creativitoria 100% MADE IN ITALY
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1 creativitoria 100% MADE IN ITALY
2 Segni Ida I. Pagnottella e Roberto D Addario AHI BANCA Gestire (al meglio) i propri risparmi ISBN copyright 2011, Caosfera Edizioni soluzioni grafiche e realizzazione
3 Ida I. Pagnottella e Roberto D Addario AHI BANCA Gestire (al meglio) i propri risparmi
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5 a Roberta e Maria Chiara
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7 Quidquid agis, prudenter agas et respice finem. (qualunque cosa fai agisci con prudenza e considera il fine).
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9 Nota degli autori La presente guida è stata redatta con lo spirito di fornire delle indicazioni pratiche su come affrontare i più comuni strumenti finanziari. Con questa finalità abbiamo cercato di rendere gli argomenti trattati il più possibile indipendenti tra di loro. Proprio per questo motivo e per una migliore comprensione del testo alcune informazioni o tabelle si ripetono in punti diversi. Ci auguriamo che questo manuale possa fornire un valido supporto pratico che vi possa aiutare nella gestione e protezione dei vostri risparmi. Gli autori 9 Dott.ssa Ida Pagnottella Dott. Roberto D Addario
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11 INTRODUZIONE Investire senza rischiare: è davvero possibile? Un famoso detto italiano recita: chi non risica non rosica. È vero nella vita come lo è nella finanza. Bisognerebbe ricordarsi più spesso di questa famosa massima, soprattutto quando siamo di fronte a scelte di investimento. Eppure quando veniamo contattati la prima volta dai nostri futuri clienti, questi spesso ci richiedono investimenti privi di rischio. In altri termini, si vorrebbe veder crescere i propri risparmi senza rischiare di perderli. La maggior parte delle persone preferisce ottenere un rendimento più basso ma con un rischio contenuto, piuttosto che avere maggiori prospettive di guadagno a fronte di superiori possibilità di perdita. A voler essere onesti, nessun risparmiatore in prima battuta si dichiara disposto a subire delle perdite. Questo perché quando si pensa ad un investimento lo si vede già proiettato nel futuro con un valore maggiore. 11
12 Infatti l uomo, per sua natura, non è avverso al rischio, ma è avverso alle perdite. Esistono davvero investimenti senza rischio? Riteniamo che non esistano investimenti privi di rischio, ma lo stesso contante, per esempio, è soggetto quotidianamente alla perdita di valore per effetto dell inflazione. Ci sono però soluzioni e tecniche che permettono di gestire e di controllare in vario modo i rischi. Solitamente si dice che per ridurre il rischio occorre diversificare l investimento, ma in realtà non è sempre detto che con una politica di diversificazione sia possibile diminuire il rischio. Possiamo infatti affermare che molte diversificazioni sono del tutto inefficaci, mentre esistono alcune strategie di diversificazione che rispondono in modo intelligente e produttivo all esigenza di minimizzare il rischio. Nelle pagine successive viene spiegato tutto ciò che è utile sapere sui singoli tipi di investimento. Occorre comunque sempre tenere presente che ogni investimento presenta i suoi rischi. Il segreto è conoscerli e saperli quindi amministrare in modo appropriato. Abbiamo voluto sviluppare questo manuale in modo da permettere di cogliere in modo rapido i pro e i contro di ogni investimento e di porre le domande giuste quando vengono presentate delle opportunità di investimento. Ad esempio, quando in banca viene proposto un BTP o un fondo comune azionario, basterà cercare la relativa voce su questa guida operativa e dedicargli qualche minuto per riuscire ad apprendere velocemente i pregi e i difetti dello strumento proposto. Per comodità, alla fine di ogni strumento, sono state indicate le domande più opportune da rivolgere al 12
13 proprio intermediario prima di prendere una decisione. Nella convinzione che la gestione del proprio patrimonio sia un attività che richiede di essere seguita in modo consapevole, ci è sembrato opportuno ricordare, prima di iniziare, i potenziali guadagni necessari per recuperare le perdite. Buona lettura! Gli autori Dott.ssa Ida Pagnottella Dott. Roberto D Addario 13
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15 1 FISCALITÀ SUGLI STRUMENTI FINANZIARI E COSTI DEI DOSSIER TITOLI 1.1 Imposta di bollo su titoli, strumenti e prodotti finanziari Alla luce della recente approvazione della manovra finanziaria del dicembre 2011, ci è sembrato doveroso ricordare la percentuale di tassazione applicata a tutti gli strumenti finanziari. 15
16 La predetta imposta è applicata per tutti gli investimenti eccezion fatta per i fondi pensione, fondi sanitari, conti deposito e conti correnti. L imposta è conteggiata con riferimento al valore di mercato alla data di rilevazione della comunicazione o, in mancanza, al valore nominale o di rimborso dello strumento. 1.2 Aliquota fiscale su strumenti di investimento e necessità dossier titoli. Al momento dell apertura del rapporto con il proprio istituto di credito bisogna indicare se si aderisce al regime fiscale amministrato o dichiarativo. Nel primo caso la banca opera da sostituto d imposta, ovvero provvede all addebito della tassazione sui proventi di natura finanziaria. Nel secondo caso, al termine del periodo, la banca rilascia la documentazione al cliente che la deve riportare nella dichiarazione dei redditi. Il regime più diffuso e più usuale è il regime amministrato, in cui i profitti derivanti da investimenti finanziari subiscono queste imposte: 1. tassazione del 20% sui proventi provenienti da depositi in conto corrente, conti deposito, certificati di deposito con scadenza entro 18 mesi, sopravvenienze attive frutto di redditi da capitale (cedole di obbligazioni e dividendi azionari) e sui redditi diversi (guadagno generato dalla plusvalenza sulla vendita di titoli); 2. tassazione del 12,5% sui titoli di Stato ed equiparati (BOT, BTP, CCT, CTZ, Bund, OAT, Banca Mondiale, BEI ) La vendita di titoli (azionari e obbligazionari) ad un prezzo inferiore al loro acquisto genera una minusvalenza. Il valore delle minusvalenze è recuperabile entro i quattro anni successivi sull eventuale imposta generata da potenziali plusvalenze (vendita ad un prezzo superiore all acquisto dei titoli). 16
17 Tabella di sintesi delle aliquote fiscali e della necessità del dossier titoli. * Anche se in pratica spesso la banca impone il dossier titoli. 17
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19 2 ETF, ETC E FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO 2.1 Che cosa sono? 19
20 Investendo in un ETF o un fondo comune di investimento è possibile investire in più titoli contenuti nel fondo. È come se si prendesse la fetta di una torta e si mangiassero di conseguenza tutti gli ingredienti contenuti in quota parte. 2.2 Il fondo comune di investimento I fondi comuni di investimento prevedono l affidamento del capitale, raccolto presso una pluralità di risparmiatori, ad un investitore istituzionale (banca, compagnia di assicurazione, Sim) che lo investe in un determinato settore. In base alla tipologia di strumenti finanziari che il fondo amministra ed alla modalità di gestione è possibile classificare i fondi come segue: liquidità, obbligazionari, bilanciati, azionari, flessibili. I fondi comuni di investimento sono gestiti dalle SGR (Società di Gestione del Risparmio), che solitamente sono partecipate da banche ed assicurazioni e che hanno l obbligo di operare con diligenza, correttezza e trasparenza, riducendo il rischio di conflitti di interesse (Art. 21 T.U.F.). I fondi comuni italiani hanno l obbligo di indicare un benchmark e di metterlo a confronto con l andamento del fondo. Affinché possa essere un indicatore oggettivo deve sussistere la coerenza con il rischio sottostante la gestione del fondo con il quale si vuole operare il confronto. Inoltre il benchmark deve essere: trasparente (facilmente calcolabile dall investitore), rappresentativo (composizione del benchmark coerente con la composizione del fondo) e replicabile (deve essere composto da attività finanziarie che il risparmiatore possa acquistare sul mercato). Il fondo può essere gestito in modo attivo o passivo. Nel 20
21 primo caso vengono selezionati i titoli su cui investire e questi possono essere sostituiti durante la vita del fondo; nel secondo caso vengono selezionati titoli con caratteristiche simili in modo da rispettare le peculiarità del fondo. I fondi comuni gestiti in modo attivo hanno costi di gestione annuali più elevati rispetto a quelli che vengono gestiti in modo passivo. Generalmente è difficile conoscere la composizione completa dei titoli contenuti in un fondo. L attività svolta da un fondo non è esente da spese, che in particolare si riferiscono a: 1. commissioni una tantum di acquisto/vendita; 2. commissioni ricorrenti, previste da tutti i fondi quale remunerazione dei diversi livelli di operatività di un fondo e che incidono direttamente sul risultato; 3. commissioni di gestione, cioè quelle che remunerano la società di gestione per l attività di amministrazione e che vengono decurtate direttamente dal patrimonio del fondo; 4. commissioni di incentivo, che possono essere riconosciute al gestore al raggiungimento di un obiettivo dichiarato. Tutti i predetti costi vengono sintetizzati ed espressi in percentuale grazie ad un parametro che si chiama T.E.R. (Total Expense Ratio): maggiore è il suo valore, superiore è il costo a carico del sottoscrittore. 21
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