Ucits III alternativi: la nuova via d'accesso alle strategie hedge. Stefano Gaspari, Amministratore Delegato, MondoHedge. Rimini, 19 maggio 2011

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1 Ucits III alternativi: la nuova via d'accesso alle strategie hedge Stefano Gaspari, Amministratore Delegato, MondoHedge Rimini, 19 maggio 2011

2 Ucits Hedge Fund (o Ucits III alternativi): una nuova via d accesso alle strategie hedge La letteratura finanziaria definisce così i prodotti armonizzati secondo la disciplina europea che mirano a implementare strategie Hedge sfruttando la maggiore flessibilità operativa data ai gestori tradizionali dalla Ucits III (la più recente direttiva europea recepita dai singoli Paesi Membri).

3 Le caratteristiche più interessanti dei fondi Ucits III alternativi Fonte: 2011 Deutsche Bank UCITS III Absolute Return Investment Survey.

4 I numeri dei fondi Ucits III alternativi a livello mondiale e autorizzati alla vendita in Italia Numero di fondi al netto delle doppie classi. Dati aggiornati a fine marzo Fonte: MondoHedge.

5 La crescita del numero dei fondi Ucits III alternativi a livello mondiale 2009: +77,6% +32,1% +34,5% 2010: +54,2% +31,1% +17,6% +15,5% Dati al netto delle doppie classi aggiornati a fine marzo Fonte: MondoHedge.

6 L'evoluzione del patrimonio dei fondi Ucits III alternativi Fonte: MondoHedge. Dati in miliardi di euro.

7 I flussi di raccolta dei fondi Ucits III alternativi single manager Fonte: MondoHedge. * Dati stimati.

8 La tipologia di investitori dei fondi Ucits III (1) * Sottoscrizioni raccolte attraverso accordi di collocamento e di clientela con Banche, Sim, Sgr tradizionali ecc. Dati calcolati su un campione di 30 società di gestione per un totale di oltre 11 miliardi di Euro in gestione. Fonte: MondoHedge.

9 La tipologia di investitori dei fondi Ucits III (2) Dati calcolati su un campione di 30 società di gestione per un totale di oltre 11 miliardi di Euro in gestione. Fonte: MondoHedge.

10 Dove vengono venduti i fondi Ucits III? Dati calcolati su un campione di 30 società di gestione per un totale di oltre 11 miliardi di Euro in gestione. Fonte: MondoHedge.

11 Le strategie hedge più facilmente implementabili dagli Ucits III alternativi Distressed Long/short large cap Macro Cta Convertible arbitrage Event driven MBS Fixed Income Arbitrage Credito Liquide Illiquide

12 Strategie hedge più utilizzate da fondi Ucits III alternativi disponibili sul mercato Fonte: MondoHedge. Dati calcolati sulla base di 424 fondi (escluse le classi) presenti nel database di MondoHedge.

13 La liquidità dei fondi Ucits III alternativi disponibili sul mercato Fonte: MondoHedge. Dati calcolati sulla base di 424 fondi (escluse classi) presenti nel database di MondoHedge.

14 Le performance Ytd dei fondi Ucits III alternativi a confronto con altri indici finanziari Dati aggiornati a fine aprile Fonte: Elaborazione MondoHedge su dati Bloomberg, MondoHedge / collaborazione Eurizon A.I. Sgr.

15 Le performance a 36 mesi dei fondi Ucits III alternativi a confronto con altri indici finanziari Dati aggiornati a fine aprile Fonte: Elaborazione MondoHedge su dati Bloomberg, MondoHedge / collaborazione Eurizon A.I. Sgr.

16 La downside risk protection dei fondi Ucits III alternativi Downside risk protection totale: +12,50% (+2,94% annua) Dati calcolati da gennaio 2007 a marzo Il rendimento mostrato si riferisce alla performance media mensile durante i mesi negativi di un portafoglio composto nelle percentuali indicate e ribilanciato mensilmente per rispettare le proporzioni. Per la componente equity è stato utilizzato l indice DJ EuroStoxx, per la componente bond l EuroMTS Eurozone Government Broad Index (1-25+ yrs), per la componente Ucits alternativi l MH-EURIZON Ucits Alternative Global Index. Fonte: Elaborazione MondoHedge su dati Bloomberg, Eurizon A.I. Sgr.

17 La downside risk protection dei fondi Ucits III alternativi: 1000 euro investiti nei soli mesi negativi del mercato azionario e degli Ucits III alternativi Dati calcolati da gennaio 2007 ad aprile Il numero mostrato si riferisce all ipotetico investimento di 1000 euro nei soli mesi negativi dell indice azionario europeo DJ EuroStoxx e nei soli mesi negativi dei fondi Ucits III alternativi, rappresentati dall indice MH-EURIZON Ucits Alternative Global Index. Fonte: Elaborazione MondoHedge su dati Bloomberg, Eurizon A.I. Sgr.

18 I fattori più importanti per valutare un gestore di fondi Ucits III alternativi Fonte: 2011 Deutsche Bank UCITS III Absolute Return Investment Survey

19 La valutazione delle performance dei fondi Ucits III alternativi da parte degli investitori Fonte: 2011 Deutsche Bank UCITS III Absolute Return Investment Survey

20 La propensione all investimento in Ucits alternativi 60% 50% Percentuale riferita al 2010 Percentuale aggregata riferita al 2010 = 40% 40% 38% 30% 22% 20% 12% 10% 6% 0% Hanno intenzione di aumentare l'attuale allocazione (o nuovi investimenti) Hanno intenzione di aumentare l'attuale allocazione Non investono ma hanno intenzione di farlo Stanno valutando Fonte: Credit Suisse 2011 Hedge Fund Investors Survey.

21 Quanto investiranno nei prossimi due anni gli investitori nei fondi Ucits III alternativi? Fonte: 2011 Deutsche Bank UCITS III Absolute Return Investment Survey Flusso totale atteso in due anni: 400 mld Usd

22 Le prospettive per il 2011 del mercato degli Ucits III alternativi Crescita del numero di fondi Ucits III lanciati da gestori hedge offshore basati in Usa Aumento del 30% circa del numero di prodotti che richiedono l autorizzazione soprattutto in Paesi come Germania, Francia ed Italia L interesse da parte dei più grandi hedge fund a sviluppare network distributivi in Europa per raccogliere nuovi asset tramite intermediari e reti di wealth management Un allungamento dei tempi per gli iter di concessione delle autorizzazioni soprattutto a Dublino e in Lussemburgo