"MINI GREEN BOND" in Italia, un nuovo canale di finanziamento. Eugenio de Blasio 9 Maggio 2014
|
|
- Nicolina Cavalli
- 7 anni fa
- Visualizzazioni
Transcript
1 "MINI GREEN BOND" in Italia, un nuovo canale di finanziamento Eugenio de Blasio 9 Maggio 2014
2 Agenda 1. Il Credito alle Imprese ed il Funding Gap 2. I Mini Bond ed il segmento ExtraMOT PRO: un nuovo canale di finanziamento 3. Il Mercato dei Mini Bond in Italia 4. I Mini Green Bond : case study 5. Conclusioni 2
3 1. La Contrazione degli Impieghi e il Funding Gap Principali cause: Funding gap delle banche italiane (miliardi di euro e valori percentuali) Debolezza della domanda e crescente rischiosità delle imprese Maggiori vincoli nell uso del bilancio per effetto di Basilea 3 Aumento del costo del capitale Maggiore selettività negli affidamenti Maggiore costo e minore disponibilità di adeguato funding Totale sistema Altre banche SSM Totale sistema (in % dei prestiti) (scala di destra) Altre banche SSM (in % dei prestiti) (scala di destra) Primi 5 gruppi Altre banche Primi 5 gruppi (in % dei prestiti) (scala di destra) Altre banche (in % dei prestiti) (scala di destra) Fonte: Banca d Italia, Rapporto sulla stabilità finanziaria, n. 6,
4 1. Chi Finanzia lo Sviluppo dell Economia? Il volume degli impieghi bancari alle imprese non finanziarie continua a registrare una dinamica negativa, con un calo dalla fine del 2011 di ca. 155 mld Alternativamente al credito bancario le imprese possono finanziarsi direttamente sul mercato mediante l emissione di strumenti finanziari quali obbligazioni, titoli di debito e cambiali finanziarie (i cosidetti Mini Bond ). Tuttavia la percentuale delle emissioni di Mini Bond sul totale dei debiti finanziari delle imprese in Italia rimane molto bassa a confronto con gli altri Paesi del G8 Prima del «Decreto Sviluppo» l emissione di obbligazioni da parte delle imprese in Italia era riservata di fatto alle sole società quotate in Borsa, poiché le emissioni delle società non quotate erano soggette a penalizzazioni fiscali che non le rendevano convenienti né per gli emittenti né per gli investitori Lo stock di obbligazioni corporate italiane esistente oggi sul mercato pari a ca. 110 mld risulta emesso quasi totalmente dai grandi gruppi industriali Il mercato delle obbligazioni delle imprese 4
5 Agenda 1. Il Credito alle Imprese ed il Funding Gap 2. I Mini Bond ed il segmento ExtraMOT PRO: un nuovo canale di finanziamento 3. Il Mercato dei Mini Bond in Italia 4. I Mini Green Bond : case study 5. Conclusioni 5
6 2. I Mini Bond: un nuovo canale di finanziamento L art.32 del Decreto Sviluppo 2012, modificando l art C.C., ha introdotto un set di norme che avvantaggiano sia gli investitori qualificati sia gli emittenti non quotati, che possono collocare: obbligazioni/titoli di debito (strumenti finanziari a medio-lungo termine) cambiali finanziarie (strumenti finanziari a breve termine) obbligazioni subordinate e partecipative (strumenti finanziari a medio termine) Le società non quotate hanno adesso l opportunità di accedere al mercato dei capitali con lo stesso trattamento normativo prima riservato ai c.d. Grandi Emittenti (banche, società con azioni negoziate sui mercati e enti pubblici economici). I cosiddetti Mini Bond rappresentano strumenti di debito a medio termine alle piccole e medie imprese destinati ai piani di sviluppo, ad operazioni di investimento straordinarie o di refinancing. 6
7 2. I Mini Bond: un nuovo canale di finanziamento Nel dettaglio, il Decreto Sviluppo: Elimina i limiti legali che impedivano alle società non quotate di emettere obbligazioni per un ammontare superiore al doppio del capitale sociale, della riserva legale e delle riserve disponibili risultanti dall ultimo bilancio approvato. Regime fiscale agevolato: neutralità tra il regime fiscale applicato alle emissioni di società quotate e non. Anche per le società non quotate è possibile emettere strumenti finanziari deducendo per intero gli interessi passivi nei limiti ordinari dell art. 96 TUIR, fino ad un tetto pari al 30% del ROL I sottoscrittori di titoli negoziati possono beneficiare dell esenzione dalla ritenuta d acconto sugli interessi e altri proventi finanziari percepiti. Immediata deducibilità dei costi inerenti l emissione 7
8 2. I Mini Bond: Principali Investitori Ogni emissione si rivolge a una determinata base di investitori a seconda dell importo, della modalità di collocamento e della liquidità. Non esistono limiti normativi relativi all ammontare dell emissione. Ma il requisito dimensionale dipende dall interesse del mercato (art Regolamento del Mercato ExtraMOT). Non si tratta di un mercato «One Size Fits All» Importo Modalità di Collocamento Liquidità Principali Investitori > 200 M Pubblico mediante Consorzio (come per Eurobond) Si Banche d Investimento, Commerciali, OICR, Assicurazioni, SIM, Privati > 25 M Private Placement Bassa < 25 M Private Placement No Assicurazioni, Fondi Pensione, Fondazioni Fondi Chiusi (Credit Fund) Fonti: Servizio Finanziario e Assicurativo - Confindustria 8
9 2. I Mini Bond: Potenziali Emittenti Il Ministero per lo Sviluppo Economico, nella relazione di accompagnamento al Decreto, indica il campione utilizzato da Mediobanca/Unioncamere come rappresentativo delle società potenzialmente beneficiarie dello strumento Mini Bond. In particolare, il campione in oggetto rappresenta l universo delle medie imprese industriali italiane, ovvero società di capitali che: hanno una forza lavoro compresa tra 50 e 499 unità hanno un volume di vendite compreso fra 15 e 330 milioni di euro non fanno parte né di grandi gruppi italiani né fanno capo a gruppi esteri 3594 imprese soddisfano contemporaneamente i suddetti requisiti (Rapporto 2012) 9
10 2. Segmento ExtraMOT PRO: il mercato per i nuovi strumenti di debito delle PMI italiane L 11 febbraio 2013 Borsa Italiana lancia il nuovo Segmento Professionale del mercato ExtraMOT (ExtraMOT PRO) dedicato alla quotazione di obbligazioni, titoli di debito, cambiali finanziarie, strumenti partecipativi e project bond I requisiti di ammissione per le PMI sono molto più leggeri di quelli previsti dai mercati regolamentati Costi per quotazione accessibili e competitivi PERCHÉ QUOTARE UN MINIBOND SU EXTRAMOT PRO: ECONOMICITÀ Consente alle PMI di beneficiare dei vantaggi fiscali del nuovo quadro normativo con costi bassi e competitivi. FLESSIBILITÀ Approccio regolamentare flessibile e snello che permette di modellare il proprio accesso al mercato in maniera tailor made. VISIBILITÀ Brand internazionale ed ampia rete di intermediari domestici ed internazionali connessi. Fonte: Borsa Italiana 10
11 2. Segmento ExtraMOT PRO: Requisiti e condizioni per l ammissione del titolo e dell Emittente CONDIZIONI & REQUISITI OBBLIGHI INFORMATIVI CONDIZIONI MERCATO Strumenti di debito liberamente trasferibili e liquidabili (Art. 221 Regolamento Mkt ExtraMOT) Pubblicazione ultimi 2 bilanci di cui almeno l ultimo sottoposto a revisione contabile (Art Regolamento Mkt ExtraMOT) Pubblicazione del documento di ammissione Comunicazione di un eventuale rating Informativa price sensitive Informativa di carattere tecnico Segmento riservato ad Investitori professionali in modo da consentire all Emittente un approccio più leggero alla quotazione sia con riferimento ai requisiti iniziali sia a quelli «on going» Mercato «order driven» con presenza facoltativa di un operatore anche solo in bid qualora gli investitori abbiano bisogno di un mercato di scambio o di pricing ufficiale 11
12 Agenda 1. Il Credito alle Imprese ed il Funding Gap 2. I Mini Bond ed il segmento ExtraMOT PRO: un nuovo canale di finanziamento 3. Il Mercato dei Mini Bond in Italia 4. I Mini Green Bond : case study 5. Conclusioni 12
13 3. Il Mercato Attuale dei Mini Bond in Italia Dall approvazione del Decreto Sviluppo fino ad Aprile 2014 le emissioni sono state complessivamente pari a 45. Le società emittenti operano in diversi settori, dall IT, ai servizi finanziari, all industria. Il taglio delle emissioni varia da 114 k (IFIR S.p.A.) a 300 mio (Cerved Technologies), con un valore medio pari a 68,2 mio. 13
14 Agenda 1. Il Credito alle Imprese ed il Funding Gap 2. I Mini Bond ed il segmento ExtraMOT PRO: un nuovo canale di finanziamento 3. Il Mercato dei Mini Bond in Italia 4. I Mini Green Bond : case study 5. Conclusioni 14
15 4. Mini Green Bond: Perché le Rinnovabili Importanza strategica del settore energetico Esistenza di un asset reale ed industriale Bassa correlazione con i mercati azionari tradizionali Basso rischio, anche minore del rischio sovrano del paese stesso Flussi di cassa stabili e prevedibili Protezione naturale contro l inflazione 15
16 TIMING ATTIVITÀ 4. Mini Green Bond: Dall idea all emissione del titolo BUSINESS IDEA ELABORAZIONE BUSINESS PLAN SCELTA ADVISOR LEGALE VERIFICA APPETIBILITÀ INVESTIMENTO Definizione delle caratteristiche e della tempistica dell operazione Quantificazione dei Cash-Flow ed individuazione del Piano di Ammortamento Analisi dei requisiti normativi e societari Analisi del mercato e dei profili rischio/rendimento di potenziali investitori giorni 16
17 TIMING ATTIVITÀ 4. Mini Green Bond: Dall idea all emissione del titolo STESURA DOCUMENTO AMMISSIONE CENSIMENTO MONTE TITOLI E OTTENIMENTO ISIN RICHIESTA DI AMMISSIONE A NEGOZIAZIONE Individuazione delle caratteristiche dello strumento finanziario; Regolamento del Prestito; Identificazione e mitigazione dei fattori di rischio relativi a Emittente, Settore d attività e Negoziazione dei titoli Attività svolta con il supporto della Banca Agente Eventuali chiarimenti ed integrazioni documentali a Borsa Italiana 45 giorni 17
18 TIMING ATTIVITÀ 4. Mini Green Bond: Dall idea all emissione del titolo ACCOGLIMENTO RICHIESTA E AVVISO NEGOZIAZIONE EMISSIONE SOTTOSCRIZIONE DA PARTE DI INVESTITORI QUALIFICATI BOND Con la pubblicazione dell Avviso, Borsa Italiana stabilisce la data di inizio delle negoziazioni e le relative informazioni funzionali 15 giorni 2 giorni Durata del Prestito 18
19 Agenda 1. Il Credito alle Imprese ed il Funding Gap 2. I Mini Bond ed il segmento ExtraMOT PRO: un nuovo canale di finanziamento 3. Il Mercato dei Mini Bond in Italia 4. I Mini Green Bond : case study 5. Conclusioni 19
20 5. Conclusioni Asset reale Investimenti esclusivamente in progetti già connessi Basso profilo di rischio e bassa correlazione con i mercati azionari tradizionali Concessione del prestito basata sulle previsioni di cash flow Le Rinnovabili: un opportunità per i Mini Bond 20
21 GRAZIE PER L ATTENZIONE Contatti: info@greenarrow-capital.com 21
Agenda. "MINI GREEN BOND" in Italia, un nuovo canale di finanziamento. 1. Il Credito alle Imprese ed il Funding Gap
"MINI GREEN BOND" in Italia, un nuovo canale di finanziamento Eugenio de Blasio Milano, 9 maggio 2014 Agenda 1. Il Credito alle Imprese ed il Funding Gap 2. I Mini Bond ed il segmento ExtraMOT PRO: un
DettagliIl mercato delle obbligazioni per le PMI
Il mercato delle obbligazioni per le PMI Gianmarco Paglietti Ufficio Studi Consorzio camerale per il credito e la finanza, 1 1. Cosa sono? 2. Perché? 3. Come fare? 4. Quanto costa? 5. Cosa è stato fatto?
DettagliFONDO MINIBOND. Bassano del Grappa - 22 febbraio 2017
FONDO MINIBOND Bassano del Grappa - 22 febbraio 2017 2 Cosa sono i Minibond? I minibond sono obbligazioni o titoli di debito a medio-lungo termine emessi da piccole e medie imprese (PMI), non quotate,
DettagliLA DISINTERMEDIAZIONE GENERATA DAI MINI BOND
S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO LA DISINTERMEDIAZIONE DEL CREDITO ALLE IMPRESE LA DISINTERMEDIAZIONE GENERATA DAI MINI BOND NUNZIA MELACCIO Commissione Banche e Intermediari Finanziari e
DettagliLe nuove opportunità di finanziamento per le società incluse PMI: novità normative introdotte dai Decreti Crescita e dal Decreto Destinazione Italia
Le nuove opportunità di finanziamento per le società incluse le PMI: novità normative introdotte dai Decreti Crescita e dal Decreto Destinazione Italia Avv. Luca Zitiello Lo scopo delle modifiche legislative
DettagliUNA NUOVA ERA PER IL SISTEMA CONFIDI. Mini-bond e confidi. Possibili spazi per la diversificazione
Convention Fedart Fidi UNA NUOVA ERA PER IL SISTEMA CONFIDI Mini-bond e confidi. 21 ottobre 2016 1 Il rubinetto del credito 100,0 98,0 96,0 94,0 92,0 90,0 88,0 86,0 84,0 2011=100 Cambia il paradigma??
Dettagli2 Mini-Bond Meeting.un anno dopo
2 Mini-Bond Meeting.un anno dopo I mini-bond: strumento di sviluppo per le imprese Roberto Calugi Consorzio Camerale per il credito e la finanza Milano, 15 dicembre 2014 domande 1. Perchè? 2. Cosa sono?
DettagliMinibond : Le opportunità per le imprese e il ruolo della Banca
Minibond : Le opportunità per le imprese e il ruolo della Banca Andrea Riva Cariparma Crédit Agricole 1 1 Perchè parliamo di minibond? L'attenzione sul mercato dei mini-bond è emersa in un contesto che
DettagliIntermediari e impresa - una nuova forma di finanziamento: il «mini bond» Profili fiscali. Andrea de Mozzi Pedersoli e Associati
S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO Intermediari e impresa - una nuova forma di finanziamento: il «mini bond» Profili fiscali Andrea de Mozzi Pedersoli e Associati Milano, 7 maggio 2014 Principali
DettagliI Minibond come strumento di finanziamento dell impresa Brevi note
I Minibond come strumento di finanziamento dell impresa Brevi note Ottobre 2016 Avvertenze Le informazioni contenute nel presente documento (di seguito «Documento») hanno carattere confidenziale e sono
DettagliLe opportunità alternative al finanziamento bancario nel mercato del debito. Avv. Luca Lo Po. Firenze,27 Novembre 2015
Le opportunità alternative al finanziamento bancario nel mercato del debito Avv. Luca Lo Po Firenze,27 Novembre 2015 1 Mercato domestico del debito Per affrontare e risolvere le proprie esigenze di finanziamento,
DettagliMinibond: Aspetti legali della nuova finanza aziendale per le PMI
Workshop del 15 febbraio 2017 presso Università degli Studi ecampus sede di Roma MINIBOND PER LE PMI Minibond: Aspetti legali della nuova finanza aziendale per le PMI Dott. Angelo Paletta Autore del libro
DettagliExtraMOT PRO. Il mercato professionale dei titoli di debito
ExtraMOT PRO Il mercato professionale dei titoli di debito I mercati obbligazionari gestiti da Borsa Italiana MOT [PRO] Mercato Regolamentato Segmento Green e Social Bond ExtraMOT Multilateral Trading
DettagliConvegno La finanziarizzazione dei rischi catastrofali
Convegno La finanziarizzazione dei rischi catastrofali Disciplina, analisi e modalità di mitigazione degli effetti delle catastrofi naturali Intervento di Angelo Paletta su L utilizzo dei Minibond a garanzia
DettagliRuolo e impatto dei mini-bond sulla gestione finanziaria delle imprese
Mini-bond: nuove opportunità di finanziamento per le imprese Lodi 16 luglio 2014 Ruolo e impatto dei mini-bond sulla gestione finanziaria delle imprese Giancarlo Giudici Politecnico di Milano School of
DettagliLe Obbligazioni (aspetti legali)
Nuovi modi per finanziarsi: aspetti legali, fiscali e di mercato Le Obbligazioni (aspetti legali) Francesca Renzulli 8 Novembre 2012 0 Normativa di Riferimento Decreto legge 83/2012 recante misure urgenti
DettagliCAMERA DI COMMERCIO CHIETI 30 GENNAIO 2013 DOTT. MASSIMILIANO PALUMBARO - CFI ADVISORS
Il processo di quotazione dei minibond, profili fiscali ed opportunità CAMERA DI COMMERCIO CHIETI 30 GENNAIO 2013 DOTT. MASSIMILIANO PALUMBARO - CFI ADVISORS Il processo di quotazione Il mercato ExtraMOT
DettagliPENSPLAN INVEST SGR S.P.A. MINIBOND: LO STRUMENTO, IL PROCESSO DI EMISSIONE, IL RUOLO DEL COMMERCIALISTA. 27 settembre 2018
PENSPLAN INVEST SGR S.P.A. MINIBOND: LO STRUMENTO, IL PROCESSO DI EMISSIONE, IL RUOLO DEL COMMERCIALISTA 27 settembre 2018 Agenda Perché scegliere lo strumento minibond: vantaggi e aziende target Il processo
DettagliMINIBOND. Nuova finanza alle imprese
MINIBOND Nuova finanza alle imprese Indice 1. ADB Analisi Dati Borsa S.p.A. 3 2. Il contesto normativo* 4 3. Requisiti minimi e qualitativi 6 4. Vantaggi e Opportunità 7 5. Un Processo integrato 8 6. ADB
DettagliRuolo e impatto dei mini-bond sulla gestione finanziaria delle imprese
Mini-bond: nuove opportunità di finanziamento per le imprese Brescia 25 marzo 2014 Ruolo e impatto dei mini-bond sulla gestione finanziaria delle imprese Giancarlo Giudici Politecnico di Milano School
DettagliL Osservatorio Mini-Bond
L Osservatorio Mini-Bond Nato nel 2014 per studiare l industria dei mini-bond, rispetto a: le caratteristiche delle emissioni fatte sul mercato; le potenzialità del mercato e gli attori di riferimento
DettagliNuovi strumenti di finanziamento per le imprese
Nuovi strumenti di finanziamento per le imprese 1. Premessa L art. 32 del D.L. n. 83 del 22 giugno 2012 (c.d. Decreto Sviluppo), convertito con L. n. 134 del 7 agosto 2012, l art. 36, comma 3 del D.L.
DettagliExtraMOT: il mercato delle obbligazioni corporate. Borsa Italiana 19 Settembre 2013
ExtraMOT: il mercato delle obbligazioni corporate Borsa Italiana 19 Settembre 2013 I canali di Borsa Italiana a servizio delle corporate Capitale di rischio MTA AIMItalia Capitale di debito MOT ExtraMOT
DettagliCambiali finanziarie
Cambiali finanziarie Fonte normativa: L. 13 gennaio 1994, n. 43 (cosi come modificato dal Decreto crescita) Artt. 2412, 2448 e 2526 del codice civile L emissione delle cambiali finanziarie rappresenta
DettagliMINIBOND. Marco M. Fumagalli
MINIBOND Marco M. Fumagalli Il contesto / 1 La contrazione del credito alle imprese I prestiti bancari alle imprese, al netto delle sofferenze e dei pronti contro termine, hanno continuato a diminuire,
Dettagli7 Forum Banca e Impresa - Oltre il Credito Milano, 14 aprile 2016 Il Sole 24 ORE, Via Monte Rosa 91
7 Forum Banca e Impresa - Oltre il Credito Milano, 14 aprile 2016 Il Sole 24 ORE, Via Monte Rosa 91 Un nuovo mercato per il credito di filiera: i canali di finanziamento alternativi: minibond, crowdfunding,
DettagliFINANZIAMENTI, CARTOLARIZZAZIONI, CAMBIALI ALCUNI SPUNTI E NOVITÀ LEGISLATIVE
FIABCI Made in Italy : il mercato immobiliare italiano nel panorama internazionale. Finanza innovativa e Golden Visa per il rilancio del Real Estate FINANZIAMENTI, CARTOLARIZZAZIONI, CAMBIALI FINANZIARIE,
DettagliSella Corporate & Investment banking Round-table Mini-bond Update
This image cannot currently be displayed. Sella Corporate & Investment banking Round-table Mini-bond Update Giacomo Sella Vice Presidente Banca Sella Holding S.p.A. Group Head Corporate Investment Banking
DettagliNuovi strumenti di finanza d impresa: il ruolo delle banche David Sabatini ABI
Nuovi strumenti di finanza d impresa: il ruolo delle banche David Sabatini ABI Convegno CDAF CERVED UIT - ANDAF «Rischio di credito e nuovi strumenti finanziari per le PMI italiane e piemontesi» La struttura
DettagliMINIBOND. Nuova finanza alle imprese. www.minibond.net
MINIBOND Nuova finanza alle imprese www.minibond.net Decreto Sviluppo 2012 - Strumenti Cambiali finanziarie Obbligazioni () Funding a breve termine (attivo circolante) Durata tra 1 e 36 mesi Ammontare
DettagliASSOIMPRESE Associazione Industriali Piccole e Medie Imprese Nazionali
Signor, mi permetto di sottoporre alla cortese attenzione Sua e della Commissione che Ella presiede alcune proposte normative tese a favorire una maggiore competitività sia delle piccole e medie imprese
DettagliOggetto e finalità. Principali caratteristiche
General overview 1 Oggetto e finalità L AIM ITALIA Mercato Alternativo del Capitale è il mercato di Borsa Italiana dedicato alle PMI italiane ad alto potenziale di crescita, che si contraddistingue per
DettagliViveracqua Hydrobond. Fabio Trolese Roma, 20 Giugno 2014
Viveracqua Hydrobond Fabio Trolese Roma, 20 Giugno 2014 stabile collaborazione, senza scopo di lucro, fra gestori del Servizio Idrico Integrato, in forma di società consortile * Viveracqua Società Consortile
DettagliMinibond PROBLEMATICHE ECONOMICO- FINANZIARIE E RISCHI DEI MINIBOND E DEI FONDI IN MINIBOND. Prof. Claudio Cacciamani
Minibond PROBLEMATICHE ECONOMICO- FINANZIARIE E RISCHI DEI MINIBOND E DEI FONDI IN MINIBOND Prof. Claudio Cacciamani Indice 1. Identificazione delle società target 2. Struttura dell operazione 3. Vantaggi
DettagliTecnologia e mercati di Borsa La finanza alternativa per le PMI
Tecnologia e mercati di Borsa La finanza alternativa per le PMI Milano, 13 novembre 2018 L'offerta di Borsa Italiana per le PMI Proponiamo un approccio graduale per l accesso ai mercati dei capitali Prodotti
DettagliAIFI presenta la prima analisi sul mercato del private debt
AIFI presenta la prima analisi sul mercato del private debt I dati riguardano il mercato del private debt nazionale Milano, 2 marzo 2016 AIFI ha presentato la prima edizione dell analisi degli operatori
DettagliMinibond: un importante strumento di finanziamento per le PMI
Pag. 1 di 6 08 Novembre 2017 n. 36 Minibond: un importante strumento di finanziamento per le PMI Prima della crisi le imprese si finanziavano quasi esclusivamente ricorrendo al prestito bancario, con la
DettagliOpportunità di sviluppo e internazionalizzazione per le PMI Italiane: le alternative al finanziamento bancario
Opportunità di sviluppo e internazionalizzazione per le PMI Italiane: le alternative al finanziamento bancario Emissione di titoli di debito Maurizio Napoli Firenze, 27 novembre 2015 Hotel Mediterraneo
DettagliNuovi Strumenti Impact Investing. L offerta, la domanda e il mercato: nuove tendenze
Nuovi Strumenti Impact Investing L offerta, la domanda e il mercato: nuove tendenze Struttura del mercato Mercato evoluto per gli strumenti ESG e SRI, ancora acerbo per strumenti impact. Input Liquidità
DettagliMinibond: potenzialità attuali e future
Strumenti per la crescita delle imprese: l approccio ottimale alle Istituzioni Finanziarie ------------------------- Minibond: Potenzialità attuali e future 1 Indice dell intervento Cenni legislativi Situazione
DettagliLE NUOVE OPPORTUNITA DI FINANZIAMENTO PER LE IMPRESE. 19 Marzo 2014
LE NUOVE OPPORTUNITA DI FINANZIAMENTO PER LE IMPRESE 19 Marzo 2014 ADB SpA Consulenza di Investimento ADB Analisi Dati Borsa mette a disposizione dei suoi Clienti il know-how consolidato in oltre 25 anni
DettagliProgetto di emissione in club deal di cambiali finanziarie da parte di piccole imprese con garanzia confidi
Progetto di emissione in club deal di cambiali finanziarie da parte di piccole imprese con garanzia confidi 03/02/2017 Rete Fidi Liguria Società Consortile per Azioni di Garanzia Collettiva Fidi Elenco
DettagliObbligazioni e cambiali finanziarie (inclusi minibond) Borsa. Strumenti Ibridi. Crediti
Il mercato del private debt Obbligazioni e cambiali finanziarie (inclusi minibond) Borsa Imprese Strumenti Ibridi Fondi di private debt Si definiscono minibond le obbligazioni a medio lungo termine che
DettagliI Minibond. Convegno: «Gli strumenti di finanziamento non bancario» Perugia, 15 settembre Sabrina Setini - Senior Associate
I Minibond Convegno: «Gli strumenti di finanziamento non bancario» Perugia, 15 settembre 2017 Sabrina Setini - Senior Associate Introduzione Scopo di questa presentazione è illustrare in via preliminare
DettagliMINI BOND NUOVA FINANZA ALLE IMPRESE
2 Indice Background Il Decreto Sviluppo 2012 ha introdotto una serie di provvedimenti studiati su misura per le PMI non quotate: Cambiali Finanziarie : strumento di funding a breve termine; MiniBond (obbligazioni)
DettagliIl finanziamento delle imprese in Italia e nell area dell Euro
Il finanziamento delle imprese in Italia e nell area dell Euro Giorgio Gobbi, Banca d Italia Confindustria Umbria - Perugia, 15 settembre 217 Traccia 1. Modelli di finanza d impresa - Banche e mercati
DettagliAi sensi del Decreto Sviluppo (DL 83/2012) le micro imprese non rientrano. Risultato netto positivo nell ultimo esercizio
Minibond Nuove opportunità di finanziamento Identificazione delle società target Fatturato: non superiore a 250 mln Ai sensi del Decreto Sviluppo (DL 83/2012) le micro imprese non rientrano Risultato netto
DettagliIL MERCATO ITALIANO DEL PRIVATE DEBT NEL PRIMO SEMESTRE 2018
IL MERCATO ITALIANO DEL PRIVATE DEBT NEL PRIMO SEMESTRE 2018 Anna Gervasoni Direttore Generale AIFI Milano, 11 Ottobre 2018 Il contesto di riferimento in Italia dalla nascita dei mercati ad oggi 2 Mercato
DettagliExtraMOT PRO. Il mercato di riferimento per le obbligazioni delle Società italiane
ExtraMOT PRO Il mercato di riferimento per le obbligazioni delle Società italiane ExtraMOT PRO E il mercato obbligazionario nato per consentire alle società italiane un accesso flessibile ed efficiente
DettagliQUOTA A QUOTA B (*) QUOTA C
FONDO STRATEGICO 1 INVESTITORI Quota B: investitori pubblici (Provincia autonoma BZ, Provincia autonoma TN, Regione TAA e società controllate) Quota A: fondi pensione complementare territoriali Quota C:
Dettagli«Blue Lake Italian Mini Bond»
ALLA SCOPERTA DEI NOSTRI MONDI «Blue Lake Italian Mini Bond» Trieste, Marzo 2014 1 «BLUE LAKE ITALIAN MINI BOND»: INTRODUZIONE Il contesto di riferimento: il sistema del credito alle PMI In Italia si registra
DettagliIndice. Il sistema finanziario. Capitolo Primo
Indice Prefazione XIII Capitolo Primo Il sistema finanziario 1. La struttura, le funzioni e l organizzazione 1 1.1. La funzione monetaria 2 1.2. La funzione di intermediazione 2 Il mercato dei finanziamenti
Dettagli15 febbraio febbraio Alessandro Perego (Direttore DIG) 25 febbraio febbraio 2016
15 febbraio 2018 25 febbraio 2016 25 febbraio 2016 15 febbraio 2018 Alessandro Perego (Direttore DIG) 1 15 febbraio 2018 25 febbraio 2016 Giancarlo Giudici L Osservatorio Mini-Bond Nato nel 2014 per studiare
DettagliLA VARIABILE FISCALE NELLA SCELTA TRA FIDUCIARIA. Francesco Nobili Andrea Spinzi S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO
S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO LA VARIABILE FISCALE NELLA SCELTA TRA CAPITALE E DEBITO E L INTERVENTO DELLA FIDUCIARIA Francesco Nobili Andrea Spinzi Wealth Management e Fiduciarie, 17
DettagliConsulenza strategica Due diligence
Company Profile indice Consulenza strategica Due diligence e Valutazioni Ristrutturazioni aziendali Crisi d impresa e procedure concorsuali Intermediazione finanziaria Supporto nei rapporti con gli istituti
DettagliMINI BOND E ALTRI STRUMENTI DI FINANZIAMENTO ALTERNATIVI AL CREDITO BANCARIO
NEWSLETTER n.16 17 marzo 2014 MINI BOND E ALTRI STRUMENTI DI FINANZIAMENTO ALTERNATIVI AL CREDITO BANCARIO RIFERIMENTI: D.L. N.83/2012 (C.D. PRIMO DECRETO CRESCITA) D.L. N.179/2012 (C.D. SECONDO DECRETO
DettagliIniziative per stimolare forme alternative di finanziamento delle PMI: i Minibond
Iniziative per stimolare forme alternative di finanziamento delle PMI: i Minibond Dopo l articolo del 10 maggio sui PIR come forme alternativo di finanziamento della PMI, vogliamo fornirne alcune informazioni
DettagliGiorgio Gobbi Servizio Studi di Struttura Economica e Finanziaria della Banca d Italia
Giorgio Gobbi Servizio Studi di Struttura Economica e Finanziaria della Banca d Italia Roma, 14 dicembre 2012 Alcuni fatti Le imprese in Italia - attive: 5.300.000 - con debiti bancari > 30.000 euro: 1.900.000
DettagliEmissione obbligazioni quotate in mercati regolamentati. Tper presentazione in commissione consiliare 25 gennaio 2018
Emissione obbligazioni quotate in mercati regolamentati Tper presentazione in commissione consiliare 25 gennaio 2018 Gennaio Giugno 2016 Il percorso 1 analisi opportunità Piano Investimenti 2016-2018 che
DettagliAspetti fiscali dei nuovi strumenti di finanziamento per le imprese
Aspetti fiscali dei nuovi strumenti di finanziamento per le imprese Giuseppe Alessandro Galeano 08/11/2012 21 MLD* Sono circa 21 i miliardi* che potrebbero entrare nelle casse delle piccole e medie imprese
Dettagli28 febbraio febbraio Giancarlo Giudici. 25 febbraio febbraio 2016
28 febbraio 2017 25 febbraio 2016 28 febbraio 2017 25 febbraio 2016 Giancarlo Giudici 1 L Osservatorio Mini-Bond Nato nel 2014 per studiare l industria dei mini-bond, rispetto a: le caratteristiche delle
DettagliRuolo della banca sponsor dell emissione. Reggio Emilia, 23 maggio 2013
Ruolo della banca sponsor dell emissione Reggio Emilia, 23 maggio 2013 Premessa Nella presentazione precedente sono state presentate le diverse modifiche intervenute alla normativa civilistica e fiscale
Dettagli10 aprile Assemblea Generale degli Azionisti Risultati 2017
10 aprile 2018 Assemblea Generale degli Azionisti Risultati 2017 2 FY 2017 - Risultati Consolidati di Gruppo 3 Conto economico mn FY17 FY16 Variaz. Commissioni di sottoscrizione fondi 76,9 70,5 +9% Commissioni
DettagliNUOVI STRUMENTI E IL RUOLO DEL DOTTORE COMMERCIALISTA A SUPPORTO DELLE IMPRESE
S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO La disintermediazione del credito alle imprese NUOVI STRUMENTI E IL RUOLO DEL DOTTORE COMMERCIALISTA A SUPPORTO DELLE IMPRESE ANDREA CROVETTO C.E.O. Epic
DettagliI minibond Finalità, attori e processo di emissione
I minibond Finalità, attori e processo di emissione Lorenzo Parrini Partner Deloitte Financial Advisory Udine, 29 Gennaio 2015 1 Introduzione 2 Introduzione Il contesto macroeconomico di riferimento (1/3)
DettagliStrumenti alternativi di finanziamento delle imprese
Strumenti alternativi di finanziamento delle imprese Ciro Rapacciuolo Centro Studi Confindustria Università degli studi ROMA TRE 15 Novembre 2018 La debole crescita del credito bancario per le imprese
DettagliIL RATING E LE FORME DI FINANZIAMENTO ALTERNATIVE
IL RATING E LE FORME DI FINANZIAMENTO ALTERNATIVE BOLOGNA, 16 OTTOBRE 2017 INTERVENTO DI: LUCIANO COLOMBINI AMMINISTRATORE DELEGATO DI BANCA FININT Il Gruppo Banca Finint nel mercato dei Minibond 2 Il
DettagliInformazione Regolamentata n
Informazione Regolamentata n. 0192-9-2017 Data/Ora Ricezione 15 Maggio 2017 19:35:54 MTA Societa' : MITTEL Identificativo Informazione Regolamentata : 89601 Nome utilizzatore : MITTELN02 - CIAMPOLINI Tipologia
DettagliMinibond : Un Vademecum per le imprese interessate
Minibond : Un Vademecum per le imprese interessate L'emissione di un MiniBond è oggi alla portata di numerose PMI italiane. Qui di seguito alcune indicazioni di massima sui criteri di eleggibilità e sulle
DettagliIL MERCATO ITALIANO DEL PRIVATE DEBT NEL 2017
IL MERCATO ITALIANO DEL PRIVATE DEBT NEL 2017 Osservatorio Private Debt AIFI-Deloitte Milano, 5 febbraio 2018 L Osservatorio sul private debt 1 L attuale analisi prende in considerazione solo le operazioni
DettagliAspetti relativi alla sottoscrizione del fondo
S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO I Aspetti relativi alla sottoscrizione del fondo FILIPPO DI NARO Milano, 7 maggio 2014 S.A.F. SCUOLA DI ALTA FORMAZIONE LUIGI MARTINO Investire in Minibond:
DettagliIl contesto. Vi sono indicazioni di aumento della domanda di credito per investimenti sia da parte delle famiglie che delle imprese.
Il contesto Dopo 4 anni consecutivi di calo del PIL, il 2015 lascia intravvedere segnali di ripresa (Produzione industriale +0,3% - Var. mensile Nov. 2014) Vi sono indicazioni di aumento della domanda
DettagliLe attività di pre-marketing, di collocamento e di gestione dei rapporti con gli investitori
Le small cap e la raccolta di capitale di rischio Opportunità per il professionista Le attività di pre-marketing, di collocamento e di gestione dei rapporti con gli investitori Dott. Luigi Giannotta Milano,
DettagliWALTER RICCIOTTI. Amministratore Delegato Quadrivio SGR
Il Private Equity - ed ora il Private Debt - come strumenti per aumentare i rendimenti dei portafogli degli operatori previdenziali (e contribuire alla crescita del paese) WALTER RICCIOTTI Amministratore
DettagliMiniBond Shari ah compliant
MiniBond Shari ah compliant Giovanni Luppi Partner Mini Bond 1 1. Decreto Sviluppo 2012 - Principali novità Ambito civilistico Eliminazione dei limiti previsti dall articolo 2412 del codice civile (doppio
DettagliProject Bonds. 19 Luglio
Project Bonds 19 Luglio 2012 www.beplex.com Project Bond: Elementi essenziali Emittente? Wrapping Investitore Qualità del Progetto? 2 Emittente 3 Società che possono emettere project bond Società di progetto
DettagliMinibond e cambiali finanziarie: nuovi strumenti di finanza per le PMI e ruolo delle banche. David Sabatini LIQUIDITY2015. Firenze, 8 maggio 2015
Minibond e cambiali finanziarie: nuovi strumenti di finanza per le PMI e ruolo delle banche Firenze, 8 maggio 2015 Agenda La fotografie delle imprese italiane Gli interventi italiani (minibond) e europei
DettagliServizi finanziari per lo sviluppo delle imprese
Servizi finanziari per lo sviluppo delle imprese Illustrazione sintetica dei servizi finanziari forniti da Banca Finnat e selezionati dall ANPIT per i propri Associati Presentazione curata da: ANPIT Ufficio
DettagliREGIME FISCALE DEI MINIBOND NON QUOTATI
REGIME FISCALE DEI MINIBOND NON QUOTATI Premessa Un importante impulso ai minibond, anche nell ipotesi in cui non siano quotati, potrebbe derivare dalla risposta, allo stato non pubblicata, della Direzione
DettagliIl Flusso delle Risorse nel Sistema Finanziario
PIR - Piani Individuali di Risparmio a lungo termine Il Flusso delle Risorse nel Sistema Finanziario Lucio De Gasperis Direttore Generale Mediolanum Gestione Fondi SGR p.a. I flussi delle Risorse nel Sistema
DettagliExtraMOT PRO. La distribuzione sul mercato
ExtraMOT PRO La distribuzione sul mercato ExtraMOT PRO 03/2013 03/2015 Nasce ExtraMOT PRO per permettere alle aziende italiane che emettono titoli di debito di cogliere le opportunità derivanti dal quadro
DettagliZeno Rotondi Head of Italy Research
Zeno Rotondi Head of Italy Research IL RISPARMIO DELLE FAMIGLIE È DIVENTATA UNA RISORSA PIÙ SCARSA PROPENSIONE AL RISPARMIO, VALORI % 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
DettagliEsperienze di Consulenza alle Imprese per l Emissione di Obbligazioni. Nicolò Nunziata, Head of Research JCI Capital Ltd
. Esperienze di Consulenza alle Imprese per l Emissione di Obbligazioni Nicolò Nunziata, Head of Research JCI Capital Ltd 2 Il Contesto italiano Il contesto dei tassi di interesse in Italia è un vero paradosso:
DettagliRoma, 20 dicembre Il Presidente vicario: GENOVESE LA COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETÀ E LA BORSA
tra il 2 gennaio 2017 ed il 1 gennaio 2018, prima dell ottenimento del relativo provvedimento di approvazione; m 2) a seguito della comunicazione di cui all art. 94, comma 1 ovvero di cui all art. 102,
DettagliLe strategie di valorizzazione del patrimonio. I fondi immobiliari ad apporto pubblico. Conclusioni
Le strategie di valorizzazione del patrimonio I fondi immobiliari ad apporto pubblico Conclusioni Le strategie patrimoniali Obiettivi dell amministrazione pubblica: Economici e finanziari non solo conservazione
DettagliMERCATI ED INVESTIMENTI MOBILIARI
MERCATI ED INVESTIMENTI MOBILIARI BanfiA. Cap. 3 e 11 Emanuela Giacomini a.a. 2016/2017 Servizi e attività di investimento TUF art. 1 punto 5: 1) esecuzione di ordini per conto dei clienti; 2) ricezione
DettagliMercato Minibond: emissioni in private placement. Report 2018
Mercato Minibond: emissioni in private placement Report 2018 Il mercato dei minibond (emissioni inferiori a EUR 50M) nel 2018. A fine 2018 le emissioni di minibond (taglio inferiore a EUR 50M) sul mercato
DettagliCorso teorico - pratico di contabilità generale e bilancio
Corso teorico - pratico di contabilità generale e bilancio a cura di: Enrico Larocca Dottore Commercialista e Revisore Contabile in Matera I prestiti obbligazionari SINTESI I prestiti obbligazionari rappresentano
DettagliMini-bonds quadro normativo- aspetti fiscali
Studio Tributario e Societario Mini-bonds quadro normativo- aspetti fiscali Nadia Fontana Brescia 25 marzo 2014 Il Contesto di riferimento Impatto indiretto ma rilevante di Basilea III sulla capacità delle
DettagliGestione Finanziaria delle Imprese Lezione 1
GESTIONE FINANZIARIA DELLE IMPRESE 1 LE SCELTE FINANZIARIE D IMPRESA ED I MERCATI DI RIFERIMENTO. Lezione 1 Il mercato finanziario 2 Il mercato finanziario è uno strumento fondamentale per lo sviluppo
DettagliIniziativa Bond PMI Dicembre 2013
Iniziativa PMI Dicembre 2013 Protagonisti dell iniziativa Emittenti PMI italiane, selezionate in base a business plan, rating e due diligence Renaissance Società di cartolarizzazione costituita ai sensi
DettagliMINIBOND: NUOVA FINANZA PER LE PMI
MINIBOND: NUOVA FINANZA PER LE PMI A cura della Dott.ssa Paola D'Angelo Manager, BP&A Finance and Business Consulting E-mail: paoladangelo@bpeassociati.it Ufficio: +39.0734.281411 Mobile: +39.393.1706394
DettagliStrumenti alternativi di finanziamento delle imprese
Strumenti alternativi di finanziamento delle imprese Ciro Rapacciuolo Centro Studi Confindustria Università degli studi ROMA TRE 17 Novembre 2016 Il vuoto scavato dal credit crunch nei bilanci delle imprese
DettagliCattedra di Mercati e investimenti finanziari
Cattedra di Mercati e investimenti finanziari I mercati monetari: caratteristiche e strumenti Prof. Domenico Curcio I mercati monetari: definizione Sui mercati monetari avviene l emissione e la negoziazione
DettagliIL MERCATO DEI MINIBOND E L ANDAMENTO DEL FONDO STRATEGICO TRENTINO ALTO ADIGE A UN ANNO DALL AVVIO. Mauro Sbroggiò AD Finint Investments SGR
IL MERCATO DEI MINIBOND E L ANDAMENTO DEL FONDO STRATEGICO TRENTINO ALTO ADIGE A UN ANNO DALL AVVIO Mauro Sbroggiò AD Finint Investments SGR 27 giugno 2016 Il mercato di riferimento 2 Il valore nominale
DettagliLE PMI E IL MERCATO DEI CAPITALI
LE PMI E IL MERCATO DEI CAPITALI Finalmente si può Trento 19 Settembre 2013 ADB SpA Consulenza di Investimento ADB Analisi Dati Borsa mette a disposizione dei suoi Clienti il know-how consolidato in oltre
DettagliD E L I B E R A : Articolo 1. Misura della contribuzione
DETERMINAZIONE DELLA MISURA DELLA CONTRIBUZIONE DOVUTA, AI SENSI DELL ART. 40 DELLA LEGGE N. 724/1994, PER L ESERCIZIO 2017 LA COMMISSIONE NAZIONALE PER LE SOCIETÀ E LA BORSA VISTA la legge 7 giugno 1974,
DettagliExtraMOT PRO. Il mercato obbligazionario a servizio delle corporate italiane
ExtraMOT PRO Il mercato obbligazionario a servizio delle corporate italiane MOT (mercato regolamentato) EUROMOT (garantiti solo titoli EUR/USD) DomesticMOT (totalmente garantito) ExtraMOT (MTF liquidabile
Dettagli