Sedi di esecuzione per tipologia di strumento finanziario, canale di vendita filiale. Edizione Dicembre 2012

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1 Sedi di esecuzione per tipologia di strumento finanziario, canale di vendita filiale Edizione Dicembre 2012 DETTAGLIO DELLE VENUES E DEGLI INTERMEDIARI PER IL SERVIZIO DI RACCOLTA ORDINI E NEGOZIAZIONE Canale di trasmissione degli ordini da filiale Classificazione: si precisa che tale policy si applica indistintamente alla clientela classificata come Retail e Professional Intermediario di riferimento: Banca IMI TIPO STRUMENTO FINANZIARIO Strumenti finanziari obbligazionari italiani ed esteri Altri strumenti finanziari (Azioni, ETF, ETC, Covered Warrant, Certificates, Obbligazioni Convertibili etc.) quotati su Borsa Italiana Azioni Estere e altri strumenti finanziari esteri diversi dalle obbligazioni MERCATO DI RIFERIMENTO L intermediario di riferimento in base alla propria strategia di esecuzione degli ordini sceglie la migliore sede di esecuzione (Best Execution Dinamica)* Segmenti di Riferimento della Borsa Italiana Mercati Regolamentati di Riferimento *gli ordini della specie saranno contraddistinti dalla sigla BST (Best Execution) TIPO STRUMENTO FINANZIARIO MERCATO DI RIFERIMENTO Obbligazioni Cassa di Risparmio di Volterra Spa Negoziazione in conto proprio effettuata da Cassa di Risparmio di Volterra Spa* *Il prezzo delle obbligazioni è determinato scontando i flussi futuri di cassa secondo il metodo della discount cash flow analysis e usando le curve di sconto e gli eventuali mark-up previsti nella strategia di esecuzione degli ordini. Gli ordini trasmessi dalla Cassa sono inviati dall Intermediario di Riferimento per la loro esecuzione, tramite una piattaforma applicativa denominata Market Hub, presso le seguenti sedi di esecuzione: Mercati Regolamentati Sistemi Multilaterali di Negoziazione (MTF) Internalizzatore sistematico di Banca IMI (Retlots Exchange) Internalizzatore non sistematico di Banca IMI (Retlots Pit)

2 Altri market maker e fornitori di liquidità Banca Imi ha individuato i Mercati Strategici costituiti da tutte le sedi di esecuzione alle quali accede direttamente per l esecuzione degli ordini della clientela nonché le sedi alle quali accede indirettamente tramite intermediari negoziatori, purchè presentino un elevato volume negoziato di ordini trasmessi da Banca Imi. Banca Imi ha altresì individuato il concetto di Mercato di Riferimento, che identifica per ciascun strumento finanziario il mercato più significativo in termini di liquidità, indipendentemente dalla circostanza che lo stesso coincida o meno con una sede di esecuzione a cui Banca Imi ha accesso; tale Mercato di Riferimento è identificato sulla base dell informativa specializzata fornita da un Infoprovider indipendente e dei dati interni di Banca Imi relativi alla frequenza storica di inoltro degli ordini dei Clienti sulle singole sedi di esecuzione. Per gli strumenti finanziari per i quali il mercato di riferimento coincide con un mercato strategico, la sede di esecuzione finale su cui inviare l ordine del cliente viene individuata da Banca Imi attraverso un modello dinamico che raffronta, in tempo reale, il mercato strategico coincidente con il mercato di riferimento con gli eventuali altri mercati strategici sui quali il titolo è comunque negoziato (strategia di esecuzione), attraverso un algoritmo che prevede l aggregazione dei tre fattori di esecuzione chiave (corrispettivo totale, probabilità di esecuzione e rapidità di esecuzione) secondo la seguente gerarchia: Gerarchia dei fattori Ponderazione Corrispettivo totale 95% Probabilità di esecuzione 2,5% Rapidità di esecuzione 2,5% Laddove il mercato di riferimento non coincide con un mercato strategico non si attiva l algoritmo previsto dal modello di Best Execution dinamica e l ordine del cliente viene indirizzato verso il mercato di riferimento (strategia di trasmissione). Per gli strumenti finanziari scambiati su una sola sede di esecuzione ovvero per i quali al momento dell ordine vi sia solo una sede che esprime un prezzo operativo, la negoziazione avverrà su tale sede di esecuzione. Qualora il set specifico di sedi di esecuzione attivato per la Cassa non comprenda la sede di esecuzione selezionata con i criteri precedenti, l ordine è inoltrato al cosiddetto mercato second best, identificato da Banca Imi, sulla base di propri dati interni, tra le sedi di esecuzione disponibili per la Cassa. Ove non sia possibile mettere a confronto più mercati strategici (ad esempio per titoli negoziati su di un unica sede o momentaneamente sospesi etc.), l ordine viene inviato al mercato di riferimento; in caso di assenza di quotazione sul mercato di riferimento, l ordine è inoltrato sulla sede identificata come mercato second best. Per i titoli obbligazionari negoziati solo su mercati domestici e per quelli negoziati sia su mercati domestici che esteri, il mercato di riferimento è sempre identificato tra una delle sedi di esecuzione italiane incluse nella strategia. Il modello di best execution dinamica si applica alle sole sedi di esecuzione che abbiano il medesimo circuito di regolamento del mercato di riferimento per lo strumento, al fine di ottimizzare i processi di regolamento, limitando l eventualità di trasferimenti cross-border tra circuiti di regolamento differenti e i relativi oneri che ciò può comportare a carico del Cliente. SISTEMA DI PRICING PER OPERAZIONI DI PRONTI CONTRO TERMINE Su iniziativa del cliente la Cassa può effettuare operazioni di Pronti Contro Termine; l operazione si sostanzia essenzialmente come operazione di raccolta. L operazione presenta un elevato grado di personalizzazione: a partire dal tasso di riferimento base, l EURIBOR (base 360) pari scadenza dell operazione richiesta, la Cassa applica uno spread variabile in funzione dell importo e della tipologia commerciale del Cliente, in modo da concordare con il cliente stesso il rendimento dell operazione. ORDINI FUORI MERCATO REGOLAMENTATO O MTF Le operazioni fuori mercato potranno essere eseguite in contropartita diretta dalla Cassa in via residuale, oppure potranno essere trasmesse ad altri intermediari che le eseguiranno in contropartita diretta

3 configurando l operazione come raccolta ordine. Il cliente potrà dare il suo preventivo consenso in via generale al momento dell accettazione della policy, a che CRV, direttamente o indirettamente, possa eseguire gli ordini fuori da un mercato regolamentato o da un MTF; tale consenso potrà essere dato anche in occasione della singola operazione. Il Cliente potrà inoltre impartire istruzioni specifiche su tale tipologia di operazioni. L eventuale operatività in conto proprio della Cassa non è svolta in modo sistematico. Le operazioni in contropartita diretta saranno limitate dalla Cassa ai soli titoli scarsamente liquidi o comunque in casi particolari (ovvero titoli non scambiati sulle venues selezionate dal Negoziatore adottato dalla Cassa e/o titoli trattati solo OTC da market makers sul circuito Bloomberg, spezzature). ISTRUZIONI SPECIFICHE Il cliente può impartire in ogni momento istruzioni specifiche (inerenti mercati, controparti, commissioni, limiti di prezzo, condizioni di regolamento, etc.) che la Banca è tenuta a trasmettere o eseguire in deroga alla propria strategia di esecuzione; il Cliente verrà avvisato che l istruzione specifica potrà comportare l impossibilità di seguire la strategia di esecuzione della Cassa per l ottenimento della best execution.

4 SEDI DI ESECUZIONE- CIRCUITI DI REGOLAMENTO (La modalità di accesso al mercato è riferita a Banca Imi; per talune delle sedi possono non essere attivi collegamenti automatici tra Cassa di Risparmio di Volterra Spa e Banca Imi)

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7 Canale di trasmissione: da filiale - SIM di back-up Intermediario di riferimento: Intermonte SIM TIPO STRUMENTO FINANZIARIO Strumenti finanziari obbligazionari quotati su Borsa Italiana MERCATO DI RIFERIMENTO MOT- Euromot Altri strumenti finanziari quotati su borsa italiana (Azioni, ETF, Covered Segmenti di riferimento della Borsa Italiana ETC, Warrant, Certificates, Obbligazioni Convertibili etc.) Azioni Estere quotate su Borsa Italiana MTA International di Borsa Italiana Precisazioni: la versione aggiornata del presente documento è disponibile presso la Sua filiale di fiducia