ANDAMENTO DEL TASSO EURIBOR E CONTI ECONOMICI DELLE BANCHE MINORI. Dott.ssa Valeria Vannoni Università degli Studi di Perugia

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1 ANDAMENTO DEL TASSO EURIBOR E CONTI ECONOMICI DELLE BANCHE MINORI Dott.ssa Valeria Vannoni Università degli Studi di Perugia

2 Agenda Introduzione L analisi dei Margini bancari in letteratura Obiettivo e metodologia della ricerca Descrizione del campione Analisi dei risultati: i principali indicatori economici Il Margine di interesse e il rapporto Margine di interesse/margine di intermediazione La redditività dell attivo La redditività dei mezzi propri Il rapporto Costi operativi/margine di interesse e il Cost Income ratio Conclusioni Sviluppi futuri

3 Introduzione Le banche italiane presentano una struttura patrimoniale caratterizzata in massima parte da Impieghi/Raccolta a tasso variabile, in cui il parametro di indicizzazione prevalente è il tasso Euribor. La crisi finanziaria iniziata nel 2008 ha comportato la necessità di interventi straordinari per sostenere la liquidità dei mercati: tali misure sono state accompagnate da una marcata riduzione dei tassi di interesse, riflessa nelle dinamiche del mercato interbancario, in particolare del tasso Euribor. L andamento del tasso Euribor ha avuto inevitabili ripercussioni sul margine d interesse delle banche. In corrispondenza della fase di politica monetaria fortemente espansiva attuata dalla Banca Centrale Europea (secondo semestre 2008), le banche italiane hanno registrato una pesante riduzione degli interessi attivi e passivi, proseguita in maniera attenuata nel corso del 2009 e del Nel 2011, invece, grazie anche al lieve aumento subito dal tasso di riferimento, gli interessi hanno fatto segnare un recupero.

4 L analisi dei Margini bancari in letteratura (1/2) La letteratura sui margini bancari è stata poco sviluppata fino ai primi anni Ottanta: si riteneva, infatti, che l argomento fosse parte di un tema più ampio, riferibile al comportamento bancario in generale (bank behaviour). In seguito, invece, numerosi studi hanno affrontato la tematica, in particolare nel tentativo di spiegare la formazione del margine di interesse nelle banche. Il Margine di interesse è definito come il differenziale fra i ricavi da interessi sulle attività bancarie e gli oneri per interessi sulle passività bancarie, rappresentato in percentuale dell attivo medio o delle attività fruttifere. In letteratura si possono distinguere due principali approcci al tema: (1) dynamic intermediation o dealership approach (Ho e Saunders, 1981; Angbazo, 1997; Saunders e Schumacher, 2000; Carbó-Valverde e Rodríguez-Fernández, 2005, 2007); (2) static micro-model delle aziende bancarie (Zarruck, 1989; Wong, 1997).

5 L analisi dei Margini bancari in letteratura (2/2) Più recentemente, Memmel e Schertler (2014) hanno proposto una scomposizione della variazione del margine di interesse in tre componenti: 1. variazione di prezzo (price change): le variazioni dei tassi a livello di mercato contribuiscono alla variazione del margine di interesse 2. variazione di peso (weight change): i cambiamenti nella struttura di bilancio delle banche contribuiscono alla variazione complessiva del margine di interesse 3. cambiamento idiosincratico (idiosyncratic change): le deviazioni specifiche delle banche dai tassi a livello di mercato si riflettono sul margine di interesse.

6 Obiettivo della ricerca e metodologia Inserendosi tra gli studi che analizzano la componente price change dei margini bancari, il lavoro analizza l evoluzione dei risultati economici delle banche italiane nel periodo L obiettivo è quello di interpretare le dinamiche reddituali degli intermediari in relazione alla componente price change rappresentata dal tasso Euribor. L analisi è condotta su dati di bilancio Abi, per categoria giuridica di banche. Per l anno 2013, i dati Abi relativi consentono di distinguere gli intermediari anche per classe dimensionale. Le banche minori rappresentano, per numerosità, il 77% circa del campione. Le BCC sono l 80% circa delle banche minori.

7 Descrizione del campione Distribuzione per categoria giuridica e anno Anno Cat. Giuridica Totale BANCHE SPA BANCHE POPOLARI BCC Totale Distribuzione per categoria giuridica e classe dimensionale (anno 2013) Classe dimensionale Cat. Giuridica Maggiore Grande Media Piccola Minore Totale BANCHE SPA BANCHE POPOLARI BCC Totale

8 Analisi dei risultati: Il Margine di interesse Il Margine di interesse, in crescita in tutte le tipologie bancarie nel periodo precrisi, inizia a contrarsi dall anno 2008, segnando quindi un leggero recupero solo nel 2011, grazie anche al lieve aumento subito dal tasso di riferimento BANCHE SPA BANCHE POPOLARI BCC Fonte: Elaborazioni su dati ABI, Valori mediani, milioni di euro

9 Analisi dei risultati: Margine di interesse/margine di intermediazione (1/2) 0, , , , , ,65000 BANCHE SPA BANCHE POPOLARI BCC 0, , , Fonte: Elaborazioni su dati ABI, Valori mediani

10 Analisi dei risultati: Margine di interesse/margine di intermediazione (2/2) Il rapporto assume, nell intero periodo analizzato, i valori più elevati nelle BCC, a conferma della rilevanza della componente tradizionale dell intermediazione creditizia. Nel periodo il rapporto presenta un andamento crescente nelle tre tipologie bancarie; tra il 2008 e il 2009, l andamento è decrescente nei tre casi (- 12,41% per le BCC, -13,91% per le Banche Popolari; -12,21% per le Banche S.p.A.). Nel 2010, invece, il rapporto risulta crescente nel caso delle BCC, mentre è decrescente nelle altre banche. Negli anni 2012 e 2013, il rapporto registra una contrazione in tutte le tipologie bancarie, meno marcata nel caso delle Banche Popolari. Nelle BCC, il valore nel 2013 è inferiore del 7,92% rispetto a quello dell anno precedente (-6,56% per le Banche S.p.A.; -2,17% per le Banche Popolari). Complessivamente, nel periodo studiato, il rapporto si riduce del 19,20% nel caso delle BCC, del 17,68% nelle Banche Popolari e del 15,49% nelle Banche S.p.A.

11 Analisi dei risultati: La redditività dell attivo (1/2) 1,2000% 1,0000% 0,8000% 0,6000% BANCHE SPA BANCHE POPOLARI BCC 0,4000% 0,2000% 0,0000% Fonte: Elaborazioni su dati ABI, Valori mediani

12 Analisi dei risultati: La redditività dell attivo (2/2) Il rapporto assume, nell intero periodo analizzato, valori sempre decrescenti nel caso di Banche S.p.A. e Banche Popolari. Nelle BCC, invece, il ROA risulta crescente negli anni 2007, 2011 e Nel 2010, il valore del rapporto nelle BCC è inferiore a quello delle Banche Popolari. Complessivamente, nel periodo studiato, il rapporto si riduce del 76,85% nel caso delle BCC, del 92,46% nelle Banche Popolari e del 83,36% nelle Banche S.p.A. La riduzione è imputabile alla diminuzione dei ricavi, dovuta soprattutto al forte calo del margine di interesse, e all aumento delle rettifiche su crediti.

13 Analisi dei risultati: La redditività dei mezzi propri (1/2) 9,00% 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% BANCHE SPA BANCHE POPOLARI BCC 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% Fonte: Elaborazioni su dati ABI, Valori mediani

14 Analisi dei risultati: La redditività dei mezzi propri (2/2) Il rapporto assume, nell intero periodo analizzato, valori sempre decrescenti nel caso delle Banche S.p.A.; nelle Banche Popolari è crescente solo nel Nelle BCC, invece, il ROE risulta crescente negli anni 2007, 2011 e 2012, secondo una dinamica analoga a quella del ROA. Negli anni 2010 e 2011, il valore del rapporto nelle BCC è inferiore a quello delle Banche Popolari. Complessivamente, nel periodo studiato, il rapporto si riduce del 69,90% nel caso delle BCC, del 89,21% nelle Banche Popolari e del 80,08% nelle Banche S.p.A.

15 Analisi dei risultati: Costi operativi/margine di interesse e Cost Income ratio (1/2) Costi operativi/margine di interesse 0-0,2-0,4-0,6-0,8-1 -1,2-1, BANCHE SPA BANCHE POPOLARI BCC -0,5000-0, Cost Income ratio -0,6000-0,6500-0,7000-0,7500-0,8000 BANCHE SPA BANCHE POPOLARI BCC Fonte: Elaborazioni su dati ABI, Valori mediani

16 Analisi dei risultati: Costi operativi/margine di interesse e Cost Income ratio (2/2) Il rapporto Costi operativi/margine di interesse è in diminuzione nelle tre tipologie bancarie fino al 2010: le banche hanno fatto fronte alla diminuzione dei ricavi in larga parte attraverso riduzioni dei costi operativi. La contrazione dei profitti e la necessità di rispettare gli obblighi di natura prudenziale relativi al patrimonio hanno imposto un attenzione maggiore alla ricerca di guadagni in termini di efficienza. Ciò si riflette nella dinamica del rapporto Cost/Income. Nelle BCC i costi operativi sono sempre in crescita fino al Ciò è imputabile all aumento delle spese per il personale, a fronte del maggior numero di unità impiegate.

17 Conclusioni Gli eventi macroeconomici e la dinamica del mercato interbancario hanno avuto ripercussioni significative sulla redditività degli intermediari bancari. Il livello del Margine di interesse si è notevolmente ridotto: il continuo ribasso del costo del denaro è stato più che compensato dal calo dell Euribor. I principali indicatori di redditività delle banche presentano una tendenza fortemente decrescente nel biennio immediatamente successivo alla crisi finanziaria del Nelle BCC, il rapporto Margine di interesse/margine di intermediazione si riduce in misura maggiore rispetto alle altre tipologie bancarie; i valori del ROA e del ROE, pur in diminuzione, rimangono più elevati che nelle altre banche, a conferma dell attitudine a generare risultati positivi degli attivi e del patrimonio di tali intermediari.

18 Sviluppi futuri Il Margine di interesse in valore assoluto, pur riducendosi, si contrae nelle BCC in misura minore rispetto alle altre tipologie bancarie: la spiegazione di ciò può essere ricercata in diversi fattori, fra i quali: crescita dimensionale degli attivi composizione dell offerta politiche di pricing limitata significatività dell Euribor come parametro di riferimento Le considerazioni espresse dovrebbero essere approfondite attraverso l analisi delle attività/passività sensibili al rischio parametro e il riferimento a dati di bilancio infrannuali.