Paniere Commodity Future

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1 Paniere Commodity Future Indicazioni di analisi tecnica Expire Tendenze Stress Date M/L Breve BRENT CRUDE OIL JAN SHORT CRUDE OIL JAN SHORT GASOIL DEC SHORT HEATING OIL JAN SHORT ICE ECX EMI DEC SHORT NATURAL GAS JAN 15 STR UP LONG PHELIX BASELOAD JAN SHORT RBOB GASOLINE JAN SHORT TTF HUB GAS SHORT Precious Grains CHICAGO WHEAT MAY SHORT MILLING WHEAT MAR BUY CORN MAY SHORT SOYBEANS MAR SHORT Soft COCOA MAY SHORT COFFEE MAY LONG COTTON MAR SHORT SUGAR JUL LONG Meat FEEDER CATTLE JAN LONG LEAN HOGS FEB LONG LIVE CATTLE FEB LONG Dati aggiornati al 02/10/2014 Last Resistenza Supporto Posizione Stop Target Price Energy Metal GOLD FEB SHORT SILVER MAR SHORT Industrial ALLUMINIUM DEC SHORT COPPER DEC SHORT LEAD DEC SHORT NICKEL DEC SHORT ZINC DEC SHORT Fonte: Bloomberg Agri H: 8.51 Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche Analisi Tecnica Corrado Binda Analista Sergio Mingolla Analista I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del l giorno precedente (salvo diversa indicazione). Vedere l Appendice per la certificazione dell analista e per importanti comunicazioni

2 Indice GSCI Commodity Price Index Grafico daily CI- GSCI Commod. Price Index ( , , , , ) Stochastic Oscillator ( ) April May June July August September October Fonte: Thomson Reuters - Metastock Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 2

3 Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Analisi tecnica Corrado Binda corrado.binda@intesasanpaolo.com Sergio Mingolla antonio.mingolla@intesasanpaolo.com Appendice CERTIFICAZIONE DEGLI ANALISTI Gli analisti finanziari che hanno predisposto la presente ricerca, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: Le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; Non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. ALTRE INDICAZIONI Né gli analisti né qualsiasi altra persona della loro famiglia hanno, conformemente alle politiche aziendali, interessi finanziari nei sottostanti agli strumenti finanziari oggetto della ricerca citati nel documento; Gli analisti citati nel documento sono soci SIAT Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basata su specifiche operazioni di investment banking. AVVERTENZE GENERALI Il presente documento è una ricerca in materia di investimento ed è stato preparato da Intesa Sanpaolo SpA e distribuito da Intesa Sanpaolo e/o Banca IMI SpA Milano. Intesa Sanpaolo SpA si assume la piena responsabilità dei contenuti del documento ed inoltre, si riserva il diritto di distribuire il presente documento ai propri clienti. Banca IMI SpA e Intesa Sanpaolo SpA, appartenenti al Gruppo Intesa Sanpaolo, sono entrambe banche autorizzate dalla Banca d Italia. Le opinioni e stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del documento e potranno essere oggetto di qualsiasi modifica senza alcun obbligo di comunicare tali modifiche a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. Le informazioni e le opinioni si basano su fonti ritenute affidabili, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia è fornita relativamente all accuratezza o correttezza delle stesse. Le performance passate non costituiscono garanzia di risultati futuri. Gli investimenti e le strategie discusse nel presente documento potrebbero non essere adatte a tutti gli investitori. Prima di effettuare degli investimenti, suggeriamo di consultare il proprio consulente d investimento. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione di alcun tipo di strumento finanziario. Inoltre, non deve sostituire il giudizio proprio di chi lo riceve. Né Intesa Sanpaolo SpA né Banca IMI SpA assume alcun tipo di responsabilità derivante da danni diretti, conseguenti o indiretti determinati dall utilizzo del materiale contenuto nel presente documento. COMUNICAZIONE DEI POTENZIALI CONFLITTI DI INTERESSEI Il Gruppo Intesa Sanpaolo ha posto in essere idonei meccanismi organizzativi e amministrativi (quali, tra gli altri, Information Barriers, Crossing Procedures, Watch Restricted e Insider List) atti a gestire i conflitti di interesse derivanti dalle molteplici attività del Gruppo Intesa Sanpaolo in rapporto alle raccomandazioni prodotte dagli analisti di Intesa Sanpaolo; la descrizione e il funzionamento delle misure adottate è disponibile, in ottemperanza a quanto previsto dall art. 69-septies del Regolamento Emittenti, nella Policy per studi e ricerche e nell estratoo del Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse pubblicati sul sito internet di Intesa Sanpaolo S.p.A. ( E permesso alle società del Gruppo Intesa Sanpaolo, ai loro amministratori, rappresentanti o dipendenti e/o alle rispettive famiglie di detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento e di effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o di altro tipo. NOTE METODOLOGICHE Il presente documento è stato preparato sulla base dell analisi tecnica. L analisi tecnica è la materia che si occupa dello studio delle dimensioni del mercato come: prezzi, formazioni, rappresentazioni, frequenze e loro andamento; configurazioni grafiche; volumi; dinamiche dei movimenti; temporalità e andamenti ciclici; volatilità; psicologia individuale e di massa legata ai mercati finanziari. Lo scopo della materia è di valutare correttamente il rischio dell investimento e il probabilistico andamento prospettico dell oggetto finanziario esaminato. Le analisi sono effettuate sulla base delle serie storiche passate e quindi non possono prescindere dall aggiornamento e manutenzione del data base storico relativo ad ogni singolo mercato. Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 3

4 Tendenze: rappresentano la direzionalità dello strumento finanziario analizzato, può essere: rialzista, ribassista o neutrale/laterale (quest ultimo caso solo per il breve termine). La tendenza è valutata sulla base di dati storici e pertanto non è fornita alcuna garanzia che lo stato evidenziato possa proseguire in futuro o invece modificarsi e ciò proprio perché il solo andamento passato non rappresenta di per sé una garanzia affidabile in merito all andamento futuro dello strumento finanziario esaminato. Supporti: rappresentano i livelli di prezzo in prossimità dei quali tendono a prevalere le forze del mercato in acquisto. All eventuale violazione del prezzo di sostegno più vicino alle rilevazioni del mercato (primo supporto) si potrà assistere in chiave prospettica al test del successivo sostegno (secondo supporto). Possono essere di tipo statico (non cambiano con il decorrere del tempo) oppure dinamico (cambiano livello con il passare del tempo). Resistenze: rappresenta i livelli di prezzo in prossimità dei quali tendono a prevalere le forze del mercato in vendita. All eventuale violazione del prezzo di opposizione più vicino alle rilevazioni del mercato (prima resistenza) si potrà assistere in chiave prospettica al test del successivo ostacolo (seconda resistenza). Possono essere di tipo statico (non cambiano con il decorrere del tempo) oppure dinamico (cambiano livello con il passare del tempo). Posizione: nel giorno in cui uno degli strumenti finanziari entrare nel portafoglio saranno evidenziate nel report alla colonna Posizione con l indicazione BUY quando si entra in una posizione di acquisto e SELL quando si entra in una posizione di vendita. Nelle sedute successive tali indicazioni muteranno in LONG (mantenimento della posizione rialzista) oppure in SHORT (mantenimento della posizione ribassista). Questo procedimento consente di utilizzare oggettivamente il report. Stop: definisce quel prezzo, determinato sulla base di modelli matematici oggettivi, la cui violazione in chiusura giornaliera comporta l uscita in modo automatico dalla posizione. Esso rappresenta un aspetto determinante nella gestione del rischio nell investimento in strumenti finanziari Target: definisce un obiettivo di prezzo determinato da modelli matematici oggettivi verso cui il titolo tende. Esso potrà essere modificato una volta raggiunto, verso nuovi obiettivi di prezzo superiori. Stress: è conseguente ad un movimento violento dei prezzi ma in fase di esaurimento che viene registrato dagli oscillatori di analisi tecnica. La sua rilevazione ha carattere straordinario e lascia presagire lo sviluppo di un movimento contrario. In particolare, STR. UP (stress up) è un movimento al rialzo dei prezzi che presenta degli eccessi statistici e costituisce la premessa per lo sviluppo di un movimento correttivo. STR. DW (stress down) è invece un movimento di ribasso dei prezzi che presenta degli eccessi statistici e costituisce la premessa per una reazione positiva. Expire Date: individua la scadenza del contratto future più trattato Grafico rappresenta l indice di riferimento sulle materie prime (GSCI Commodity Price Index). Ad esso sono state aggiunte tre medie mobili (di breve, medio e lungo termine) e l oscillatore stocastico con la media mobile a 5 giorni dello stesso, per individuare il momentum dell indice. Orizzonte temporale: periodo preso in esame per il calcolo del compendio tecnico (tendenze, indicatori, oscillatori, supporti e resistenze) e la generazione dei segnali operativi. Per convenzione, l orizzonte temporale si divide in: a) breve periodo L evento è atteso dalle tre sedute a tre settimane; il movimento ha un range di variazione atteso compreso tra il 5 e il 7%; b) medio/lungo periodo L evento è atteso oltre le tre settimane e fino ai due anni; il movimento ha un range di variazione atteso del 8-10% o oltre; Operatività: I segnali riferiti alle indicazioni BUY, SELL, LONG, SHORT sono generati in modo automatico da un expert system basato su oscillatori ed indicatori dell analisi tecnica. Le indicazioni delle tendenze, i supporti, le resistenze, le posizioni operative, gli stop, gli stress e gli obiettivi di prezzo sono generati usando metodi algoritmici. Tale compendio tecnico è aggiornato automaticamente in funzione della dinamica assunta dallo strumento finanziario analizzato. Nel report denominato Paniere Commodity Future, l analista deve attendere l ultimo prezzo scambiato dal mercato per ogni strumento finanziario, poiché il database destinato all orizzonte temporale di breve periodo è aggiornato ogni seduta. Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 4

5 Le informazioni ed i segnali sono generati sulla base di dati ottenuti da fonti ritenute affidabili e veritiere che non rappresentano una garanzia per il futuro in merito all esattezza riferita al dato fornito. I risultati conseguiti nel passato non rappresentano una garanzia per il futuro. Un primo approccio operativo riguarda le indicazioni riportate nelle tre colonne (Posizione, stop e target) con l indicazione Buy (acquistare in apertura), Sell (vendere in apertura), Long (mantenere al rialzo), Short (mantenere al ribasso). Il Target rappresenta l obiettivo raggiungibile entro le tre settimane e deve intendersi come orientativo e non vincolante poiché, se intercettato, può essere modificato verso l alto (o verso il basso per le posizioni short) in base alla dinamica assunta dall oggetto esaminato. Lo stop è quel valore la cui violazione al rialzo o al ribasso in chiusura giornaliera comporta la chiusura della posizione. A tale approccio si affianca l analisi dello stress statistico. Quando nella colonna Stress compare la segnalazione: STR. UP si consiglia di alleggerire la posizione rialzista (in caso di tendenza di breve e m/l rialzista) per un potenziale movimento correttivo intermedio oppure di iniziare a vendere (nel caso in cui tendenza di breve e m/l siano entrambe ribassiste). Quando le frecce di tendenza di breve e m/l termine sono discordanti si consiglia di alleggerire la posizione; STR. DW si consiglia di iniziare ad acquistare, entrare in posizione rialzista (in caso di tendenza di breve e m/l rialzista) oppure di alleggerire la posizione ribassista e monitorare il portafoglio per un potenziale rimbalzo da considerarsi intermedio (nel caso in cui tutt è due le frecce di tendenza siano rivolte verso il basso) oppure di incrementare la posizione ribassista quando le frecce sono discordanti. M/L BR STRESS STR. UP Alleggerire la posizione rialzista e monitorare per un potenziale movimento correttivo da considerare comunque come successiva buy opportunity STR. DOWN Ottima buy opportunity STR. UP Alleggerire la posizione STR. DOWN Incrementare la posizione STR. UP Alleggerire la posizione STR. DOWN Incrementare la posizione STR. UP Ottima sell opportunity STR. DOWN Alleggerire posizione ribassista e monitorare il portafoglio per un potenziale rimbalzo da considerare comunque come successiva short opportunity COPERTURA E FREQUENZA DEI DOCUMENTI DI RICERCA Il presente report riporta le quotazioni e i principali livelli tecnici riguardanti i principali contratti futures su materie prime trattati a livello mondiale (ICE, CME, CMX, NYMEX, LME). Le serie storiche sono state ottenute da futures generici (fonte Bloomberg) in modo da consentire l analisi storica e delle performance del contratto future. Per fare questo è necessario congiungere il contratto che sta per scadere in uno specifico momento con il contratto successivo, attraverso il cosiddetto rollover del contratto generico. Tale procedura consente di determinare quando si registra il passaggio da un contratto a quello successivo in una generica serie storica. In dettaglio, nel presente report viene utilizzato il metodo di rollover dei contratti future generici alla scadenza del contratto, ovvero il passaggio al contratto generico successivo avviene dopo l ultimo giorno di contrattazione del contratto precedente. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera MODALITA DI DISTRIBUZIONE Il presente documento è distribuito esclusivamente, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, via a investitori professionali UE di Banca IMI (così definiti dalle policy aziendali adottate dalla Banca). Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright e ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato a uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Servizio Studi e Ricerche 5