Parte a trattazione obbligatoria

Transcript

1 Esame di Stato anno scolastico 2004/2005 Indirizzo: Giuridico Economico Aziendale (IGEA) Tema di: Economia aziendale Il tema assegnato per la seconda prova di Economia aziendale nell'indirizzo Giuridico Economico Aziendale è articolato in una parte iniziale obbligatoria e tre percorsi alternativi tra cui sceglierne uno da svolgere. Parte a trattazione obbligatoria La globalizzazione ha portato il mercato a dimensioni mondiali e allo sviluppo di paesi emergenti con forte competitività; per questo motivo le imprese sono costrette a sviluppare le proprie risorse intangibili (o immateriali) formate da tecnologie innovative, informatizzazione dei sistemi aziendali, modelli organizzativi basati sulle capacità tecniche e personali delle risorse umane, conoscenze ed esperienze applicative riguardanti processi industriali o specifiche aree innovative di ricerca, capacità e preparazione del management, cultura aziendale, valore del marchio e dell immagine dell azienda. Per realizzare tale sviluppo le imprese devono attivare strategie quali: la leadership rappresentata dal comando, dalla guida, dalla supremazia; la gestione della conoscenza del management (knowledge management) che consente di attivare le azioni più idonee in relazione alle risorse e ai mezzi disponibili. Per la redazione dello Stato patrimoniale e del Conto economico dell esercizio 2004 di Alfa spa, impresa che svolge attività industriali, occorre tenere presente i seguenti vincoli imposti dalla traccia: ROE 13%; capitale proprio euro; indice di rotazione dell attivo circolante 4; indice di copertura globale delle immobilizzazioni 1,20; immobilizzazioni immateriali 5% del totale delle immobilizzazioni. Utilizzando il ROE 13% (Utile netto / Capitale proprio * 100) calcoliamo l utile netto d esercizio: x utile d esercizio = * 100 = 13% da cui l utile d esercizio risulta euro Siamo ora in grado di determinare il Patrimonio netto = (Capitale proprio + Utile d esercizio) = euro. Utilizzando l indice di copertura globale delle immobilizzazioni (Capitale permanente/ Immobilizzazioni), determiniamo il valore delle immobilizzazioni: Capitale permanente Indice di copertura globale = = 1,2 Immobilizzazioni Il capitale permanente è formato dalle fonti di finanziamento durevolmente impiegate nell impresa per cui, ipotizzando i debiti a medio lunga scadenza pari a euro, otteniamo: 1

2 Indice di copertura globale = = 1,2 X da cui il valore delle immobilizzazioni euro che è articolato in immobilizzazioni materiali, immateriali e finanziarie. Essendo le immobilizzazioni immateriali pari al 5% del totale delle immobilizzazioni ( euro) otteniamo per differenza il valore delle immobilizzazioni materiale ( euro); non attribuiamo un valori alle immobilizzazioni finanziarie. Ipotizziamo pari al 60% del totale degli impieghi il valore delle immobilizzazioni per cui ricaviamo il totale degli impieghi: 100 : 60 = x : il risultato è pari a euro che arrotondiamo a euro; tale risultato coincide con il valore delle fonti. Otteniamo per differenza il valore dell attivo corrente euro ( ) = euro Il valore dei debiti a breve scadenza è ricavato deducendo dal totale delle fonti il valore del patrimonio netto e dei debiti a media e lunga scadenza: euro ( ) = euro Lo Stato patrimoniale riclassificato risulta, quindi, il seguente: Stato patrimoniale sintetico riclassificato Impieghi Fonti Attivo immobilizzato Patrimonio netto Attivo corrente Debiti a media e lunga scadenza Debiti a breve scadenza impieghi fonti Utilizziamo l indice di rotazione dell attivo circolante per determinare i ricavi di vendita: Ricavi di vendita Indice di rotazione dell attivo circolante = = 4 Attivo corrente da cui il valore dei ricavi di vendita pari a euro. Per quantificare il valore del raggruppamento A) Valore della produzione occorre aggiungere alle vendite il valore della variazione delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione, semilavorati e finiti, che ipotizziamo pari a euro; per cui il valore di A) risulta pari a euro. Stabiliamo i costi della produzione pari al 90% del Valore della produzione ( euro) e otteniamo la differenza tra il Valore della produzione e i Costi della produzione: euro ( ) = euro Calcoliamo le imposte di competenza ipotizzando che: i valori iscritti in bilancio non comportino variazione ai fini del calcolo sul reddito fiscale; le seguenti aliquote: IRAP 4,25% e IRES 33%. Per determinare la base imponibile IRAP ipotizziamo non deducibile la seguente parte dei costi di produzione (euro ). Valore della produzione Costi della produzione Costi non deducibili

3 Base imponibile IRAP Sulla base imponibile calcoliamo l IRAP: euro ( * 4,25%) = euro L aliquota IRES 33% corrisponde al 49,253731% dell imponibile al netto dell imposta. Poiché l IRAP non è fiscalmente deducibile otteniamo la base imponibile IRES come segue: euro (utile + IRAP) = ( ) = euro da cui l IRES di competenza: euro ( * 49,253731%) = euro ,64 che arrotondiamo a euro. Le imposte di competenza dell anno ammontano a: euro ( ) = euro Tralasciamo la voce D Rettifiche di valore alle attività finanziarie e introduciamo un valore negativo per C Proventi e oneri finanziari pari al 2% dei ricavi netti di vendita: euro ( *2%) = euro Otteniamo per differenza il valore negativo del raggruppamento E Proventi e oneri straordinari euro Conto economico sintetico A) Valore della produzione B) Costi della produzione Differenza tra valore e costi della produzione (A B) C) Proventi e oneri finanziari D) Rettifiche di valore di attività finanziarie 0 E) Proventi e oneri straordinari Risultato prima delle imposte Imposte sul reddito dell esercizio Utile d esercizio I raggruppamenti evidenziati nel prospetto dello Stato patrimoniale sintetico riclassificato non sono conformi alle classi di valori presenti nello Stato patrimoniale previsto dal codice civile richiesto dalla traccia, per cui, ipotizziamo quanto segue: a) l importo dei fondi per rischi e oneri è compreso nell importo dei debiti a breve termine; b) l importo dei debiti per TFRL è compreso nell importo dei debiti a medio e lungo termine; c) l importo dei ratei e dei risconti passivi è compreso nell importo dei debiti a breve termine; d) l attivo corrente comprende, oltre alle sottoclassi dell attivo circolante, anche i ratei e i risconti attivi. 3

4 Lo Stato patrimoniale sintetico si presenta come segue: ATTIVO A) Crediti verso soci B) Immobilizzazioni C) Attivo circolante D) Ratei e risconti attivo Stato patrimoniale sintetico al 31/12/2004 PASSIVO ======= A) Patrimonio netto B) Fondi per rischi e oneri C) Trattamento di fine rapporto D) Debiti E) Ratei e risconti passivo ======= Lo Stato patrimoniale sintetico con il dettaglio delle sottoclassi è il seguente: ATTIVO A) Crediti verso soci B) Immobilizzazioni Immobilizzazioni immateriali Immobilizzazioni materiali Immobilizzazioni finanziarie immobilizzazioni C) Attivo circolante Rimanenze Crediti Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni Disponibilità liquide attivo circolante D) Ratei e risconti Stato patrimoniale sintetico al 31/12/2004 PASSIVO A) Patrimonio netto Capitale sociale Riserve Utile d'esercizio B) Fondi per rischi e oneri C) Trattamento di fine rapporto D) Debiti (di cui euro scadenti oltre l'anno) E) Ratei e risconti attivo == passivo Predisponiamo ora lo Stato patrimoniale sintetico a stati comparati. 4

5 ATTIVO A) Crediti verso soci B) Immobilizzazioni Immobilizzazioni immateriali Immobilizzazioni materiali Immobilizzazioni finanziarie immobilizzazioni Stato patrimoniale sintetico a stati comparati PASSIVO anno 2004 anno 2003 anno 2004 anno 2003 A) Patrimonio netto Capitale sociale Riserve Utile d'esercizio B) Fondi per rischi e oneri C) Attivo circolante Rimanenze Crediti Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni Disponibilità liquide attivo circolante C) Trattamento di fine rapporto D) Debiti (di cui euro scadenti oltre l'anno) E) Ratei e risconti D) Ratei e risconti attivo passivo Dallo schema sintetico passiamo a quello analitico. 5

6 ATTIVO A) Crediti verso soci B) Immobilizzazioni I Immobilizzazioni immateriali 2) costi di ricerca, di sviluppo Stato patrimoniale PASSIVO anno 2004 anno 2003 anno 2004 anno 2003 A) Patrimonio netto I Capitale IV Riserva legale VII Riserva straordinaria IX Utile d'esercizio II Immobilizzazioni materiali 1) terreni e fabbricati 2) impianti e macchinari 3) attrezzature ind. e comm. 4) altri beni III Immobilizzaz. finanziarie immobilizzazioni finanz. immobilizzazioni C) Attivo circolante I Rimanenze 1) materie prime suss. e di cons. 2) prodotti in corso di lavorazi. 4) prodotti finiti e merci B) Fondi per rischi e oneri 2) per imposte, anche differite C) Trattamento di fine rapporto D) Debiti 4) debiti verso banche (di cui euro scadenti oltre l'anno) 7) debiti verso fornitori 8) debiti rappresenta da titoli di cred. 12) debiti tributari 13) debiti verso istituti previdenziali E) Ratei e risconti II Crediti 1) verso clienti 5) verso altri III Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni IV Disponibilità liquide 1) depositi bancari e postali 2) assegni 3) denaro e valori in cassa attivo circolante D) Ratei e risconti attivo passivo Predisponiamo, quindi, il Conto economico sintetico a stati comparati. 6

7 A) Valore della produzione B) Costi della produzione Conto economico sintetico dell esercizio 2004 Differenza tra valore e costi della produzione (A B) C) Proventi e oneri finanziari D) Rettifiche di valore di attività finanziarie E) Proventi e oneri straordinari Risultato prima delle imposte Imposte sul reddito dell'esercizio Utile d'esercizio Dallo schema sintetico passiamo a quello analitico. anno 2004 anno ======= 7

8 Conto economico A) Valore della produzione 1) ricavi delle vendite e delle prestazioni 2) variazioni delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione e finiti valore della produzione B) Costi della produzione 6) per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci 7) per servizi 9) per il personale: a) salari e stipendi b) oneri sociali c) trattamento di fine rapporto 10) ammortamenti e svalutazioni: a) ammortamento delle immobilizzazioni immateriali b) ammortamento delle immobilizzazioni materiali 11) variazioni delle rimanenze di materie prime e sussidiarie 12) accantonamenti per rischi 14) oneri diversi di gestione costi della produzione Differenza tra valore e costi della produzione (A B) anno 2004 anno C) Proventi e oneri finanziari 17) interessi e altri oneri finanziari D) Rettifiche di valore di attività finanziarie E) Proventi e oneri straordinari 20) proventi 21) oneri Risultato prima delle imposte 22) Imposte sul reddito dell'esercizio 23) Utile d'esercizio ======= 8

9 Occorre ora redigere lo stralcio della Nota integrativa in cui si analizza la composizione delle immobilizzazioni immateriali e i relativi criteri di valutazione. I punti 2) e 3) della Nota integrativa al bilancio previsti dall art del codice civile prevedono rispettivamente: i movimenti intervenuti nelle immobilizzazioni specificando, per ciascuna voce, il costo, le precedenti rivalutazioni, gli ammortamenti e le svalutazioni, le acquisizioni e le alienazioni, le rivalutazioni, gli ammortamenti e le svalutazioni operate nell esercizio, il totale delle rivalutazioni riguardanti le immobilizzazioni esistenti alla chiusura dell esercizio; la composizione delle voci costi di impianto e di ampliamento e i costi di ricerca, sviluppo e pubblicità nonché le ragioni dell iscrizione ed i rispettivi criteri di ammortamento. Nella Nota integrativa dell impresa Alfa i dati sono i seguenti: Immobilizzazioni immateriali Costi di ricerca, di sviluppo e di pubblicità Costo Fondo ammortamento al Quota di Valore di bilancio al originario 31/12/2003 ammortamento 31/12/ Le immobilizzazioni immateriali sono iscritte nel bilancio al costo di acquisto o di produzione. Nel costo di acquisto si computano anche i costi accessori, nel costo di produzione sono conglobati tutti i costi direttamente imputabili al prodotto. Il costo delle immobilizzazioni, la cui utilizzazione è limitata nel tempo, deve essere sistematicamente ammortizzato in ogni esercizio in relazione con la loro residua possibilità di utilizzazioni. Eventuali modifiche dei criteri di ammortamento e dei coefficienti applicati devono essere motivate nella Nota integrativa. Le immobilizzazioni che, alla data della chiusura dell esercizio, risultino durevolmente di valore inferiore a quello determinato secondo i criteri precedenti deve essere iscritta a tale minore valore; questo valore non può essere mantenuto nei successivi bilanci se sono venuti meno i motivi della rettifica effettuata. I costi di impianto e di ampliamento, i costi di ricerca, di sviluppo e di pubblicità aventi utilità pluriennale possono essere iscritti nell attivo con il consenso, ove esistente, del collegio sindacale e devono essere ammortizzati entro un periodo non superiore a cinque anni. Fino a che l ammortamento non è completato possono essere distribuiti dividendi solo se residuano riserve disponibili sufficienti a coprire l ammontare dei costi non ammortizzati. L avviamento può essere iscritto nell attivo con il consenso, ove esistente, del collegio sindacale, se acquisito a titolo oneroso, nei limiti del costo per esso sostenuto e deve essere ammortizzato entro un periodo di cinque anni. È tuttavia consentito ammortizzare l avviamento in un periodo limitato di durata superiore purché esso non superi la durata per l utilizzazione di questo elemento dell attivo e ne sia data adeguata motivazione nella Nota integrativa. Primo punto a scelta Smobilizzo crediti Lo smobilizzo dei capitali investiti nei crediti consente di finanziare il ciclo produttivo e può essere realizzato attraverso le seguenti procedure. 1. Smobilizzo dei crediti rappresentati da effetti: sconto di cambiali commerciali; finanziamenti su portafoglio s.b.f.. 2. Smobilizzo dei crediti non rappresentati da effetti: anticipo su fatture; factoring; cartolarizzazione. 9

10 Lo smobilizzo dei crediti realizzato attraverso il portafoglio s.b.f. può avvenire secondo varie modalità: a) con disponibilità immediata, in questo caso l impresa ottiene dalla banca immediatamente l importo dei propri crediti commerciali. Tale smobilizzo può essere attivato con procedure diverse, la forma più utilizzata è l accredito delle Ri.Ba. presentate all incasso s.b.f. in un conto anticipo su cui maturano interessi con liquidazione trimestrale; b) con valuta maturata, in tal caso l impresa ottiene la disponibilità dell importo del credito con scadenza adeguata; la banca limita il rischio ai casi di non tempestiva conoscenza dell esito dei documenti ricevuti. Esempio di smobilizzo crediti nella forma del portafoglio s.b.f. Un impresa presenta l 1/4/2004 all incasso presso la banca X Ri.Ba. per ,00 euro pagabili su piazza con valuta adeguata 10/6/2004. La banca in data 5/4/2004 accoglie le Ri.Ba. alla clausola s.b.f. con accredito immediata in c/c, con contropartita in conto anticipi su Ri.Ba. s.b.f. su cui maturano interessi pari a 168,75 euro. La banca trattiene 20,00 euro di commissioni di incasso. Le registrazioni contabili redatte dalla banca sono le seguenti. 5/4/2004. RI.BA. ALL INCASSO S.B.F. Ri.Ba. accolte s.b.f ,00. ANTICIPI SU RI.BA. S.B.F. effetti s.b.f. (valuta 10/06) ,00 5/4/2004. ANTICIPI SU RI.BA. S.B.F. giro al c/c ,00. C/C DI CORRISPONDENZA anticipo su Ri.Ba. s.b.f ,00 5/4/2004. C/C DI CORRISPONDENZA addebito commissioni in c/c 20,00. COMMISSIONI D INCASSO commissioni su Ri.Ba. s.b.f. 20,00 31/12/2004. C/C DI CORRISPONDENZA addebito in c/c per interessi 168,75. INTER. ATTIVI SU C/ANTICIPI interessi di anticipi s.b.f. 168,75 Nel bilancio della banca compariranno le Ri.Ba. accolte s.b.f. nella voce 40. Crediti verso clientela, il saldo del c/c di corrispondenza verrà riepilogato nella stessa voce o nella voce 20. Debiti verso clientela. Gli interessi attivi maturati sugli anticipi verranno riepilogati al Conto economico nella voce 10 Interessi attivi e proventi assimilati. L impresa registrerà l operazione con le seguenti registrazioni contabili. 5/4/2004. BANCA X C/C accredito s.b.f. di Ri.Ba ,00. BANCA X C/ RI.BA ALL INCASSO anticipo su Ri.Ba. s.b.f ,00 5/4/2004. COSTI D INCASSO buon fine fattura 20,00. BANCA X C/C saldo fattura. 20,00 5/4/2004. BANCA X C/ RI.BA ALL INCASSO giro saldo da anticipi ,00. CREDITI V/ CLIENTI giro saldo da c/c ,00 31/12/2004. INTER. PASSIVI BANCARI addebito in c/c per interessi 168,75. BANCA X C/C interessi di anticipi s.b.f. 168,75 Nello Stato patrimoniale dell impresa verrà riepilogato il debito verso la Banca X c/ Ri.Ba. all incasso nella classe D Debiti, nella voce 4) Debiti verso banca. Il saldo del conto Banca X c/c (che può esprimere un credito o un debito) verrà riepilogato nell attivo o nel passivo dello Stato patrimoniale rispettivamente alle classi C sottoclasse IV Disponibilità liquide 1) o classe D Debiti, voce 4) Debiti verso banche. Gli interessi passivi bancari sono riepilogati nel Conto economico nella voce C 17) Interessi passivi e oneri assimilati. 10

11 Lo smobilizzo dei crediti attraverso anticipo su fatture rappresenta un apertura di credito in c/c concessa dalla banca all impresa contro cessione s.b.f. di crediti di fornitura verso imprese di sicura solvibilità. Gli anticipi concessi dalla banca ammontano normalmente all 80% dell importo delle fatture. La banca accredita il c/c dell impresa cedente con valuta immediata; alla scadenza del credito la banca incassa l importo della fattura e versa all impresa la differenza. Gli interessi maturati sono liquidati periodicamente e addebitati sul c/c. Esempio di smobilizzo crediti nella forma di anticipo su fatture Un impresa industriale presenta il 10/10/2004 alla banca X copie delle fatture emesse per ,00 euro cedendo i relativi crediti sui quali ottiene un anticipo pari all 80% che è accreditato in c/c. In data 11/11/2004 la banca X riceve da banche corrispondenti la comunicazione della riscossione delle fatture; invia, quindi, in data 14/11/2004 all impresa industriale l accredito in c/c della differenza a suo favore. A fine anno la banca contabilizza gli interessi attivi maturati sul conto anticipi. Le registrazioni contabili redatte dalla banca. 10/10/2004. ANTICIPI SU FATTURE Finanziamento all impresa ,00. C/C DI CORRISPONDENZA Accredito finanziamento in c/c ,00 11/11/2004. BANCA D ITALIA C/ GESTIONE Bonifici da corrispondenti ,00. ANTICIPI SU FATTURE Riscosse fatture tramite corr ,00 14/11/2004. ANTICIPI SU FATTURE Giro eccedenza a c/c ,00. C/C DI CORRISPONDENZA Saldo su fatture cedute ,00 31/12/2004. C/C DI CORRISPONDENZA Addebito interessi su c/ anticipi.. INTERESSI ATTIVI SU ANTICIPI Interessi addebitati in c/c Il conto Anticipi su fatture affluisce nello Stato patrimoniale alla voce 40. Crediti verso clientela, mentre gli interessi attivi su anticipi si scrivono nel Conto economico alla voce 10. Interessi attivi e proventi assimilati. Le registrazioni contabili redatte dall impresa cliente sono le seguenti. 10/10/2004. BANCA X C/C Accredito per anticipo fattura ,00. BANCA X C/ ANTICIPI SU FATTURE Anticipo su 80% fattura ,00 14/11/2004 BANCA X C/ ANTICIPI SU FATTURE riscosse fatture ,00 CREDITI VERSO CLIENTI Riscosse fatture v/ clienti ,00 14/11/2004 BANCA X C/C Giro saldo da c/ anticipi ,00 BANCA X C/ ANTICIPI SU FATTURE Giro saldo a c/ anticipi ,00 31/12/2004 INTER. PASSIVI SU C/C interessi di anticipi. BANCA X C/C Addebito interessi su c/c. Nel bilancio dell impresa verrà riepilogato il conto Banca X c/ anticipi su fatture nello Stato patrimoniale nel passivo nella classe D Debiti nella voce 4) Debiti verso banche; inoltre comparirà il saldo del c/c di corrispondenza verso la banca nei crediti o nei debiti verso banche. Gli interessi passivi verranno riepilogati a Conto economico nel raggruppamento C Proventi e oneri finanziari. 11

12 Secondo punto a scelta Budget degli investimenti, del personale ed economico Il secondo punto a scelta richiede di predisporre il budget degli investimenti, del personale e il budget economico per l'esercizio 2005 tenendo presente un incremento delle vendite del 15%, un aumento dei costi dovuti all assunzione di personale e all acquisizione di impianti. Per la redazione del budget economico, oltre i vincoli imposti dalla traccia, abbiamo previsto: l aumento della produzione e il relativo aumento dei costi di acquisto di materie; l aumento del reddito di esercizio; l aumento delle imposte dirette. Il budget degli investimenti comprende le operazioni che si prevede di realizzare sulle immobilizzazioni in base ai piani strategici aziendali: nel nostro caso, oltre al valore iniziale degli investimenti fissi, l acquisto di nuovi impianti e l'ammortamento contabilizzato a fine esercizio. È stato calcolato l ammortamento del 20%. Budget degli investimenti in immobilizzazioni immateriali Costi di ricerca, di sviluppo e Fondo ammortamento costi di impianto e Valore di bilancio di pubblicità di ampliamento Valore iniziale Ammortamento Valore finale Terreni e fabbricati Budget degli investimenti in immobilizzazioni materiali Fond. amm terreni e fabbricati Imp. e macchinari Fond. amm. impianti e macchinari Attrezzat. Industriali e commerci. Fond. amm. attrrezzat. ind. e com. Altri beni Fond. amm. altri beni Valore iniziale Acquisti in data 1/4/ Ammortamento Valore finale Sono stati applicati i seguenti coefficienti di ammortamento: fabbricati aliquota del 3%; impianti e macchinari aliquota del 15%, tenendo presente che nel calcolo della quota di ammortamento per gli impianti da acquistare durante l anno (1/4/2005) si utilizzano i giorni di effettivo impiego (275 giorni); attrezzature industriali e commerciali aliquota dell'8%; altri beni aliquota del 12%. Il budget del personale comprende i costi previsti per il personale (retribuzioni, contributi sociali, trattamento di fine rapporto, formazione, ecc.). Può essere articolato in budget della manodopera diretta e in budget del personale amministrativo e commerciale che riporta il costo del personale addetto ai rami amministrativi e commerciali dell azienda. 12

13 Budget della manodopera diretta Produzione Standard unitario Ore lavorate Costo orario standard Costo manodopera diretta programmata complessive h. 1, , Budget del personale amministrativo e commerciale Numero Costo orario standard Ore annue complessivamente Costo totale dipendenti lavorate 3 18, Il budget economico riepiloga i costi e i ricavi previsti per l'esercizio 2005; il valore finale esprime il risultato economico di periodo atteso. Budget economico dell esercizio 2005 Ricavi di vendita Incremento delle rimanenze prodotti Valore della produzione Costi di acquisto delle materie Costi del personale Costi di produzione indiretti Decremento rimanenze materie Costi commerciali e amministrativi Costi della produzione Differenza tra valore e costi della produzione Oneri finanziari Risultato economico lordo Imposte sul reddito dell'esercizio Utile d'esercizio Terzo punto a scelta Riclassificazione e analisi del bilancio Il terzo punto a scelta richiede di riclassificare lo Stato patrimoniale secondo criteri finanziari, rielaborare il Conto economico a Valore aggiunto e calcolare i margini e gli indici ritenuti utili per presentare una relazione sulla situazione finanziaria, patrimoniale ed economica della società. La riclassificazione dello Stato patrimoniale secondo criteri finanziari mette in evidenza la struttura degli impieghi (che devono essere esposti in ordine di liquidabilità ossia in base al tempo da essi impiegato a trasformarsi in moneta, individuando l'attivo immobilizzato e l'attivo corrente) e delle fonti di finanziamento (che devono essere esposti in base alla loro esigibilità ossia in base al tempo entro il quale si prevede di sostenere l'uscita monetaria per il loro rimborso, individuando il Patrimonio netto, i debiti a media e lunga scadenza e i debiti a breve scadenza). Per la riclassificazione dello Stato patrimoniale secondo criteri finanziari si è ipotizzando quanto segue: i ratei e i risconti attivi rappresentano disponibilità finanziarie; i fondi per rischi e oneri esprimono debiti a breve scadenza; i ratei e risconti passivi rappresentano debiti a breve scadenza. il reddito dell esercizio è stato destinato agli azionisti dopo l accantonamento previsto alla riserva legale. 13

14 L'articolazione dei debiti in base alla scadenza, nei due esercizi considerati, è la seguente: Debiti a breve scadenza Fondi per rischi e oneri Ratei e risconti passivi Debiti: euro ( ) = euro euro ( ) = euro Debiti per pagamento utili , , Debiti a medialunga scadenza Trattamento fine rapporto lavoro Debiti Stato patrimoniale sintetico riclassificato secondo criteri finanziari (senza tener conto della distribuzione dell'utile) Impieghi Fonti Attivo corrente: Disponibilità liquide rimanenze disponibilità finanziarie Attivo immobilizzato Debiti a medialunga scadenza Patrimonio netto: capitale sociale riserve utile d esercizio Debiti a breve scadenza impieghi fonti Stato patrimoniale sintetico riclassificato secondo criteri finanziari (tenendo conto della distribuzione dell'utile) Impieghi Fonti Attivo corrente: Disponibilità liquide Rimanenze Disponibilità finanziarie Debiti a breve scadenza , Attivo immobilizzato Debiti a medialunga scadenza Capitale proprio: Capitale sociale Riserve euro ( ,50) = , impieghi fonti La rielaborazione del Conto economico consente di calcolare il Valore aggiunto che rappresenta l'incremento di valore apportato dall'azienda ai beni e servizi acquistati da terzi e si ottiene per 14

15 differenza tra i Ricavi netti di vendita e il Valore della produzione, il Margine operativo lordo (EBITDA) (ottenuto detraendo i costi del personale dal Valore aggiunto), il Reddito operativo (EBIT) (ottenuto detraendo gli ammortamenti, la svalutazione dei crediti e gli accantonamenti ai fondi rischi e oneri dal Margine operativo lordo), il Risultato economico della gestione ordinaria, il Risultato economico al lordo delle imposte e l'utile (perdita) dell'esercizio. Tali risultati intermedi consento di comprendere la progressiva formazione del reddito d'esercizio. Conto economico a valore aggiunto Ricavi netti di vendita + Ricavi delle vendite e delle prestazioni + Variazioni delle rimanenze di prodotti in corso di lavorazione e finiti Valore della produzione Costi per acquisto materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci Variazioni delle rimanenze di materie prime e sussidiarie Costi per servizi e godimento beni di terzi Oneri diversi di gestione Valore aggiunto Costi del personale Margine operativo lordo Ammortamenti e svalutazioni Accantonamenti per rischi e oneri Reddito operativo Risultato della gestione finanziaria Risultato economico della gestione ordinaria Risultato della gestione straordinaria Risultato economico al lordo delle imposte Imposte sul reddito dell'esercizio Utile d'esercizio anno 2004 anno ======= Il calcolo dei margini permette di ottenere informazioni sull andamento gestionale. 1. Patrimonio circolante netto = (Attivo corrente Debiti a breve scadenza). Indica l'utilizzo degli impieghi a breve scadenza (Attivo corrente) nella copertura dei debiti a breve scadenza. Il risultato positivo raggiunto nel 2004 segnala che l'azienda è in grado di coprire i debiti di prossima scadenza, utilizzando i propri impieghi liquidi o facilmente liquidabili migliorando così la propria posizione rispetto all anno precedente Patrimonio circolante netto ( ,50) = ,50 ( ) = Margine di tesoreria = (Disponibilità liquide + Disponibilità finanziarie) Debiti a breve scadenza. 15

16 Indica la capacità dell'azienda a coprire i debiti a breve scadenza con le proprie risorse liquide o prontamente liquidabili. I risultati negativi segnalano che l'impresa si trova in una situazione di non liquidità. Margine di tesoreria ( ,50) = ,50 ( ) = Margine di struttura primario = (Capitale proprio Attivo immobilizzato). Evidenzia l incapacità dell'azienda a fronteggiare l'investimento in immobilizzazioni con il capitale proprio. Margine di struttura primario ( , ) = ,50 ( ) = Margine di struttura secondario = Capitale permanente (Patrimonio netto + Debiti a medio e lunga scadenza) Attivo immobilizzato. Mette in evidenza il miglioramento della capacità dell'impresa a fronteggiare l'investimento in immobilizzazioni con il capitale permanente formato dalle fonti di finanziamento che rimangono investite in azienda per lungo tempo; infatti il risultato positivo evidenza una relazione tra fonti e impieghi equilibrata. Margine di struttura secondario ( , ) = ( ) = , L'analisi per indici del bilancio informa sul trend dell'attività aziendale ed è realizzata confrontando gruppi di valori; i risultati così ottenuti vengono raggruppati in base all'analisi che si desidera eseguire: analisi della redditività, analisi della produttività, analisi patrimoniale e finanziaria. L'analisi della redditività fornisce informazioni sulla capacità dell'azienda di produrre ricchezza. 1) ROE 2) ROI 3) ROD 4) ROS 5) Rotazione degli impieghi 6) Leverage 7) Incidenza della gestione non caratteristica Indice Utile netto x 100 = x 100 = 13% Capitale proprio Reddito operativo x 100 = impieghi Oneri finanziari x 100 = Capitale di debito Reddito operativo x 100 = Ricavi di vendita Ricavi di vendita impieghi impieghi Capitale proprio Utile di esercizio x 100 = Reddito operativo x 100 = 17,09% x 100 = 6,56% x 100 = 10,68% = 1,60 = 2, x 100 = 34,51% x 100 = 10,82% x 100 = 14,33% x 100 = 5,31% x 100 = 10,03% = 1,43 = 2, x 100 = 31,25% Il ROE indica la redditività del capitale proprio, il miglioramento è da apprezzare in quanto passa da 10,82% a 13%. 16

17 Il ROI esprime il rendimento del capitale investito, segnala un incremento di quasi tre punti percentuali (passando dal 14,33% al 17,09% nel 2004). In entrambi gli anni il ROI è superiore al ROD (costo medio del denaro) da cui si evince che 100 euro presi a prestito e investiti nell'attività caratteristica dell impresa fruttano un rendimento maggiore del costo finanziario sostenuto. Il ROS esprime la redditività delle vendite ed è passato dal 10,03% a 10,68% seguendo il trend dell'indice di rotazione degli impieghi. L'analisi della produttività è realizzata calcolando gli indici che seguono (si è ipotizzato il seguente numero di dipendenti: anno 2003 numero 42, anno 2004 numero 45). 1) Produttività del capitale investito 2) Produttività del lavoro Indice Valore aggiunto x 100 = x 100 = 73,78% impieghi Ricavi di vendita = Numero dei dipendenti Valore della produzione = Numero dei dipendenti Valore aggiunto = Numero dei dipendenti Costo del personale = Numero dei dipendenti Costo del personale x 100 = Ricavi netti di vendita = = = = x 100 = 28,84% x 100 = 63,54% = = = = x 100 = 27,91% Gli indici dimostrano un miglioramento della produttività del capitale investito e un peggioramento della produttività del lavoro. L'analisi patrimoniale esamina la struttura del patrimonio al fine di accertare le condizioni di equilibrio nella composizione delle fonti e degli impieghi. Indici sulla composizione degli impieghi Immobilizzazioni ) Rigidità degli impieghi x 100 = x 100 = 60% impieghi 2) Elasticità degli impieghi 3) Indice di elasticità Attivo corrente x 100 = impieghi Attivo corrente x 100 = Immobilizzazioni x 100 = 40% x 100 = 66,64% x 100 = 64,57% x 100= 35,43% x 100 = 54,88%

18 Indici sulla composizione delle fonti Debiti a breve term ,50 x 100 = x 100 = 27,70% impieghi 1) Incidenza dei debiti a breve termine 2) Incidenza dei debiti a mediolungo termine 3) Incidenza del capitale proprio 4) Grado di capitalizzazione Debiti a m/l scad. x 100 = impieghi Capitale proprio x 100 = impieghi Capitale proprio = Capitale di debito x 100 = 26,65% ,5 x 100 = 45,66% ,5 = 0, , x 100 = 38,73% x 100= 19,66% x 100 = 41,60% = 0, Da tali indici emerge la diminuita rigidità degli impieghi in quanto è cresciuta l'incidenza dell'attivo circolante sul totale degli impieghi. L'azienda, sottocapitalizzata, ha migliorato nell'esercizio 2004 la propria struttura patrimoniale. L'analisi finanziaria esamina la capacità dell'azienda di fronteggiare il proprio fabbisogno finanziario senza compromettere l'equilibrio economico. Tale analisi viene realizzata attraverso il calcolo degli indici che seguono. a) Indici di solidità: mettono in evidenza la capacità dell'azienda di reperire adeguate fonti di finanziamento per investimenti in immobilizzazioni e la correlazione tra fonti e impieghi. 1) Indice di autocopertura delle immobilizzazioni 2) Indice di copertura globale delle immobilizzazioni 3) Indice di disponibilità Indice Capitale proprio , = = 0,76 = 0,64 Immobilizzazioni Capitale permanente = Immobilizzazioni Attivo corrente = Debiti a breve scadenza ,5 = 1, = 1, , = 0, = 0, Sia gli indici di copertura sia l'indice di disponibilità segnalano il miglioramento nella correlazione tra fonti e impieghi. b) Indici di liquidità: mettono in evidenza la capacità dell'azienda di far fronte agli impegni finanziari di prossima scadenza. 1) Indice di liquidità secondaria 2) Indice di liquidità primaria Indice Disp. finanz. + disp. liq = = 0,45 Debiti a breve ter , Disponib. liquide = Debiti a breve ter = 0, , = 0, = 0, Gli indici mettono in evidenza che l'azienda presenta una ridotta liquidità. c) Indici di rotazione: esprimono la velocità di rigiro degli impieghi o di alcuni elementi patrimoniali a ritornare liquidi. Indicano il numero di volte in cui, negli esercizi considerati, gli 18

19 elementi patrimoniali ritornano in forma liquida attraverso le vendite. Tanto più gli indici sono elevati tanto migliore è la situazione aziendale. 1) Indice di rotazione dell'attivo circolante 2) Indice di rotazione dei crediti commerciali Indice Ricavi di vendita = = 4 = 4,03 Attivo corrente Ricavi di vendita + IVA = Crediti verso clienti = 15, = 10, Dall'analisi della rotazione emerge una soddisfacente rotazione dei crediti migliorata durante l'esercizio d) Indici di durata: consentono il calcolo della durata media di dilazione ottenuta dai fornitori o concessa ai clienti. In una situazione di equilibrio la durata media delle dilazioni accordate ai clienti deve essere quasi uguale ai giorni di dilazione media ottenuta dai fornitori. La situazione migliore si avrebbe se le vendite venissero riscosse immediatamente, mentre il pagamento ai fornitori fosse dilazionato. Giorni di dilazione media sulle vendite Indice giorni = = 23 giorni = 36 giorni indice di rotazione dei crediti 15,72 10,10 19