Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg

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1 Attesa per l IFO tedesco Temi della giornata - Focus: la forza dei consumi privati e l'aumento della spesa pubblica sostengono la crescita tedesca nel 3 trimestre. - Macro: attesa per l'ifo tedesco e per la seconda lettura del PIL USA che dovrebbe mostrare una significativa revisione al rialzo. - Commodity: quotazioni in marginale recupero; petrolio in rialzo grazie all'arabia Saudita pronta alla stabilizzazione dei prezzi, in vista del meeting OPEC del 4 dicembre prossimo. In agenda per oggi Dati macroeconomici in calendario Paese Indicatore Effettivo Previsto Precedente Italia Salari orari m/m (%) di ottobre - - 0,0 Salari orari a/a (%) di ottobre - - 1,2 Germania ( ) Indice IFO di novembre - 108,2 108,2 ( ) Indice IFO situazione corrente di novembre - 112,4 112,6 ( ) Indice IFO aspettative tra 6 mesi di novembre - 104,0 103,8 Francia ( ) Fiducia delle imprese di novembre Aspettative per la propria impresa di novembre 4-13 USA ( ) PIL t/t annualizzato (%) del 3 trimestre - 2,1 1,5 ( ) Consumi privati t/t ann. (%) del 3 trimestre - 3,2 3,2 ( ) Deflatore del PIL t/t ann. (%) del 3 trimestre - 1,2 1,2 ( ) Deflatore consumi t/t annualizzato (%) del 3 trimestre - 1,3 1,3 Indice prezzi case Case-Shiller Comp. 20 a/a (%) di settembre - 5,15 5,09 ( ) Fiducia dei consumatori Conference Board di novembre - 99,5 97,6 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Nota giornaliera Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche Ricerca per investitori privati e PMI Team Retail Research Analisti Finanziari Ultime pubblicazioni: aggiornamento mercati. Principali indici azionari Valore Var. % 1g Var. % YTD Euro Stoxx 360-0,1 12,5 FTSE MIB ,7 17,3 FTSE ,5-4,0 Xetra DAX ,2 13,1 CAC ,4 14,4 Ibex ,1 0,0 Dow Jones ,2-0,2 S&P ,1 1,3 Nikkei ,2 14,2 Note: Var. % 1g= performance giornaliera; Var. % YTD= performance da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali titoli e indici obbligazionari Rendimento Var. pb 1g Var. pb YTD BTP 2 anni 0, BTP 10 anni 1, Bund 2 anni -0, Bund 10 anni 0, Treasury 2 anni 0, Treasury 10 anni 2, EmbiG spr. (pb) Main Corp.(pb) Crossover (pb) Note: Var. pb 1g= variazione in pb giornaliera; Var. pb YTD= variazione in pb da inizio anno. Fonte: Bloomberg Principali cambi e materie prime Performance delle principali asset class (%) Valore Var. % 1g Var.% YTD Euro/dollaro USA 1,06-0,2 12,2 Dollaro/yen 122,90 0,1-2,6 Euro/yen 130,52-0,2 10,0 Euro/franco svizzero 1,08-0,2 10,0 Sterlina/dollaro USA 1,51-0,4 2,9 Euro/Sterlina 0,70 0,2 9,6 Petrolio (WTI) 41,75 3,4-21,6 Petrolio (Brent) 44,83 0,4-21,8 Gas naturale 2,21 3,0-34,6 Oro 1.069,99-0,7-9,9 Mais 373,00 0,9-11, Perfomance a 1 giorno Performance da inizio anno Azion. BTP Bund Corp. Emerg. Note: per le valute un num pos. indica un rafforzamento della divisa estera vs euro (per Dollaro/yen rafforz. dello yen vs dollaro) e viceversa. Fonte: Bloomberg Nota: TR EFFAS Bloomberg per BTP e Bund, TR IBOXX Eur Liquid Corporates per lcorp., indice JPM EuroEmbiG per Emerg. Fonte: Bloomberg I prezzi del presente documento sono aggiornati alla chiusura del mercato del giorno precedente (salvo diversa indicazione). Per il Nikkei 225 chiusura della data odierna.

2 Mercati Azionari Italia FTSE MIB (0,7% a ) FCA: quotazione di Ferrari in Italia. Ferrari ha annunciato il deposito della domanda per la quotazione alla Borsa di Milano che, secondo fonti di stampa, dovrebbe avvenire nei primi giorni del SETTORE BANCARIO. Il Ministro dell'economia, Pier Carlo Padoan, ha dichiarato che il provvedimento di salvataggio varato ieri dal Governo è specifico per le quattro banche in questione e non è estendibile ad altre banche con crediti in sofferenza. Ieri il Governo in accordo con la Banca d'italia ha creato quattro nuove banche nate dalle ceneri di Cassa di Risparmio di Ferrara, Banca delle Marche, Banca Popolare dell Etruria e del Lazio e Cassa di Risparmio della Provincia di Chieti, che sono state così fatte rinascere risanate con un operazione da 3,6 miliardi di euro, usando le nuove norme europee sui salvataggi e il Fondo di risoluzione nazionale. Il Ministro si è poi detto fiducioso sul prosieguo dei negoziati con Bruxelles sulla Bad bank di sistema. TELECOM ITALIA: nuovi Consiglieri. Il presidente Giuseppe Recchi ha dichiarato che la quota del 20% di Telecom Italia in mano a Vivendi non costituisce necessariamente una posizione dominante e domani si terrà il CdA per valutare la richiesta del socio francese di avere quattro rappresentanti in Consiglio. Con la conversione delle azioni dirisparmio, ha precisato il manager, la quota di Vivendi scenderà al 13,7%, quella potenziale di Niel al 10-10,2%. I 3 migliori & peggiori del FTSE MIB-FTSE All-Share Prysmian 20,36 2,83 1,22 1,16 CNH Industrial 6,45 2,71 5,45 5,39 Banca Popolare Di Milano 0,90 2,62 30,37 41,41 Moncler 14,52-2,35 1,13 1,64 Terna 4,61-1,87 13,34 8,72 Atlantia 24,39-1,81 2,86 2,26 Zona Euro Euro Stoxx (-0,1% a 360) I 3 migliori & peggiori dell Euro Stoxx 50 Unicredit 5,49 1,48 46,92 46,87 Volkswagen 109,90 1,34 1,92 1,87 Intesa Sanpaolo 3,15 1,09 73,81 85,70 Rwe 10,90-4,97 4,17 5,39 Carrefour 28,52-2,68 2,94 2,81 Telefonica 11,52-2,21 70,54 40,44 USA Dow Jones (-0,2% a ) M&A: siglata la maxi fusione Pfizer e Allergan. Nella giornata di ieri è stato annunciato il raggiungimento dell accordo tra Pfizer e Allergan per la fusione delle due società dal valore di oltre 150 miliardi di dollari. Da quest operazione nascerà la più grande azienda farmaceutica al mondo, con Pfizer che trasferirà la sua sede legale in Irlanda per beneficiare di una più favorevole normativa fiscale. La fusione creerà un colosso del settore farmaceutico con prodotti popolari come il vaccino per la polmonite di Pfizer Prevnar o il trattamento di Allergan contro l'invecchiamento della pelle Botox, ma anche farmaci contro l'alzheimer e trattamenti oftalmici. Secondo gli analisti saranno previsti ricavi aggregati per il nuovo Gruppo pari a 60 miliardi di dollari, di cui circa 50 da Pfizer e la restante parte da Allergan. La chiusura dell accordo è prevista entro nove mesi. Nasdaq (-0,1% a 2.087) I 3 migliori & peggiori del Dow Jones Home Depot 132,50 1,76 1,83 1,42 Coca-Cola 42,96 1,25 5,38 4,27 Chevron 90,01 1,12 2,48 3,03 Pfizer 31,33-2,64 12,60 8,59 Apple 117,75-1,30 7,38 8,91 Goldman Sachs 189,19-1,19 0,58 0,65 I 3 migliori & peggiori del Nasdaq Autodesk 62,71 3,57 1,09 0,99 Dollar Tree 69,55 1,65 1,20 0,90 Amgen 162,47 1,60 1,25 1,27 Vimpelcom 3,43-7,55 0,85 0,59 Electronic Arts 68,98-4,75 1,72 1,22 Analog Devices 56,80-4,41 1,13 0,94 Temi del giorno Risultati societari - USA Principali società Campbell Soup, Hewlett-Packard, Tiffany &Co Fonte: Thomson Reuters Giappone Nikkei 225 (0,2% a ) La borsa giapponese ha chiuso stamane con un modesto rialzo dopo una giornata incostante, segnando comunque il quinto giorno consecutivo con segno positivo. L'indice Nikkei ha guadagnato lo 0,2% a ,9 punti. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 2

3 Calendario Macroeconomico Calendario dati macro (ieri) Paese Indicatore Eff.Cons. Area Euro ( ) PMI Manifattura di novembre, preliminare 52,8 52,3 ( ) PMI Servizi di novembre, preliminare 54,6 54,1 ( ) PMI Composito di novembre, preliminare 54,4 54 Germania ( ) PMI Manifattura di novembre, preliminare 52,6 52 ( ) PMI Servizi di novembre, preliminare 55,6 54,4 Francia ( ) PMI Manifattura di novembre, preliminare 50,8 50,8 ( ) PMI Servizi di novembre, preliminare 51,3 52,5 USA ( ) Vendite di case esistenti (milioni, 5,36 5,4 annualizzato) di ottobre ( ) Vendite di case esistenti m/m (%) di ottobre -3,4-2,7 Nota: Il numero di pallini da uno a tre indica l importanza del dato nel periodo di riferimento. Fonte: Bloomberg Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 3

4 Avvertenza generale Il presente documento è una ricerca in materia di investimenti preparata e distribuita da Intesa Sanpaolo SpA, banca di diritto italiano autorizzata alla prestazione dei servizi di investimento dalla Banca d Italia, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Il presente documento è anche distribuito da Banca IMI, banca autorizzata in Italia e soggetta al controllo di Banca d Italia e Consob per lo svolgimento dell attività di investimento, appartenente al Gruppo Intesa Sanpaolo. Le informazioni fornite e le opinioni contenute nel presente documento si basano su fonti ritenute affidabili e in buona fede, tuttavia nessuna dichiarazione o garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Le opinioni, previsioni o stime contenute nel presente documento sono formulate con esclusivo riferimento alla data di redazione del presente documento, e non vi è alcuna garanzia che i futuri risultati o qualsiasi altro evento futuro saranno coerenti con le opinioni, previsioni o stime qui contenute. Qualsiasi informazione contenuta nel presente documento potrà, successivamente alla data di redazione del medesimo, essere oggetto di qualsiasi modifica o aggiornamento da parte di Intesa Sanpaolo, senza alcun obbligo da parte di Intesa Sanpaolo di comunicare tali modifiche o aggiornamenti a coloro ai quali tale documento sia stato in precedenza distribuito. I dati citati nel presente documento sono pubblici e resi disponibili dalle principali agenzie di stampa (Bloomberg, Thomson Reuters). Le stime di consenso indicate nel presente documento si riferiscono alla media o la mediana di previsioni o valutazioni di analisti raccolte da fornitori di dati quali Bloomberg, Thomson Reuters, FactSet (JCF) o IBES. Nessuna garanzia, espressa o implicita, è fornita da Intesa Sanpaolo relativamente all accuratezza, completezza e correttezza delle stesse. Lo scopo del presente documento è esclusivamente informativo. In particolare, il presente documento non è, né intende costituire, né potrà essere interpretato, come un documento d offerta di vendita o sottoscrizione, ovvero come un documento per la sollecitazione di richieste d acquisto o sottoscrizione, di alcun tipo di strumento finanziario. Nessuna società del Gruppo Intesa Sanpaolo, né alcuno dei suoi amministratori, rappresentanti o dipendenti assume alcun tipo di responsabilità (per colpa o diversamente) derivante da danni indiretti eventualmente determinati dall utilizzo del presente documento o dal suo contenuto o comunque derivante in relazione con il presente documento e nessuna responsabilità in riferimento a quanto sopra potrà conseguentemente essere attribuita agli stessi. Le società del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, i loro amministratori, rappresentanti o dipendenti (ad eccezione degli Analisti Finanziari e di coloro che collaborano alla predisposizione della ricerca) e/o le rispettive famiglie possono detenere posizioni lunghe o corte in qualsiasi strumento finanziario menzionato nel presente documento ed effettuare, in qualsiasi momento, vendite o acquisti sul mercato aperto o altrimenti. I suddetti possono inoltre effettuare, aver effettuato, o essere in procinto di effettuare vendite e/o acquisti, ovvero offerte di compravendita relative a qualsiasi strumento di volta in volta disponibile sul mercato aperto o altrimenti. Il presente documento è pubblicato con cadenza giornaliera. Il presente documento è distribuito da Banca IMI e Intesa Sanpaolo, a partire dallo stesso giorno del suo deposito presso Consob, esclusivamente a soggetti residenti in Italia e verrà messo a disposizione del pubblico indistinto attraverso il sito internet di Banca IMI ( e di Intesa Sanpaolo ( nella sezione Risparmio-Mercati. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 4

5 Comunicazione dei potenziali conflitti di interesse Ai sensi del Regolamento adottato con delibera Consob n del e successive modificazioni ed integrazioni, Intesa Sanpaolo ha posto in essere idonei meccanismi organizzativi e amministrativi (information barriers), al fine di prevenire ed evitare conflitti di interesse in rapporto alle raccomandazioni prodotte. Per maggiori informazioni si rinvia al documento Policy per studi e ricerche e all estratto del Modello aziendale per la gestione delle informazioni privilegiate e dei conflitti di interesse a disposizione sul sito internet di Intesa Sanpaolo ( Certificazione degli analisti Gli analisti che hanno predisposto la presente ricerca in materia di investimenti, i cui nomi e ruoli sono riportati nella prima pagina del documento, dichiarano che: (a) le opinioni espresse sulle Società citate nel documento riflettono accuratamente l opinione personale, obiettiva, indipendente, equa ed equilibrata degli analisti; (b) non è stato e non verrà ricevuto alcun compenso diretto o indiretto in cambio delle opinioni espresse. Altre indicazioni 1. Né gli analisti né qualsiasi altra persona della loro famiglia hanno interessi finanziari nei titoli delle Società citate nel documento. 2. Né gli analisti né qualsiasi altra persona della loro famiglia operano come funzionari, direttori o membri del Consiglio d Amministrazione nelle Società citate nel documento. 3. Sette degli analisti del Team Retail Research (Paolo Guida, Ester Brizzolara, Laura Carozza, Piero Toia, Fulvia Risso, Mario Romani, Serena Marchesi) sono soci AIAF. 4. Gli analisti citati non ricevono bonus, stipendi o qualsiasi altra forma di compensazione basati su specifiche operazioni di investment banking. Il presente documento è per esclusivo uso del soggetto cui esso è consegnato da Banca IMI e Intesa Sanpaolo e non potrà essere riprodotto, ridistribuito, direttamente o indirettamente, a terzi o pubblicato, in tutto o in parte, per qualsiasi motivo, senza il preventivo consenso espresso da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Il copyright ed ogni diritto di proprietà intellettuale sui dati, informazioni, opinioni e valutazioni di cui alla presente scheda informativa è di esclusiva pertinenza del Gruppo Bancario Intesa Sanpaolo, salvo diversamente indicato. Tali dati, informazioni, opinioni e valutazioni non possono essere oggetto di ulteriore distribuzione ovvero riproduzione, in qualsiasi forma e secondo qualsiasi tecnica ed anche parzialmente, se non con espresso consenso per iscritto da parte di Banca IMI e/o Intesa Sanpaolo. Chi riceve il presente documento è obbligato a uniformarsi alle indicazioni sopra riportate. Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche - Responsabile Gregorio De Felice Responsabile Retail Research Paolo Guida Analista Azionario Ester Brizzolara Laura Carozza Piero Toia Analista Obbligazionario Serena Marchesi Fulvia Risso Cecilia Barazzetta Analista Valute e Materie prime Mario Romani Intesa Sanpaolo Direzione Studi e Ricerche 5