Morning Call 4 SETTEMBRE 2015 DAILY. Sotto i riflettori

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1 Morning Call 4 SETTEMBRE 2015 Sotto i riflettori Indice FtseMib: andamento I temi del giorno Macro: Pmi dei servizi (Area euro) in miglioramento, Ism non manifatturiero (Usa) in calo sotto i 60 punti Bce: ridotte le stime su Pil e inflazione; confermato il Qe fino a settembre 2016 ed oltre, se necessario Listini azionari in forte rialzo, in calo i rendimenti e la divisa unica L analisi dei mercati Giornata condizionata dalle indicazioni del Presidente Draghi che successivamente alla riunione della Bce (che ha lasciato i tassi invariati) ha ribadito che la Banca centrale è pronta ad adottare ulteriori misure pur di raggiungere gli obiettivi di inflazione: gli acquisti del quantitative easing sono previsti fino al settembre 2016 o anche oltre se necessario. Sul mercato i listini azionari hanno terminato la seduta in forte rialzo con variazioni di oltre i due punti percentuali (FtseMib +2,6%) mentre sono tornati a scendere i rendimenti e la divisa unica. L Irs a 5 anni si è riportato sotto lo 0,40% ed il tasso implicito del future dicembre 2018 è sceso sotto lo 0,50%. Il cross Eur/Usd si attesta poco sotto 1,1150 punti. Sul fronte macro oggi attesi i dati dei nuovi occupati negli Usa. Questa mattina ancora nervosismo sui listini asiatici nonostante la chiusura dei mercati finanziari in Cina per festività: il Nikkei chiude in calo di oltre il 2,0%. Market movers Europa: oggi gli ordini di fabbrica in Germania. Stati Uniti: oggi i dati sul mercato del lavoro. Mercati Finanziari Tassi Obbligazionario dell Area euro in rialzo ieri a seguito delle indicazioni di un proseguimento, anche con ulteriori misure, della politica monetaria accomodante da parte della Bce. Il rendimento del Btp decennale è sceso in area 1,90% in linea con l andamento dei titoli di Stato degli altri Paesi dell Area euro. Il differenziale Btp/Bund si conferma intorno ai 120bp; il Bonos/Bund tratta a 138bp. Lo Schatz tedesco scambia a -0,23%, il decennale scende allo 0,70%; negli Stati Uniti il Treasury biennale si riporta sotto lo 0,70%, il decennale sotto il 2,15%. Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,103% della scadenza ad un mese e lo 0,161% di quella ad un anno. In calo i tassi impliciti 1

2 espressi dai future Euribor a 3 mesi con la scadenza più lontana: il dicembre 2016 tratta allo 0,01%, il giugno 2017 allo 0,08%, il dicembre 2017 tratta allo 0,18%. Azionario Ancora volatilità sui listini azionari con le Borse dell Area euro che beneficiano delle indicazioni accomodanti del Presidente Draghi mentre a Wall Street gli indici restano non molto distanti dalle chiusure della seduta precedente. In ritracciamento ancora il Nikkei che termina la seduta sotto i 18mila punti sui minimi degli ultimi sette mesi. L indice EuroStoxx50 ha concluso la seduta a punti (+2,23%), il Dax ha terminato a punti (+2,68%), il FtseMib ha chiuso a punti (+2,62%); a Wall Street l indice Dow Jones ha chiuso a punti (+0,14%), lo S&P500 a punti (+0,12%) ed il Nasdaq Composite a punti (-0,35%). Chiusa anche oggi la Borsa di Shanghai, questa mattina Tokio ha terminato la seduta in forte calo con il Nikkei che chiude a punti (-2,15%). Materie prime Ancora una sessione di assestamento per le materie prime con l indice Crb che ha concluso la seduta a 198 punti. Poco variati questa mattina i prezzi del greggio: il Wti tratta a 46,20 dollari, il Brent a 50,0 dollari. Mercati Valutari Euro Ribassista su tutte le principali divise l impostazione dell euro, dopo le parole del Presidente Draghi che ha ridotto le previsioni di crescita ed inflazione mantenendo il rischio al ribasso delle stesse e contemporaneamente ha ribadito la flessibilità del piano di Qe, facendone presagire un possibile ampliamento. Il cross Eur/Usd, che ieri si era portato fin sotto 1,11 punti, questa mattina tratta su livelli un po più alti sotto la soglia di 1,1150 punti. Analogo movimento contro la sterlina, nonostante i dati macro più deboli delle attese per il Regno Unito tendano a spostare in avanti le aspettative di un rialzo dei tassi da parte della BoE: il cambio si è portato in area 0,73 punti. La divisa unica infine si è indebolita anche nei confronti dello yen con il cross che scambia sotto area 133 punti. Macroeconomia Area euro I dati finali dei Pmi dei servizi relativi ad agosto segnalano rispetto a luglio un miglioramento per l Italia (54,6 punti da 52) e per la Germania (54,9 da 53,8) ed un peggioramento per la Francia (50,6 da 52). Nell Area euro ad agosto il Pmi dei servizi sale a 54,4 da 54 punti, il composito scende a 53,3 da 53,9 di luglio. Regno Unito Ad agosto il Pmi dei servizi scende a sorpresa a 55,6 punti dai 57,4 di luglio. Stati Uniti L Ism composto non manifatturiero ad agosto è rallentato meno del consenso di mercato ed è sceso a 59 punti rispetto ai 60,3 del mese precedente. A luglio il saldo della bilancia commerciale ha segnato un disavanzo di 41,9 miliardi di dollari; a giugno il deficit ammontava a 45,2 miliardi. 2

3 Grafici & Calendario Future Euribor 3 mesi dicembre 21018: tasso implicito Cambio Eur/Usd: andamento Calendario del 4 settembre Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Germania 8:00 Ordini di fabbrica lug. % m/m -0,6 2,0 Germania 8:00 Ordini di fabbrica lug. % a/a 0,2 7,2 Stati Uniti 14:30 Variazione salari non agricoli ago ,0 215,0 Stati Uniti 14:30 Variazione salari (settore privato) ago ,0 210,0 Stati Uniti 14:30 Tasso di disoccupazione ago. % 5,3 5,3 Stati Uniti 14:30 Salario orario medio ago. % m/m 0,2 0,2 Stati Uniti 14:30 Salario orario medio ago. % a/a 2,0 2,1 Stati Uniti 14:30 Orario settimanale medio ago. 34,5 34,6 3

4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,103-0,001 1 anno 0,039-0,002 EurUsd 1,1136 0, mesi -0,033 0,000 2 anni 0,077 0,003 EurJpy 132,8700-0, mesi 0,038-0,001 3 anni 0,156-0,002 EurGbp 0,7316 0, mesi 0,090 0,000 4 anni 0,269-0,004 EurChf 1,0854 0, mesi 0,161 0,001 5 anni 0,398-0,006 EurCad 1,4712 0, anni 0,535-0,007 EurAud 1,5959 0,0134 Commodity 7 anni 0,672-0,008 EurNok 9,2356 0,0224 Wti 46,16-0,59 8 anni 0,805-0,008 EurPln 4,2233 0,0104 Brent 50,05-0,63 9 anni 0,923-0,013 EurRub 75,3456 0,9870 Oro 1124,20-0,30 10 anni 1,031-0,011 EurCny 7,0784 0,0143 Argento 14,77 0,06 15 anni 1,392-0,017 EurInr 73,9722 0,4722 Rame 236,00-2,45 20 anni 1,534-0,020 EurKwd 0,3367 0,0004 Caffè 119,55 1,20 30 anni 1,574-0,018 EurZar 15,2284 0,1761 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 1,910-0,002 Btp/Bund 1,208 0,019 dic-16 0,005-0,005 Bund 0,702-0,022 Btp/Bonos -0,174 0,000 dic-17 0,180 0,000 Treasury 2,135-0,025 Bonos/Bund 1,382 0,019 dic-18 0,470 0,000 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Quantitative easing Il quantitative easing (alleggerimento quantitativo o facilitazione quantitativa) è una delle modalità con cui avviene la creazione di moneta e quindi l aumento della liquidità da parte della Banca centrale, con operazioni di mercato aperto nel circolo del sistema finanziario ed economico. In caso di ricorso ad alleggerimento quantitativo la banca acquista quantità predeterminate di attività finanziarie. Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4

5 Contatti Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5

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