VALORI MOBILIARI EMISSIONE E NEGOZZIAZIONE. Economia Aziendale - prof. Pagano

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1 VALORI MOBILIARI EMISSIONE E NEGOZZIAZIONE

2 EMISSIONE TITOLI titoli di Stato Pubblica sottoscrizione Asta competitiva Asta marginale ( A prezzi decrescenti fino ad esaurimento ) ( Al prezzo più basso tra gli aggiudicatari) B.O.T. (mensile) Azioni Pr medio Pond Obbligazioni B.T.P. - C..C.T.- C.T.E. - C.T.Z..

3 EMISSIONE TITOLI titoli Privati Pubblica sottoscrizione Obbligazioni Sindacato bancario Azioni Non può superare il il capitale Soc versato ed esistente Promotori

4 REGIME FISCALE TITOLI Interessi - Dividendi - Frutti RENDITE FINANZIARIE Numerose negli anni le normative varate redditi di capitale Frutti normali Dividenti, interessi, scarti emiss. redditi diversi Frutti incerti o speculativi Plusvalenze o capital gain

5 redditi di capitale D.Lgs n 239 Applicata dai sostituti di imposta ( banche e intermediari ) Persone fisiche enti non commerciali fondi comuni NETTISTI Società IMPOSTA SOSTITUTIVA 12.5% NON SI APPLICA enti commerciali soggetti resid. Estero LORDISTI Frutti normali obbligazioni e Titoli di Stato

6 redditi di capitale Frutti normali delle AZIONI SI APPLICA RITENUTA FISCALE (definitiva) 12.5% NON SI APPLICA Persone fisiche(azionisti NON qualificati ) Società persone fisiche (azionisti qualificati) CREDITO D IMPOSTA

7 redditi diversi D.Lgs n 461 FRUTTI INCERTI speculativi 12.5% IMPOSTA SOSTITUTIVA 27% Plusvalenza da partecipazione (NON QUALIFICATA) Plusvalenze conseguite da GRANDI AZIONISTI Le Minus si portano in deduzione delle Plusvalenze realizzate

8 redditi diversi Le persone fisiche OPTANO per regime Tassazione ANALITICA indicazione nella dichiarazione dei redditi Risparmio AMMINISTRATO l intermediario preleva imposta su singola plusvalernza Risparmio GESTITO L intermediario preleva l imposta alla fine di ogni anno solare ( fondi)

9 redditi diversi EQUALIZZATORE QUALE FATTORE DI RETTIFICA (COEFFICIENTE sulle plusvalenze realizzate per titoli con possesso superiore ad un anno ) che consente una tassazione OMOGENEA tra i diversi regimi equalizza le plusv. realizzate con quelle solo maturate Tassazione ANALITICA Realizzazione Risparmio AMMINISTRATO Realizzazione Risparmio GESTITO Maturazione

10 NEGOZIAZIONE TITOLI Valori correnti (prezzi di mercato) Domanda/offerta Contratti p. Contanti a Termine NEGOZIABILITA Mercati Regolamentati Listini ufficiali G. Stipulazione G. Liquidazione Contratti Tipo Quantità minime (Obbl) Partite regolari (Az. )

11 CONTRATTI DEI TITOLI Contratti PER CONTANTE Sul M.T.A. -- gg. 5 dalla stipulazione Sul M.O.T. -- gg. 3 dalla stipulazione -- gg. 2 per BOT Sul M. Ristretto -- gg. 10 dalla stipulazione -- gg. 3 per Obbl. e Warrant Sul M spezzature -- termini uguali ai mercati di riferimento

12 CONTRATTI DEI TITOLI Contratti A TERMINE Sul appositi mercati REGOLAMENTATI Mercato dei FUTURES (M.I.F.) Mercato delle OPTIONS

13 NEGOZIAZIONE TITOLI Quotazione PERCENTUALE 100 UNITARIA OBBLIGAZIONI CORSO SECCO CORSO TEL QUEL AZIONI N 1 titoli CORSO EX CEDOLA CORSO SUPERSECCO

14 NEGOZIAZIONE TITOLI Corso SECCO 1 Interessi maturati Interessi da maturare CORSO SECCO Costo del puro Valore Capitale del titolo 92.20

15 NEGOZIAZIONE TITOLI Corso TEL QUEL 0,25 Interessi maturati 1 0,75 Interessi da maturare CORSO TEL QUEL Costo del puro Valore capitale del titolo + INT. MATURATI 92,20 + 0,25 = 92,45

16 NEGOZIAZIONE TITOLI C.s Corso EX CEDOLA 1 0,25 0,75 Interessi maturati CORSO EX CEDOLA ,75 = 91,45 C.t. Q. Interessi da maturare Costo del puro Valore Cap. del titolo SENZA cedola = 91,45

17 NEGOZIAZIONE TITOLI Corso SUPER SECCO CORSO SUPERSECCO X 1 0,25 0,75 Interessi maturati Interessi da maturare Costo del puro Valore Capitale del titolo - SCARTO Emissione maturato

18 NEGOZIAZIONE TITOLI Corso SUPER SECCO ,2 2,8 scarto maturato scarto da maturare CORSO SUPERSECCO motivazioni ,2 Valutazione titoli Determ. Plus e minusvalenze Rendimento capit. investitito

19 NEGOZIAZIONE TITOLI formazione prezzo Costo V.N. Rateo inter.mat. LORDISTI 92,20 0,25 NETTISTI 92,20 0,25 Imp. Scarto emiss. Imp. Rateo int. Mat.. TOTALE - 0,275-0,031 = = ,144

20 NEGOZIAZIONE TITOLI FISSATO BOLLATO Foglietto composto da due sezioni che documentano il contratto su titoli indicandone la natura, la quantità ed il loro prezzo SI APPLICA NON si APPLICA Negoziazione titoli con contropartita con la banca Imponibile BOT Titoli Negoziazione titoli di ogni tipo negoziati nei Mercati Regolamentati Corso secco + rateo NETTO Corso secco + rateo LORDO

21 NEGOZIAZIONE TITOLI Ridenominazione in EURO U.E.M. EURO S.E.B.C. B.C.E. I valori mobiliari dei Paesi Europei E.U.R.O. Valori Nuova emissione Interessi e dividendi Rimborsi a scadenza Valori già esistenti

22 NEGOZIAZIONE TITOLI OBBLIGAZIONI applicando parità di cambio con arrotondamenti alle 0,005 Euro Ridenominazione in EURO CAPITALE FRUTTI AZIONI Dividendo il V.N. del C.S. per la parità di cambio con arrotondamenti Renderà in EURO Renderà in EURO