I sistemi di misurazione del rischio operativo

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1 I sistemi di misurazione del rischio operativo

2 L apprezzamento delle condizioni di rischio operativo DEFINIZIONE Il rischio operativo è il rischio che l impresa corre di generare delle perdite, a livello di reddito operativo, per effetto di variazioni nei livelli di attività connessi alla gestione caratteristica CONDIZIONI DI APPREZZAMENTO Per apprezzare le condizioni di rischio operativo cui un azienda si espone in presenza di variazioni nei livelli di attività è importante conoscere le relazioni che si instaurano tra i costi, i ricavi, i volumi e i risultati economici ALGORITMI DI VALUTAZIONE I più noti algoritmi di valutazione del rischio operativo sono la break even analysis, il margine di sicurezza, la leva operativa 2

3 4 La Break Even Analysis (BEA): definizione Il punto di pareggio (BEP= Break Even Point) rappresenta il livello di attività in corrispondenza del quale i costi totali aziendali coincidono con i ricavi totali di vendita. Il livello di attività, nel punto di pareggio, può essere espresso in quantità (volumi di produzione/vendita) o in valore (ricavi di vendita). Per determinare il punto di pareggio occorre mettere in relazione tra loro i costi, i ricavi, i volumi di attività e i risultati economici che ne scaturiscono. L analisi del punto di pareggio è altrimenti nota con il termine di analisi costi-volumi-risultati. 3

4 4.a.2 La BEA: le relazioni RISULTATO ECONOMICO = RICAVI TOTALI - COSTI TOTALI Limitando la valutazione economica ai soli dati della gestione caratteristica (G.C.) la medesima equazione può essere scritta come segue [1] : RISULTATO OPERATIVO = RICAVI TOTALI G.C. - COSTI TOTALI G.C. Poiché nel punto di pareggio il risultato economico è nullo, in quanto i ricavi totali coincidono con i costi totali, l equazione per la determinazione dello stesso assumerà la seguente forma: RICAVI TOTALI G.C. = COSTI TOTALI G.C vale a dire: (prezzo unitario di vendita x quantità di vendita) = [(costi variabili unitari x quantità di produzione) - COSTI FISSI TOTALI)], o più sinteticamente: (pu x Q) = [(cvu x Q) + CFT] Nell analisi costi-volumi-risultati si ipotizza, per semplicità di calcolo, che i volumi di produzione coincidano con quelli di vendita[2]. Ne consegue che, il punto di pareggio, espresso in quantità, sarà determinato dalla seguente relazione: CFT Break Even Point (Q)= (1) ( pu- cvu) [1] Nell analisi del punto di pareggio il concetto di risultato economico si identifica con quello di risultato operativo che scaturisce dalla differenza tra ricavi e costi della gestione caratteristica. Il suo impiego, infatti, è specificatamente rivolto ad analizzare le condizioni di rischio operativo tralasciando valutazioni in ordine alle altre gestioni (finanziaria, patrimoniale, straordinaria, fiscale, ecc ) [2] Una delle ipotesi semplificatrici dell analisi consiste, infatti, nel considerare l assenza di variazioni nei livelli delle rimanenze, ciò che porta a far coincidere le quantità che si producono con quelle che si vendono. 4

5 La BEA: il grafico Slide 2-14 Costi Ricavi Ricavi totali area di profitto CT=RT Costi totali CFT, area di perdita Volume di pareggio Costi fissi Dati: Costi fissi = ,00 Costo variabile u. = 3,00 Prezzo vendita u.= 7,00 Costi variabili Volume di vendita (Qp, Qv) 5

6 4.a.3 La BEA: la formula per la determinazione della quantità di pareggio Ricavi totali = Costi Totali Q p x Pr = Q p x Cv U + CFT Q p x (Pr - Cv u ) = CFT Q p = CFT / (Pr - Cv u ) Q p = CFT / mdc Q p = euro / euro(7,00-3,00) Q p = pz. 6

7 4.a.4 La BEA: la formula per la determinazione del fatturato di pareggio Ricavi totali = Costi Totali Q p = CFT / (Pr - Cv u ) Qp X Pr = CFT / [(Pr - Cvu)/ Pr] Fatt. bep = CFT / (mdc/ Pr) Q p = euro / euro [ (7,00-3,00)/ 7,00] Fatt. bep= euro

8 ESEMPIO Ricavi, costi e margini Menù 1 Menù 2 Prezzo unitario 10 euro 15 euro Costi variabili unitari 6 euro 8 euro Costi fissi totali 800 euro 1200 euro Calcolo del BEP espresso in quantità Calcolo del BEP espresso in fatturato???? 8

9 ESEMPIO Ricavi, costi e margini Menù 1 Menù 2 Prezzo unitario 10 euro 15 euro Costi variabili unitari 6 euro 8 euro Costi fissi totali 800 euro 1200 euro Calcolo del BEP espresso in quantità Calcolo del BEP espresso in fatturato 800/(10-6)= 200 pasti 1200/(15-8)=171,42 pasti 800/((10-6)/10))=2000 Oppure QexPu=200X10= /((15-8)/15))=2571 Oppure QexPu=171,42X15=2571 9

10 4.b.1 Il margine di sicurezza: definizione La distanza che separa un determinato livello di attività (effettivo o previsto, espresso in quantità o valore) e il punto di break even è chiamata margine di sicurezza. Tale distanza, espressa in termini relativi, misura la variazione percentuale che i livelli di attività di un impresa possono subire prima che la stessa maturi delle perdite. 10

11 4.b.2 Il margine di sicurezza: rappresentazione grafica Slide 2-14 Costi Ricavi Ricavi totali area di profitto Costi totali area di perdita quantità di pareggio MG sicurezza = (Q eff. - Q b.e.p. ) / Q eff. x100 ( )/ x100= 50% V bep V eff Volume di vendita 11

12 4.c.1 La leva operativa: definizione L effetto di leva operativa è la variazione percentuale che subisce il reddito operativo, in un intervallo di tempo definito, come conseguenza di una variazione percentuale nei volumi o nei valori di vendita, riferiti al medesimo periodo. Esso è rappresentato dalla seguente relazione: Ro/Ro Q/Q La leva operativa è, dunque, un moltiplicatore che determina la sensibilità del reddito operativo (Ro) alle variazioni delle quantità vendute (Q). Il grado di leva operativa in un punto è calcolato partendo dalla precedente relazione così come segue. 12

13 4.c.2 La leva operativa: la formula Q x mdc Leva operativa = L = RO/RO = Q/Q (Q x mdc) - CF Q Q Semplificando il rapporto del denominatore con il numeratore si ottiene: mcd/ mcd- CF relazione che moltiplicata per Q consente di determinare il grado di leva operativa : GdL = mdc x Q (mdc x Q) - CF Margine lordo di contribuzione totale = Reddito operativo totale Es. Una leva operativa pari a 1,24 significa che, in corrispondenza di una variazione in percentuale delle vendite in aumento, il reddito aumenterà di 1,24 volte in più rispetto agli attuali livelli di reddito. Ovvero, se aumento le vendite del 10%, il reddito aumenterà del 12,4% (1,24x10=12,4%) = X % Grado di leva operativa 13

14 CASO AZIENDALE ALFA BETA Ricavi vendite Costi variabili = Margine lordo di contribuzione Costi fissi operativi (generali aziendali) = Reddito operativo LO ALFA= 40/15= 2,67% LO BETA=75/15= 5% Il quoziente della L.O. rende visibile la struttura economica in termini di costi fissi e variabili (infatti il numeratore è influenzato dai soli costi variabili, il denominatore risente anche dell entità dei costi fissi. Nel caso specifico, pur essendo uguale nelle due aziende l ammontare dei ricavi e il reddito operativo, molto diversa è la struttura dei loro costi, l azienda Alfa è molto più elastica di Beta. Il quoziente di Beta mostra infatti una sensibilità molto maggiore del reddito rispetto a variazioni di volume. 14

15 ALFA BETA Ricavi vendite Costi variabili = Margine lordo di contribuzione Costi fissi operativi (generali aziendali) = Reddito operativo LO ALFA= 40/15= 2,67% LO BETA=75/15= 5% In caso di contrazione di quest ultimo, in particolare, Beta vedrà peggiorare il suo reddito operativo assai più di Alfa. Ad esempio, se la quantità venduta si riducesse del 20%, si avrebbe, sottraendo ai nuovi ricavi i nuovi costi variabili (che si ridurrebbero anch essi del 20%) e i costi fissi totali (che invece non subirebbero alcuna variazione proprio perché fissi): Alfa R.O= 80 (100-20%)- 48 (60-20%)- 25= 7 (da 15 a 7) Beta R.O= = 0 15

16 Lo stesso risultato è ottenibile moltiplicando la variazione percentuale di volume ipotizzata per la percentuale espressa dalla leva operativa, e in questo caso, sottraendo la percentuale al reddito operativo di partenza: Variazione RO Alfa= 2,67 x 20 = 53,4% Il reddito varierà del 53,4% in risposta ad una variazione del volume delle vendite del 20%; ovvero aumenterà del 53,4% in caso di aumento del 20%, si ridurrà del 53,4% in caso di riduzione delle vendite del 20%. Nel caso specifico passerà da 15 a 7 [(15x53,4)/100]=8 15-8= 7 16