Europa: oggi nessun dato di rilievo. Stati Uniti: oggi le vendite al dettaglio e la fiducia dei consumatori dell Università del Michigan.

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1 Morning Call 13 GENNAIO 2017 Sotto i riflettori Rendimento del Bund a 10 anni: andamento I temi del giorno Macro: a novembre la produzione industriale nell Area euro sale dell 1,5% su base mensile Tassi: il Btp decennale torna sopra l 1,90%, a mercati chiusi la decisione sul merito di credito italiano dell agenzia di rating Dbrs Cambi: Eur/Usd resta sopra 1,06 punti L analisi dei mercati Ultima seduta della settimana con i mercati che restano in attesa di conoscere le future mosse di politica fiscale del presidente Trump. I rendimenti dei titoli di Stato tra alti e bassi si stanno assestando dopo il forte movimento di novembre/dicembre: sulla parte lunga il Treasury scambia sotto il 2,40% ed il Bund intorno allo 0,30%. A mercati chiusi oggi attesa la decisione dell agenzia di rating Dbrs sul merito di credito dell Italia con il rischio di una possibile revisione al ribasso. Il benchmark italiano decennale sale sopra l 1,90% con lo spread Btp/Bund che si porta poco sotto i 160bp. Sul fronte macro in calo a dicembre l avanzo commerciale della Cina per effetto della crescita del 3,1% delle importazioni; in rialzo i prezzi del petrolio con il Wti che sale a 53 dollari. Il cross Eur/Usd resta sopra 1,06 punti. Market movers Europa: oggi nessun dato di rilievo. Stati Uniti: oggi le vendite al dettaglio e la fiducia dei consumatori dell Università del Michigan. Mercati Finanziari Tassi In rialzo i rendimenti sulla parte lunga della curva a scadenza con il Treasury che si riporta sopra il 2,35% in un movimento che nelle ultime settimane ha visto un ritracciamento dal picco del 2,60% segnato sul finire del Nell Area euro in termini relativi sottoperformano i titoli di Stato italiani sulla scia del possibile lancio di un nuovo Btp a 15 anni e del giudizio sul merito di credito da parte di Dbrs, atteso oggi dopo la chiusura dei mercati. Si allarga lo spread Btp/Bund che tratta a 159bp mentre il Bonos/Bund resta stabile a 110bp. Questa mattina lo Schatz tedesco tratta a -0,72%, il Bund a +0,32%; negli Stati Uniti il biennale scambia all 1,17%, il decennale tratta al 2,36%. Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,372% 1

2 della scadenza ad un mese e il -0,093% di quella ad un anno. Variazione contenute per i tassi impliciti dei future Euribor a 3 mesi: il contratto dicembre 2018 tratta al -0,18%, il future giugno 2019 al -0,10%, il dicembre 2019 scambia al +0,00%. Azionario Poche novità sul mercato azionario con i listini europei che ritracciano di circa un punto percentuale in un movimento di rialzi e ribassi che ha caratterizzato tutta la settimana: a pesare sui listini l andamento del comparto automobilistico. Il FtseMib si avvicina a quota 19mila punti, Wall Street in lieve calo mentre il Nikkei rimane condizionato dal movimento dello yen: con la divisa giapponese questa mattina in calo, l indice di Tokio è in rialzo di circa un punto percentuale. L indice EuroStoxx50 ha concluso la sessione a punti (-0,64%), il Dax a punti (-1,07%), il FtseMib ha chiuso a punti (-1,69%); a Wall Street l indice Dow Jones ha terminato la seduta a punti (-0,32%), lo S&P500 a punti (-0,21%) e il Nasdaq Composite a punti (-0,29%). Questa mattina la Borsa di Tokio è in rialzo con l indice Nikkei che chiude a punti (+0,80%). Materie prime In rialzo le quotazioni delle materie prime, con l indice Crb che conclude la seduta a 194 punti. In recupero il prezzo del petrolio con il Wti che tratta a 53,10 dollari al barile mentre il Brent scambia a 56,00 dollari. Mercati Valutari Dollaro Il biglietto verde è in lieve recupero contro lo yen dopo aver toccato i minimi da oltre un mese mentre è in assestamento contro le principali valute: il mercato resta in attesa di conoscere i dettagli su eventuali stimoli fiscali della nuova amministrazione Trump. Il cross Eur/Usd tratta a 1,0630 mentre il cross Usd/Jpy sale a 114,80 punti. Macroeconomia Area euro Stati Uniti Decisamente superiore al consenso di mercato anche il dato sulla produzione industriale italiana, che a novembre è salita dello 0,7% congiunturale e de 3,2% tendenziale (1,3% ad ottobre). L Area euro a novembre registra un aumento della produzione industriale pari all 1,5% su base mensile e del 3,2% su base annua (+0,8% il mese precedente). Il dato finale sull andamento dei prezzi al consumo francesi di dicembre conferma il trend rialzista: +0,3% il tasso congiunturale, +0,8% il tendenziale (+0,7% a novembre). Le nuove richieste settimanali di sussidi alla disoccupazione sono pari a 247mila unità (237mila nel corso della precedente ottava); le richieste continue ammontano a 2.087mila unità (da 2.116mila unità). 2

3 Grafici & Calendario Indice S&P500: andamento Cambio Eur/Usd: andamento Calendario del 13 gennaio Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Stati Uniti 14:30 Vendite al dettaglio nov. % m/m 0,7 0,10 Stati Uniti 14:30 Vendite al dettaglio senza trasporti nov. % m/m 0,5 0,2 Stati Uniti 16:00 Scorte società nov. % m/m 0,5-0,2 Stati Uniti 16:00 Fiducia consumatori Univ Michigan nov. % a/a 98,5 98,2 3

4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,372 0,000 1 anno -0,226-0,002 EurUsd 1,0632-0, mesi -0,327-0,001 2 anni -0,178 0,003 EurJpy 122,0100 0, mesi -0,234-0,001 3 anni -0,107-0,002 EurGbp 0,8721-0, mesi -0,151-0,001 4 anni -0,022 0,002 EurChf 1,0720-0, mesi -0,093-0,002 5 anni 0,082-0,006 EurCad 1,3982 0, anni 0,200 0,006 EurAud 1,4188 0,0003 Commodity 7 anni 0,322-0,003 EurNok 9,0451-0,0230 Wti 53,06 0,05 8 anni 0,446-0,001 EurPln 4,3733-0,0048 Brent 56,02 0,01 9 anni 0,566-0,001 EurRub 63,1135-0,1282 Oro 1195,80-4,00 10 anni 0,677 0,008 EurCny 7,3366-0,0065 Argento 16,78-0,05 15 anni 1,058 0,011 EurInr 72,5352 0,0932 Rame 264,95-2,20 20 anni 1,221 0,012 EurKwd 0,3248-0,0004 Caffè 149,60 0,60 30 anni 1,304 0,015 EurZar 14,3866 0,0687 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 1,914 0,021 Btp/Bund 1,594 0,018 dic-17-0,290 0,000 Bund 0,320 0,003 Btp/Bonos 0,494 0,003 dic-18-0,175 0,000 Treasury 2,362-0,003 Bonos/Bund 1,100 0,016 dic-19 0,000 0,005 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Indice S&P500 L'indice S&P500 è stato realizzato nel 1957 e rappresenta l andamento di un paniere azionario formato dalle 500 aziende Usa a maggiore capitalizzazione: il peso attribuito a ciascuna società è proporzionale alla capitalizzazione di mercato. Fanno parte di questo paniere le aziende a maggiori dimensioni contrattate al New York Stock Exchange (Nyse), all American Stock Exchange (Amex) e al Nasdaq. L indice è il più rappresentativo per analizzare l'andamento del mercato azionario USA ed è utilizzato come benchmark per misurare le performance di portafoglio. Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4

5 Contatti Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5