Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income

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1 Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income Classe E in EURO a distribuzione semestrale ISIN: LU Febbraio 2016 Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli investitori professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche parziale.

2 Pioneer Funds Global Multi Asset Target Income L IDEA Investire in un portafoglio multi-asset per generare un flusso di reddito periodico e sostenibile nel tempo L OBIETTIVO Distribuzione di un flusso di reddito regolare, predefinito al 5%* per il 2016, abbinato alla rivalutazione del capitale nel lungo periodo LA STRATEGIA Investimento in asset class diversificate: vengono selezionati titoli, su cui c è forte convinzione e che sono in grado di contribuire attivamente alla generazione di reddito (4,0%) Struttura aggiuntiva di opzioni per incrementare il reddito distribuibile (1,0%) determinando nel contempo una minore volatilità * Il flusso finanziario periodico è espresso in USD, non è garantito ed è inteso al netto dei costi e lordo della fiscalità. La valuta di riferimento per l obiettivo di reddito è il dollaro statunitense. La Società di Gestione si riserva di rivedere l importo in qualunque momento nel caso di variazioni considerevoli dei tassi di interesse e per ulteriori effetti di mercato. Pag. 2 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

3 Le caratteristiche chiave di Global Multi Asset Target Income Reddito sostenibile: mira a generare un flusso di reddito interessante mantenendo una volatilità contenuta, attraverso strategie di investimento multi-asset attive e flessibili Diversificazione: punta a mitigare i rischi del portafoglio attraverso l'investimento in molteplici classi di attivo e grazie all'assegnazione di specifici budget di rischio per le strategie presenti in portafoglio Strategia in opzioni: l'incasso dei premi ottenuti dalla vendita di opzioni call su una porzione opportunamente selezionata di titoli detenuti in portafoglio permette di incrementare ulteriormente il flusso di reddito Team integrato: un gruppo di 6 esperti analisti del rischio combina in modo efficace le idee di investimento individuate dai gestori Pag. 3 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

4 RISULTATI E PERFORMANCE Pag. 4 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

5 Un profilo rischio-rendimento veramente importante Rendimento complessivo: 19,7% dal lancio Reddito generato * : 4,42% (EUR) riferito al 2015 Volatilità: 14,3% dal lancio Fonte: Pioneer Investments, dati aggiornati al 31 dicembre Il rendimento complessivo e la volatilità si riferiscono alla classe E a distribuzione semestrale in euro, con reinvestimento dei proventi, dalla data di lancio (30 luglio 2014). * Reddito annuo riferito all anno solare 2015 riferito alla classe E a distr. Semestrale in Euro lanciata il 30/07/2014. Il target annuo predefinito ed il reddito distribuito varia sulla base della valuta di riferimento e della data di lancio di ciascuna classe di investimento. Pag. 5 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

6 Il reddito generato è stato superiore all obiettivo negli ultimi 2 anni Obiettivo di reddito 1 Reddito generato 2 I distribuzione ,0% (USD) vs prevista a luglio ,0% (USD) vs 5,0 % (USD) ,0% (USD) vs 5,25% (USD) Fonte: Pioneer Investments, dati aggiornati al 31 dicembre Obiettivo di reddito annuo riferito alla classe principale in USD. Il target annuo predefinito ed il reddito distribuito varia sulla base della valuta di riferimento e della data di lancio di ciascuna classe di investimento. 2 Reddito annuo generato e riferito alla classe A in USD lanciata il 2/05/2013. Pag. 6 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

7 Performance Cumulata dal lancio Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income ,4% dal lancio 90 lug-14 ott-14 gen-15 apr-15 lug-15 set-15 dic-15 Pioneer Funds - Global Multi Asset Target Income Fonte: Pioneer Investments. Dati al 31 dicembre La data di lancio della classe E a distribuzione semestrale è il 30 luglio La serie storica prevede il reinvestimento dei proventi. Pag. 7 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

8 Analisi rischio-rendimento Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income Fonte: Morningstar. Direct. Dati al 31 dicembre Pag. 8 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

9 Analisi del drawdown Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income Fonte: Morningstar. Direct. Dati al 31 dicembre Pag. 9 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

10 PANORAMICA DEL PORTAFOGLIO Pag. 10 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

11 Panoramica di portafoglio Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income Ripartizione per Paese (Azioni) Ripartizione per Settore (Azioni) 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Fonte: Pioneer Investments. Dati al 31 dicembre 2015 e comprensivi dell esposizione in strumenti derivati. Pag. 11 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

12 Panoramica di portafoglio Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income 35% 30% 25% 20% Ripartizione per Emittente 15% 10% 5% 20% Ripartizione per Rating 0% Governativi Societari Em. Governativi Em. Societari Privilegiati 15% 10% 5% 0% Fonte: Pioneer Investments. Dati al 31 dicembre 2015 e comprensivi dell esposizione in strumenti derivati. Pag. 12 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

13 FILOSOFIA E PROCESSO DI INVESTIMENTO Pag. 13 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

14 L investimento Multi-Asset che paga la cedola Con rendimenti nel reddito fisso ai minimi storici, un contesto di bassi tassi di interesse e alta volatilità nel mercato azionario, gli investitori guardano oltre le asset class tradizionali per ricercare nuove fonti di reddito che possano potenzialmente offrire rendimenti più alti e migliorare la diversificazione. Francesco Sandrini Gestore del portafoglio Pag. 14 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

15 Reddito sostenibile con crescita del capitale e volatilità contenuta La generazione di reddito al centro della strategia 4,0% reddito derivante da asset class diversificate Obiettivo 2015: 5% ($) * + 1,0% incasso di premi dalla vendita di opzioni Copertura valutaria del reddito esposto a valute diverse dal dollaro Crescita del capitale con riduzione del rischio di perdite + = Gestione attiva del rischio con un obiettivo di volatilità compresa tra il 5% ed il 10% Total Return Obiettivo PRIMARIO della gestione Obiettivo SECONDARIO della gestione Fonte: Pioneer Investments. Dati forniti a fini esclusivamente illustrativi. *I risultati di reddito raggiunti potrebbero differire notevolmente dalle previsioni (anche al ribasso), in particolar modo nei periodi con maggiori oscillazioni di mercato. L'obiettivo di rendimento viene ridefinito annualmente. La valuta di riferimento per l obiettivo di reddito è il dollaro statunitense. La diversificazione non è garanzia di rendimenti o protezione contro le perdite. Pag. 15 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

16 La costruzione del portafoglio che mira a distribuire reddito Asset Allocation Determinata dal team di gestori sulla base delle raccomandazioni del gruppo interno dedicato alle strategie macro (team di esperti sulle diverse asset class) Selezione titoli Titoli su cui c è forte convinzione selezionati in collaborazione con gli analisti di ricerca fondamentale Titoli selezionati per la loro capacità di contribuire al rendimento Strategia in opzioni Utilizzo limitato di strategie opzionali (obbligazioni, azioni) per incrementare il reddito potenziale Target Income ,0% * (in USD) Gestione del rischio Monitoraggio attivo dei titoli per essere sicuri di raggiungere il target di reddito Fonte: Pioneer Investments, dati aggiornati a dicembre * Il target annuo predefinito varia sulla base della valuta di riferimento e della data di lancio di ciascuna classe di investimento. Pag. 16 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

17 La componente obbligazionaria OBBLIGAZIONI Analisi macro e industriale Analisi fondamentale e valutazioni condotte da analisti regionali e portfolio manager specializzati Portafoglio obbligazionario ad alto reddito Screening dell universo di investimento Gestione dei rischi strutturali Focus su reddito distribuibile vs apprezzamento del capitale Focus sui fondamentali aziendali e sulle valutazioni Decisione di sovra/sottopesare alcune tipologie obbligazionarie in base alle opportunità disponibili (es: obbligazioni finanziarie seniors vs. subordinati) Quanto sopra raffigura il processo di investimento dal quale dovrebbe risultare un portafoglio obbligazionario ad alto reddito. Tuttavia, il reddito conseguito potrebbe non corrispondere alle aspettative e non è garantito Pag. 17 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

18 La componente azionaria e la struttura in opzioni AZIONI & OPTION OVERLAY Lo screening quantitativo riduce l universo dei titoli Analisi fondamentale condotta da analisti e portfolio manager specializzati Portafoglio azionario con elevati dividendi Covered-Call Overlay (strategia in opzioni) Screening su base mensile dell universo di investimento Capitalizzazione di mercato tipica > 2 mld Focus sulla sostenibilità di Dividend Yield, Dividend Stability/Growth and Cash Coverage Focus sui fondamentali aziendali e sulle valutazioni Opportunità a livello regionale Decisione di sovra/sotto pesare alcune regioni in funzione delle opportunità disponibili Quanto sopra raffigura il processo di investimento da cui si dovrebbe risultare un portafoglio azionario ad alto dividendo. Tuttavia, il reddito conseguito potrebbe non corrispondere alle aspettative e non può mai essere garantito. Pag. 18 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

19 Un caso di investimento: l incremento di reddito dalla vendita di opzioni P R E Z Z O Vendita opzione call Exercise Price Option Expires worthless Non si vendono opzioni con aspettative di forte rally Vendita opzione call A Z I O N E Sell Call Sell Call Exercise Price Option Expires Worthless TEMPO Fonte: Bloomberg, dati a novembre 2012, calcolo lordo dei rendimenti. A solo scopo illustrativo. Non è rappresentativo di un prodotto o strategia. Pag. 19 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

20 TEAM DI GESTIONE Pag. 20 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

21 Francesco Sandrini - Lead portfolio manager Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income Francesco Sandrini è responsabile Multi Asset Security Solutions Portfolio Management con team basati a Milano, Monaco e Vienna. Francesco Sandrini Head of Global Multi-Asset Securities Solutions & Co-gestore del portafoglio 16 anni di esperienza nell industria 16 anni in Pioneer Investments Francesco supervisiona anche gli specialisti degli investimenti dedicati alla gestione fiduciaria che si occupano di innovazione di prodotto e servizi di consulenza ad investitori istituzionali a livello globale. Questo team fornisce servizi in aree come, ad esempio, Strategic Asset Allocation, Asset Liability Management di lungo termine, Asset Allocation Tattica, e strategie di risk overlay. Francesco è laureato in economia all Università di Bologna, ha conseguito un master in Economica all Università Bocconi di Milano nel Dopo gli studi, ha iniziato la sua carriera in Pioneer Investments a Milano dove, per tre anni, si è occupato di previsioni di mercato ed ha sviluppato nuovi prodotti. Nel gennaio 2001 si è trasferito presso la sede di Dublino e, successivamente, nel 2009 a Monaco. Francesco ha ottenuto un dottorato di ricerca in Banking and Finance alla University College Dublin nel Pag. 21 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

22 Thomas Kruse - Co-portfolio manager Pioneer Funds Global Multi-Asset Target Income Thomas Kruse ricopre il ruolo di Head of Risk Overlay and Income Strategies ed è gestore senior in Pioneer Investments. Lavora nella sede di Monaco. Thomas lavora nell industria degli investimenti dal Ha iniziato la sua carriera nel 1995 in Bayerische Landesbank a Monaco dove, nell ultimo periodo, si è occupato della gestione di alcuni portafogli. Nel gennaio 2000 è entrato in Pioneer Investments. Thomas Kruse Head of Risk Overlay & Income Strategies & Co-gestore del portafoglio Thomas si è laureato in Economia presso la Christian- Albrecht University di Kiel. 19 anni di esperienza nell industria 16 anni in Pioneer Investments Pag. 22 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

23 INFORMAZIONI UTILI Pag. 23 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

24 Carta di identità Totale AUM (Mln) 984,7 Categoria Assogestioni Bilanciati Data di lancio 30/07/2014 Inizio collocamento in Italia 30/07/2014 Benchmark - Fonte: Pioneer Investments. Dati aggiornati a dicembre Pag. 24 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

25 DISTRIBUZIONE DELL OBIETTIVO DEFINIZIONE DELL OBIETTIVO I target di reddito predefiniti: modalità e vantaggi VANTAGGI 1. Valutazione ed analisi dei mercati di riferimento 2. Valutazione ed analisi della composizione di portafoglio di fine anno 3. A dicembre: definizione dell obiettivo di reddito annuo lordo valido per l anno solare successivo 1. Il provento viene distribuito secondo una periodicità predefinita (es. semestrale) 2. Il calcolo del provento % periodico viene fatto sempre sul NAV dell ultimo giorno lavorativo dell anno precedente 1. Conoscere in anticipo l'ammontare corrisposto annualmente 2. Conoscere in anticipo la quantità di reddito per unità di rischio VANTAGGI 1. Migliore pianificazione e programmazione finanziaria personale 2. Il rischio mercato è gestito internamente nella strategia e non viene trasferito al cliente finale Pag. 25 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche

26 Scopri tutte le soluzioni Target Income di Pioneer Investments VISITA IL NOSTRO SITO DESTINAZIONE REDDITO Scopri l intera gamma di soluzioni dedicate al reddito su Pag. 26 I Il presente documento è ad uso esclusivo degli Intermediari e degli Investitori Professionali. Ne è vietata la diffusione presso il pubblico e la riproduzione anche