MIB e dintorni Francesco Caruso

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Uberto Corona
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1 MIB e dintorni Francesco Caruso 23 ottobre 2014

2 Francesco Caruso Francesco Caruso - Nato a Milano nel Laurea in Economia Aziendale, Università Bocconi (Milano) Amministratore della Market Risk Management e creatore del servizio di analisi CICLIEMERCATI.IT Manager, consulente e membro dei comitati di gestione di importanti fondi e banche quotate italiane Strategist e responsabile centro studi e ricerche per importanti società di gestione e consulenza Trader (currencies, bond e commodities futures) e fund manager. MFTA Master of Financial Technical Analysis (massimo riconoscimento mondiale dell analisi tecnica rilasciato da IFTA International Federation of Technical Analysts). Vincitore del "John Brooks Award" IFTA 2009, del premio SIAT 2011 e di numerosi altri riconoscimenti. Speaker ufficiale ai convegni mondiali IFTA 1998 (Roma) e IFTA 2006 (Lugano) e rappresentante SIAT al convegno mondiale di Sharm-el-Sheik SIAT (Società Italiana Analisti tecnici) Presidente del Collegio dei Probiviri AIAF (Associazione Italiana Analisti Finanziari) Socio ordinario Autore di "I consigli dei grandi trader" (Hoepli) e "MIB Un percorso conoscitivo sulla natura interiore dei mercati" (Trading Library), oltre che di numerosi articoli specializzati e interventi sui media. Coordinatore e docente di seminari e corsi di analisi tecnica. 2

3 SNAPSHOT Partiamo da 6 mesi fa Qualche dato Un flash su dove siamo Qualche rendimento Considerazioni Q&A

4 I tre grafici raccontano tutti la medesima storia: un Bull Market secolare non è un movimento lineare, ma anzi è intervallato da profonde correzioni che servono a tre scopi: 1. RICREARE CONVENIENZA OGGETTIVA 2. RICREARE CONVENIENZA TECNICA E CICLICA 3. ABBATTERE SPECULAZIONE E CONFIDENZA Pertanto questa fase, magari difficile e che magari si prolungherà nel tempo e nell abbattimento dei prezzi oltre ciò che sarebbe razionalmente prevedibile, è una fase del tutto fisiologica e, per un investitore di lungo termine, rappresenta anzi una opportunità da cogliere: quando sarà il momento. 4

5 La mappa di MIB 50000: dalla sopravvalutazione di inizio anno alla convenienza % -10% 0% % 15% 20% 25% 30% % MIB

6 MIB 50000: un percorso tutt altro che lineare

7 Ma l Europa non è a buon mercato Un ritorno dello Stoxx 600 sui massimi del 2000 e del 2007 presupporrebbe un P/E 2015 di 15 e una crescita degli utili del 10%... Non esattamente lo scenario di un rallentamento come quello attualmente in atto 7

8 Valutazione globale delle borse: TOPPISH Questo grafico del MSCI World Index mostra come le valutazioni medie siano schiacciate nella parte superiore della banda ( SOPRAVVALUTAZIONE). Questo risultato è influenzato in gran parte dalle valutazioni USA. 8

Il rapporto tra la capitalizzazione del mercato USA e il PIL è sui livelli

10 Impatto dei buybacks negli USA Il proliferare dei buybacks (che hanno un impatto notevole sul calcolo di P/E e Dividend Yield, quindi sulle valutazioni) è un effetto collaterale della extra easy money. 10

11 Consumer Confidence EU e DAX segnale di pericolo

12 Leva finanziaria USA e S&P500

13 Breadth in deterioramento negli USA: A/D Line e S&P500

14 Tassi a breve US

15 Tassi a breve EU

16 Tassi a 10y US

17 Tassi a 10y EU

18 Tassi a 10y ITA

19 Tassi a 10y JAPAN

20 Tassi a 10y SVIZZERA e correlazione col DAX

21 MERCATI Schema indicativo della posizione ciclica di Lungo Periodo BUND EUROBONDS 7+Y BRIC USA BTP EUROPA CONVERTIBILI A D T U EMKTS BONDS CRB INDEX HIGH YIELD T U T-BOND ORO TASSI 6M EUR TASSI 6M US DOLLAR INDEX ARGENTO TITOLI AURIFERI 21

22 RENDIMENTI al dei PORTAFOGLI MODELLO di CICLIEMERCATI.IT

23 A COSA SERVE L ANALISI TECNICA? L ANALISI TECNICA SERVE SOLO E UNICAMENTE A FARE SOLDI SUI MERCATI CHI E IL PEGGIOR NEMICO DELL OPERATORE? IL PEGGIOR NEMICO DELL OPERATORE E SE STESSO DA COSA E MOSSO IL MERCATO? I MERCATI SONO MOSSI DALLA CONVENIENZA, CHE AGISCE ATTRAVERSO DUE FORZE PRIMARIE: I CICLI E I TREND. 23

24 I DUE PECCATI MORTALI DELL OPERATORE SONO PAURA E ARROGANZA ENTRAMBE PORTANO A ERRORI. LA PAURA E UN ELEMENTO NON QUANTIFICABILE, L ARROGANZA INVECE HA UNA FORMULA CHE LA PUO DEFINIRE. Formula dell ARROGANZA = EGO CONOSCENZA _ Maggiore è l EGO dell investitore e minore la sua CONOSCENZA, maggiore è l arroganza e quindi la probabilità di errore. Maggiore la CONOSCENZA, minore a parità di EGO l arroganza. 24

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