Economia Politica e Istituzioni Economiche

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1 Economia Politica e Istituzioni Economiche Barbara Pancino Lezione 13 Un analisi di equilibrio generale: il modello AS-AD

2 Il modello AS-AD Usando le condizioni di equilibrio di tutti i mercati considerati - il mercato dei beni, i mercati finanziari e il mercato del lavoro abbiamo derivato due relazioni: 1. L offerta aggregata (AS - aggregate supply), che cattura le implicazioni derivanti dall equilibrio sul mercato del lavoro (determinazione dei salari e dei prezzi), ci dice che il livello dei prezzi è una funzione crescente del livello di produzione. 2. La domanda aggregata (AD aggregate demand) che cattura le implicazioni derivanti dall equilibrio nei mercati reali e finanziari ci dice che il livello di produzione è una funzione decrescente del livello dei prezzi.

3 L offerta aggregata Dato il livello atteso dei prezzi, un aumento della produzione fa aumentare il livello dei prezzi. Se la produzione è uguale al suo livello naturale, il livello dei prezzi è uguale a quello atteso.

4 La domanda aggregata La relazione della domanda aggregata descrive gli effetti del livello dei prezzi sulla produzione. Essa è derivata dalle condizione di equilibrio nei mercati reali e finanziari. La condizione di equilibrio sul mercato dei beni è la seguente: IS relation: Y = C( Y T) + I( Y, i) + G Mentre quella di equilibrio sui mercati finanziari: LM relation: M P = YL( i)

5 Derivazione della curva All aumentare del livello dei prezzi, i saldi monetari reali diminuiscono. Questa contrazione monetaria fa aumentare il tasso d interesse, che a sua volta provoca una riduzione della domanda di beni e quindi della produzione. Un aumento del livello dei prezzi da P a P fa diminuire la produzione da Y a Y.

6 L equilibrio nel breve periodo L equilibro è dato dall intersezione tra la curva di domanda aggregata e quella di offerta aggregata.

7 L equilibrio nel breve periodo La curva di offerta aggregata AS è disegnata per un dato valore di P e ed è una curva crescente. La curva di domanda aggregata AD è disegnata per dati valori di G, T e M ed è una curva decrescente. L equilibrio si trova in corrispondenza dell intersezione tra le curve AS e AD. Per costruzione, nel punto A il mercato dei beni, i mercati finanziari e il mercato del lavoro sono tutti in equilibrio. Nel breve periodo non vi è ragione per cui la produzione debba essere uguale al suo livello naturale. Tutto dipende dai valori specifici del livello atteso dei prezzi e dai valori delle variabili che influenzano la posizione della domanda aggregata.

8 L equilibrio nel breve periodo La curva di offerta aggregata AS è disegnata per un dato valore di P e ed è una curva crescente. La curva di domanda aggregata AD è disegnata per dati valori di G, T e M ed è una curva decrescente. L equilibrio si trova in corrispondenza dell intersezione tra le curve AS e AD. Per costruzione, nel punto A il mercato dei beni, i mercati finanziari e il mercato del lavoro sono tutti in equilibrio. Nel breve periodo non vi è ragione per cui la produzione debba essere uguale al suo livello naturale. Tutto dipende dai valori specifici del livello atteso dei prezzi e dai valori delle variabili che influenzano la posizione della domanda aggregata.

9 Equilibrio nel medio periodo Nel medio periodo la produzione torna al suo livello naturale. L aggiustamento avviene attraverso variazioni del livello dei prezzi. Quando la produzione è al di sopra del suo livello naturale, il livello dei prezzi aumenta, facendo ridurre la domanda e la produzione. Quando la produzione è al di sotto del suo livello naturale, il livello dei prezzi scende, facendo aumentare la domanda e la produzione.

10 Utilizzazione del modello AS-AD Come usare il modello per guardare gli effetti dinamici: ü della politica monetaria; ü della politica fiscale; ü delle variazioni del prezzo del petrolio.

11 Gli effetti di una espansione monetaria Quali sono gli effetti di breve e medio periodo di una politica monetaria espansiva, ovvero di un aumento dello stock nominale di moneta da M a M? Assumiamo che prima della variazione dello stock nominale di moneta, la produzione sia al suo livello naturale. Essendo la curva di domanda aggregata espressa come: Y = Y M P G T,, ( +, +, ) L aumento della moneta fa aumentare i saldi monetari reali e quindi anche la produzione.

12 Gli effetti di una espansione monetaria Equilibrio di breve periodo Equilibrio di medio periodo A equilibrio iniziale Se la produzione eccede il suo livello naturale, il livello effettivo dei prezzi è maggiore di quello atteso, i salari e il livello dei prezzi aumentano e quindi la curva AS si sposta verso l alto.

13 Gli effetti di una espansione monetaria Se la produzione è di nuovo al suo livello naturale, i saldi monetari reali devono anch essi tornare al loro livello iniziale. In altre parole, l aumento dei prezzi deve essere proporzionale al livello di stock nominale di moneta: se l aumento iniziale dello stock di moneta è del 10%, allora il livello dei prezzi alla fine sarà anch esso più alto del 10%. Una espansione monetaria fa aumentare la produzione nel breve periodo, ma non ha alcun effetto sulla produzione nel medio periodo. Cosa succede al tasso d interesse?

14 Gli effetti di una espansione monetaria Nel corso del tempo, il livello dei prezzi aumenta, riportando la LM verso l alto fino a quando la produzione non è tornata al suo livello naturale. Un aumento della moneta nominale inizialmente sposta la LM verso il basso, riducendo il tasso di interesse e aumentando la produzione. LM senza aumento dei prezzi

15 La neutralità della moneta Nel breve periodo un espansione monetaria provoca un aumento della produzione, una riduzione del tasso di interesse e un aumento del livello dei prezzi. Nel medio periodo, l aumento dello stock nominale di moneta si riflette in un aumento del livello dei prezzi; esso non ha invece alcun effetto sulla produzione e sul tasso di interesse. La neutralità della moneta nel medio periodo non significa che la politica monetaria non possa o non debba essere usata per influenzare la produzione: una politica monetaria espansiva, per esempio, aiuta l economia ad uscire più velocemente da una recessione. Semplicemente, una politica monetaria espansiva non può sostenere un livello di produzione elevato per sempre.

16 Una riduzione del disavanzo di bilancio Vediamo ora gli effetti sulla domanda aggregata di uno spostamento della curva IS. Supponiamo che il governo decida di ridurre il disavanzo di bilancio attraverso una diminuzione della spesa pubblica a parità di imposte. Quali saranno gli effetti sull economia nel breve e nel medio periodo? Y = Y M P G T,, ( +, +, ) Una riduzione del disavanzo di bilancio provoca inizialmente un calo della produzione. Nel corso del tempo, la produzione torna al suo livello naturale.

17 Una riduzione del disavanzo di bilancio Fintanto che Y<Yn, AS continua ad abbassarsi. Nel breve periodo la riduzione del disavanzo di bilancio provoca un calo della produzione e dei prezzi. Nel medio periodo, la produzione torna al suo livello naturale e la recessione iniziale termina.

18 Gli effetti di una riduzione del disavanzo Nel breve periodo, la riduzione del disavanzo riduce la produzione e il tasso di interesse. Nel medio periodo, la produzione torna al suo livello naturale, mentre il t a s s o d i i n t e r e s s e diminuisce ulteriormente. LM si abbassa perché P diminuiscono Fintanto che Y<Yn, P e M/P

19 Disavanzi di bilancio, produzione e investimento Nel breve periodo, una riduzione del disavanzo di bilancio, in assenza di cambiamenti nella politica monetaria, provoca una diminuzione della produzione e potrebbe anche ridurre l investimento. Nel medio periodo, la produzione torna al suo livello naturale, il tasso di interesse è più basso e quindi una riduzione del disavanzo fa certamente aumentare l investimento. Nel lungo periodo, ovvero se si tiene conto dell accumulazione del capitale, il livello di produzione dipende dallo stock di capitale presente nell economia. Se un minor disavanzo di bilancio provoca un aumento dell investimento, esso favorirà una maggior accumulazione di capitale e quindi una produzione più elevata.

20 Effetti di variazioni della curva di offerta aggregata: aumento del prezzo del petrolio L aumento del prezzo del petrolio determina un aumento del markup, in quanto un aumento del prezzo del petrolio fa aumentare i costi di produzione, costringendo le imprese ad aumentare i prezzi.

21 Effetti sul tasso naturale di disoccupazione Gli effetti di un aumento del prezzo del petrolio sul tasso naturale di disoccupazione: un aumento del prezzo del petrolio riduce il salario reale e aumenta il tasso naturale di disoccupazione. Quindi, si riduce il livello naturale di occupazione e conseguentemente il livello naturale di produzione.

22 La dinamica dell aggiustamento Variazioni dell offerta aggregata influenzano la produzione non solo nel breve, ma anche nel medio periodo. Gli effetti dinamici di un aumento del prezzo del petrolio. Un aumento del prezzo del petrolio provoca nel breve periodo un calo della produzione e un aumento del livello dei prezzi. Nel medio periodo, la produzione diminuisce ulteriormente e il livello dei prezzi aumenta ulteriormente.

23 Breve periodo e medio periodo

24 Shock e meccanismi di propagazione Le fluttuazioni della produzione chiamate anche ciclo economico sono le variazioni della produzione attorno al suo trend. L economia è costantemente colpita da shock all offerta aggregata, alla domanda aggregata o a entrambe. Ogni shock ha effetti dinamici sulla produzione e sulle sue componenti. Questi effetti dinamici sono chiamati meccanismi di propagazione dello shock.

25 Esercitazione

26 Domande 1) AS: una diminuzione della produzione provoca a. una diminuzione dei salari b. un aumento del livello dei prezzi c. una diminuzione del tasso di inflazione 2) AS: una diminuzione del livello atteso dei prezzi provoca una diminuzione del livello dei prezzi effettivi a. attraverso un aumento del tasso di disoccupazione b. attraverso un aumento della produzione c. attraverso una diminuzione dei salari 3) AD: un aumento delle imposte provoca a. un aumento dei prezzi a parità di produzione b. un aumento della produzione a parità dei prezzi c. una diminuzione della produzione a parità dei prezzi

27 4) AD: una diminuzione del livello dei prezzi a. riduce i saldi monetari reali e di conseguenza fa diminuire la produzione b. fa aumentare i saldi monetari reali e di conseguenza fa aumentare la produzione c. non ha alcun effetto sulle curve IS-LM 5) AS-AD: nel breve periodo: a. la produzione è sempre al suo livello naturale b. il livello dei prezzi è sempre pari al livello dei prezzi attesi c. variazioni di una variabile di AS-AD portano a variazioni del livello dei prezzi e della produzione 6) AS-AD: una riduzione dello stock nominale di moneta non ha alcun effetto a. sul livello dei prezzi nel breve periodo b. sul livello dei prezzi nel medio periodo c. sui saldi monetari reali nel medio periodo

28 7) Neutralità della moneta significa chela politica monetaria: a. non ha alcun effetto b. non può essere usata come strumento di politica economica c. non può sostenere un livello di produzione più elevato per sempre 8) AS-AD: a seguito di un aumento del disavanzo, a. il tasso di interesse è più elevato nel medio periodo b. la produzione è più bassa nel medio periodo c. i prezzi sono più bassi nel medio periodo 9) AS-AD: un aumento della concorrenza provoca a. un aumento del tasso naturale di disoccupazione b. nessun effetto sulla produzione c. uno spostamento della curva di offerta

29 10) Uno shock negativo all'offerta provoca a. un iniziale spostamento della curva AS e un progressivo aggiustamento della curva AD lungo la AS b. un aumento del livello dei prezzi, ma nessun cambiamento del livello di produzione nel medio periodo c. un aumento del livello dei prezzi e una diminuzione della produzione nel medio periodo 11) Quando la produzione è inferiore al suo livello naturale, a. la curva AD si sposta a destra lungo la AS nel tempo, sino quando la produzione raggiunge il livello naturale b. la curva AS si sposta verso l'alto, lungo la AD nel tempo, sino a quando la produzione raggiunge il suo livello naturale c. la curva AS si sposta verso il basso, lungo la AD nel tempo, sino a quando la produzione raggiunge il suo livello naturale 12) AS-AD: nel breve periodo, un aumento della spesa pubblica provoca a. uno spostamento della AD verso destra b. uno spostamento della AS verso il basso c. entrambe le precedenti risposte sono vere

30 13) L'aumento del prezzo del petrolio ha provocato a. un aumento del livello naturale di produzione b. una diminuzione del tasso naturale di disoccupazione c. una diminuzione del livello naturale di produzione 14) AS-AD: nel breve periodo, una restrizione monetaria provoca a. un aumento della produzione e un lieve aumento dei prezzi b. un aumento della produzione e una lieve riduzione dei prezzi c. una riduzione della produzione e una lieve riduzione dei prezzi

31 15) IS-LM, AS-AD: una diminuzione delle imposte provoca a. nel breve periodo, uno spostamento della IS e della AD verso destra. Con il passare del tempo, la AS si sposta verso l'alto, lungo la AD. L'aumento dei prezzi fa spostare a sua volta la curva LM verso l'alto, facendo ritornare la produzione al suo livello naturale iniziale. b. nel breve periodo, uno spostamento della IS verso destra e della AD verso sinistra. Con il passare del tempo, la AS si sposta verso l'alto, lungo la AD. L'aumento dei prezzi fa spostare a sua volta la curva LM verso il basso facendo ritornare la produzione al suo livello naturale iniziale. c. nel breve periodo, uno spostamento della IS e della AD verso destra. Con il passare del tempo, la AS si sposta verso il basso, lungo la AD. La diminuzione dei prezzi fa spostare a sua volta la curva LM verso il basso, sino a quando la produzione non raggiunge il suo nuovo livello naturale.