Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale

Transcript

1 Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale VALUTE: - L Euro/Dollaro si è rafforzato facendo un massimo a 1,3969- ha chiuso a 1, Il cambio Usd/Yen è in decisa discesa dai massimi del 7 marzo- ha chiuso a 101,353 COMMODITIES: - l Indice delle Commodities (Crb Index) è in leggera correzione (anche se in trend rialzista dal 9 gennaio) - chiusura a 302,7 - L Oro continua la sua salita- ha chiuso a 1368 dollari - Il Petrolio (L. Crude Oil future) è in correzione dai massimi del 3 marzo- chiusura a 98,37dollari i BOND: - Il Bund è tornato a salire sfiorando quota 144- chiusura a 143,43 (rendimento sceso a 1,54%)1 - Il T-note è anch esso salito- chiusura a 126,06 (rendimento sceso a 2,65%) - Il Btp future resta vicino ai massimi- chiusura a 120,62 punti (rendimento 3,4%), mentre lo Spread Btp-Bund è leggermente salito- valore 186,68 VOLATILTA : - La Volatilità implicita in Europa (Vstoxx) è in decisa crescita- valore 23,21% - La Volatilità Implicita in Usa (Vix) è anch essa in buona crescita- valore 17,82%. Tenendo conto dei fattori Intermarket scritti qui sopra (ed anche di altri), il segnale è nel complesso Neutrale per gli Indici Azionari Usa ed Europei. La vicenda Ukraina (referendum in Crimea di oggi) è ciò che intimorisce di più i mercati. A ciò si aggiungono una serie di conferme su un deciso rallentamento economico della Cina. Vi è inoltre una strisciante guerra valutaria che fa poco rumore ma che è di vaste proporzioni. E difficile stabilire gli sviluppi in Ukraina poiché molto dipenderà da quanto oserà la Russai. Si è capito che Usa e soprattutto Europa più che la voce grossa non faranno- ma restano sempre fattori non ponderabili. Se ci fosse un po di normalizzazione (con mercati che digeriscono e si assuefanno a questa crisi geopolitica) c è ancora margine di ripresa per i mercati Azionari (mi riferisco soprattutto ad Europa e Usa), visto che a breve verranno distribuiti ottimi dividendi e che i Bond governativi (con elevato rating) hanno rendimenti decisamente inferiori. Ci sarà poi la riunione della Fed del 19 marzo in cui assai probabilmente verranno rilasciate dichiarazioni rassicuranti: ovvero che il Tapering (riduzione della produzione di moneta) proseguirà lentamente, ma potrebbe fermarsi in casi particolari- ed è ciò che i mercati vogliono sentirsi dire. Volevo solo fare una considerazione: molte analisti hanno sottolineato come la debolezza del Dax sia legata alla vicinanza ed agli interessi della Germania con l Est Europa. Perché allora non è sceso anche il Bund che rischia le stesse incertezza? Perché l Euro (molto più coinvolto da questa crisi geopolitica) si è rafforzato? Vediamo ora la Situazione Ciclica sui vari mercati che seguo Partiamo dall Eurostoxx future e vediamo il Ciclo Trimestrale (dati a 1 ora): eugenio sartorelli - 1

2 (Il grafico è realizzato con il software Cycles Navigator da me ideato la linea gialla in basso e un indicatore (Velocità Ciclica) che ci segnala la spinta ciclica). Come sappiamo questo ciclo è partito sui minimi del 3 febbraio in chiusura. Sui minimi del 3 marzo (vedi freccia gialla) è terminato il 1 sotto-ciclo Mensile che è durato circa 20 gg. Il nuovo sotto- Ciclo Mensile era partito con una buona forza, ma la vicenda Ukraina ne ha modificato la forza e la forma. Sappiamo infatti che le vicende imprevedibili possono alterare le conformazioni cicliche più probabili- i cicli non possono contemplare nelle loro forme degli eventi straordinari. Il fatto importante è che siamo scesi sotto i minimi del 3 marzo. In tal senso le regole cicliche porterebbero ad una prevalenza ribassista almeno sino alla parte centrale del ciclo che attualmente è posta intorno a fine marzo. Ciò sarebbe legato ad una suddivisione del Ciclo Trimestrale in 2 sotto- Cicli di circa la metà di durata (ma la situazione è complessa). Tuttavia, l eccezionalità degli eventi (che per altro non ha scalfito la forza ciclica rialzista dei mercati Usa), potrebbe portare nuove eccezioni cicliche, che in quanto tali non possiamo che valutare di volta in volta. Per esempio, se la prossima settimana ci fosse un buon rimbalzo per almeno 2-3 gg, il minimo di venerdì assumerebbe una valenza di rilievo ciclicamente parlando, e si potrebbero riconsiderare alcune interpretazioni cicliche. A livello di Prezzi (validi soprattutto per questa settimana), una prosecuzione della debolezza ciclica in atto ha come livelli raggiungibili (determinati in base a considerazioni cicliche prezzitempi-volumi): sotto i minimi di 2970 abbiamo 2930/2925- poi Dal lato opposto posso sempre esserci rimbalzi sino a prezzi superiori sarebbero un primo segnale che le forze cicliche ribassiste stanno perdendo di consistenza. Prezzi superiori a 3080 sarebbero un segnale più convincente di riduzione di timori di ribassi e di possibilità di ripresa. eugenio sartorelli - 2

3 Passiamo ora al Ciclo Settimanale, partito il 3 marzo intorno alle ore 18:00 (dati a 15 minuti): Questo ciclo Settimanale ha avuto una serie di falsi segnali legati all eccezionalità degli eventi geopolitici. Il minimo del 14 marzo (vedi freccia gialla) potrebbe essere la conclusione di questo ciclo (ma servono conferme lunedì). Sarebbe così durato meno di 9 gg e quindi entro valori medi accettabili. Se così fosse potremmo avere 2-3 gg di recupero. Viste le numerose irregolarità ciclica, si potrebbe proseguire con altre irregolarità ed in tal senso il ribasso potrebbe proseguire (anche se in situazioni normali sarebbe poco probabile). Passiamo ai Cicli sul Dax future: eugenio sartorelli - 3

4 -Ciclo Trimestrale (figura in alto- dati a 1 ora) questo ciclo è iniziato sui minimi del 4 febbraio e questa settimana è sceso sotto tali minimi dimostrando una notevole debolezza. Se il Dax fosse a sé stante si potrebbe dire che c è ulteriore tempo (e quindi spazio) per scendere. Tuttavia il Dax non vive isolato dagli altri mercati e pertanto dobbiamo anche tenere conto di una Analisi Ciclica Intermarket. E probabile che il Dax mantenga una forza relativa inferiore, ma è difficile che possa proseguire la discesa senza che anche l S&P500 (che vediamo più sotto) si indebolisca in modo convincente. Anche qui attendiamo la giornata di lunedì per capire meglio se il minimo di venerdì può essere un livello di parziale ripresa o solo un livello di passaggio per ulteriori ribassi. -Ciclo Settimanale (figura in basso- dati a 15 minuti) situazione simile a quella dell Eurostoxx, con il ciclo iniziato il 3 marzo intorno alle ore 18 ed una serie di eccezioni cicliche (anche sui cicli inferiori). Attendiamo lunedì per capire meglio se il minimo di venerdì è l inizio di una nuova fase ciclica (con almeno 2-3 gg di rimbalzo) o se c è ancora spazio per scendere. eugenio sartorelli - 4

5 A livello di Prezzi (validi soprattutto per questa settimana), una prosecuzione della debolezza ciclica in atto ha come livelli raggiungibili: prima poi i minimi di sotto c è oltre ci sono livelli sino a Dal lato opposto sono sempre possibili rimbalzi sino a prezzi superiori a 9240 sarebbero un primo segnale che le forze cicliche ribassiste stanno perdendo di consistenza. Un ulteriore segnale si avrebbe per prezzi oltre Passiamo ai Cicli sul FtseMib future (Fib): -Ciclo Trimestrale (figura in alto- dati a 1 ora) il mercato presenta le medesime tempistiche degli altri mercati Europei, ma la forma è ben diversa e più in armonia con i movimenti precedenti. Si potrebbe dire che Dax ed Eurostoxx avrebbero potuto avere forme simili al Fib senza le forti ripercussioni della vicenda Ukraina. Probabilmente rimarrà una forza relativa maggiore per l Italia, eugenio sartorelli - 5

6 soprattutto con una prosecuzione al ribasso degli altri mercati, che per ora hanno frenato le prospettive rialziste dell Italia. -Ciclo Settimanale (figura in basso- dati a 15 minuti) è iniziato sui minimi del 3 marzo in chiusura ed in base alle sue forme (vedi linea bianca) non è chiaro se possa avere ancora 1 gg di debolezza (leggera) e se possa subito partire una nuova fase ciclica con 3 gg di prevalenza rialzista. Lunedì mattina probabilmente avremo una visione più chiara. A livello di Prezzi (validi soprattutto per questa settimana), una ripresa della forza ciclica rialzista dovrebbe prima riportare i prezzi verso oltre e poi verso i massimi intorno a oltre c è poi / Da lato opposto qualsiasi correzione è da considerarsi fisiologica sino a Prezzi inferiori a sarebbero un segnale che le forze cicliche rialziste siano in esaurimento. Più sotto c è e poi Passiamo ai Cicli sul minis&p500 future: eugenio sartorelli - 6

7 -Ciclo Trimestrale (figura in alto- dati a 1 ora) è partito il 3 febbraio verso la chiusura ed ha ulteriormente confermato la maggiore forza relativa rispetto all Europa. Infatti non siamo arrivati ai minimi del 3 marzo (dove è partito il 2 sotto Ciclo Mensile) e per ora non ci sono stati veri segni di indebolimento. Attendiamo i prossimi giorni (e lo sviluppo della crisi in Ukraina) per capire meglio cosa potrebbe accadere. -Ciclo Settimanale (figura in basso- dati a 15 minuti) siamo in linea con i mercati Europei come tempi. Pertanto attendiamo di capire se questo ciclo è terminato e può avere 2-3 gg di prevalenza rialzista- oppure se può proseguire almeno per 1 gg al ribasso. A livello di Prezzi (validi soprattutto per questa settimana), una ripresa della forza ciclica rialzista sarebbe segnalata da prezzi oltre 1860 e poi oltre Da lato opposto qualsiasi correzione è da considerarsi fisiologica sino a Prezzi inferiori sarebbero un primo segnale di esaurimento delle forze cicliche. Più sotto abbiamo: /1800- poi eugenio sartorelli - 7

8 Operatività Future Per il Trading Intraday vi rimando al Report di lunedì mattina (entro ore 9:30)- è inutile dare dei livelli intraday a mercati fermi e con il weekend di mezzo, meglio attendere un po di contrattazioni per avere riferimenti più sensati. Lo Spread Trading di Long S&P500 e Short Dax (segnalato e settimane fa) prosegue nel dare buoni frutti. Opzioni (ed Etf) Come nuove Operazioni preferisco attendere qualche sviluppo lunedì mattina per decidere. Le operazioni già in essere sono: - 2 settimane fa dicevo che si poteva acquistare Call 1950 maggio sul minis&p500, in funzione di vedere questo mercato a quota Attendiamo se ci sarà una ripresa entro la scadenza di maggio. - ho in carico sul Dax Call aprile 9550 che è una rimanenza di Un Vertical Spread rialzista. - In settimana, con Eurostoxx sotto 3050, ho fatto Vertical Call Spread (rialzista): acquisto Call 3075 maggio- vendita Call 3125 maggio. Se la Call venduta perde almeno il 70% del suo valore la chiudo. - avevo anche parlato 2 settimane fa della classica operazione bi-direzionale di Strangle Stretto asimmetrico. Questa operazione aveva già raggiunto l utile minimo del 20-25% per il minis&p500. Per gli altri mercati (Dax ed Eurostoxx) si poteva chiudere in settimana su movimenti al ribasso con un utile di almeno il 15% (avvicinandosi alla scadenza abbasso il profitto richiesto dall operazione). - mi restavano anche una serie di Operazioni al Ribasso soprattutto scadenza giugno su Dax ed S&P500. In settimana ho chiuso 1/3 di quelle sul Dax che mi erano rimaste (come avevo preannunciato 1 settimana fa) con un piccolo utile oramai insperato. ETF: - Per quanto riguarda gli Etf short (o double short) sono entrato su Eurostoxx-Dax-S&P500 a più riprese. Per Dax sotto 8700 alleggerirei di 1/3 le posizioni che sono in buon utile. - Intorno alla 2 settimana di dicembre avevo consigliato l acquisto del CRB Index (indice delle Commodities) (mediante un ETF su tale indice - menzionavo quello della Lyxor con codice Isin: FR ). Questo indice resta forte e l operazione è in buon utile. eugenio sartorelli - 8