RELAZIONE TRIMESTRALE AL 31 DICEMBRE 2003

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1 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 31 DICEMBRE 2003

2 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 31 DICEMBRE 2003 RELAZIONE DEL CONSIGLIO D AMMINISTRAZIONE SULLA GESTIONE DEL QUARTO TRIMESTRE 2003 Scenario economico Nel 2003 la crescita dell economia mondiale è stata del 2,5% (e del 4,1% nel quarto trimestre), trainata principalmente dalla crescita dell economia americana (3,2% nel 2003, 5% nel quarto trimestre). L area Euro ha avuto una crescita dello 0,5% (2,8% nel quarto trimestre), mentre la crescita nei paesi dell Est è stata pari al 4,9% (3,4% nel quarto trimestre) con una crescita fino al 6,8% in Russia (6% nel quarto trimestre). Nell ambito dell Unione Europea continua la crescita dell economia inglese, con un incremento del 2,2% (4% nel quarto trimestre). Mercati Valutari Il quarto trimestre del 2003 è stato caratterizzato dal continuo apprezzamento dell euro sul dollaro, che alla fine del 2003 ha raggiunto un tasso di cambio di 1,26. La svalutazione del dollaro è stata nel 2003 complessivamente pari al 20%, mentre la svalutazione della sterlina è stata del 10%. Le valute dei paesi dell Est hanno subito un analoga svalutazione rispetto all euro: lo zloty si è deprezzato del 14% e il rublo del 16%. La lira turca si è deprezzata del 22%. Il costo del denaro nell area Euro si è attestato al 2%, diminuito rispetto la fine del 2002 dello 0,75%, mentre in UK il tasso di interesse si è attestato al 3,75%. Anche negli USA è proseguita la discesa del tasso d interesse, che ha toccato alla fine del 2003 l 1% (25 bp in meno rispetto alla fine del 2002). Il mercato degli elettrodomestici in Europa La domanda di elettrodomestici nel 2003 in Europa è cresciuta del 6% rispetto al Nei mercati dell Europa occidentale la crescita è stata complessivamente del 3,3%, mentre nei mercati dell Europa orientale l andamento è stato positivo del 14,4%. 2

3 Il conto economico Nel quarto trimestre 2003 la società GDA è consolidata con il metodo integrale, mentre nel quarto trimestre del 2002 la situazione economica consolidata del Gruppo recepiva i dati della menzionata società al 50%. Nel corso del 2003 Merloni Elettrodomestici UK Ltd (società operativa controllata da GDA) ha acquisito le attività commerciali di Merloni Domestic Appliances tramite acquisizione di ramo d azienda. Nel seguito tali società sono complessivamente definite Merloni UK. Nonostante le criticità macroeconomiche che hanno caratterizzato i mercati, tutti gli indicatori economici e finanziari presentano andamenti positivi. L incremento del fatturato nel quarto trimestre 2003 è stato del 18% rispetto allo stesso periodo del Tale incremento è dovuto sia all aumento dei volumi di vendita, sia alla variazione del perimetro di consolidamento che, rispetto al quarto trimestre 2002, include al 100% i valori economici di Merloni UK, che nel quarto trimestre 2003 ha avuto una crescita in linea con i trimestri precedenti. Conto economico - consolidato (milioni di Euro) 4Q2003 4Q Fatturato Variazione 18% - - Margine operativo lordo (EBITDA) % sul fatturato 15,0% 15,2% 12,8% Margine operativo (EBIT) % sul fatturato 10,3% 10,3% 8,2% Utile ante imposte (PBT) Variazione 29% - - L EBITDA ha avuto un incremento del 17%; l incidenza percentuale dell EBITDA sul fatturato nel quarto trimestre 2003 è sostanzialmente allineata a quella del quarto trimestre L andamento dell EBITDA è stato positivamente influenzato dal continuo miglioramento dell efficienza produttiva. Tale andamento positivo, tuttavia, è stato assorbito dalla maggiore incidenza del costo del personale prodotta dal consolidamento integrale della Merloni UK. Il margine operativo (EBIT) è stato pari a 83 milioni di Euro (71 milioni di Euro nel quarto trimestre 2002), in crescita del 18% rispetto al quarto trimestre del 2002, con un Ros del 10,3%, sostanzialmente allineato all analogo periodo del Gli ammortamenti sono stati pari a 38 milioni di Euro (33 milioni di Euro), con un incidenza del 4,7% sul fatturato. Il risultato ante imposte (PBT) pari a 63 milioni di Euro (49 nello stesso periodo del 2002) rappresenta il 7,9% del fatturato, con una crescita del 29% rispetto alla quarta trimestrale

4 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 31 DICEMBRE 2003 La gestione finanziaria Il Capitale Circolante Netto (CCN) al 31 dicembre 2003 è pari a -22 milioni di Euro grazie al miglioramento delle politiche di incasso. La sua incidenza percentuale sul fatturato è pari al -0,7% rispetto allo 0,7% della fine del Anche nel 2003 il Gruppo Merloni ha effettuato lo smobilizzo di parte dei crediti tramite cartolarizzazione; il peso percentuale del CCN al lordo dell effetto della cartolarizzazione sarebbe pari al 3,3% (4,8% nel 2002). Stato patrimoniale - consolidato (milioni di Euro) 4Q2003 4Q2002 Crediti verso clienti Rimanenze Debiti verso fornitori Capitale circolante netto (22) 16 % sul fatturato -0,7% 0,7% Altre attività/passività correnti, netto - (29) Immobilizzazioni materiali ed immateriali Altre attività/passività a m/l termine, netto (134) (153) Totale attività Indebitamento finanziario netto Patrimonio netto di Gruppo (*) Interessenze di minoranza Totale patrimonio netto e passività finanziarie (*) utile ante imposte per i dati delle trimestrali, non essendo applicabile né richiesta la tassazione. A fini comparativi i dati relativi al 31 dicembre 2002, rilevati dal bilancio, sono esposti al lordo delle imposte. Il cash flow totale è pari a 139 milioni di Euro, superiore del 70% rispetto allo stesso periodo dell anno precedente, dovuto sia ad un efficiente gestione positiva del CCN, sia ai minori investimenti effettuati nel quarto trimestre 2003 rispetto al corrispondente periodo dell anno precedente. 4

5 Rendiconto finanziario - consolidato (milioni di Euro) 4Q2003 4Q Utile netto (*) Ammortamenti Oneri finanziari (include le differenze di cambio) Variazione del capitale circolante netto Variazione altre attività/passività operative ed accantonamenti (13) (21) 22 Flusso di cassa da attività operative Investimenti, netto (Capex) (64) (115) (357) Altri 6 - (11) Flusso di cassa da investimenti (58) (115) (368) Dividendi - - (22) Oneri finanziari (include le differenze di cambio) (12) (12) (23) Variazione del patrimonio netto (54) - 89 Variazione della riserva di conversione (9) 74 (32) Altri - (5) - Flusso di cassa da attività finanziarie (74) Flusso di cassa totale (30) Indebitamento finanziario netto, inizio del periodo Indebitamento finanziario netto, fine del periodo (*) utile ante imposte per i dati delle trimestrali, non essendo applicabile né richiesta la tassazione L indebitamento finanziario netto è passato da 181 a 192 milioni di euro ed il gearing passa dal 38% di fine 2002 al 35%, considerando l utile d esercizio al lordo delle imposte. 5 Febbraio 2004 Per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente Vittorio Merloni 5

6 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 31 DICEMBRE 2003 Prospetti Contabili Consolidati Stato Patrimoniale (in migliaia di Euro) 31 dicembre dicembre 2002 ATTIVO Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti - - Immobilizzazioni nette: - Immobilizzazioni immateriali Immobilizzazioni materiali Immobilizzazioni finanziarie Totale immobilizzazioni nette Circolante: - Rimanenze Crediti commerciali e altre attività Attività finanziarie Totale circolante TOTALE ATTIVO PASSIVO Patrimonio netto: Patrimonio netto del Gruppo* Patrimonio netto di terzi Totale Fondi per rischi e oneri Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato Debiti finanziari di cui a lungo Debiti commerciali e altre passività TOTALE PASSIVO * Include il risultato prima delle imposte di pertinenza del Gruppo 6

7 Conto Economico del trimestre (in migliaia di Euro) IV trimestre 2003 IV trimestre 2002 Fatturato variazione rimanenze prodotti (20.674) + costi capitalizzati costi/consumi materiali ( ) ( ) + proventi diversi = valore aggiunto Costi della produzione - costo del lavoro ammortamenti accantonamenti e spese ordinarie = risultato operativo /- proventi e oneri finanziari (8.540) (11.916) +/- rettifiche di valore di attività finanziarie (3.243) 376 +/- proventi e oneri straordinari (8.035) (10.063) (utile) perdita dell esercizio di pertinenza di terzi (6.210) (502) Risultato prima delle imposte Conto Economico (in migliaia di Euro) 31 dicembre dicembre 2002 Fatturato variazione rimanenze prodotti costi capitalizzati costi/consumi materiali ( ) ( ) + proventi diversi = valore aggiunto Costi della produzione - costo del lavoro ammortamenti accantonamenti e spese ordinarie = risultato operativo /- proventi e oneri finanziari (28.807) (25.630) +/- rettifiche di valore di attività finanziarie (875) /- proventi e oneri straordinari (18.333) (14.372) (utile) perdita dell esercizio di pertinenza di terzi (8.837) (1.093) Risultato prima delle imposte

8 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 31 DICEMBRE 2003 Prospetti Contabili Consolidati Posizione finanziaria netta (in migliaia di Euro) 31/12/03 di cui a lungo di cui a breve Immobilizzazioni finanziarie Attivo circolante Debiti Totale ( ) ( ) /12/02 di cui a lungo di cui a breve Immobilizzazioni finanziarie Attivo circolante Debiti Totale ( ) ( )

9 NOTE DI COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI Principi contabili e criteri di valutazione del Gruppo I prospetti contabili consolidati al 31 dicembre 2003 sono stati predisposti secondo i principi ed i criteri contabili adottati per la redazione della Relazione semestrale e conformi a quelli raccomandati dalla Consob. Avvalendosi della facoltà concessa dal regolamento Consob che disciplina la redazione della Relazione semestrale, (Delibera n del 14 maggio 1999) e che risulta applicabile anche per la predisposizione della Relazione trimestrale, il risultato del periodo è presentato al lordo delle imposte nonché delle rettifiche ed accantonamenti derivanti esclusivamente dall applicazione di norme tributarie. Conseguentemente anche i valori patrimoniali riflettono tale impostazione. Analogamente, a fini comparativi, i dati sia economici che patrimoniali dell anno precedente e rilevati dal bilancio consolidato del Gruppo Merloni al 31 dicembre 2002 sono presentati al lordo delle imposte. Nella tabella seguente sono indicati i cambi applicati per la conversione delle valute non facenti parte dell area Euro. Valuta Cambio Iniziale Cambio Medio Cambio Finale Cambio medio eserc. prec. Dollaro USA 0, , , ,05939 Peso Argentino 0, , , ,32344 Sterlina inglese 1, , , ,58939 Zloty polacco 0, , , ,25755 Il calcolo dei cambi medi viene eseguito ponderando i cambi medi mensili con il fatturato delle società a cui viene applicato per la conversione del conto economico. 9

10 RELAZIONE TRIMESTRALE AL 31 DICEMBRE 2003 Commenti alle più significative variazioni intervenute nella consistenza delle voci dell attivo e del passivo L attivo immobilizzato non presenta significative variazioni rispetto al 31 dicembre La voce Crediti commerciali ed altre attività ha subito un incremento di 84 milioni di Euro, principalmente concentrato nelle altre attività per effetto della rilevazione di crediti per acconti di imposte. I crediti commerciali, invece, non subiscono sostanziali cambiamenti nonostante la crescita del fatturato, grazie al miglioramento delle condizioni di incasso. Il Patrimonio netto del Gruppo si è incrementato di 72 milioni di Euro. L incremento è calcolato su un Patrimonio netto al 31 dicembre 2002 rettificato, a fini comparativi, delle imposte dell esercizio 2002 per 57 milioni di euro. La variazione di patrimonio netto è principalmente dovuta al risultato di periodo pari a 189 milioni di Euro, alla distribuzione di dividendi per 32 milioni di Euro, e alla variazione della riserva di conversione per 30 milioni di Euro. Il Patrimonio netto di terzi si è invece decrementato di 62 milioni di Euro essenzialmente per la distribuzione di dividendi della controllata Merloni UK alla General Electric e per la variazione della partecipazione in tale società che passa dal 50% al 60%. La voce Fondi per rischi e oneri ha subito un decremento di 22 milioni di Euro principalmente per effetto della riduzione degli interventi in garanzia e per l utilizzo a copertura dei costi. Il saldo della voce Debiti commerciali e altre passività si è incrementato di 108 milioni di Euro. La crescita è dovuta essenzialmente all incremento dei debiti verso fornitori per 66 milioni di Euro (legato alla crescita del volume d affari). La crescita delle altre passività è principalmente relativa alla riclassifica delle imposte per la omogeneizzazione dei dati a fini comparativi, come sopra illustrato. Il decremento delle Attività finanziarie e dei Debiti finanziari è sostanzialmente allineato, l indebitamento netto (già commentato nella relazione) non subisce sostanziali variazioni. 10

11 Ripartizione del volume d affari per categoria di attività e per aree geografiche La ripartizione del volume d affari per categorie di attività è così riassumibile: 31/12/ /12/2002 Ricavi per vendita prodotti finiti e materie prime Ricavi per prestazioni di servizi Totale Il dettaglio dei ricavi delle vendite e delle prestazioni suddiviso per area geografica è il seguente: Zona 31/12/ /12/2002 Italia Unione Europea Altri paesi Totale Prevedibile evoluzione dell attività per l esercizio in corso Il trend di crescita del quarto trimestre 2003 ci fa prevedere risultati positivi anche per il primo trimestre Per il Consiglio di Amministrazione Il Presidente Vittorio Merloni 11

12 Merloni Elettrodomestici Spa Viale Aristide Merloni, Fabriano (AN) - Italia Tel