A.A.T.O. Orientale Goriziano

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1 A.A.T.O. Orientale Goriziano Autorità d Ambito Territoriale Ottimale Orientale Goriziano L n. 36 L.R. 13/2005 Art. 24/[1] Affidamento del Servizio I drico I ntegrato a IRISACQUA Srl CONVENZI ONE CONTRATTO ALLEGATO 7 I ndici di equilibrio economico finanziario

2 1 OGGETTO E CAMP O DI APPLI CAZI ONE Il presente Allegato contiene i criteri da adottare e la lista degli indicatori economici e finanziari (indici di equilibrio economico finanziario) ed i relativi campi di variazione ammessi al fine di classificare il piano economico finanziario come equilibrato dal punto di vista economico e finanziario, convenendo che laddove dovesse nel corso dell affidamento verificarsi uno scostamento al di fuori del campo di variazione di uno o più di questi indici si proceda alla valutazione della necessità di procedere al riequilibrio economico finanziario dell affidamento. 2

3 2 DEFINI ZI ONI CASO BASE : si intendono le proiezioni di andamento economico finanziario dell AFFIDAMENTO nel lungo periodo condivise tra le PARTI e le Banche Finanziatrici, fatta eccezione per la struttura finanziaria che sarà condivisa solo tra IRISACQUA e le Banche Finanziatrici, sviluppate utilizzando il Modello Economico Finanziario predisposto dalle Banche Finanziatrici che adotterà ipotesi tecnico economiche in conformità a quanto previsto nel Piano d Ambito; CONTRATTO DI FI NANZIAMENTO : il contratto/ i contratti da stipularsi fra le Banche Finanziatrici e IRISACQUA S.r.l. per la messa a disposizione del Finanziamento da utilizzarsi in relazione all Affidamento che, una volta sottoscritto, verrà notificato da parte dell'affidataria all'aato anche ai fini delle eventuali procedure di consultazione disposte ai sensi della presente CONVENZIONE CONTRATTO COSTI OPERATI VI : si intendono tutti i costi ed oneri necessari alla gestione del servizio idrico integrato, tra cui, a titolo esemplificativo e non esaustivo: B6 Acquisti di materie prime di consumo e merci B7 Servizi B8 Costi di godimento beni di terzi B9 Costi del personale B11 Variazione delle rimanenze di materie prime, sussidiarie e di consumo e merci B12 Accantonamento per rischi B13 Altri accantonamenti B14 Oneri diversi di gestione COSTI DI P ROGETTO : si intendono, come risultanti dal Caso Base: (i) (ii) (iii) (iv) i costi di investimento associati alla realizzazione del Programma degli Interventi al netto di qualsiasi forma di contributo e comprensivi dei costi dei Consulenti Indipendenti delle Banche Finanziatrici e di quelli di IRISACQUA Srl.; gli interessi e le quote capitali dei mutui connessi alle immobilizzazioni conferite ad IRISACQUA Srl a valle dell Atto di Scissione, al netto dei relativi contributi; i fabbisogni/fonti di capitale circolante, compreso il fabbisogno netto/fonte di IVA e le variazioni del Fondo TRF e del Fondo Rischi; tutte le commissioni bancarie relativi ai contratti di finanziamento; 3

4 (v) la costituzione iniziale della Riserva del Debito ( DSRA I niziale ); DATA DI CALCOLO DSRA Iniziale si intende ogni 30 giugno e 31 dicembre di ciascun anno; si intende la riserva di cassa iniziale per la copertura del Servizio del Debito da costituirsi prima della fine del Periodo di Disponibilità del Finanziamento. L ammontare di tale riserva sarà definito nel Contratto di Finanziamento; FI NANZIAMENTO : l insieme delle linee di credito che le Banche Finanziatrici, subordinatamente al verificarsi delle condizioni per l erogazione che saranno previste nel Contratto di Finanziamento, metteranno a disposizione di IRISACQUA S.r.l. per la copertura dei fabbisogni finanziari connessi all Affidamento e strutturate secondo schemi di finanza di progetto; FLUSSI FI NANZIARI OP ERATI VI : si intende, per ciascuna Data di Calcolo, la differenza tra: (a) (b) i Ricavi del Progetto, e la somma dei Costi del Progetto e dei Costi Operativi (incluse imposte e tasse); FLUSSI FI NANZIARI OP ERATI VI ATTUALI ZZATI : si intende, per ciascuna Data di Calcolo, il valore attualizzato al Tasso di Interesse Medio Ponderato del Finanziamento dei Flussi Finanziari Operativi, comprensivi anche degli importi utilizzati per ciascuna Data di calcolo della Riserva di Cassa per Investimenti, a partire da detta Data di Calcolo e fino al completo rimborso del Finanziamento; MODELLO ECONOMICO FI NANZIARI O : si intendono i principali output di un modello informatico che sulla base delle ipotesi su: i) Costi di Progetto e tempi di costruzione, ii) iii) iv) struttura finanziaria (fonti impieghi e priorità di utilizzo delle fonti) e ipotesi macroeconomiche e dei mercati finanziari (tassi, durate e altre condizioni connesse alla strutturazione ed erogazione dei finanziamenti), Costi Operativi, struttura dei ricavi gestionali, v) livello di utilizzo delle opere, per quanto incidente sui ricavi gestionali e tassi di crescita, vi) vii) principi contabili (in particolare per l ammortamento dei beni e per la definizione di riserve di liquidità per il servizio del debito e per manutenzione), aliquote fiscali e vincoli applicati alla distribuzione dei dividendi, elabora e presenta a) i conti economici, b) gli stati patrimoniali, 4

5 c) i prospetti di cash flow per tutti gli anni della concessione nonché gli Indici di Equilibrio Economico Finanziario (come nel seguito definiti) finalizzati a rappresentare sinteticamente la redditività dell Affidamento e la sua bancabilità; P ERI ODO DI DISP ONIBI LI TA : si intende il periodo durante il quale potranno essere richieste da parte IRISACQUA Srl le erogazioni del FINANZIAMENTO alle condizioni e termini previste nel Contratto di Finanziamento; P ERI ODO DI RI MBORSO : si intende il periodo durante il quale avverrà da parte di IRISACQUA Srl il rimborso delle quote capitali del FINANZIAMENTO alle condizioni e termini previste nel Contratto di Finanziamento; RICAVI DEL PROGETTO : si intendono tutti i ricavi derivanti dall Affidamento, inclusi, senza limitazione: (a) (b) gli importi dovuti a IRISACQUA S.r.l. derivanti (i) (ii) (iii) (iv) dalla gestione del servizio idrico integrato (tra cui, inter alia, ricavi da tariffa, da vendita acqua all ingrosso), dalle attività extra piano (tra cui, inter alia, ricavi da bottini, nuovi allacci e lavori a privati, ricavi eccezionali), dai Contratti Commerciali, inclusi le compensazioni ricevute per mancati ricavi o incremento dei Costi Operativi, proventi derivanti da eventuali indennizzi assicurativi e relativi a delay in start up o business interruption (complessivamente Ricavi Operativi ); ogni altro importo ricevuto da IRISACQUA S.r.l. connesso alla realizzazione e gestione dell Affidamento quali indennizzi derivanti da arbitrati, giudizi o transazioni (complessivamente Ricavi Non Operativi ); RISERVA DI CASSA P ER I NVESTI MENTI : si intende il conto corrente su cui verranno accreditate con le modalità da definire nel Contratto di Finanziamento le somme derivanti dai flussi di cassa netti alla fine di ciascuna Data di Calcolo e che saranno utilizzate per realizzare gli investimenti del periodo successivo; SERVI ZI O DEL DEBI TO : si intende, durante il Periodo di, l ammontare esigibile ad ogni Data di Calcolo per: (a) (b) gli interessi, le commissioni, i costi relativi al Finanziamento nel periodo considerato, e le quote di ammortamento del capitale relative al Finanziamento per lo stesso periodo; 5

6 TASSO DI INTERESSE MEDI O P ONDERATO si intende, per ciascuna Data di Calcolo, il tasso di interesse medio, ponderato sugli ammontari residui delle diverse linee di credito costituenti il Finanziamento, dei tassi di interesse applicabili, per la Data di Calcolo considerata, a ciascuna linea di credito; SIA : si intende il Sistema Informativo di Audit dell AATO, alimentato dal flusso informativo tra IRISACQUA S.r.l. ed AATO derivante dagli atti contabili ed extra contabili della gestione caratteristica e non caratteristica di IRISACQUA S.r.l. 6

7 3 METODI DI CALCOLO P REMESSA: indipendentemente dal metodo di calcolo adottato dall AATO per la determinazione della Tariffa Reale Media, nel computo degli indici economici e finanziari di valutazione dell equilibrio economico e finanziario relativo all Affidamento, di cui all allegato presente, si adotteranno i principi di determinazione contabile e fiscale di cui all allegato 6 Criteri contabili; tali principi saranno definiti in conformità con quanto previsto dal SIA. Nella valutazione degli aspetti per loro natura incerti si conviene di adottare il principio della buona fede, della prudenza e dell ordinarietà, escludendo pertanto il verificarsi di circostanze e/o eventi eccezionali, straordinari, particolarmente sfavorevoli o favorevoli ai fini della determinazione degli indici di equilibrio. Si conviene di valutare tutte le poste economiche e finanziarie a moneta costante, e pertanto senza tenere conto dell inflazione. Ai dati a consuntivo, pertanto, sarà scorporata l inflazione programmata applicata alla Tariffa Reale Media. Nei casi ove ritenuto necessario, le PARTI provvederanno in contraddittorio a condurre l analisi di sensitività nel calcolo degli indici di equilibrio. P RI NCIP I GENERALI : i principi generali utilizzati nel presente documento sono quelli descritti nell allegato 6 Criteri contabili. 7

8 4 I NDI CI DI EQUI LI BRI O ECONOMI CO FINANZI ARI O P REMESSA Gli indici da calcolare con riferimento ad ogni Data di Calcolo per la valutazione dell equilibrio economico e finanziario dell Affidamento sono i seguenti: a) VAN Valore Attuale Netto del Progetto; b) TIR Tasso Interno di Rendimento del Progetto; c) ADSCR Annual Debt Service Cover Ratio; d) ADSCR MINIMO PROSPETTICO Annual Debt Service Cover Ratio Minimo Prospettico; e) LLCR MINIMO PROSPETTICO LOAN LIFE COVER RATIO Minimo Prospettico ; VALORE ATTUALE NETTO DEL PROGETTO ( VAN ): si intende, per ciascuna Data di Calcolo, il valore attualizzato al Tasso di Sconto di seguito indicato dei Flussi Finanziari Operativi per tutta la durata dell Affidamento. I Flussi Finanziari Operativi saranno così cumulati: a) somma dei Flussi Finanziari Operativi consuntivi compresi tra l inizio dell Affidamento fino alla Data di Calcolo in esame; b) somma dei Flussi Finanziari Operativi prospettici compresi tra la Data di Calcolo in esame fino alla fine dell Affidamento; questi valori saranno via via aggiornati in occasione dell aggiornamento del Caso Base effettuato alla luce dei dati a consuntivo e degli eventuali aggiornamenti del Piano d Ambito. Convenzionalmente, i Flussi Finanziari Operativi sono computati come se avvenissero unicamente alla fine della Data di Calcolo. Il Tasso di Sconto sarà pari ad un tasso fisso definito in accordo tra IRISACQUA S.r.l. e l AATO, in considerazione dei risultati che evidenzierà il Caso Base. TASSO I NTERNO DI RENDI MENTO ( TIR ) DEL P ROGETTO : Il Tasso Interno di Rendimento viene definito come il tasso di sconto al quale un investimento presenta un VAN pari a zero, in corrispondenza del quale, quindi, il risultato economico di un operazione si annulla. Il TIR sarà calcolato sui Flussi Finanziari Operativi secondo le indicazioni riportate per il calcolo del VAN. ANNUAL DEBT SERVICE COVER RATI O ( ADSCR ) : si intende il rapporto calcolato, durante il periodo di rimborso del Finanziamento in corrispondenza di ciascuna Data di Calcolo, tra: (a) i Flussi Finanziari Operativi, comprensivi anche degli importi utilizzati per ciascuna Data di calcolo della Riserva di Cassa per Investimenti, a consuntivo generati nell intervallo temporale compreso tra la Data di Calcolo in esame e i 12 mesi precedenti, e 8

9 (b) il Servizio del Debito per lo stesso periodo. ANNUAL DEBT SERVICE COVER RATI O Minimo P rospettico ( ADSCR MI NI MO PROSP ETTI CO ) : tale indice, calcolato in corrispondenza di ciascuna Data di Calcolo sia nel Periodo di Disponibilità che nel Periodo di, rappresenta il valore minimo degli ADSCR (come sopra definito) prospettici calcolati ad ogni Data di Calcolo futura nel Periodo di Rimborso del Finanziamento. LOAN LIFE COVER RATI O Minimo P rospettico ( LLCR MI NI MO PROSP ETTI CO ) : tale indice, calcolato in corrispondenza di ciascuna Data di Calcolo sia nel Periodo di Disponibilità che nel Periodo di, rappresenta il valore minimo dei valori prospettici, calcolati ad ogni Data di Calcolo futura, nel Periodo di, del rapporto tra: (a) la somma dei Flussi Finanziari Operativi Attualizzati compresi tra la Data di Calcolo e la data di ultimo rimborso del Finanziamento, e (b) l ammontare complessivo residuo del Finanziamento (escluso l eventuale linea di credito a copertura del fabbisogno IVA) in essere alla relativa Data di Calcolo; I ndice di Equilibrio Economico Finanziario NOTE CAMP O DI VARIAZI ONE Da Min A Max VAN Da verificare sia nel Periodo di Disponibilità che nel Periodo di % di decremento rispetto al valore del Caso Base % di incremento rispetto al valore del Caso Base TIR Da verificare sia nel Periodo di Disponibilità che nel Periodo di TIR Min TIR Max ADSCR Da verificare solo nel Periodo di ADSCR Min ADSCR Max ADSCR M INI MO PROSPETTICO Da verificare sia nel Periodo di Disponibilità che nel Periodo di ADSCR MINIMO PROSPETTICO Min ADSCR MINIMO PROSPETTICO Max LLCR MINI MO PROSPETTICO Da verificare sia nel Periodo di Disponibilità che nel Periodo di LLCR MINIMO PROSPETTICO Min Tabella 1 I ndicatori di equilibrio economico finanziario LLCR MINIMO PROSPETTICO Max Il campo di variazione dei suddetti Indici di Equilibrio Economico Finanziario sarà fissato in maniera definitiva di concerto tra l AATO ed IRISACQUA, sentite le Banche Finanziatrici, alla data di stipula del Contratto di Finanziamento anche sulla base dei valori risultanti dal Caso Base e secondo i correnti standard di bancabilità per iniziative analoghe. 9