Europa: oggi l Ifo tedesco, gli ordini e le vendite industriali in Italia. Stati Uniti: oggi nessun dato di rilievo.

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1 Morning Call 25 GENNAIO 2017 Sotto i riflettori Rendimento Bund a 10 anni: andamento I temi del giorno L analisi dei mercati Macro: prosegue la ripresa economica nell Area euro, Pmi composito a 54,3 punti; oggi l Ifo tedesco Tassi: il rendimento del Bund a 10 anni sale allo 0,44%, massimi da un anno Azionario: Wall Street si avvicina ai nuovi massimi, S&P500 in prossimità dei punti Giornata positiva sui listini azionari sulla scia del positivo andamento di Wall Street con i principali indici che tornano in prossimità dei massimi storici; il Dow Jones si avvicina a quota 20mila e lo S&P500 ai punti. Nell Area euro, positivi i sondaggi Pmi che confermano la ripresa in atto: la prima stima del dato composito si attesa a gennaio a 54,3 dal 54,4 del mese precedente. I rendimenti sono in rialzo con il Bund a 10 anni che si porta a ridosso dello 0,45% sui massimi da dodici mesi; analogo andamento per i Paesi periferici dell Area euro e per i Treasury con il benchmark Usa a 10 anni che sale al 2,47%. Nessun effetto rilevante sui mercati a seguito della sentenza della Corte Suprema britannica che ha ribadito che occorre l approvazione del Parlamento su Brexit, allineandosi a quanto espresso dell Alta Corte. La sterlina ha continuato a scambiare sopra 1,25 contro dollaro confermando il recupero della scorsa settimana. Il cross Eur/Usd resta sopra 1,07 punti. Market movers Europa: oggi l Ifo tedesco, gli ordini e le vendite industriali in Italia. Stati Uniti: oggi nessun dato di rilievo. Mercati Finanziari Tassi Giornata di debolezza sul comparto obbligazionario dopo il calo dei rendimenti di lunedì sulle prime chiusure protezionistiche di Trump; i tassi sui titoli di Stato hanno ripreso la strada del rialzo sulla scia delle indicazioni dei sondaggi Pmi. Nell Area euro il Bund a 10 anni si è portato allo 0,44% tornando ai livelli di inizio gennaio In rialzo anche il rendimento del Btp che sale al 2,07%. Sul fronte degli spread il Btp/Bund tratta a 163bp ed il Bonos/Bund a 107bp. Questa mattina lo Schatz tedesco tratta a -0,66%, il Bund a +0,44%; negli Stati Uniti il biennale scambia all 1,22%, il decennale tratta al 2,47%. Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,372% della scadenza ad un mese e il -0,101% di quella ad un anno. In rialzo i tassi impliciti dei 1

2 future Euribor a 3 mesi: il contratto dicembre 2018 tratta al -0,12%, il future giugno 2019 al -0,01%, il dicembre 2019 scambia al +0,11%. Azionario Giornata positiva sui listini azionari sulla scia del positivo andamento di Wall Street: il Dow Jones e lo S&P500 sui riportano in prossimità dei massimi storici, non molto distanti dalle importanti resistenze psicologiche dei 20mila punti e punti. In Europa il FtseMib ha chiuso con un rialzo di circa un punto percentuale a quota Rimbalzo dell 1,50% per il Nikkei dopo diverse sedute di calo per l apprezzamento dello yen. L indice EuroStoxx50 ha concluso la sessione a punti (+0,26%), il Dax a punti (+0,43%), il FtseMib ha chiuso a punti (+0,89%); a Wall Street l indice Dow Jones ha terminato la seduta a punti (+0,57%), lo S&P500 a punti (+0,66%) e il Nasdaq Composite a punti (+0,86%). Questa mattina la Borsa di Tokio è in recupero con l indice Nikkei che chiude a punti (+1,43%). Materie prime Poco variate le quotazioni delle materie prime, con l indice Crb che conclude la seduta a 195 punti. In moderato calo il prezzo del petrolio con il Wti che tratta a 52,80 dollari al barile mentre il Brent scambia a 55,10 dollari. Mercati Valutari Dollaro Poche le novità sul mercato dei cambi con il dollaro che consolida il movimento di ritracciamento degli ultimi giorni contro le principali valute commerciali sulla scia dei timori per le politiche protezionistiche che potrebbe mettere in atto il neo presidente Trump; il cross Eur/Usd continua a scambiare sopra 1,07 mentre il cross Usd/Jpy tratta in area 113,50 punti. Macroeconomia Area euro Stati Uniti La prima stima dei Pmi di manifattura e servizi di gennaio relativi a Francia, Germania ed Area euro indica che la ripresa sta proseguendo: tutti gli indici si confermano oltre la soglia dei 50 punti e in alcuni casi sono superiori rispetto al mese precedente. Nel dettaglio, in Francia il Pmi della manifattura si attesta a 53,4 punti (da 53,5), quello dei servizi a 53,9 (da 52,9); in Germania gli stessi indici passano rispettivamente a 56,5 (da 55,6) ed a 53,2 (da 54,3). Nell Area euro il Pmi della manifattura sale a 55,1 da 54,9 punti, quello dei servizi si attesta a 53,6 da 53,7 di dicembre, il composito infine è a 54,3 punti rispetto ai 54,4 rilevati per il mese precedente. Superiore alle attese il Pmi della manifattura, che a gennaio sale a 55,1 punti rispetto ai 54,3 rilevati nel mese di dicembre. A dicembre le vendite delle case esistenti sono scese del 2,8% a 5.490mila unità annue (5.650mila a novembre). 2

3 Grafici & Calendario Area euro, Pmi composito: andamento Indice S&P500: andamento Calendario del 25 gennaio Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Germania 10:00 Ifo - Clima commerciale gen. indice 111,3 111,0 Germania 10:00 Ifo - Stime correnti gen. indice 116,9 116,6 Germania 10:00 Ifo - Aspettative gen. indice 105,8 105,6 Italia 10:00 Ordini industriali nov. % m/m 0,9 Italia 10:00 Ordini industriali nov. % a/a -3,2 Italia 10:00 Vendite industriali nov. % m/m 0,8 Italia 10:00 Vendite industriali nov. % a/a -0,9 3

4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,372 0,000 1 anno -0,223 0,001 EurUsd 1,0729-0, mesi -0,328-0,001 2 anni -0,158 0,006 EurJpy 121,8900-0, mesi -0,242-0,001 3 anni -0,067 0,010 EurGbp 0,8568-0, mesi -0,158-0,002 4 anni 0,038 0,011 EurChf 1,0731-0, mesi -0,101 0,000 5 anni 0,162 0,015 EurCad 1,4113-0, anni 0,291 0,016 EurAud 1,4273 0,0099 Commodity 7 anni 0,425 0,018 EurNok 8,9563-0,0038 Wti 52,83-0,35 8 anni 0,557 0,012 EurPln 4,3635-0,0083 Brent 55,06-0,38 9 anni 0,685 0,023 EurRub 63,4935-0,1892 Oro 1205,90-7,70 10 anni 0,799 0,028 EurCny 7,3815 0,0044 Argento 17,02-0,17 15 anni 1,193 0,022 EurInr 73,1341-0,1620 Rame 271,95 1,10 20 anni 1,362 0,025 EurKwd 0,3271-0,0009 Caffè 152,35-3,05 30 anni 1,450 0,025 EurZar 14,3481-0,0164 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 2,067 0,019 Btp/Bund 1,628-0,010 dic-17-0,260 0,005 Bund 0,439 0,029 Btp/Bonos 0,554 0,017 dic-18-0,120 0,015 Treasury 2,475 0,008 Bonos/Bund 1,074-0,027 dic-19 0,110 0,005 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Spread Il termine spread indica il differenziale tra il tasso di rendimento di un'obbligazione e quello di un altro titolo preso a riferimento (benchmark). Con la crisi dei debiti sovrani nell Area euro il differenziale Btp/Bund sulla scadenza a 10 anni è stato identificato dal mercato come il termometro della rischiosità dell emittente. Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4

5 Contatti Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5