Crisi economica internazionale e prospettive di crescita per l economia ticinese

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1 Crisi economica internazionale e prospettive di crescita per l economia ticinese ConfronTI 2009 Ascona, 26 novembre 2009 Martina Schriber Senior Economist, BAKBASEL

2 Situazione internazionale Il crollo più forte da oltre mezzo secolo Variazione del PIL mondiale dal % 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% Nota: Fonte: Prodotto interno lordo reale del mondo, variazione in % p.a. Oxford Economics, BAKBASEL 2

3 L andamento attuale si distingue dalla Great Depression Produzione industriale mondiale Crisi economica mondiale 2009 Aprile 2008 = Great Depression Giugno 1929 = Nr. mesi dall inizio della crisi Nota: Produzione industriale mondiale, indicizzata all inizio della crisi economica = 100 Fonte: Oxford Economics, BAKBASEL 3

4 Quali sono le cause della crisi? Tre cause principali della crisi finanziaria mondiale: Politica monetaria troppo espansiva Grandi squilibri globali Comportamento delle banche d investimento e dei banchieri Problema: questi fattori sono ancora attuali e possono creare la prossima crisi La politica monetaria è ancora più espansiva Con l enorme deficit degli USA e la svalutazione dello Yuan lo squilibrio crescerà La finestra di opportunità per un nuovo sistema di regole si sta chiudendo e le banche d investimento guadagnano più di prima 4

5 Il cammino dalla crisi finanziaria alla crisi economica I canali di trasmissione: Effetto della domanda Effetto dei patrimoni e dei redditi Effetto dei mercati dei capitali e della liquidità Effetto delle banche Effetto psicologico hanno colpito soprattutto: Esportazioni Consumo Investimenti 5

6 Superato il punto più basso nel primo semestre 2009: recessione da metà 2008 a metà 2009 Crescita dell economia mondiale 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% PIL mondiale (PPPs) Commercio internazionale -6% -7% Nota: Fonte: Variazione in % rispetto al trimestre precedente Oxford Economics, BAKBASEL 6

7 Perché la congiuntura si sta riprendendo? Motivi del moderato ottimismo: Reazione della politica alla crisi Politica monetaria Tassi di interesse ai minimi storici dovrebbero avere un effetto espansivo Politica fiscale Spese pubbliche aiutano a compensare il calo della domanda privata Reazione dei mercati Stabilizzazione dei mercati finanziari Mercati delle materie prime stabili Effetti ciclici Ciclo delle riserve di magazzino aiuta a compensare il calo della domanda (effetto di ricupero) Riduzione delle incertezze 7

8 Le banche hanno ritrovato fiducia Premio per il rischio sul mercato monetario svizzero 3.0% 2.5% Tasso Libor a 3 mesi Repo Overnight Index (SNB) Differenza: Libor - Repo ottobre % 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% Jan 06 Apr 06 Jul 06 Okt 06 Jan 07 Apr 07 Jul 07 Okt 07 Jan 08 Apr 08 Jul 08 Okt 08 Jan 09 Apr 09 Jul 09 Okt 09 Nota: Tassi di interessi in %, differenza in punti percentuali Fonte: SNB 8

9 9 Le borse hanno compiuto per prime un inversione del trend Andamento delle borse S&P500 SMI MSCI Mondo Jan 00 Jul 00 Jan 01 Jul 01 Jan 02 Jul 02 Jan 03 Jul 03 Jan 04 Jul 04 Jan 05 Jul 05 Jan 06 Jul 06 Jan 07 Jul 07 Jan 08 Jul 08 Jan 09 Jul 09 Nota: Valori indicizzati, Gennaio 2000=100 Fonte: Diverse Borse, BAKBASEL

10 La forte discesa delle esportazioni svizzere si è fermata Variazione delle esportazioni di merci fino a agosto maggio giugno Juni 2006 Juni 2007 Juni 2008 Juni 2009 Juni Nota: Indice del volume, destagionalizzato, componente piatta, gennaio 2005 = 100 Fonte: AFD, BAKBASEL 10

11 11 La fiducia dei consumatori dà i primi segni di ripresa Indice del clima di fiducia dei consumatori Fiducia dei consumatori Media Zero Giugno 2007 Jan 00 Jul 00 Jan 01 Jul 01 Jan 02 Jul 02 Jan 03 Jul 03 Jan 04 Jul 04 Jan 05 Jul 05 Jan 06 Jul 06 Jan 07 Jul 07 Jan 08 Jul 08 Jan 09 Jul 09 Source: SECO

12 II IV 2010 II IV IV Ma la crisi continua sul mercato di lavoro Tasso di disoccupazione in Svizzera 5.2% 4.8% 4.4% 4.0% 3.6% 3.2% 2.8% 2.4% 2.0% 1.6% 1.2% 0.8% 0.4% 0.0% 2004 II IV 2005 II IV 2006 II IV 2007 II IV 2008 II Fonte: seco, BAKBASEL

13 Condizioni per la ripresa economica internazionale e Svizzera Ripresa della domanda privata e un miglior clima di fiducia dei consumatori Rischi: indebitamento delle economie domestiche, incertezze per il futuro Politica monetaria ragionevole e equilibrata Rischi: difficoltà di effettuare una politica non troppo espansiva e non troppo restrittiva il maggiore fattore di rischio a medio termine è l inflazione Assenza di altri shock (sui mercati delle azioni o delle fonti di energia) 13

14 Il Ticino nel confronto interregionale e internazionale

15 Confronto internazionale della crescita economica: ricupero del Ticino tra il 2003 e il 2007, frenata nel 2008 Andamento del PIL reale, Nordwestschweiz EUROPA OCC. (17) Regio Insubrica SVIZZERA Ticino Lombardia Zürich Nota: Andamento del PIL in USD PPP, ai prezzi del 2000, valori indicizzati (2000 = 100) Fonte: BAKBASEL 15

16 : buon posizionamento del Ticino sia per la crescita economica sia per la crescita dell occupazione Variazione media annua del PIL reale e del numero di persone occupate, % 3.0% 2.5% PIL reale Persone occupate 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% Zentralschweiz Nordwestschweiz Bassin Lémanique Ticino SVIZZERA Nota: Variazione media annua del PIL reale (in PPP) e del numero di persone occupate Fonte: BAKBASEL Zürich Espace Mittelland Ostschweiz EUROPA OCC. (17) Regio Insubrica Varese + Como Lombardia Piemonte 16

17 2009: recessione in tutte le macro-regioni svizzere, ma Ticino e Zurigo sono le più colpite Crescita del PIL reale nel 2009 Crescita PIL 2009 reale, in % p.a. -3.0% % -2.0% % -1.5% % Nordwestschweiz -0.7 Zurigo -2.9 CH: -1.9% Espace Mittelland -1.6 Zentralschweiz -1.7 Ostschweiz -1.8 Bassin Lémanique -1.8 Ticino % Source: BAKBASEL 17

18 2010: ripresa in Ticino più debole che nella media svizzera Crescita del PIL reale nel 2010 Crescita PIL 2010 reale, in % p.a. 0.0% - 0.3% 0.3% - 0.7% 0.7% - 1.0% Nordwestschweiz 0.9 Zurigo 0.6 CH: 0.5% Espace Mittelland 0.2 Zentralschweiz 0.9 Ostschweiz 0.2 Bassin Lémanique 0.6 Ticino 0.2 Source: BAKBASEL 18

19 Riassumendo: dopo la recessione, ripresa timida e lenta Svizzera Peggiore recessione dal 1975 Esportazioni particolarmente colpite -1 Superato il punto minimo, timida ripresa -2-3 Westeuropa Schweiz Ritorno alla normalità nel 2011 Ticino Recessione più grave della media svizzera -4-5 Nota: Fonte: Ticino Settori più colpiti: banche, turismo e beni d investimento Ripresa più lenta che in Svizzera Variazione del PIL reale in % vs. all anno precedente BAKBASEL 19