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1 La Federal Reserve Sta per cambiare politica? 4 aprile 2011 Il doppio Mandato della Federal Reserve- Dal 1978, la Federal Reserve è stata incaricata dal Congresso statunitense del doppio mandato di promuovere la piena occupazione e assicurare una ragionevole stabilità dei prezzi. La piena occupazione non è mai stata intesa al 100%, ma piuttosto come tentativo di assicurare che la disoccupazione fosse mantenuta al minimo in un contesto di economia sana. Durante il periodo della recente recessione, la cui ripresa sembra essere ancora fragile, il mandato della Fed della piena occupazione è stato messo in dubbio sia nella teoria che nella pratica. Promozione della piena occupazione-la Fed utilizza diversi indicatori per valutare l efficacia della sua politica monetaria, tra cui il principale è il dato sui salariati del settore non agricolo rilasciato mensilmente dal Dipartimento del Lavoro. L ultimo dato pubblicato è stato considerato dagli analisti come la prova evidente che la politica della Fed sta funzionando, con un aumento di posti di lavoro nel settore privato pari a unità e una revisione al rialzo delle stime totali sia per quanto riguarda gennaio che febbraio. Assicurare la stabilità dei prezzi-il doppio mandato della Fed è stato chiamato in causa da molti economisti e analisti che sostengono che la stabilità dei prezzi dovrebbe essere l obiettivo primario. Quanto sia efficace l attuale politica della Fed con il suo programma di QE da 600 mila miliardi di dollari si desume da trend inflazionistici. A febbraio, l indice dei prezzi al consumo è salito dello 0,5% dal mese precedente; su base annua l indice destagionalizzato è aumentato del 2,1%.

2 Gli analisti si aspettano che nel breve periodo l inflazione core salga moderatamente. L inflazione headline, conosciuta come l indice del costo della vita, potrebbe conoscere un incremento significativo come conseguenza dell aumento registrato nei mesi scorsi dai prezzi di materie prime ed energia. L aumento dei prezzi di cibo ed energia non ha interessato solo gli USA; in tutto il mondo governi e banche centrali continuano a discutere su come gestire al meglio la crescita dell'inflazione, tutti riportando diversi gradi di successo. Dal Punto di Vista della Fed -Fra qualche mese, la politica monetaria ultraespansiva della Fed, sotto forma del suo controverso piano di QE, è destinata a concludersi. In questo periodo, il FOMC, la commissione della Fed composta da 12 membri, dovrà prendere diverse decisioni importanti. I membri più concilianti del FOMC (che costituiscono la maggioranza tra i membri votanti) non si sono dimostrati a favore dell innalzamento degli storicamente bassi tassi di interesse.

3 Analisi Settimanale Tali membri (compreso Ben Bernanke, presidente della Fed ) sostengono che la ripresa dell economia USA sia ancora fragile e che un aumento dei tassi di interesse potrebbe ritardare ulteriormente la ripresa. Dato che lo strumento monetario costituito da un aumento dei tassi di interesse viene escluso, è possibile che un altro ciclo di QE venga preso in considerazione. I membri più concilianti sono favorevoli a una soluzione opposta. Questi membri sostengono, a volte anche rumorosamente, che l economia USA sarebbe abbastanza solida da resistere a un incremento dei tassi, dal momento che la minaccia inflazionistica è sufficientemente impellente da giustificare una stretta monetaria. Con la fine delle misure di QE, molti si dichiarano favorevoli a un incremento dei tassi e, nel caso di un membro votante, si parla di un incremento di circa 75 punti base. Durante alcuni discorsi tenuti in sedi diverse, diversi hawk hanno recentemente fatto intuire che l attuale politica monetaria della Fed starebbe per cambiare. Alcuni analisti hanno sottolineato che il fatto che i membri più concilianti non abbiano negato tali affermazioni sarebbe già indicativo. Cosa si aspetta la Fed? La Fed si aspetta che il governo affronti la questione del debito, che è al momento superiore a un trilione di dollari, consentendo così alla banca centrale di frenare l inflazione senza dover intervenire con bruschi aumenti dei tassi che potrebbero avere un influenza negativa per le aziende. Tuttavia la storia insegna che spesso i governi non sono stati in grado di contenere il debito in modo repentino costringendo la Fed ad attuare delle politiche monetarie fortemente restrittive. Dal momento che le obbligazioni fungono da catalizzatore all intervento della Fed, possiamo ipotizzare che la risposta alla politica restrittiva possa risiedere proprio nelle

4 obbligazioni. PIMCO, il più grande fondo obbligazionario al mondo, ha annunciato che acquisterà titoli del Tesoro nel momento in cui i rendimenti saranno più interessanti, fornendo così un segnale che ci dice come le forze del mercato non aspettino tanto la stretta monetaria quanto una risoluzione nelle misure di QE. Quindi chi ha negoziato meglio?

5 Questa settimana è stata caratterizzata dalla debolezza dello yen e dalla volatilità delle valute europee. Il rischio di credito in Europa è salito intorno a metà settimana, ma un dato sui salariati del settore non agricolo migliore delle stime e la richiesta di bond portoghesi ha consentito la ripresa dell euro e della sterlina. Lo yen ha invece subito forti perdite su tutti i livelli. Al secondo posto si è piazzato Dj dall Australia. Il trader si è focalizzato principalmente sulla ripresa del dollaro neozelandese rispetto al dollaro USA. Il trader ha aperto una posizione in acquisto a 0,7421 e ha chiuso a 0,75 mettendo a segno un guadagno del 98%. Il trader ha registrato un ottima performance guadagnando il 118% con il 74% di scambi in positivo. Il vincitore Il vincitore del mese è san1968 dall India. Il trader si è focalizzato principalmente sulla debolezza dello Yen cogliendo il forte momentum della coppia GBPJPY. Il trader ha aperto due posizioni in acquisto su GBPJPY intorno all area 130,5 e ha chiuso entrambe le posizioni con un guadagno del 25%. Il trader ha chiuso la settimana con un utile sull investimento pari al 12% mettendo a segno un utile del 500% nel primo trimestre.

6 Strumento Trend Supporto II Supporto I Cambio a Pronti Resistenza I Resistenza II EUR/USD GBP/USD EUR/GBP USD/CHF USD/JPY USD/CAD EUR/JPY Petrolio Oro 1,360 1,400 1,434 1,450 1,500

7 Esclusione di Responsabilità: Negoziare e investire in strumenti finanziari o in altri prodotti comporta sempre in rischio di perdere, compresa a mero titolo esemplificativo ma non esaustivo, la perdita potenziale dell intero ammontare dei fondi investiti. Nessuna responsabilità può essere imputata a RetailFX, ai suoi dipendenti o agenti per eventuali perdite (di tutto o parte del capitale investito) derivanti dal qualsiasi utilizzo delle informazioni contenute o espresse dal presente documento. Il presente documento è redatto dall ufficio vendite e trading di RetailFX o da una delle organizzazioni affiliate. Desideriamo sottolineare che il personale dell ufficio vendite e trading non svolge attività di analisi statistica e quindi le informazioni fornite nel presente documento ( il Documento ) non devono essere intese come una ricerca o un documento di ricerca sugli investimenti, così come disposto dalle direttive e dai regolamenti applicabili. Come tale, e se non diversamente indicato, il presente Documento non deve essere inteso come un indicazione o raccomandazione di investimento. Tutte le indicazioni, opinioni e stime espresse nel presente documento rappresentano un riferimento informale sugli sviluppi di breve periodo dei mercati finanziari, soggetti a cambiamento repentini e imprevedibili. Inoltre, tutte le indicazioni, opinioni e previsioni contenute nel presente Documento rappresentano esclusivamente la visione dell autore o degli autori e come tali possono differire dalle visioni, opinioni e stime contenute o espresse dalla Società o dai suoi dipendenti o agenti. Il presente documento è emesso ai soli fini informativi. Se non diversamente indicato, il presente documento non costituisce un'offerta di sottoscrizione, vendita o altro di strumenti finanziari e non dovrà essere utilizzato come conferma ufficiale dell esecuzione di qualsivoglia transazione o contratto altrimenti stipulato. Se non espressamente indicato, il presente Documento non riguarda o non fa riferimento agli obiettivi di investimento o alla situazione finanziaria di un particolare soggetto, soggetti o entità. Le informazioni contenute nel presente Documento derivano da fonti pubbliche e, sebbene RetailFX abbia preso le dovute misure per assicurare l accuratezza e la validità di tali informazioni, la sua accuratezza non può essere definitivamente assicurata, né può la Società, i suoi dipendenti o agenti essere ritenuti responsabili, per qualunque ragione, in caso di omessa informazione o informazioni fuorvianti fornite. Gli investitori sono invitati a valutare con attenzione i consigli ricevuti con riferimento ai propri investimenti personali prima di prendere qualsiasi decisione di investimento. Inoltre tali decisioni di investimento dovranno essere basate esclusivamente sulle capacità, risorse e obiettivi dell investitore. Attenzione: il materiale contenuto nel presente Documento non è soggetto a restrizioni relative all emissione di qualsiasi strumento finanziario precedentemente alla pubblicazione del Documento da parte della Società e dei suoi agenti o dipendenti che agiscono in suo nome. Gli strumenti finanziari e gli altri prodotti espressi in valuta estera sono soggetti alle variazioni del tasso di cambio e quindi anche il valore dell investimento può essere soggetto a fluttuazioni: ne risulta che il suo valore potrà aumentare o diminuire. Le performance passate non costituiscono garanzia dei risultati futuri. Le previsioni non costituiscono un indicatore affidabile dei risultati futuri.