OPERATIVITA SUI MERCATI FINANZIARI

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1 CAPITOLO 4 OPERATIVITA SUI MERCATI FINANZIARI 4.1.MTA nozioni generali Fasi della seduta di borsa Fase di preapertura: L asta competitiva riguardante l MTA (mercato telematico azionario) inizia con la fase di pre-apertura, nella quale gli operatori, per ogni strumento, immettono, modificano e cancellano le proposte di negoziazione (PDN), e al termine della quale viene calcolato, seguendo quattro criteri, il prezzo teorico di apertura. Fase di apertura: Il prezzo teorico di apertura, una volta validato, permette il passaggio alla fase di apertura, durante la quale tutte le PDN per le quali esista un prezzo di apertura valido, diventano contratti. Negoziazione continua: Nella fase di negoziazione continua invece il sistema conclude i contratti mano a mano che le PDN diventano compatibili per condizioni di prezzo e parametri di negoziazione, sempre nel rispetto delle priorità temporali. Chiusura: L ultima fase è quella di chiusura, durante la quale il sistema elabora le informazioni relative alla seduta, comunica il riepilogo di fine giornata agli operatori autorizzati, e calcola, per ogni titolo, il prezzo di riferimento ed il prezzo ufficiale. 42

2 4.1.2.Tipologie di prezzo Prezzo apertura :Prezzo validato al quale vengono conclusi i contratti nella fase di apertura Prezzo controllo: È il prezzo utilizzato ai fini del controllo della regolarità delle negoziazioni; assume configurazioni diverse nel corso della seduta: in asta di apertura è il prezzo di riferimento precedente; in fase di negoziazione e asta di chiusura è il prezzo di asta di apertura (se non esiste il prezzo di apertura è il prezzo di riferimento precedente); in asta di chiusura coincide con il prezzo d asta di apertura; qualora quest ultimo non sia determinato, è pari al prezzo di riferimento Prezzo ufficiale: È il prezzo medio ponderato dell intera q.tà scambiata durante la giornata, al netto dei contratti conclusi mediante la funzione crossorder. Prezzo riferimento : È il prezzo dell asta di chiusura o, qualora non sia stato possibile determinarlo, la media ponderata dell ultimo 10% della q.tà scambiata, al netto di quella negoziata con la funzione cross-order Determinazione prezzo apertura Il prezzo di apertura è il prezzo al quale è negoziata la maggiore quantità di titoli; viene calcolato e aggiornato in tempo reale nella fase di pre-apertura con il sopraggiungere di nuovi ordini. (NOTA1) Qualora lo stesso quantitativo sia negoziabile a più prezzi il prezzo teorico di apertura è pari al prezzo che lascia il minor quantitativo ineseguito. Se la nota 1 è insufficiente e, quindi, a parità di quantitativo scambiato e ineseguito, (NOTA 2)il prezzo teorico di apertura è pari al prezzo che risulta più vicino a quello di controllo. Se la nota 2 è insufficiente e, quindi, se ci sono due prezzi equidistanti da quello di controllo, (NOTA 3) il prezzo teorico di apertura è il prezzo maggiore tra i due. 43

3 4.2.Book e trading intraday Adesso analizzeremo lo strumento principale per il trading,il book. La sua conoscenza è fondamentale per chi desidera operare con un profilo temporale intraday. Il book è uno strumento fondamentale per le informazioni sui prezzi denaro e lettera che il mercato scambia in un dato momento. Il book di un titolo presenta i 5 prezzi di vendita più bassi e i 5 prezzi di acquisto più alti attualmente presenti nel CED Borsa per un dato titolo. Per ogni prezzo, viene data la quantità di titoli trattati, e il numero di transazioni (#) in corso. La parte sinistra del grafico riguarda gli ordini d'acquisto (denaro), mentre la parte destra riguarda gli ordini di vendita (lettera) inseriti nel sistema dagli operatori. Qt.Denaro Denaro Lettera Qt. Lettera ,42 4, ,41 4, ,39 4, ,38 4, ,36 4, Leggiamo il book :prima riga ci sono 3000 azioni che si vogliono comprare a 4,42,mentre ci sono azioni che si vendono a 4,43. Poi ci sono 2000 azioni che si vogliono comprare a 4,41 e che se ne vendono a 4,44. E così via. Quando domanda (prezzi denaro) e offerta (prezzi lettera) si incrociano si ha negoziazione dei titoli. Dalla prima riga scaturisce la quotazione dell ultimo 44

4 prezzo del titolo. Ovvero la quotazione che voi vedete sullo schermo in real time. Ovvero a che prezzo viene scambiato il titolo. Fate pratica con questo strumento perché rappresenta l elemento più importante del trading intraday. Descriviamo ora le tre tipologie di ordini che è possibile inserire nel mercato per acquistare o vendere azioni Tipologie di ordini Ordine in limite Così come il nome stesso, un ordine in limite definisce una specifica soglia di prezzo cui comprare o vendere. A differenza quindi di un ordine a mercato, che garantisce l'esecuzione dell'ordine ma non il prezzo, l'ordine in limite ti permette di determinare il prezzo sia il prezzo massimo che tu hai intenzione di pagare in caso di operazione di acquisto sia il prezzo minimo per un trade di vendita: l'esecuzione dell'ordine non è quindi assicurata. In altri termini se il titolo che intendi comprare ha un prezzo inferiore del prezzo in limite del tuo ordine, potrai ricevere l'eseguito al prezzo limite o ad uno inferiore: parimenti per un ordine in vendita, se il titolo quota ad un livello più alto del tuo limite, l'esecuzione potrà avvenire al limite o al prezzo superiore Per un ordine di acquisto in limite:prendi come riferimento i prezzi in Lettera del book, che rappresentano il prezzo minimo al quale il mercato sta vendendo. imposta il prezzo limite come il prezzo massimo a cui sei disposto a comprare quel titolo.il tuo ordine sarà eseguito al limite o ad un prezzo inferiore. Per un ordine di vendita in limite: le quote in Denaro del book rappresentano il prezzo massimo al quale il mercato sta acquistando un titolo. Definisci il tuo prezzo limite come il livello minimo 45

5 cui sei disposto a vendere quel titolo. Il tuo ordine sarà eseguito al limite o ad un prezzo superiore Ordine a mercato L'inserimento di questo ordine implica che il prezzo di esecuzione dell'ordine è il prezzo disponibile al primo livello di book, indipendentemente dalla quantità: stai pertanto accettando qualsiasi prezzo il mercato stia battendo nel momento in cui il mercato riceve il tuo trade. Questo significa che il prezzo eseguito potrebbe essere diverso dalla quotazione che hai visto battere quando inserivi il tuo ordine: questo può accadere soprattutto in caso di elevata contrattazione, liquidità o volatilità. Inoltre se la quantità disponibile nel primo livello del book non esaurisce la quantità dell'ordine immesso, si potrà verificare l'eseguito parziale e per la quantità eccedente non si ha alcuna garanzia di esecuzione. La caratteristica di questo ordine e' quella di assicurarne l'esecuzione totale solamente se anche la quantità dell'ordine trova un'uguale contropartita Ordine a meglio La caratteristica di questo ordine e' quella di assicurarne l'esecuzione scorrendo il book fino a soddisfare la quantità impostata. L'esecuzione dell'ordine avviene automaticamente, in abbinamento con le proposte di segno opposto, anche a prezzi diversi, a partire dalla più conveniente. Questa rappresenta la tipologia di ordine utilizzata da operativetrading per la strategia intraday. 46

6 4.4.Interpretazione del book Attraverso l analisi del book è possibile capire se esso è impostato al rialzo o al ribasso. Se sono maggiori le quantità delle azioni in acquisto il book è orientato al rialzo mentre quando sono maggiori le quantità delle azioni in vendita esso è orientato al ribasso. AD ESEMPIO: Qt.Denaro Denaro Lettera Qt. Lettera ,42 4, ,41 4, ,39 4, ,38 4, ,36 4, Sono esempi per far capire come leggere il book.fare trading basandosi sull l impostazione del book è sbagliatissimo.. In questo caso si capisce che sono maggiori coloro che comprano rispetto a chi vende. Ci sono probabilità che il titolo salirà.(sottolineo ci sono probabilità poichè è possibilissimo che poi il titolo scenda).l importante però è che voi siate in grado attraverso uno sguardo a capire dal book qual è l impostazione di fondo. 4.5.Le trappole del book (la mia esperienza) Inizialmente l inesperienza mi ha portato a fare molti errori. Uno di questi era entrare nelle operazioni in funzione dell impostazione del book, in funzione del quale cercavo di prevedere l andamento dei prezzi. E capitato a volte di 47

7 entrare in operazioni che neanche avevo studiato. Qualche volta mi è andata bene,qualche altra no. In pratica entravo long in operazioni dove le quantità in acquisto erano molto più elevate delle quantità in vendita. Spesso mi è capitato di cadere in trappola. Ora vi mostro cosa mi è successo più di una volta: Qt.Denaro Denaro Lettera Qt. Lettera ,42 4, ,41 4, ,39 4, ,38 4, ,36 4, Attenti alle trappole. In una situazione come questa una persona senza esperienza entra a 4,43 convinto che il prezzo difficilmente scenderà sotto 4,41 poiché per quel livello di prezzo ci sono azioni in acquisto. In realtà può capitare che quelle scompaiano come per magia non appena le azioni in acquisto a 4,42 si esauriscono. Ovvero colui che ha messo un ordine di acquisto consistente (in questo caso circa azioni ) non ha intenzione di acquistare azioni realmente ma vuole solo influenzare psicologicamente i compratori. In questo caso, colui che è entrato a 4,43, si ritrova a dover vendere nel giro di pochi secondi, ad un prezzo molto più basso. Infatti quando le scompaiano, accade che il prezzo velocemente scende (effetto panico). Per questo motivo il consiglio che posso darvi è di pianificare l operazione e di non farsi prendere dal trading. Perchè può andare bene,ma può andare anche male.non è più un lavoro ma un gioco. 48

8 4.6. Analisi tecnica e book Abbiamo detto che la resistenza è un livello di prezzo oltre il quale non si riesce ad andare. Ecco che dal book noi possiamo individuare le resistenze e i supporti che abbiamo individuato dai grafici: Qt.Denaro Denaro Lettera Qt. Lettera ,42 4, ,41 4, ,39 4, ,38 4, ,36 4, RESISTENZA A 4,46 Dalla figura si vede che una resistenza è posizionata a 4,46. Ovvero una quantità di azioni in vendita maggiore rispetto alle quantità di azioni in vendita agli altri livelli di prezzo. Al contrario i supporti saranno individuati da una quantità di azioni in acquisto maggiore rispetto alle quantità di azioni in acquisto agli altri livelli di prezzo. Qt.Denaro Denaro Lettera Qt. Lettera ,42 4, ,41 4, ,39 4, ,38 4, ,36 4, Supporto a 4,

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