Ø composizione degli investimenti e dei finanziamenti Ø correlazione tra investimenti e finanziamenti Ø Andamento di investimenti e finanziamenti

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1 TIPOLOGIE DI INDICATORI Desumibili dallo SP: Ø composizione degli investimenti e dei finanziamenti Ø correlazione tra investimenti e finanziamenti Ø Andamento di investimenti e finanziamenti Desumibili da SP e CE Ø redditività Ø turnover 1

2 Stato patrimoniale: capitale dell impresa A P CN A = P + N 2

3 STRUTTURE DI STATO PATRIMONIALE Funzione svolta da investimenti e finanz. all interno dei cicli produttivi In relazione al tempo di recupero Struttura e processi (funzionamento della struttura) Liquidità dell attivo ed esigibilità del passivo Destinazione di investimenti e finanziamenti Immobilizzazioni e disponibilità

4 Componenti logiche del capitale classificate in relazione alla funzione che rivestono nel sistema produttivo d impresa Investimenti Fonti capitale circolante lordo CCL Disponibilità liquide immediate Debiti di funzionamento Passivo corrente PC Crediti di funzionamento Debiti di finanziamento Scorte di ffs e prodotti Fondi per rischi ed oneri capitale fisso AF Immobilizzazioni materiali e immateriali Crediti di finanziamento Partecipazioni Capitale di proprietà: capitale di conferimento; capitale di risparmio; reddito di periodo

5 Componenti logiche del capitale classificate in relazione alla funzione che rivestono nel sistema produttivo d impresa Investimenti Fonti disponibilità liquide immediate debiti correnti ricavi anticipati C C N capitale fisso AF crediti correnti CCN Scorte di ffs e prodotti Immobilizzazioni materiali e immateriali Crediti di finanziamento Partecipazioni Debiti di finanziamento Fondi per rischi ed oneri Capitale di proprietà capitale di conferimento; capitale di risparmio; reddito di periodo DEBITI CAPITALE NETTO 5

6 Rappresentazione grafica di stato patrimoniale con valori classificati in relazione alla funzione svolta nel processo produttivo aziendale. Il capitale circolante netto afferente alla gestione corrente

7 Stato patrimoniale con valori classificati in rapporto alla funzione svolta nel processo produttivo 7

8 Rappresentazione grafica di stato patrimoniale con valori classificati in relazione alla funzione svolta nel processo produttivo aziendale. Il capitale circolante netto afferente alla gestione corrente

9 Stato patrimoniale con valori classificati in rapporto all area gestionale di destinazione e alla funzione svolta nel processo produttivo 9

10 ANALISI DELLA STRUTTURA FINANZIARIA Ø struttura finanziaria Indicatori e margini di struttura finanziaria esame della composizione degli investimenti e dei finanziamenti e della correlazione esstnte tra gli stessi Analisi puntuale CORRELAZIONE CON LE ANALISI ECONOMICHE RENDIMENTI DEGLI INVESTIMENTI ONEROSITA DEI FINANZIAMENTI Redditività stabile e duratura (situazione economica) 10

11 ANALISI DELLA STRUTTURA FINANZIARIA INDICI DI COMPOSIZIONE Ø Grado di elasticità degli investimenti analisi della politica del circolante: crediti commerciali e scorte di magazzino Rapporto col mercato Ø Grado di elasticità dei finanziamenti peso del capitale proprio, debiti di finanziamento e debiti correnti Ø Solidità patrimoniale analisi del grado di indipendenza finanziaria o del grado di indebitamento 11

12 SOLIDITA PATRIMONIALE Ø grado di indipendenza finanziaria Cn/Ci; Ci/Cn; Ø grado di indebitamento Dbt/Ci; Dbt/Cn Fattori di variabilità temporale L autofinanziamento derivante da utili L andamento del mercato dei tassi e l incidenza degli oneri finanziari sui ricavi 12

13 ANALISI DELLA STRUTTURA FINANZIARIA OBIETTIVI stabilire convenienti relazioni tra elasticità degli investimenti e dei finanziamenti e convenienti relazioni tra capitale proprio e capitale di prestito tenendo in considerazione la remunerabilità del primo e l onerosità del secondo Tenendo conto delle diverse tipologie di fabbisogno finanziario che generano Margine di struttura 13

14 Margine di struttura Capitale netto Attivo fisso Ogni margine è esprimibile anche mediante un indice Indice di autocopertura dell attivo fisso Capitale netto / attivo fisso 14

15 Margine di struttura allargato (Capitale netto + debiti finanziari consolidati) Attivo fisso Ogni margine è esprimibile anche mediante un indice Indice di autocopertura allargato dell attivo fisso (Capitale netto + deb fin consolidati) attivo fisso 15

16 Componenti logiche del capitale classificate in relazione al loro grado di liquidità/esigibilità Investimenti Fonti Attivo a breve termine Attivo a m/l termine liquidità immediate Liquidità differite Rimanenze Attivo immobilizzato debiti a breve termine debiti a m/l termine Capitale di conferimento Capitale di risparmio DEBITI CAPITALE NETTO FONTI CONSOLIDATE Reddito destinato a riserva 16

17 Rappresentazione grafica di stato patrimoniale con valori classificati in relazione al grado di liquidità/esigibilità 17

18 Stato patrimoniale con valori classificati in relazione al loro grado di liquidità ed esigibilità 18

19 ANALISI DELLA SITUAZIONE FINANZIARIA Ø situazione finanziaria esame delle relazioni tra flussi di impieghi e flusso di fonti Indicatori e margini di situazione e rendiconti previsionali Analisi dinamica capacità della gestione di generare autofinanziamento; capacità della gestione di generare cash flow 19

20 SITUAZIONE FINANZIARIA Versus controllo della tesoreria Margini e relativi indicatori per scadenze Implicano una rielaborazione dei debiti e crediti in funzione della loro scadenza temporale 20

21 OBIETTIVI Ø Attitudine dell impresa a fronteggiare tempestivamente ed in modo economico le uscite imposte dalla gestione; Ø Capacità di disporre economicamente in ogni istante delle risorse finanziarie necessarie ad alimentare la gestione. Esprimono una situazione prospettica Liquidità ed economicità della gestione 21

22 TESORERIA MARGINE DI TESORERIA Liquidità immediate + Liquidità differite - Passività a breve termine INDICE DI LIQUIDITÀ Liquidità immediate + Liquidità differite Passività a breve termine INDICE SECCO DI LIQUIDITà Liquidità immediate Passività a breve termine 22

23 TESORERIA SITUAZIONE PROSPETTICA MARGINI DI SITUAZIONE FINANZIARIA CASH FLOW PREVISIONALE GESTIONE CORRENTE RENDICONTO 23

24 TESORERIA INFORMAZIONI AGGIUNTIVE Controllo degli investimenti Rotazione Controllo del ciclo monetario della gestione Durata e giacenza media Acquisto magazzino produzione magazzino vendita pagamento incasso Ciclo monetario della gestione 24

25 LA ROTAZIONE DEL CAPITALE INVESTITO CONTROLLO DEGLI INVESTIMENTI IN RELAZIONE ALL ANDAMENTO DELL ATTIVITA SVOLTA EFFETTO MOLTIPLICATIVO DELLA REDDITIVITA OPERATIVA E A LIVELLO FINANZIARIO Ø Capitale circolante netto ü rotazione delle scorte di materie; ü rotazione delle scorte di prodotti; ü rotazione dei crediti verso clienti ü Rotazione dei debiti verso i fornitori Ø Immobilizzazioni Analisi dell elasticità strutturale degli investimenti (riclassificazione dello S/P per funzioni e del C/E a margine di contribuzione) 25

26 GLI INDICI DI ROTAZIONE RICAVI NETTI CAPITALE INVESTITO RICAVI OPERATIVI CAPITALE INV. OP. Capital turnover. Indica il tasso di rinnovo del capitale investito attraverso i ricavi. Esprime quindi l efficacia di utilizzo degli investimenti Operating Capital turnover. RICAVI NETTI Saldo medio annuale dei crediti v/clienti CONSUMI DI MATERIE Saldo medio delle Scorte di materie RICAVI NETTI Saldo medio delle scorte di prodotti Acquisti (beni e servizi) Saldo medio dei debiti verso fornitori Tasso di rotazione dei crediti concessi alla clientela Tasso di rotazione delle scorte di materie Tasso di rotazione delle scorte di prodotti Tasso di rotazione (rinnovo) dei debiti verso fornitori 26

27 CICLO MONETARIO DELLA GESTIONE Giacenza media delle materie in magazzino + Durata media del ciclo produttivo + Giacenza media dei prodotti in magazzino + Durata media dei crediti verso clienti - Durata media dei debiti verso fornitori 27

28 INDICI DEL CICLO MONETARIO DELLA GESTIONE Saldo medio crediti v/clienti Ricavi di vendita/360 Durata media dei crediti vs clienti 360 Indice di rotazione 360 x Saldo medio annuale dei crediti v/clienti RICAVI NETTI Saldo medio crediti v/clienti Ricavi di vendita/360 28

29 INDICI DEL CICLO MONETARIO DELLA GESTIONE Giacenza media materi prime consumi/360 Durata media del magazzino materie Giacenza media prodotti finiti Ricavi di vendita/360 Durata media del magazzino prodotti Saldo medio dei debiti verso fornitori Acquisti (beni e servizi)/360 Durata media dei debiti verso fornitori 29

30 POSIZIONE FINANZIARIA NETTA Disponibilità liquide + Attività finanziarie a breve termine - Passività finanziarie a breve termine POSIZIONE FINANZIARIA NETTA A BREVE TERMINE Attività finanziarie a medio-lungo termine - Passività finanziarie a medio-lungo termine POSIZIONE FINANZIARIA NETTA A MEDIO-LUNGO TERMINE 30

31 SITUAZIONE FINANZIARIA NETTA MARGINE DI TESORERIA + Attività finanziarie a medio-lungo termine - Passività finanziarie a medio-lungo termine (POSIZIONE FINANZIARIA NETTA A MEDIO-LUNGO TERMINE) 31

32 POSIZIONE FINANZIARIA NETTA (geox) 32

33 Approfondimento dell aspetto qualitativo dei problemi finanziari 1. Indagine sulle caratteristiche degli investimenti e dei relativi fabbisogni finanziari 2. Caratteristiche delle fonti di copertura Riclassificazione degli investimenti in relazione alla loro destinazione Riclassificazione delle fonti di finanziamento in relazione al tipo di vincolo 33

34 CARATTERI DEL FABBISOGNO FINANZIARIO E DELLE FONTI DI COPERTURA I M M O B I L I Z Z A Z I O N I Tipo di fabbisogno finanziario DUREVOLE STABILE DUREVOLE VARIABILE Forme di copertura Capitale Permanente Passivo Consolidato DISPO- NIBILI- TA TEMPORANEO Passivo a breve CASH FLOW GESTIONE CORRENTE 34

35 Le dimensioni per l analisi degli equilibri strutturali funzione liquidità 35