Novità in termini di accesso al capitale (di rischio e di debito) per le Spa e le Srl

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1 Novità in termini di accesso al capitale (di rischio e di debito) per le Spa e le Srl di Manuela Grassi avvocato, studio legale Ichino Brugnatelli e associati e Valentina Compiani avvocato, studio legale Ichino Brugnatelli e associati Negli ultimi anni con il Decreto Sviluppo, il Decreto Sviluppo bis, il Decreto Destinazione Italia e il Decreto Crescita sono state introdotte nel nostro ordinamento numerose misure volte a individuare forme di finanziamento delle imprese alternative al credito bancario. In particolare, si è cercato di incentivare il ricorso delle società al pubblico risparmio mediante l emissione di cambiali finanziarie, obbligazioni partecipative e/o subordinate e mini bond. Tale possibilità è stata estesa anche alle Srl attraverso la disciplina dei titoli di debito ex art.2483 cod.civ.. In alcuni casi, gli strumenti adottati erano già noti al nostro ordinamento ma poco appetibili a causa delle difficoltà di accesso agli stessi, in particolare, da parte delle Pmi. L azione di riforma ha cercato di facilitarne la diffusione. Alcuni interventi hanno riguardato specifici settori quale quello delle start-up innovative con l intento di risolvere il problema della scarsità di canali per la raccolta di fondi, tipico di tali realtà imprenditoriali. - ciale oppure versando somme di denaro, in misura proporzionale o meno alle proprie quote di parteci mità all art.11, commi 4, 4-bis e le. L importo com- colta da parte di società per azioni non può eccedere le emissioni da parte di società a responsabilità limi

2 al pubblico risparmio mediante l emissione di obbli- Pertanto, il capitale di credito necessario alle società 1. - di debito si rinviene all art.1, co.1-bis e circolare nel mercato secondario solo successivamente - - to comunitarie con succursale in Italia, le imprese di, le società di I. Demuro,, in Giust. veda in questo senso I. Demuro,, 5 che comunitarie con succursale in Italia e le banche comunitarie, autorizzate all esercizio dei servizi devono essere indicate nella decisione di emissione ; è I. Demuro,

3 -. precede sarà dovuta solo da coloro che rivestano la. bis- - - bis e il Decre- - 11, per bancario che, stante la crisi economica, ha subito 1. i mini bond. le imprese italiane un ulteriore strumento di raccol- credito all ordine emessi in serie, vale a dire in re sponsabilità per l eventuale inadempimento del de- Tub, mentre le cambiali stesse sono annoverabili - dalle banche e dalle -imprese 14, con la precisa- - - qualità di, da una banca o da un impresa revisore contabile o da una società di revisione Pietro -

4 imprese, che non - data di emissione. Le clausole di subordinazione de- - -, calcolata applicando un tasso di mento una parte variabile, commisurata al risultato esercizio in percentuale pari a quella indicata nel - approvazione del bilancio. - Gli deliberazioni societarie assunte in ciascun esercizio I essere emessi da un impresa il cui principale obiet- - dai canali bancari dalle -. Le novità interessano anche le società a responsabilità limitata ni non è necessario che lo statuto preveda la possi- mancanza di una diversa previsione statutaria, l or- La delibera - - I termini e le condizioni 1. -

5 borso del capitale; a una banca. sponsabilità limitata, lo statuto deve prevedere la emanato da Borsa Italiana - Pro è necessario che - il documento di ammissione; il - zioni - pubblica l avviso di avvenuta ammissione dei mini bond di mercato aperto successivo alla data di pubblica- - - borsaitaliana.it ha intro- e risolvere il problema della scarsità di canali per la. possibilità che le società di cartolarizzazione di cui

6 L Equity based crowdfunding nostro ordinamento la raccolta di capitali di rischio web - - è un sistema di inter- - web di Nell coloro che intendo- - web o l acquisto di una partecipazione al capitale sociale della società promotrice. Tale nuova disciplina si applica solo alle colo, le - - di partecipazione in - euro. ordinamento numerose novità volte a promuovere lo sviluppo del sistema economico e a stemperare la dipendenza delle imprese italiane dal credito banca- - È auspi- - 9