Le imprese italiane e la crisi

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1 Le imprese italiane e la crisi OSSERVATORIO CONGIUNTURALE GEI Bologna, 11 dicembre 2012 Serenella Monforte Analisi Qualitative e Rischi Settoriali

2 Le imprese uscite dal mercato 1

3 I default: le imprese fallite 2

4 I default: fallimenti per macrosettore 3

5 I default: fallimenti per area geografica 4

6 Le liquidazioni 5

7 Le liquidazioni per macrosettore 6

8 Le liquidazioni per area geografica 7

9 Chiusure di società di capitale 8

10 Industria e Servizi: Exit Ratio per settore 9

11 Le procedure non fallimentari 10

12 Le procedure non fallimentari 11

13 Le imprese italiane nel 2012 Come è cambiata la struttura dimensionale e settorialedelle imprese nel corso di un decennio Come è cambiata la struttura economico finanziaria delle società di capitale 12

14 Aumenta il numero di imprese, soprattutto di società di capitale Numero di imprese operative per forma giuridica (milioni di imprese) imprese individuali società di persone società di capitali +303 mila imprese (+5,6%) tra 2007 e 2012 Fonte: Cerved Group. Forme giuridiche diverse da quelle indicate nel grafico pesano per lo 0,5% del totale 13

15 ma nella maggior parte dei casi si tratta di microaziende o di scatole vuote Numero di società di capitale operative per classe di fatturato* (migliaia di imprese) no fatturato 0-2 milioni mil mil mil >150 mil +38% +6% -7,4% -8,3% -7,4% -2,2% Tra 2007 e 2012, aziende in grado di generare un volume di ricavi di almeno 2 milioni di euro Fonte: Cerved Group. (*) classi di fatturato a prezzi costanti

16 Costruzioni e industria sono i settori che hanno perso più imprese Numero società > 2 mil (migliaia di imprese) Saldi di imprese nell industria (> 2 mil) (differenze 2012 vs 2007 e %) ,8% -7,7% +0,2% Largo consumo -11,5% -3,7% -4,4% Altri beni Hi tech Chimica Pr. Intermedi Sistema casa 10-10,7% Siderurgia 0 servizi industria costruzioni carburanti, energia, utility -9,4% -16,2% -14,2% Meccanica M.trasporto Sistema moda -5,4% -10,2% -13,8% +12,5% (numero imprese) Fonte: Cerved Group. (*) classi di fatturato a prezzi costanti

17 Nel corso del decennio si è ridotta la quota di valore aggiunto prodotta dall industria, in favore di terziario ed energia Valore aggiunto prodotto dalle imprese ( mil*) servizi industria utility ed energia costruzioni Fonte: CervedGroup. (*) classi di fatturato a prezzi costanti 2010; escluse le imprese agricole e di altri settori, che pesano per lo 0,8% del totale 16

18 Con la crisi è crollato il numero di newcoin grado di radicarsi sul mercato Nascita di società di capitale (migliaia di imprese) Totale In grado di generare ricavi Oltre 2 milioni ,6% ,5% % (2007) * (2012) (2007) * (2012) (2007) * (2012) Fonte: CervedGroup. Nota: (*)proiezioni e stime Cerved Group sul numero di nascite della seconda metà del 2012 e sul numero di imprese in grado di superare i 2 mildi euro di ricavi (valutati a prezzi costanti 2010) 17

19 e con i fallimenti sono aumentate le liquidazioni di imprese sane Fallimenti e liquidazioni* di società di capitali (dati trimestrali destagionalizzati e corretti per i gg lavorativi) Riforma disciplina fallimentare liquidazioni fallimenti (scala destra) È elevata l incidenza di imprese sane che vengono liquidate Fonte: Cerved Group. (*) liquidazioni di società in bonis con ricavi 18

20 Come è cambiata la struttura dimensionale e settoriale nel decennio Forte aumento del numero di imprese, ma si tratta soprattutto di microaziende o scatole vuote Dopo la crisi si riduce di 10 mila unità il numero di vere imprese, quelle con almeno 2 milioni di euro di fatturato La riduzione è particolarmente consistente nell industria e nelle costruzioni Sulla riduzione pesano diversi fenomeni: Le imprese nate non riescono a radicarsi sul mercato Crescono i casi di default Aumentano le imprese sane liquidate 19

21 L impatto di cinque anni di crisi su ricavi e margini delle società di capitale Ricavi e margini lordi (Numeri indice, 2007=100) ricavi margini lordi PIL 2011/2007-4,1% 2011/2007 nominale 2011/2007 reale +2,1% -12,2% -5,4% -18,7% Inflazione 2011/2007 7,9% Fonte: CervedGroup. Dati di bilancio relativi alle società di capitale; esclude società finanziarie 20

22 Più difficile contenere i costi del lavoro rispetto alle spese per materie prime e servizi Determinanti dei margini operativi lordi (Incidenza rispetto ai ricavi e tassi di crescita 2011/2007) 2011/2007 Ricavi +2,1% Acquisti netti +1,3% Costi per servizi +3,3% Valore aggiunto -0,5% Costo Lavoro +7,1% Mol -12,2% Fonte: Cerved Group. Dati di bilancio relativi alle società di capitale; esclude società finanziarie. Nota: gli acquisti netti comprendono le variazioni delle scorte; dalla tavola sono omesse alcune voci minori che concorrono allaformazione del Mol. 21

23 Aumenta la distanza tra aziende performanti e non Numero imprese per andamento del Mol (% sul totale, tasso 2011/2007) Migliori e peggiori settori e regioni (tasso 2011/2007 del Mol) 18.5% Metalli Mezzi trasporto Sistema casa 40.0% 41.0% 6.0% 2.5% 11.7% Utility Società agricole Immobiliari -17.1% -19.4% -21.4% ridotto con tassi a due cifre compreso tra - 10% e +10% aumentato con tassi a due cifre 6.1% 4.6% 2.5% Basilicata Campania Molise Umbria Marche Friuli -9.5% -11.7% -13.5% Fonte: Cerved Group. Dati di bilancio relativi alle società di capitale; esclude società finanziarie 22

24 I debiti finanziari delle società di capitale sono cresciuti anche durante la crisi I debiti finanziari delle società di capitale Numeri indice, 2007= Fonte: CervedGroup. Dati di bilancio relativi alle società di capitale; esclude società finanziarie 23

25 Livelli di redditività così bassi rendono poco sostenibili debiti e oneri finanziari Oneri e debiti finanziari rispetto ai margini lordi Imprese con oneri finanziari su Mol > 50% debiti finanziari su Mol 35% 6 30% 5 25% 20% 15% 10% % 1 0% Fonte: CervedGroup. Dati di bilancio relativi alle società di capitale; esclude società finanziarie 24

26 La maggiore capitalizzazione delle imprese ha attenuato gli effetti della crisi Il capitale netto (numeri indice, 2007=100) Rivalutazione immobili iscritti in bilancio Il maggiore patrimonio delle aziende ha costituito un importante argine in anni di forti difficoltà economiche e finanziarie Fonte: CervedGroup. Dati di bilancio relativi alle società di capitale; esclude società finanziarie 25

27 Il paradosso della crisi: imprese più solide? Distribuzione delle società di capitale per classe di rischio economico-finanziario 2-10 mil mil > 50 mil 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -7 mila imprese -2 mila imprese -335 imprese rischiose vulnerabili solide rischiose vulnerabili solide rischiose vulnerabili solide Saldo imprese Escono le imprese più fragili, mentre quelle che rimangono sono più solide rispetto a prima della crisi Fonte: CervedGroup 26

28 Come è cambiata la struttura economico-finanziaria delle imprese In un quinquennio la struttura produttiva italiana è rimasta polverizzata: Sono aumentate microaziende e scatole vuote 10 mila imprese vere in meno, con ricadute pesanti su industria e costruzioni Le società che hanno resistito alla crisi hanno visto diminuire i ricavi e crollare i margini, rendendo meno sostenibili oneri e debiti finanziari Le regole di Basilea hanno costretto gli imprenditori a ricapitalizzare le società, con effetti positivi sulla tenuta dei bilanci La maggiore capitalizzazione delle imprese ha attenuato gli effetti della crisi L uscita di aziende fragili e maggiore capitalizzazione ha ridotto l incidenza di aziende rischiose sul mercato 27

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