SACE: strumenti assicurativi e finanziari per l internazionalizzazione

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1 SACE: strumenti assicurativi e finanziari per l internazionalizzazione Seminario: Professionisti ed Imprese verso Nuovi Mercati Dubai, Hotel Fairmont - 3 novembre Corporate Presentation

2 Sosteniamo la competitività delle imprese SACE è una società del Gruppo Cdp attiva nell export credit, nell assicurazione del credito, nella protezione degli investimenti, nelle garanzie finanziarie, nelle cauzioni e nel factoring. Offriamo soluzioni per la gestione integrale dei rischi commerciali e politici Credito all esportazione e project finance Protezione degli investimenti all estero Garanzie finanziarie Assicurazione del credito Cauzioni e rischi della costruzione Factoring Esperienza Valutiamo e assicuriamo rischi da oltre 30 anni Solidità 5,3 miliardi di patrimonio netto e rating A- (Fitch) Flessibilità Con le imprese di ogni settore e dimensione in 189 Paesi 2 Corporate Presentation

3 Il Gruppo SACE SACE è l Export Credit Agency italiana, parte del Gruppo CdP. SACE è attiva nell export credit, nell assicurazione del credito, nella protezione degli investimenti, nelle garanzie finanziarie, nelle cauzioni e nel factoring, operando con imprese di ogni settore e dimensione in 189 paesi. La mission di SACE è promuovere le esportazioni italiane e gli investimenti all estero, supportando l internazionalizzazione dell economia italiana e i progetti di rilevanza strategica. Assicurazione del credito, protezione degli investimenti, garanzie finanziarie, project & structured finance Assicurazione del credito a breve termine, cauzioni e rischi della costruzione 1977 Fondazione di SACE come ente pubblico SACE è trasformata in Società per Azioni con unico azionista il Ministero dell Economia e delle Finanze SACE entra nel mercato a breve termine e delle surety con la fondazione di SACE BT e l acquisizione di Assedile SACE BT crea SACE SRV, specializzata in business information e recovery solutions SACE entra nel mercato del factoring con la creazione di SACE FCT Acquisto informazioni commerciali Factoring e sconto crediti verso la Pubblica Amministrazione SACE entra a far parte del Gruppo Cassa Depositi e Prestiti (CDP) Costituzione del Fondo Sviluppo Export (FSE) 3 Corporate Presentation

4 Rischi assicurati per area geografica (SACE S.p.A.) Italy 29% Russia and CIS 14% MENA 12% Turkey and Near East 7% Asia Pacific 6% Central and Eastern Europe 5% Brazil and South America 5% Mexico and Central America 4% India and South Asia 2% Sub Saharan Africa 2% Other 14% As at 31 Dec 2014, Russia was the main market for export activities from Italy with an exposure of 4.4 billion. Increased activity was registered in Turkey, Middle East and in emerging markets in Latin America, Central Europe, Asia and Sub Saharan Africa. 4 Corporate Presentation Esposizione Complessiva SACE S.p.A.: 36.5 Bn

5 Rischi assicurati: focus MENA region New Guarantees 187 Mn Portfolio Mn Pipeline Mn Portfolio by Country (%, 2Q2014) Qatar 26% Saudi Arabia 23% Iran 16% UAE 12% Egypt 10% Most of SACE s total exposure towards the Middle East and North Africa* is concentrated in the Gulf countries: Qatar, Saudi Arabia and Iran (65%). In first 8 months of 2014, SACE approved 90 new guarantees to support export of goods and services to the MENA region. Out of these transactions, the majority is linked to contracts closed by SMEs (with an average size of less than half a million Euro). SACE is currently evaluating additional projects for a total amount of million Euro in the region. * Middle East and North Africa include Algeria; Bahrain; UAE; Egypt; Iran; Kuwait; Libya; Morocco; Oman; Qatar; Saudi Arabia; Tunisia; Yemen 5 Corporate Presentation

6 Principali dati economico-finanziari Premi lordi ( mln) Sinistri liquidati ( mln) Utile netto ( mln) Corporate Presentation

7 Principali dati economico-finanziari Patrimonio netto ( mln) Riserve tecniche ( mln) Dipendenti Corporate Presentation

8 I nostri prodotti 1 Esportare offrendo di pagamento vantaggiose? 4 Necessità di concedere dilazioni di pagamento? Credito all esportazione e project finance Assicurazione del credito 2 Investire in paesi ad alto rischio? 5 Partecipare a gare in Italia e all estero? Protezione degli investimenti all estero Cauzioni e rischi della costruzione 3 Difficoltà di accesso al credito domestico? 6 Trasformare in liquidità i crediti? Garanzie finanziarie Factoring 8 Corporate Presentation

9 Il modello di business Operatività tradizionale Obiettivo: sostenere le esportazioni e gli investimenti italiani Interesse Italiano / Nuovo perimetro Obiettivo: sostenere l internazionalizzazione delle imprese italiane e gli interessi strategici del Paese Credito all esportazione Politic Risk Insurance (PRI) Internazionalizzazione Market Window Operatività tradizionale svolta a non marketable Attività non regolamentate in sede internazionale: garanzie e coperture assicurative relative ad operazioni di investimento all estero Garanzie finanziarie, emesse a di mercato e non necessariamente collegate all attività di export, a sostegno delle attività di penetrazione dei mercati globali da parte delle imprese italiane e loro controllate. Garanzie finanziarie, emesse a di mercato, per operazioni d interesse strategico per l Italia (infrastrutture, energie rinnovabili, etc) sotto i profili della sicurezza, della competitività economica e dell attivazione di processi produttivi e occupazionali Normativa di riferimento: - OCSE (Consensus 2 ) - D. lgs. 143/98 Normativa di riferimento: - D. lgs. 143/98 Normative di riferimento: - Delibera CIPE Decreto Competitività 2005 Normativa di riferimento: - Legge Finanziaria Corporate Presentation

10 Credito all esportazione e project finance Offrire di pagamento competitive Credito all esportazione per forniture e progetti utilizzando linee di credito a tassi competitivi, anche nell ambito di operazioni di project & structured finance Vantaggi per l esportatore Dilazioni di pagamento più lunghe Protezione dei crediti anche nei paesi emergenti Assistenza nella ricerca della migliore struttura finanziaria Assicuriamo il rischio di mancato pagamento dei finanziamenti 10 Corporate Presentation

11 I rischi assicurati nelle operazioni export credit Eventi Generatori di Sinistro Natura Politica Natura Commerciale Espropriazione, nazionalizzazione o qualsiasi altra restrizione governativa Moratoria generale Restrizioni valutarie dovuto a ragioni politiche o commerciali Fluttuazione del tasso di cambio dovute a normative adottate dal paese debitore Insolvenza di diritto o di fatto del debitore (privato) Inadempimento continuato del debitore/garante Risoluzione, sospensione o revoca arbitrarie del contratto commerciale da parte dell acquirente Rifiuto arbitrario dell acquirente di accettare le merci o/e i servizi. Embargo Guerre, disordini civili ed eventi di forza maggiore 11 Corporate Presentation

12 Le di assicurabilità Paese Cat OCSE Algeria 3 Egitto 6 Giordania 5 Israele NC * Libano 7 MEDITERRANEO Condizioni di Assicurabilità sovrano bancario privato caso per caso caso per caso Libia 7 chiusura caso per caso caso per caso Marocco 3 Siria 7 chiusura chiusura chiusura Territori Palestinesi Tunisia 4 Turchia 4 Arabia Saudita 2 Bahrein 4 Emirati Arabi Uniti (Abu Dhabi) 7 caso per caso caso per caso caso per caso 2 Iran 7 caso per caso caso per caso caso per caso Iraq 7 caso per caso caso per caso caso per caso Kuwait 2 Oman 2 Qatar 3 MENA Region Yemen 7 chiusura chiusura chiusura Note plafond 50 mln Nel rispetto sanzioni UE e ONU RATING S&P Moodys Fitch B- B3 B- BB- B1 A+ A1 A B- B B BBB- Ba1 BBB Ba3 B- BB+ Baa3 BBB- AA- Aa3 AA BBB- Baa3 BBB- AA Aa2 AA B- - B- AA Aa2 AA A- A1 - AA Aa2 AA Corporate Presentation

13 Export Credit: la Polizza Credito Fornitore (Supplier Credit) controllatao collegata Polizza CREDITO FORNITORE Impresa italiana Singole operazioni di esportazione beni e servizi Pagamento (titoli di credito, LCI ecc.) Acquirente Debitore VOLTURA di Polizza Istituto scontante (anche estero) Sconto pro-soluto dei titoli (promissory notes / bills of exchange) Garante 13 Corporate Presentation

14 Export Credit: la Polizza Credito Fornitore (Supplier Credit) Caratteristiche A chi si rivolge: ad aziende italiane che effettuano esportazioni di merci, prestazioni di servizi, studi e progettazioni con l estero, concedendo dilazioni di pagamento sia di breve che di medio/lungo termine Rischi assicurabili: Rischi di mancato pagamento, revoca del contratto, distruzione, requisizione, confisca, indebita escussione delle fideiussioni, generati da eventi di natura politica e commerciale Livello di copertura massimo: 100% I vantaggi offerti: - Copertura dei rischi relativi a singole transazioni verso l estero - Monetizzazione dei crediti su base pro soluto* * Voltura di Polizza: SACE consente inoltre la cessione della polizza ad una banca o altro intermediario finanziario per ottenere (dalla stessa banca/intermediario) la liquidità del credito a seguito di sconto pro-soluto dei titoli. 14 Corporate Presentation

15 Export Credit: la Polizza Credito Fornitore (Supplier Credit) Operatività Online 15 Corporate Presentation

16 Export Credit: la Polizza Credito Fornitore (Supplier Credit) Voltura di Polizza Cos è la Voltura? La voltura è la cessione del contratto di Assicurazione ad un intermediario finanziario che sconta pro-soluto il credito Lo schema A chi può essere ceduta la polizza? Banche italiane o estere Intermediari finanziari non bancari previamente accreditati 16 Corporate Presentation

17 Export Credit: la Polizza Credito Fornitore (Supplier Credit) Requisiti per la validità ed efficacia della copertura del rischio di credito Volturabilità del Paese del Debitore Convenzione di New York del 1958 Convenzione di Ginevra del 1930 Paesi che non hanno recepito una delle due Convenzioni, ma sui quali SACE abbia acquisito una Legal Opinion equivalente Paesi che non rientrano nelle suddette casistiche ma che hanno un ordinamento giuridico di tipo evoluto con esame caso per caso delle singole operazioni Contenuti minimi del contratto commerciale Termini di resa delle forniture (Incoterms es. EXW, FOB, DDU) Modalità di liberazione degli effetti cambiari (promissory notes, bills of exchange) Clausola compromissoria (devoluzione di eventuali controversie ad un foro arbitrale di un Paese aderente alla Convenzione di New York del 1958, a condizione che il Paese del debitore abbia aderito a detta Convenzione. Nella clausola è richiesta la definizione di: legge/regolamento applicabili all arbitrato, numero di arbitri costituenti il Collegio, sede dell arbitrato, lingua ufficiale del giudizio arbitrale, legge applicabile al contratto. 17 Corporate Presentation

18 Export Credit: la Polizza Conferma dei Crediti Documentari Struttura Polizza Assicurativa Pagamento Banca (in Italia) Esportatore Italiano Conferma e finanziamento di Crediti Documentari Esportazione di merci e servizi Banca Estera Emissione LC Importatore Estero Rischio coperto Rischio del credito derivante da conferme di crediti documentari emessi da banche estere (residenti in un paese diverso dal paese della banca confermante) per il pagamento di forniture di merci, servizi o esecuzione di lavori effettuate da esportatori Italiani o loro controllate/collegate all estero Beneficiari Banche italiane o estere interessate a finanziare e assicurare crediti derivanti da conferme di crediti documentary connesse ad esportazioni italiane o attività accessorie. Scadenze fino a 5 anni. Caratteristiche Percentuale di copertura: fino al 100% del rischio di mancato rimborso del credito da parte della banca estera, derivante da eventi di natura politica e commerciale Ponderazione zero (i.e.: ponderazione preferenziale dello Stato Italiano) 18 Corporate Presentation

19 Export Credit: la Polizza Lavori Caratteristiche Schema operazione A chi si rivolge: imprese di costruzione o di impiantistica italiane (o loro partecipate estere) impegnate in lavori e/o forniture con posa in opera all'estero che prevedono termini di regolamento a SAL o a Milestones. Rischi assicurabili: - Rischi di produzione/credito abbinati per eventi di natura politica e commerciale; - Rischi Accessori: escussione fideiussioni, rischio di requisizione/confisca e distruzione dei beni esportati per l'esecuzione delle opere Livello di copertura massimo: 100% per produzione e credito abbinati, 95% per quelli accessori I vantaggi offerti: - Massimale unico determinato dall'impresa con un autonoma valutazione della curva di rischio - Flessibilità, automatismi per modifiche contrattuali e possibilità di includere merci e servizi locali e/o di paesi terzi - Sconti per coperture all risk Società Italiana Garanzia Pagamento lavori Esecuzione lavori Committente estero 19 Corporate Presentation

20 Export Credit: la Polizza Credito Acquirente (Buyer Credit) Caratteristiche A chi si rivolge: a banche Italiane o estere che finanziano controparti estere per il pagamento di esportazioni, prestazioni di servizi, studi e lavori effettuati da imprese italiane all estero Rischio di credito per eventi di natura politica e commerciale Livello di copertura massimo: fino al 100% dell ammontare del finanziamento Schema operazione Fase 1 Garanzia Banca I vantaggi offerti: L impresa italiana ottiene il pagamento immediato delle merci o servizi esportati Gli acquirenti esteri possono ottenere dilazioni di pagamento anche di lungo termine a tassi di interesse fissi o variabili, vantaggiosi rispetto a forme di finanziamento alternative SACE interviene anche nell ottica di un finanziamento globale a favore di un debitore estero con acquisti da società esportatrici italiane e/o società controllate/collegata estera. Fase 2 pagamento delle merci esportate Società Italiana Fase 2 Esportazione di merci /servizi Fase 1 finanziamento Società Estera 20 Corporate Presentation

21 Protezione degli investimenti all estero (PRI Political Risk Insurance) Investire all estero con sicurezza Copertura assicurativa del valore dell investimento contro la perdita o il mancato rimpatrio del capitale investito per effetto di eventi di natura politica (guerra, disordini civili, restrizioni valutarie, esproprio, etc.) Vantaggi per l impresa che investe all estero Possibilità di espandersi all estero in paesi ad alto potenziale ma non privi di rischio politico e normativo Flessibilità della copertura (potendo selezionare i singoli rischi assicurabili) Miglioramento dei termini di finanziamento grazie alla cessione dei diritti di polizza alla banca finanziatrice Assicuriamo gli investimenti diretti all estero dai rischi di natura politica 21 Corporate Presentation

22 Protezione degli investimenti all estero (PRI Political Risk Insurance) Struttura A B Polizza PRI Società Italiana Equity Garanzia su finanziament o Società estera Polizza PRI Controllata Estera Società italiana Apporto di capitale/ finanziamento Garanzia su finanziament o Società estera APPORTO DI CAPITALE. Sosteniamo imprese e banche italiane nella costituzione di nuove società (anche attraverso controllate non italiane), nell ampliamento di società esistenti, nell acquisizione di partecipazioni in società già costituite anche tramite processi di privatizzazione. L apporto può essere cash o in natura (beni strumentali, tecnologie, licenze, ecc.) PRESTITI DEL SOCIO (shareholders loans). Copriamo i finanziamenti subordinati erogati alle partecipate/controllate estere GARANZIA DEL SOCIO. Assicuriamo le garanzie del socio a sostegno di finanziamenti concessi da terzi alla società estera 22 Corporate Presentation

23 Garanzie finanziarie per l internazionalizzazione Ottenere maggiore accesso al credito Per le PMI: garanzia su finanziamenti per attività connesse alla crescita sui mercati internazionali erogati nell ambito di accordi quadro con i principali intermediari finanziari Per le Grandi Imprese: garanzia su finanziamenti destinati a specifici investimenti all estero o necessità di capitale circolante connessi a commesse internazionali Vantaggi per l impresa beneficiaria del finanziamento Disponibilità di finanziamenti a vantaggiose Accesso a finanziamenti con durate più lunghe Facilitiamo l accesso al credito, garantendo i finanziamenti erogati alle imprese dal sistema bancario 23 Corporate Presentation

24 Garanzie finanziarie per l internazionalizzazione La garanzia SACE è a prima richiesta, irrevocabile e incondizionata a favore della banca finanziatrice o del bond-holder Condivisione del rischio con la banca finanziatrice con copertura indicativa fino al 70% del finanziamento per rischi di mancato rimborso, in linea capitale e interessi (limitatamente al costo di provvista). Possibilità di copertura del 100% relativamente ad emissioni obbligazionarie Nessun costo aggiuntivo per l impresa: retrocessione (su base running) dalla banca finanziatrice a SACE di quota parte del margine corrisposto dal debitore, proporzionalmente alla percentuale garantita. Possibilità di prevedere pagamenti del premio SACE upfront 24 Corporate Presentation

25 Il Fondo Sviluppo Export (FSE) Controvalore emissioni 4,3 Mld 87 Emissioni Aziende target Mercato titoli di debito 1) FONDO SVILUPPO EXPORT Dotazione euro 350mln Aziende target 70 (n.) SGR Amundi Il c.d. decreto «Destinazione Italia» e la Legge 134/2012 hanno creato il mercato obbligazionario anche per le società non quotate SACE ha promosso un fondo di credito il Fondo Sviluppo Export che investe in prestiti obbligazionari garantiti da SACE, emessi da imprese italiane con vocazione all internazionalizzazione La dotazione del Fondo ammonta ad un massimo di euro 350 mln da erogane nell arco di 18 mesi L iniziativa si affianca all operatività SACE a supporto di PMI e Mid Cap Italiane, che ha visto tra il 2005 e il 2013 il rilascio di circa Garanzie Internazionalizzazione PMI su 3 mld di finanziamenti erogati dal sistema bancario 25 Corporate Presentation

26 FSE: Struttura dell operazione SGR Garanzia 100% Fondo Sviluppo Export Emissione Obbligazionaria Erogazione fondi PMI Caratteristiche Emissione obbligazionaria garantita al 100% da SACE Pricing: composto da cedola più premio della garanzia SACE Set documentale standardizzato Benefici Diversificazione fonti di finanziamento Nessun impatto sui fidi bancari (emissioni non censite in Centrale Rischi) Unico interlocutore nella strutturazione dell operazione 26 Corporate Presentation

27 FSE: Imprese eleggibili e caratteristiche titoli di debito IMPRESA EMITTENTE Sede legale o direzione generale in Italia Profilo internazionale, R&D intensive, propensione all innovazione, business consolidato Numero dipendenti fino a (su base individuale o consolidata) EBITDA positivo Livello di indebitamento sostenibile No settori Financial e Real Estate TITOLO DI DEBITO Garanzia SACE: 100% 1) Durata: fino a 7 anni Valuta: Euro Profilo di rimborso: bullet o amortizing Tipologia titoli: senior unsecured/secured Quotazione: non necessaria Rating esterno: non richiesto Tasso: fisso o variabile Importo massimo emissione: 30 mln Importo medio: euro 5 mln (indicativo) 27 Corporate Presentation

28 Assicurazione del credito 28 Corporate Presentation

29 Cauzioni e rischi della costruzione Realizzare grandi e piccole opere in sicurezza Cauzioni: garanzie richieste contrattualmente (bid bond, performance bond, advance payment bond, etc.) o per obblighi di legge (tax bond, custom bond, etc.), nell ambito di operazioni in Italia e all estero Rischi della costruzione: assicurazione dei rischi della costruzione di impianti e opere civili, ai fini della realizzazione di opere civili, industriali, infrastrutturali in Italia e all estero sia per appalti pubblici che privati Vantaggi per l impresa assicurata Miglioramento della gestione finanziaria Mantenimento della capacità disponibile presso il sistema bancario Miglioriamo la competitività delle imprese che partecipano a gare per l assegnazione di appalti in Italia e all estero 29 Corporate Presentation

30 Factoring Migliorare la liquidità dell impresa Factoring tradizionale: smobilizzo dei crediti vantati dall impresa verso uno o più debitori attraverso i tradizionali prodotti di factoring (pro soluto, pro solvendo e maturity) Reverse Factoring: sistema di pagamento garantito che, tramite uno schema contrattuale trilaterale tra SACE, ente della P.A. debitore e impresa fornitrice, prevede lo sconto delle fatture a scadenza, previa certificazione del credito da parte dell ente Vantaggi per l impresa assicurata Certezza dei tempi di incasso ed efficienza amministrativa Maggiore capacità di offerta e minori oneri finanziari Riduzione del contenzioso con la Pubblica Amministrazione Convertiamo in liquidità i crediti delle imprese, con soluzioni dedicate ai fornitori della Pubblica Amministrazione 30 Corporate Presentation

31 Factoring e Trade Finance 1. Il Trade Finance: è l anticipo pro soluto o pro solvendo di crediti Vs estero assicurati da società del Gruppo SACE (SpA o BT). 2. Non è un finanziamento ma è un operazione di cessione di crediti (Titoli di credito o fatture) a un Factor che li anticipa/sconta/all azienda esportatrice 3. Non si pone in concorrenza con il mondo bancario ma va a coprire tagli di operazioni anche piccoli che il sistema bancario fatica a servire Acquisto pro soluto per la parte assicurata da SACE Acquisto pro soluto e pro solvendo (per la parte eventualmente non assicurata da SACE BT) Crediti rappresentati da fatture verso estero Crediti rappresentati da titoli Sconto pro soluto di promissory note / bill of exchange Voltura della polizza Credito Fornitore emessa da SACE SpA 31 Corporate Presentation

32 Servizi di consulenza e formazione Advisory Servizi di consulenza ed assistenza rivolti alle imprese che intendono individuare opportunità di crescita e realizzare nuove iniziative industriali all estero, e programmi di formazione per gli operatori internazionali coinvolti nel processo d internazionalizzazione Per fornire in modo più efficace i propri servizi, SACE ha lanciato la nuova piattaforma per i corsi online: elearning.sace.it Programma Africa Con una serie di iniziative denominate Programma Africa, SACE ha ampliato la propria operatività nella regione sub-sahariana per consentire a imprese e banche di investire in sicurezza in un area in crescita ma ancora soggetta a rischi elevati. L obiettivo è di adottare un atteggiamento di maggiore apertura, proporzionata ai progressi compiuti dai singoli paesi e in accordo con le limitazioni imposte dal FMI all indebitamento sovrano. Oltre 30 anni di esperienza a disposizione delle imprese, istituzioni finanziarie e mondo accademico 32 Corporate Presentation

33 La nostra rete commerciale in Italia Monza Milano Brescia Venezia-Mestre Torino Verona Modena Lucca Firenze Pesaro Roma Napoli Bari Rete Domestica 4 sedi territoriali e 10 uffici territoriali 42 agenti* Palermo * Limitatamente alle attività di assicurazione del credito, cauzioni e rischi della costruzione 33 Corporate Presentation

34 e all estero Mosca Bucarest Istanbul Città del Messico MENA Mumbai Hong Kong Nairobi San Paolo Johannesburg Rete estera 9 uffici di rappresentanza a presidio delle aree emergenti 1 Desk operativo presso African Trade Insurance a Nairobi 34 Corporate Presentation Pre internazionale per accompagnare l Export Italiano e favorire la penetrazione in mercati strategici

35 SACE IN ITALIA NEL MONDO Piazza Poli, 37\ Roma SACE BT Piazza Poli, Roma SACE Fct Via A. De Togni, Milano info@sacefct.it BARI bari@sace.it BRESCIA brescia@sace.it FIRENZE firenze@sace.it LUCCA lucca@sace.it MILANO milano@sace.it MODENA modena@sace.it NAPOLI napoli@sace.it PALERMO palermo@sace.it PESARO pesaro@sace.it ROMA roma@sace.it TORINO torino@sace.it VENEZIA venezia@sace.it ROMANIA, BUCHAREST bucharest@sace.it MESSICO, CITTÀ DEL MESSSICO messico@sace.it TURCHIA, ISTANBUL /1 istanbul@sace.it CINA, HONG KONG hongkong@sace.it SUDAFRICA, JOHANNESBURG johannesburg@sace.it RUSSIA, MOSCA mosca@sace.it SACE SRV Piazza Poli, 37\ Roma ,877,341 info@sacesrv.it MONZA monza@sace.it VERONA verona@sace.it BRASILE, SAN PAOLO saopaulo@sace.it INDIA, MUMBAI mumbai@sace.it 35 Titolo della presentazione *Per cambiare titolo andare sul menù -> Visualizza -> Schema diapositiva -> Selezionare la prima slide e cambiare titolo

36 Grazie per l attenzione! Marco Ferioli Head of MENA Region International Relations and Network SACE S.P.A. Via Aristide De Togni, Milano Tel Fax Mob: Mob: Titolo della presentazione *Per cambiare titolo andare sul menù -> Visualizza -> Schema diapositiva -> Selezionare la prima slide e cambiare titolo