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2 I NUOVI STRUMENTI DI FINANZIAMENTO PER LE IMPRESE ITALIANE

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6 Come si presenta oggi il mercato del credito in Italia. Lato banche: - le banche hanno, da un lato, ridotto fortemente il livello di condivisione alle imprese circa i criteri e le informazioni per poter accedere al credito e dall'altro mantenuto una elevata discrezionalità nel valutare in modo specifico ogni singola situazione. Lato impresa: - le PMI non hanno pienamente metabolizzato la natura rivoluzionaria (e non semplicemente congiunturale) dei cambiamenti avvenuti nel mercato del credito in questi ultimi 5 anni e fanno fatica a supportare le nuove richieste di sostegno finanziario. Lato professionista: - il commercialista o consulente fiscale o avvocato d'affari o giurista d'impresa, non si è ancora dotato di una solida cultura finanziaria e manageriale che gli possa permettere di orientare il suo cliente imprenditore verso una strategia di sopravvivenza e rilancio oppure di disimpegno dell'attività.

7 Lato banche Analisi problematiche - richieste crescenti di garanzie anche personali per il rilascio di nuove linee di credito - revisioni nella concessione dell'anticipo fatture per aumento insoluti e ritardi incassi - richieste continue di informazioni prospettiche (budget, b/p, etc..) - verifiche approfondite (aggiornamento perizie su immobili in garanzia, richieste di nuove coperture ass.ve su crediti e cespiti, analisi dei flussi di cassa, valutazioni puntuali dei crediti, magazzino e beni immateriali - peggioramento delle condizioni in fase di rinnovo delle linee di credito in essere.

8 Lato impresa Analisi problematiche - aumento tensione finanziaria dovuto a minori ricavi, tempi di incasso più lunghi, minori dilazioni di pagamento dai fornitori - aumentata esigenza rinegoziazione (per durate e condizioni) dello stock di debito bancario pregresso - vertiginosa crescita di maggiore sostegno finanziario per il completamento di progetti in fase di realizzazione - svalutazioni progressive delle garanzie reali.

9 Lato professionista Analisi problematiche - eccessiva focalizzazione su tematiche di natura contabile, fiscale e societaria - incapacità o rilevante difficoltà (per mancanza di adeguata preparazione finanziaria e manageriale) nel rivestire il ruolo di Ghost CFO delle PMI - sottovalutazione della importanza della CR Bankitalia (a dispetto dei bilanci e delle dichiarazioni dei redditi) nella determinazione del rating dell'impresa.

10 Gli strumenti di finanziamento quello bancario - Mini Bond - Cambiali Finanziarie - Obbligazioni subordinate partecipative - Equity Crowdfunding - AIM - Spac

11 gli strumenti di finanziamento quello bancario / 1 Mini Bond (m/l termine) Cambiali Finanziarie (breve termine) soggetti interessati: Piccola Impresa (meno di 50 dip. e meno di 10 mln fatturato o valore attivi S/P) Media Impresa ( tra i 50 ed i 250 dip. e meno di 50 mln fatturato oppure meno di 43 mln valore attivi S/P)

12 gli strumenti di finanziamento quello bancario / 2 Finalità: FOCUS Mini Bond - gestione ordinaria (circolante) - realizzazione nuovo impianto - manutenzione straordinaria impianti - ampliamento edificio/impianto - impianto fotovoltaico e/o altre fonti alternative - altro.

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15 gli strumenti di finanziamento quello bancario / 2 bis Obbligazioni subordinate partecipative o ibride

16 gli strumenti di finanziamento quello bancario / 2 ter Obbligazioni subordinate partecipative o ibride Le obbligazioni subordinate partecipative permettono anche di modulare gli esborsi finanziari in funzione dei risultati d impresa, favorendo la sostenibilità nelle fasi di rapida crescita o di ristrutturazione, in cui i flussi di cassa possono essere sotto tensione per investimenti e per ricostituzione dei margini operativi. In particolare, il ricorso alle obbligazioni subordinate partecipative potrebbe essere giustificato per effettuare turnaround tecnologici, acquisizioni da parte di società che abbiano un consolidato track record industriale e interessanti prospettive di sviluppo, e per ristrutturare il debito da parte di società che abbiano intrapreso un concreto percorso di ristrutturazione e rilancio aziendale.

17 gli strumenti di finanziamento quello bancario / 3 Il Crowdfunding E' una soluzione di finanziamento alternativa per startup innovative, ma anche partiti politici, progetti artistici, associazioni non profit. Si tratta di una formula che prevede la possibilità di raccogliere tramite internet piccoli finanziamenti da parte di una platea potenzialmente illimitata per realizzare progetti di diversa natura, riconoscendo in cambio delle "ricompense" o nel caso dell'equity crowdfunding azioni o profitti della società.

18 gli strumenti di finanziamento quello bancario / 3 bis Equity Crowdfunding Legge n. 221 del Reg. Consob n /2013

19 gli strumenti di finanziamento quello bancario / 4 A.I.M. o Mercato Alternativo dei Capitali

20 gli strumenti di finanziamento quello bancario / 5 S.P.A.C.

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