PRIVATE EQUITY, CONFIDI E BANCHE: OPPORTUNITA E SERVIZI PER LE PMI

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1 PRIVATE EQUITY, CONFIDI E BANCHE: OPPORTUNITA E SERVIZI PER LE PMI Milano 6 maggio 2011

2 L investitore istituzionale per tipologia di investimento a profilo di rischio ha difficoltà ad investire in PMI Lo strumento va ricercato nei fondi di private equity i quali si trovano ad operare ed effettuare raccolte in un mondo completamente diverso da quello ante

3 Uso della leva finanziaria Prezzo di acquisto Focus su miglioramenti operativi Holding period Numero di operazioni e dimensione Raccolta nuovi capitali Passato metà 2007 Alto / MoltoAlto (facilità di accesso al mercato del credito) Alto / Molto Alto (i prezzi sono saliticon il crescere della competizione e grazie alla facilità di ottenere credito) Basso / Molto basso (ritorni elevati agevolati dall utilizzo aggressivo dell ingegneria finanziaria) Basso / Molto Basso (elevata rotazione del portafoglio, valore generato da ingegneria finanziaria) Alto / Molto Alto (numerose operazioni, molte con dimensionielevate) Alto (alta fiducia degli Investitori nel Mercato e nel Private Equity) Metà 2007 fine 2009 Molto Basso (accesso al mercato del credito bloccato) Medio / Alto (solo a fine 2009 i prezzi delle operazioni hanno cominciato ad allinearsi ai livelli storici) Alto / Molto Alto (difficoltà di accesso al credito e alto indebitamento delle aziende richiedono un attento focus al core business) Medio (mancanzadi compratori dovuta a freeze del credito ed impossibilità di usare leva) Molto Basso (strategia dei fondi non adatta a clima che favorisce bassa leva ed aziende ancora sopravvalutate) Basso / Molto Basso (investitori spaventati dalla crisi e dall andamento dei mercati) 3

4 Perché gli investitori istituzionali sono spesso insoddisfatti dei fondi di private equity Eccessivi costi Rischiosità degli investimenti Incertezze sulle garanzie in ordine alla way out insomma condivisione del rischio e scarsa condivisione dell utile 4

5 Cosa emerge nel 2011 Difficoltà a concludere operazioni per carenza leva finanziaria prezzi troppo bassi delle società target problematiche relative alle wayout incertezza sul contributo del fondo di private equity agli sviluppi industriali fondi troppo generalistici 5

6 Carimonte e il fondo Gradiente Carimonte è la Holding costituita da Fondazione Cassa di Risparmio di Modena e Fondazione del Monte di Bologna per detenere la partecipazione in Unicredit ed altre partecipazioni strategiche Carimonte unitamente a Cariparo e ad altre fondazioni bancarie ha costituito Gradiente Sgr e fondo Gradiente 1 espressamente destinato alle PMI 6

7 Le consolidate relazioni dei soci della SGR con le realtà bancarie nazionali e locali faciliteranno l accesso di Gradiente al mercato del credito La rete di conoscenze dirette ed indirette a cui avrà accesso la SGR, consentirà al team di valutare numerose opportunità di investimento altrimenti non disponibili Gli Investitori nel Fondo avranno accesso ad una piattaforma di investimento unica nel suo genere grazie alle informazioni garantite da Fondazione Cariparo, Carimonte e dalle altri 8 Fondazioni partecipate di Sinloc Relazioni Consolidate con il Mercato del Credito Straordinaria Piattaforma di Investimento Opportunità di investimento proprietarie Forte credibilità dei Soci Profonda conoscenza del territorio La forte presenza nel territorio di competenza e l approfondita conoscenza degli operatori/imprenditori locali permetteranno alla SGR di verificare l adeguatezza di interlocutori e controparti coinvolte nelle operazioni di investimento I soci di Gradiente sono Istituzioni Finanziarie conosciute per la loro sobrietà di investimento ed attenzione a contribuire allo sviluppo industriale del territorio 7

8 Come Investe Dove Investe Gradiente investe prevalentemente in growth capital con investimenti in aumento di capitale (c milioni di equity ) acquistando quote di minoranza qualificata Gradiente vuole essere un partner per lo sviluppo dell impresa: o si affianca all imprenditore nell identificazione e definizione del piano di sviluppo olascai all imprenditore la gestione e realizzazione del piano condiviso opartecipa attivamente al CdA delle aziende in cui investe Gradiente ha un orizzonte temporale di investimento medio/lungo a supporto della realizzazione del progetto di sviluppo Gradiente investe in aziende di piccole medie dimensioni (dai 10 milioni ai 100 milioni di fatturato) su tutto il territorio nazionale Gradiente investe in ogni settore industriale e/o dei servizi Gradiente dedica particolare attenzione alle aziende con: o forte radicamento nel territorio di riferimento e potenziale di crescita oopportunità di consolidamento e di aggregazione otradizione industriale anche se in difficoltà per la recente crisi economica Gradiente investe se nell azienda esistono, inoltre, alcuni requisiti fondamentali: oil capitale investito viene utilizzato principalmente per la crescita industriale o management in grado di perseguire il piano di crescita identificato oallineamento di interessi management/soci oregole di governance condivise 8

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