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1 V Executive Summary Al trimestre Lavoro diretto italiano Nel trimestre del il saldo tra (premi) e (pagamenti per riscatti, scadenze, e sinistri) del mercato vita in talia (lavoro diretto) è stato pari a 14,1 mld, in aumento del 3,4% rispetto ai primi tre mesi del 2015, quando ammontava a 13,6 mld ed era l importo più alto mai realizzato in un trimestre. Tale risultato è determinato dalla diminuzione dell ammontare delle prestazioni, principalmente grazie al contenimento degli importi riscattati o disinvestiti delle polizze di ramo, che ha ampiamente compensato il decremento del volume dei premi, dovuto in gran parte alle polizze di ramo (cfr. Tab. 1 e Fig. 1). Analizzando gli andamenti nei singoli trimestri (cfr. Tab. 2 e Allegato 2), si nota come il flusso netto nel trimestre sia tornato a crescere dopo che in ciascun trimestre del 2015 si era assistito a un progressivo calo della raccolta netta che, pur mantenendosi positiva, era scesa sotto i 10 mld nell ultimo trimestre dell anno prededente. Tab. 1 - Flussi di - e riserve: dati cumulati trimestrali DA NZO ANNO 2015 VOC V V Premi , ,0% ,5% ,0% ,2% Onere per sinistri , ,9% ,1% ,9% ,5% Flusso netto cumulato , ,6% ,6% ,4% ,4% Riserve tecniche* , ,4% ,8% ,5% ,0% Tab. 2 - Flussi di - e riserve: dati del SNGOLO TRMESTRE 2015 VOC V V Premi , ,0% ,8% ,4% ,2% Onere per sinistri , ,0% ,1% ,1% ,5% Flusso netto cumulato Variaz. riserve tecniche* , ,4% ,3% ,7% ,4% , ,1% ,7% ,3% ,0% Nel trimestre il volume premi è stato pari a 30,3 mld, in diminuzione del 5,2% rispetto all analogo periodo del 2015 ma superiore alla raccolta degli ultimi tre trimestri. primi tre mesi del risultano costituiti per l 84% da premi unici, in calo del 6,2% rispetto al trimestre 2015 (cfr. Fig. 1), e per il restante 16% da premi periodici. Quest ultima quota è costituita per il 5% da premi di prima (-11,3% rispetto al 2015) e per l da premi di, in aumento del 7,8%. Fig. 1 - Flussi di - distinti per tipologia di premio e voce di uscita DA NZO ANNO 5% TOTALE RAM -6,2% ,8% ,3% -5,2% -9,7% ,4% ,5% ,5% % 62% 26% 12% Annualità riscatti nelle polizze a vita intera sono interpretabili in larga misura come disinvestimenti e non come risoluzione anticipata di contratti. (*): la voce comprende anche la variazione delle riserve per somme da pagare, ossia l accantonamento per importi già maturati ma ancora da liquidare. ANA Numero Uno Periodico ANA Servizio Attuariato, Statistiche e Analisi Banche Dati A cura di: Carlo Conforti - Sergio Desantis - Luigi Di Falco Stefano Trionfetti Direttore Responsabile Dario Focarelli 1 di 6

2 V Calcolando i premi mediante una misura che consente di standardizzare l ammontare di premi unici e periodici, come l Annual Premium Equivalent (APE) pari alla somma tra premi annui, considerati per il 100% del loro importo, e premi unici divisi per la durata dei relativi contratti convenzionalmente posta pari a 10 anni il decremento del volume premi rispetto al trimestre 2015 passerebbe da -5,2% a -1,6%. Nel trimestre l ammontare complessivo delle è stato pari a 16,2 mld, l 11,5% in meno rispetto all analogo periodo dell anno precedente. La quota prevalente delle è stata rappresentata dai riscatti e dagli, pari al 62% dei pagamenti complessivi, in diminuzione del 9,7% rispetto al trimestre 2015; le scadenze e le maturate, comprensive della variazione per somme da pagare, sono ammontate al 26% delle totali (-24,4% rispetto al 2015), mentre il restante 12% è costituito dagli importi dei sinistri per decesso e altri eventi attinenti alla vita umana coperti dalle polizze vita, che hanno registrato un aumento del 20,5% rispetto all anno precedente. Un analisi più approfondita dei dati evidenzia che il 76% delle imprese, rappresentative del 94% del mercato in termini di premi contabilizzati 2015, ha registrato nel trimestre un flusso netto positivo e che il 42% (per una quota premi pari al 44%) ha ottenuto un risultato migliore della media dell indice (2,43%) calcolato rapportando il flusso netto totale alla giacenza media delle riserve complessive. Le riserve tecniche vita nel trimestre sono state pari a 584,7 mld, in aumento sia rispetto al trimestre precedente (+1,9%) sia rispetto all analogo periodo dell anno precedente (+8,0%), confermando la progressiva crescita degli impegni assunti dagli assicuratori a partire dal secondo semestre del l 74% delle riserve deriva da impegni assunti da polizze di ramo, in aumento di un punto percentuale rispetto a un valore pressoché costante fin dalla fine del 2014, mentre il 19% è afferente a polizze di ramo, diminuite di un punto percentuale rispetto al trimestre precedente. Analizzando la concentrazione delle riserve tecniche tra le compagnie di assicurazione operanti in talia al trimestre, si osserva che circa la metà dell intero ammontare è detenuto dalle prime cinque compagnie, mentre se si considerano anche le cinque imprese si arriva a sfiorare il 70%. Analisi di dettaglio per ramo Nel trimestre il ramo ha registrato un flusso netto positivo e pari a 12,0 mld, importo trimestrale più alto degli ultimi cinque anni; tale risultato è dovuto alla significativa raccolta premi del valore di 23,5 mld, l ammontare più alto mai contabilizzato dal ramo, di cui 20,0 mld unici e 3,5 mld annui, e alle contenute pari a 11,5 mld, dovute soprattutto ai riscatti pari a 6,7 mld, anch essi in significativo calo rispetto al trimestre 2015 (cfr. Fig. 2 e Allegato 2). Fig. 2 - Flussi di - distinti per tipologia di premio, voce di uscita e ramo (, e V) DA NZO ANNO 4% RAMO +8,3% ,4% ,1% +7,0% -9,9% ,5% ,2% ,4% % 28% 14% 58% Annualità 9% 8% RAMO -37,6% , ,3% -32,8% -8,3% ,6% ,5% ,9% % 78% Annualità 2% 7% RAMO V -40,5% ,2% -67,9% ,8% ,9% ,4% ,4% 4-22,5% % 52% 47% 1% Annualità (*):la voce comprende anche la variazione delle riserve per somme da pagare, ossia l accantonamento per importi già maturati 2 di 6

3 V Nel primo trimestre i premi contabilizzati di ramo sono aumentati del 7,0% rispetto all analogo periodo dell anno precedente, confermando la ripresa del ramo già registrata nel trimestre precedente (+1,5%), dopo la contrazione dei premi osservata in tutti gli altri trimestri del 2015; gli oneri sono invece diminuiti del 9,4%. L onere complessivo per riscatti, scadenze e sinistri ha rappresentato nel ramo il 2,7% delle riserve. Relativamente al ramo, la raccolta netta del trimestre è stata pari a 2,0 mld, in diminuzione rispetto al saldo dell analogo trimestre del 2015 (pressoché dimezzato) ma ancor più rispetto al trimestre 2015, quando aveva raggiunto 4,9 mld, l importo più alto mai registrato dal ramo. Tale risultato è dovuto principalmente al consistente calo del volume premi (-32,8% rispetto al trimestre 2015), per un ammontare pari a 5,5 mld (il più basso dell ultimo anno e mezzo), affiancato dalla diminuzione del 18,9% del totale oneri per sinistri, che era pari nel trimestre 2015 a 3,5 mld. L onere complessivo per riscatti, scadenze e sinistri ha rappresentato nel ramo il 3,1% delle riserve. l ramo V, con una raccolta di premi per 843 mln (circa il 40% in meno rispetto al trimestre 2015 ma superiore alla raccolta degli ultimi due trimestri) e con un ammontare di pagamenti per 856 mln (principalmente riscatti e scadenze), ha registrato nei primi tre mesi del nuovo anno un saldo negativo di appena -13 mln, in peggioramento rispetto a quanto contabilizzato nell analogo periodo del 2015 (positivo per 296 mln) ma in miglioramento rispetto agli ultimi due trimestri. L onere complessivo per riscatti, scadenze e sinistri ha rappresentato nel ramo V il 3,1% delle riserve. Per i rami V e V, meno significativi in termini di flussi, si rinvia alla figura seguente e ai dati riportati in Allegato 1. Fig. 3 - Flussi di - distinti per tipologia di premio, voce di uscita e ramo (V e V) DA NZO ANNO 16% 0% RAMO V +341,4% ,8% 19-81,0% 3 +4,7% +17,0% -78,2% +24,4% 25-1,4% % 6% 94% Annualità 1% RAMO V +14,1% ,1% +36,0% +14,6% -6,8% (...) ,3% 3 +78,3% % 26% 52% 47% Annualità 1% (*):la voce comprende anche la variazione delle riserve per somme da pagare, ossia l accantonamento per importi già maturati ma ancora da liquidare. L andamento trimestrale delle riserve tecniche distinte per ramo nel corso dell anno è influenzato dagli sviluppi del saldo netto tra e sopra descritti. Per i rami principali è possibile valutare approssimativamente quanta variazione sia scaturita da tale saldo e quanta dai rendimenti attribuiti agli assicurati. Nel trimestre l ammontare delle riserve tecniche afferente al ramo è stato pari a 431,7 mld, il 9,9% in più rispetto al trimestre 2015, con una variazione dello stock rispetto alla fine dell esercizio 2015 di 12,3 mld, ossia oltre 300 milioni in più rispetto all afflusso dei premi al netto dei pagamenti (cfr. Tab. 3). Relativamente al ramo, invece, a fronte di un flusso netto pari a 2,0 mld, la variazione delle riserve è stata negativa e pari a 1,5 mld, per effetto delle perdite registrate dalla gestione finanziaria che hanno portato le riserve tecniche a un ammontare di 111,7 mld. nfine, il ramo V ha raggiunto nel trimestre un ammontare di riserve pari a 27,3 mld, in diminuzione di 144 mln rispetto alla fine dell esercizio 2015, dovuto in minima parte anche alla raccolta netta (premi ) della gestione tecnica del ramo, anch essa negativa e pari a -13 mln. 3 di 6

4 V Tab. 3 Andamento trimestrale delle riserve tecniche* per ramo (importi in milioni di euro e var. % rispetto al corrispondente trimestre dell anno precedente) RAM D ATTVTÀ 2015 V ** V Ramo , , , , ,9 Ramo , , , , ,7 Ramo V , , , , ,9 Ramo V , , , , ,1 Ramo V , , , , ,0 Riserve tecniche , , , , ,0 Ratio analysis: indici di portafoglio n merito all indice di decadenza del portafoglio ( in rapporto alle riserve tecniche), il valore annualizzato è risultato ancora in diminuzione passando dal 13,24% nel 2014 al 13,01% nel 2015, fino ad arrivare al 12,25% nel trimestre (cfr. Tab. 4 e Allegato 2). l calo è dovuto sia all indice di riscatto, che passa dal 7,82% nel 2015 al 7,40%, sia all indice di scadenza che con il 3,52% registrato al trimestre, conferma il progressivo trend in diminuzione del valore, dal 4,24% del 2014 e dal 3,87% del Andamento opposto è stato registrato invece dall indice di sinistrosità che nello stesso periodo osserva un lieve aumento raggiungendo l 1,33%, in continuo progressivo rialzo, seppur con variazioni più contenute rispetto agli anni precedenti. L indice di anzianità (rapporto tra riserve tecniche e premi) relativo al trimestre è stato pari a 4,97 volte, in ulteriore aumento rispetto al 4,42 del 2014 e del 4,76 del Tab. 4 ndici di portafoglio dati annualizzati al Ratio ndice di decadenza di portafoglio: - ndice di sinistrosità - ndice di riscatto - ndice di scadenza Ramo Ramo Ramo V Totale rami 12,27% 11,62% 16,46% 15, 13,41% 12,47% 13,01% 12,25% 1,44% 1,46% 1,31% 1,33% 0,03% 0,04% 1,31% 1,33% 7,18% 6,80% 10,79% 10,16% 6,82% 6,51% 7,82% 7,40% 3,65% 3,37% 4,36% 3,62% 6,56% 5,93% 3,87% 3,52% ndice di anzianità 5,14 5,19 3,32 3,76 7,78 9,27 4,76 4,97 Legenda ndice di decadenza di portafoglio: rapporto tra il totale dell'onere per sinistri e l'ammontare medio delle riserve tecniche ndice di sinistrosità: rapporto tra importi pagati per sinistro (morte, invalidità ecc.) e l'ammontare medio delle riserve tecniche ndice di riscatto: rapporto tra importi pagati per riscatto (parziale e/o totale) e l'ammontare medio delle riserve tecniche ndice di scadenza: rapporto tra importi pagati per scadenza (capitali, ecc.), ivi compresi quelli relativi alla var. per somme da pagare, tecniche e l'ammontare medio delle riserve ndice di anzianità: rapporto tra l'ammontare medio delle riserve tecniche e i premi lordi contabilizzati Nota: gli indici trimestrali sono calcolati su base annua, prendendo come riferimento i dati degli ultimi quattro trimestri disponibili. (*): valori aggiornati con i dati definitivi di bilancio Nota: il "totale rami" comprende gli importi relativi ai rami V e V. risultati di tali rami non sono riportati in quanto meno significativi. 4 di 6

5 Flussi e riserve tecniche settore vita Allegato 1 Serie storica dei movimenti di portafoglio ( ) mporti in milioni di euro Trimestre Totale di cui Ramo di cui Ramo di cui Ramo V di cui Ramo V di cui Ramo V Premi Oneri Premi Oneri Premi Oneri Premi Oneri Premi Oneri Premi Oneri V* V* V* V* V* V* V* V* V* (*): dati definitivi di bilancio N.B.: dati trimestrali (non annuali) relativi al 2013 fino al trimestre 2014 sono stati stimati per l intero settore vita basandosi su un campione ampiamente rappresentativo di imprese pari a oltre l 80% del mercato in termini di premi. dati a partire dal trimestre 2014 si basano invece sulle informazioni raccolte dall intero mercato vita. 5 di 6

6 Flussi e riserve tecniche settore vita Allegato 2 Serie storica dei flussi netti ( ) e delle riserve tecniche mporti in milioni di euro Trimestre Totale di cui Ramo di cui Ramo di cui Ramo V Totale Riserve tecniche* nel al nel al nel al nel al importo Variaz. preced. Variaz. anno preced ,01% -3,50% ,06% -5,59% ,72% -5,94% V** ,74% -6,38% ,25% -4,70% ,14% -0,65% ,32% 6,47% V** ,41% 12,05% ,40% 17,28% ,56% 15,48% ,82% 11,65% V** ,93% 8,98% ,93% 5,35% ,22% 3,95% ,86% 1,21% V** ,03% 0,30% ,18% 0,44% ,10% 0,12% ,61% 1,61% V** ,78% 2,37% ,86% 2,17% ,51% 3,81% ,14% 5,38% V** ,32% 6,99% ,90% 9,16% ,13% 10,91% ,51% 12,40% V** ,39% 13,58% ,25% 15,06% ,69% 13,45% ,12% 10,83% V ,07% 10,48% ,88% 7,98% Serie storica degli indici di decadenza e di anzianità del portafoglio (calcolati su base annua) ndice di decadenza (a+b+c) ndice di riscatto (a) ndice di scadenza (b) ndice di sinistrosità (c) ndice di anzianità ,57% 11,88% 5,80% 0,89% 6, ,81% 8,89% 5,98% 0,94% 4, ,70% 9,12% 6,54% 1,04% 4, ,75% 11,09% 5,61% 1,05% 5, ,77% 11,23% 5,34% 1,20% 6, ,09% 9,07% 4,81% 1,21% 5, ,24% 7,74% 4,24% 1,26% 4, ,01% 7,82% 3,87% 1,31% 4,76 Al 12,25% 7,40% 3,52% 1,33% 4,97 N.B.: dati trimestrali (non annuali) relativi al 2013 fino al trimestre 2014 sono stati stimati per l intero settore vita basandosi su un campione ampiamente rappresentativo di imprese pari a oltre l 80% del mercato in termini di premi. dati a partire dal trimestre 2014 si basano invece sulle informazioni raccolte dall intero mercato vita. 6 di 6