Sommario Commento Macroeconomico A cura di: Paolo Bosani e Francesco Castelli. Kairos Partners Fund A cura di: Fabrizio Carlini e Francesco Zantoni

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1 FUND REPORT 06 Giugno 2007 Sommario Commento Macroeconomico A cura di: Paolo Bosani e sco Castelli Kairos Partners Fund A cura di: Fabrizio Carlini e sco Zantoni Promosso da Il Sole 24 Ore Miglior Fondo Europe Mixte Miglior Fondo Flessibile Kairos Partners Small Cap Fund A cura di: Roberto Condulmari Promosso da Il Sole 24 Ore Miglior Fondo Azionario Euro Kairos Partners Income Fund A cura di: Paolo Bosani e sco Castelli Kairos Partners Europe Fund A cura di: Fabrizio Carlini e sco Zantoni Kairos Partners US Fund A cura di: Carlo Guarnaccia

2 Commento Macroeconomico /31/1999 5/31/1999 9/30/1999 1/31/2000 5/31/2000 9/30/2000 1/31/2001 5/31/2001 9/30/2001 1/31/2002 5/31/2002 9/30/2002 1/31/2003 5/31/2003 9/30/2003 1/31/2004 5/31/2004 9/30/2004 1/31/2005 5/31/2005 9/30/2005 1/31/2006 5/31/2006 9/30/2006 1/31/2007 5/31/2007 Tasso a 10 anni Contro valore del modello

3 Kairos Partners Fund Promosso da Il Sole 24 Ore KP Fund Benchmark ( )* Rendimento complessivo 54,25% 2,52% Rendimento annualizzato 6,31% 0,35% Percentuale di mesi positivi 6 57,65% Percentuale di mesi negativi 4 42,35% Miglior mese 9,47% 7,88% Peggior mese -6,31% -11,34% KP Fund Benchmark ( )* Rendimento da inizio anno 7,85% 5,20% Rendimento del periodo 0,47% -1,04% Deviazione standard mensile annualizzata 8,52% 11,% Rendimento annuo composto 3 anni 14,33% 12,79% Rendimento annuo composto 5 anni 13,13% 6,59% Rendimento ultimi su base trimestrale 19,92% 15,45% mag 00 set 00 gen 01 mag 01 set 01 gen 02 mag 02 set 02 gen 03 mag 03 set 03 gen 04 mag 04 set 04 gen 05 mag 05 set 05 gen 06 mag 06 su base trimestrale KP Fund Benchmark ( )* 16,00% 14,00% 12,00% 1 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% % KP Fund Benchmark ( )* Austria Britain Germany Greece Italy Netherlands Rep.Czecha Spain Switzerland Base = 30 KP Fund NAV ,33 % Energy Industrials Information tech Materials Telecom services Utilities * Composizione 55% Dow Jones EuroStoxx Index 30% Morgan Stanley World Bond Index 10% S&P 500 Index 5% Morgan Stanley Emerging Markets Equity Index

4 Kairos Small Cap Fund Promosso da Il Sole 24 Ore 3) 4) 5) 6) 7) 8) 9) 10) KP Sm Cap Benchmark ( )* Rendimento complessivo 137,10% 87,14% Rendimento annualizzato 17,57% 12,68% Percentuale di mesi positivi 78,13% 63,49% Percentuale di mesi negativi 21,88% 36,51% Miglior mese 6,89% 10,94% Peggior mese -3,18% -13,02% KP Sm Cap Benchmark ( )* Rendimento da inizio anno 8,11% 7,61% Rendimento del periodo -0,34% -3,21% Deviazione standard mensile annualizzata 6,33% 15,87% Rendimento annuo composto 3 anni 18,20% 25,42% Rendimento annuo composto 5 anni 17,81% 16,82% Rendimento ultimi su base trimestrale 19,43% 31,13% mar 02 lug 02 nov 02 mar 03 lug 03 nov 03 mar 04 lug 04 nov 04 mar 05 lug 05 nov 05 mar 06 su base trimestrale 140 Base = 30 KP Sm Cap KP Sm Cap 3 25,00% 2 15,00% 1 5,00% % KP Sm Cap Australia Bitain Cyprus Germany Greece Italy Luxembourg Marshall Island Netherlands Rep. Czecha Spain Sweden Switzerland NAV ,04 Prime 6 posizioni per peso sul patrimonio del fondo SES Global 8,67% Banca Popolare Italiana 6,57% Eni SpA 5,73% Abertis Infraestructuras 4,98% Red Electrica De Espana 4,97% Royal Dutch Shell 4,57% % Consumer Discret Consumer Staples Energy Health care Industrials Information tech Materials Telecom services Utilities *Composizione % Dow Jones EuroStoxx Small Cap Index

5 Kairos Income Fund KP Income Benchmark ( )* Rendimento complessivo 26,57% 13,33% Rendimento annualizzato 3,64% 1,92% Percentuale di mesi positivi 77,22% 60,76% Percentuale di mesi negativi 22,78% 39,24% Miglior mese 1,58% 2,21% Peggior mese -0,44% -1,46% KP Income Benchmark ( )* Rendimento da inizio anno 0,48% 0,68% Rendimento del periodo 0,16% -0,24% Deviazione standard mensile annualizzata 1,44% 2,35% Rendimento annuo composto 3 anni 2,55% 2,84% Rendimento annuo composto 5 anni 3,33% 2,60% Rendimento ultimi su base trimestrale 2,53% 2,99%. 125 set 00 feb 01 lug 01 dic 01 mag 02 ott 02 mar 03 ago 03 gen 04 giu 04 nov 04 apr 05 set 05 feb 06 3,50% 3,00% 2,50% 2,00% 1,50% 1,00% 0,50%.. su base trimestrale KP Income KP Income % Australia Britain Germany Italy Supra National United States Base = 30 KP Income NAV ,50 Scomposizione per Durata Media Finanziaria (componente obbligazionaria) 0-2 anni 73,30% 2-5 anni 14,60% maggiore di 5 anni 12,00% % 3 2 Government Utilities *Composizione 65% Morgan Stanley World Bond Index 20% Bot Banca d Italia 10% Morgan Stanley World Equity Index 5% Morgan Stanley Emerging Markets Bond Index

6 Kairos Europe Fund KP Europe Fund Benchmark ( )* Rendimento complessivo 53,18% 51,85% Rendimento annualizzato 21,75% 21,26% Percentuale di mesi positivi,77% 76,92% Percentuale di mesi negativi 19,23% 23,08% Miglior mese 4,02% 4,42% Peggior mese -4,59% -5,24% KP Europe Fund Benchmark ( )* Rendimento da inizio anno 10,09% 7,79% Rendimento del periodo 0,13% -0,76% Deviazione standard mensile annualizzata 7,22% 7,% Rendimento annuo composto 3 anni NA NA Rendimento annuo composto 5 anni NA NA Rendimento ultimi su base trimestrale 25,96% 23,73% mag 05 lug 05 set 05 nov 05 Base = 30 gen 06 mar 06 mag 06 KP Europe Fund su base trimestrale KP Europe Fund,00%,00%,00% % KP Europe Fund Austria Britain Germany Greece Hungary Italy Luxemburg Netherlands Rep. Czecha Spain Switzerland NAV ,91 % Consumer Discret Energy Health Care Industrials Information tech Materials Telecom services Utilities *Composizione % Dow Jones European Stoxx Index

7 Kairos US Fund KP US Fund Benchmark ( )* Rendimento complessivo 26,87% 32,72% Rendimento annualizzato 5,14% 6,14% Percentuale di mesi positivi 59,65% 56,14% Percentuale di mesi negativi 40,35% 43,86% Miglior mese 3,97% 7,79% Peggior mese -4,73% -9,46% KP US Fund Benchmark ( )* Rendimento da inizio anno 2,06% 3,24% Rendimento del periodo -1,18% -1,91% Deviazione standard mensile annualizzata 6,65% 11,85% Rendimento annuo composto 3 anni 2,97% 6,36% Rendimento annuo composto 5 anni NA NA Rendimento ultimi su base trimestrale 9,30% 10,63% set 02 gen 03 mag 03 set 03 gen 04 mag 04 set 04 gen 05 mag 05 set 05 gen 06 mag 06 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% su base trimestrale 85 KP US Fund % KP US Fund Bermuda Canada Cayman Island Greece Netherlands Switzerland United States Base = 30 KP US Fund NAV ,05 % Consumer Discret Consumer Staples Energy Health care Industrials Information tech Telecom services *Composizione % S&P 500 Index 10% Bot Banca d Italia

8 Hong Kong 18/F, One International Finance Centre 1 Harbour View Street Central - Hong Kong Tel Fax Londra 77 Cornhill GB-London EC3V 3QQ Tel. +44 (0) Fax +44 (0) Lugano Via Greina 2 CH-60 Lugano Tel. +41 (0) Fax +41 (0) Milano Via Bigli 21 I Milano Tel Fax Il rendimento passato di un investimento non costituisce necessariamente un indicatore o una guida del rendimento futuro di tale investimento. Il valore di un investimento può subire diminuzioni anche rapide, così come può aumentare, e gli investitori non necessariamente recuperano l importo originariamente investito. Kairos Partners SGR Spa, pur verificando e aggiornando periodicamente le informazioni contenute nei reports, declina ogni responsabilità per eventuali errori od omissioni. Quanto contenuto in questo documento è pubblicato ad uso esclusivamente informativo sui prodotti e i servizi offerti da società appartenenti al gruppo Kairos. New York 650 Fifth Avenue 6th Floor New York NY 19 Tel Fax Roma Piazza di Spagna 20 I Roma Tel Fax Torino Via della Rocca 21 I Torino Tel Fax