento iniziale ammortamento investimenti di rinnovo.

11 ANALISI FINANZIARIA IL WACC (Weighted Average Cost of Capital): media ponderata tra il costo del capitale proprio ed il costo del debito WACC = k E E D + E + k D D D + E ( 1 t) k E = r f + β ( r r ) m dove: r f = rendimento risk free B = coeff. correlazione r f r m r m = rendimento m. azionario f dove: Ke = costo del capitale proprio E = patrimonio netto (Equity) D = indebitamento (Debt) Kd = costo dell'indebitamento (con spread) t = aliquota fiscale sulle imposte sui redditi

coeff. correlazione r f r m r m = rendimento m.

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