Università di Siena Sede di Grosseto Secondo Semestre Macroeconomia. Paolo Pin ( pin3@unisi.it ) Lezione Maggio 2011

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1 Università di Siena Sede di Grosseto Secondo Semestre Macroeconomia Paolo Pin ( pin3@unisi.it ) Lezione Maggio 2011

2 Calendario residuo Oggi finiamo il capitolo 7: Curva AD-AD e sue implicazioni (con un occhio all Italia) Martedì 24 Maggio Capitolo 8 (e 16) curva di Phillips Venerdì 27 Maggio La legge di Okun (capitolo 9) Il lungo periodo: capitoli Ultime due lezioni: 30 e 31 Maggio Esercitazioni pre-esame (appelli: 10/6 e 28/6)

3 Riassunto: modello AS-AD Fondiamo la WS e la PS: W e = P F( u, z) u =1 Y P = ( 1 µ )W L P P e = P (1 µ ) F( u, z) e = P (1 F Y z) µ ) (,

4 Riassunto: modello AS-AD P P e µ = P (1 ) F( Y, z) AS P e Y n Y

5 Effetti delle aspettative (un importante proprietà) P P e µ = P (1 ) F( Y, z) AS P< P e P>P e P e Y n Y

6 L offerta aggregata Fondiamo la IS e la LM: La AD descrive gli effetti del livello dei prezzi sulla produzione Perché decrescente? M = Y L () i P' M P = Y L( i) Y M = Y(, G, T P ) E una relazione fra Y e P. M, G e T sono variabili esogene

7 Riassunto: modello AS-AD P P e µ = P (1 ) F( Y, z) AS P e Y M = Y(, G, T P ) Y n AD Y

8 Riassunto: modello AS-AD P P e µ = P (1 ) F( Y, z) AS P e Y M = Y(, G, T P ) Y n AD Y

9 Riassunto: modello AS-AD P P e µ = P (1 ) F( Y, z) AS P e Y n Y AD M = Y(, G, T P Y )

10 Il modello IS-LM-AS-AD al lavoro! Utilizziamo il nostro nuovo modello per analizzare gli effetti di breve e di medio periodo di: Espansione monetaria Riduzione del deficit pubblico Aumento del prezzo del petrolio

11 Effetti di una espansione monetaria (breve periodo) i M P = Y L( i) LM Y = C( Y T) I( Y, i) G IS Y

12 Effetti di una espansione monetaria

13 Effetti di una espansione monetaria Breve periodo (IS-LM): Y ; i Medio periodo (AS-AD): Y invariato; i invariato; P aumenta proporzionalmente a M Cosa succede a consumo, risparmio, investimento?

14 Effetti di una espansione monetaria Breve periodo (IS-LM): Y ; i Medio periodo (AS-AD): Y invariato; i invariato; P aumenta proporzionalmente a M Cosa succede a consumo, risparmio, investimento? Niente, perché Y torna al livello naturale. Questo importante risultato e conosciuto come NEUTRALITA DELLA MONETA: oltre il breve periodo la moneta non ha alcun effetto reale, influenza solo il livello dei prezzi (cioè l inflazione) Per questo il controllo dell inflazione è il compito principale delle banche centrali

15 Effetti di una espansione monetaria

16 i Effetti di una riduzione del deficit pubblico (breve periodo) LM IS Y

17 Effetti di una riduzione del deficit pubblico

18 Effetti di una riduzione del deficit pubblico Breve periodo (IS-LM): Y ; i Medio periodo (AS-AD): Y invariato; i ; P Cosa succede a consumo, risparmio, investimento?

19 Effetti di una riduzione del deficit pubblico Breve periodo (IS-LM): Y ; i Medio periodo (AS-AD): Y invariato; i ; P Cosa succede a consumo, risparmio, investimento? La politica fiscale e neutrale rispetto alla produzione, ma non rispetto al tasso di interesse e quindi agli investimenti Per questo alcuni ritengono che la spesa pubblica provochi spiazzamento degli investimenti privati

20 Effetti di una riduzione del deficit pubblico

21 Effetti dell aumento del prezzo del petrolio

22 Effetti di variazioni del prezzo del petrolio

23 Cambio nominale Euro/Dollaro Da Luglio 2008 a oggi: di quanto e diminuito il prezzo del petrolio in dollari? (40/130) 1 ~ -69% di quanto si e deprezzato l euro sul dollaro? (1.37/1.50) 1 ~ -9%

24 Effetti dell aumento del prezzo del petrolio Nel nostro modello il petrolio non c e : come facciamo a studiare gli effetti dell aumento del suo prezzo? Il petrolio non c e ma c e una variabile che cattura gli effetti dell aumento del suo prezzo, cioè l aumento dei prezzi a parità di altre variabili. Quale? [Suggerimento: P = W(1µ)] Possiamo modellare gli aumenti del prezzo del petrolio mediante un aumento del coefficiente di markup

25 Effetti dell aumento del prezzo del petrolio

26 Effetti dell aumento del prezzo del petrolio

27 Effetti dell aumento del prezzo del petrolio Breve periodo (IS-LM): nessun effetto Medio periodo (AS-AD): Y ; i ; P Cosa succede a consumo, risparmio, investimento? Uno shock negativo dal lato dell offerta genera una combinazione perversa di recessione della produzione e inflazione, conosciuta come stagflazione (= ristagno della produzione inflazione)

28 Effetti dell innovazione tecnologica W/P Possiamo usare la stessa strategia e modellare l innovazione tecnologica mediante una riduzione del coefficiente di markup W P 1 = 1 µ W P = F( u, z) u

29 Un occhio all Italia: 2 giorni fa (21 maggio)

30 Un occhio all Italia: oggi (23 Maggio)

31 Un occhio all Italia In Italia c è poca concorrenza: quindi µ è alto se aumentasse la concorrenza ci sarebbero gli stessi effetti di un miglioramento tecnologico

32 Un occhio all Italia Inoltre il mercato del lavoro è diviso in due gruppi: i lavoratori dipendenti molto protetti (z alto) e i lavoratori precari molto poco (z basso) Fonte: Ugo Trivellato -

33 La lezione che abbiamo imparato La politica economica ha effetti diversi nel breve e nel medio periodo Quanto e breve il breve periodo? Cioè quanto dura il processo di aggiustamento. Questo dipende da: Durata delle rigidità nominali (quanto velocemente si aggiustano i prezzi?) Durata dell aggiustamento delle aspettative (lento con aspettative adattive, immediato con aspettative razionali) Gli shock dal lato dell offerta sono altamente desiderabili se positivi (es. innovazione tecnologica) ma altamente indesiderabili se negativi

34 Neutralità della moneta (evidenza nei fatti) Nei paesi del G8, prima del 93, dopo 4 anni in media gli effetti di una politica monetaria sulla produzione si sono già quasi annullati

35 L economia è caratterizzata da cicli produzione Le politiche fiscali e monetarie possono influenzare le fluttuazioni espansione recessione trend tempo

36 Esercitazione Sul sito trovate gli Esercizi 5, relativi alle ultime due lezioni ed al Capitolo 7 del libro Ora facciamo alcuni esercizi del Capitolo 7 del Findlay (in verde i riferimenti alla nuova edizione, dove si tratta del capitolo 8): Esercizi 2, 9, 10 e 17 (18)