Regimi di cambio. In questa lezione: Studiamo l economia aperta nel breve e nel medio periodo. Studiamo le crisi valutarie.
|
|
- Gianpaolo Angelini
- 8 anni fa
- Visualizzazioni
Transcript
1 Rgimi di cambio In qusta lzion: Studiamo l conomia aprta nl brv nl mdio priodo. Studiamo l crisi valutari. Analizziamo brvmnt l Ar Valutari Ottimali. 279
2 Il mdio priodo Abbiamo visto ch gli fftti di politica conomica in rgim di cambi fissi flssibili sono molto divrsi. Qusto potrbb far accndr disquisizioni su qual di du rgimi sia prfribil. Nl mdio priodo tuttavia, la diffrnza tra i du rgimi di cambio svanisc. In particolar, nl mdio priodo l conomia raggiung lo stsso livllo di tasso di cambio ral lo stsso livllo di produzion, sia ch opri in un sistma di cambi flssibili, sia ch opri in un sistma di cambi fissi. Dato: ε = P P * il tasso di cambio ral si può aggiustar sia attravrso una variazion dl tasso di cambio nominal, sia attravrso una variazion di przzi nazionali, P, di przzi stri, P*. 280
3 Il mdio priodo In conomia aprta la curva di domanda aggrgata può ssr scritta com sgu: P Y = Y, G, T P *, +, La domanda aggrgata dipnd positivamnt dalla spsa pubblica ngativamnt dall impost dal tasso di cambio ral. Un apprzzamnto ral riduc l sportazioni la domanda intrna. Risptto alla formulazion dlla domanda aggrgata in conomia chiusa, lo stock ral di monta, M/P, è sostituito dal tasso di cambio ral: in conomia chiusa, controllando l offrta di monta, la banca cntral potva cambiar il tasso di intrss influir sul livllo di produzion; in conomia aprta, con tassi di cambio fissi prftta mobilità di capitali, la banca cntral non può più variar il tasso di intrss. In conomia aprta la variabil ch influnza sportazioni, importazioni la domanda intrna è il tasso di cambio ral. 281
4 Il mdio priodo In conomia chiusa i przzi influnzano la domanda aggrgata attravrso i saldi montari rali il tasso di intrss: P M / P i Y In conomia aprta con tassi di cambio fissi, il tasso d intrss è dato dal tasso stro. I przzi influnzano la produzion attravrso il cambio ral. Un aumnto di przzi intrni provoca un apprzzamnto ral una riduzion dlla domanda intrna: P P / P* NX Y 282
5 quilibrio di brv di mdio priodo Pr quanto riguarda l offrta aggrgata ricordiamo l quazion: Y P = P (1 + µ ) F 1, z L Il livllo attso di przzi conta prché influnza i salari nominali, ch a loro volta influnzano il livllo di przzi. Una maggior produzion gnra maggior occupazion, ch a sua volta fa aumntar i salari, ch a loro volta fanno aumntar il livllo di przzi. 283
6 quilibrio di brv di mdio priodo In un rgim di cambi fissi, un aumnto di przzi porta a un apprzzamnto ral a una riduzion dlla produzion: la curva di domanda è inclinata ngativamnt. Un aumnto dlla produzion porta a un aumnto di przzi: la curva di offrta è inclinata positivamnt. 284
7 quilibrio di brv di mdio priodo Nl brv priodo il rddito di quilibrio può ssr infrior (com nl caso dl grafico sopra) o suprior a qullo di quilibrio. Ch cosa succd nl tmpo? Fino a quando la produzion è infrior al suo livllo natural, il livllo di przzi diminuisc. Nl corso dl tmpo, la riduzion dl livllo di przzi gnra un costant dprzzamnto ral. Qusto dprzzamnto ral fa aumntar la produzion fino al suo livllo natural. 285
8 quilibrio di brv di mdio priodo Nl tmpo, l offrta aggrgata si sposta vrso il basso, portando a una riduzion dl livllo di przzi, a un dprzzamnto ral a un aumnto dlla produzion. Il procsso finisc quando la produzion è tornata al suo livllo natural. 286
9 quilibrio di brv di mdio priodo Conclusioni: nl brv priodo, un tasso di cambio nominal fisso comporta un tasso di cambio ral fisso. nl mdio priodo, un tasso di cambio nominal fisso è compatibil con un aggiustamnto dl tasso di cambio ral. L aggiustamnto è raggiunto attravrso variazioni dl livllo di przzi. Qusto aggiustamnto, tuttavia, richid tmpo può gnrar notvoli distorsioni. 287
10 Vantaggi svantaggi di una svalutazion C è un altrnativa al lnto dprzzamnto? Pr un dato livllo di przzi, una svalutazion (cioè una riduzion dl tasso di cambio nominal) porta a un dprzzamnto ral (cioè una riduzion dl tasso di cambio ral) quindi fa aumntar la produzion molto vlocmnt. In altr parol, una svalutazion agisc sulla domanda sposta la curva di domanda aggrgata vrso dstra: a un dato livllo di przzi, la produzion è maggior. Ciò ha un implicazion immdiata: una svalutazion dlla giusta misura può portar l conomia dirttamnt da Y a Yn. 288
11 Vantaggi svantaggi di una svalutazion Aggiustamnto con svalutazion. Una svalutazion appropriata può spostar la domanda aggrgata vrso dstra, portando l conomia nl punto C. Nl punto C, la produzion è di nuovo al suo livllo natural. In C il tasso di cambio ral è lo stsso dl punto B, infatti la produzion è ugual sia in B ch in C snza ch altr variabili com G o T siano cambiat. 289
12 Vantaggi svantaggi di una svalutazion Contrariamnt alla rlazion dlla domanda aggrgata, gli fftti dl dprzzamnto sulla produzion non avvngono immdiatamnt. Inoltr, contrariamnt alla nostra smplic rlazion di offrta aggrgata, la svalutazion avrà un fftto dirtto sul livllo di przzi. Prmttr al tasso di cambio nominal di aggiustarsi può aiutar la produzion a tornar al suo livllo natural. Qusto implica ch quando un pas prsnta un fort disavanzo commrcial o una grav rcssion l prssioni politich a favor di una svalutazion aumntano. 290
13 Crisi dl tasso di cambio in rgim di cambi fissi Supponiamo ch un pas opri in un sistma di cambi fissi ch i mrcati finanziari inizino ad aspttar un aggiustamnto dl tasso di cambio, in trmini di svalutazion o passaggio a sistma di cambi flssibili. In prsnza di aspttativ di inflazion, mantnr il tasso di cambio potrbb richidr in qusto caso un aumnto notvol dl tasso di intrss domstico. Vdiamo prché il mrcato si dovrbb aspttar una imminnt svalutazion. 1. Il tasso di cambio ral è troppo alto. Qusto accad pr s. quando il pas ancora la propria valuta a qulla di un pas con inflazion bassa. Infatti in prsnza di un diffrnzial di inflazion positivo, il tasso di cambio ral tnd ad apprzzarsi continuamnt (qusto prché P/P* tnd ad aumntar). La bilancia commrcial pggiora continuamnt fino a richidr un aggiustamnto improvviso. 2. S l condizioni intrn pggiorano pr s. a causa di una rcssion, si potrbb rndr ncssario procdr ad una riduzion di tassi. Finché il pas è in rgim di cambi fissi qusto non è possibil. Passar al cambio flssibil potrbb dtrminar la riduzion di tassi il consgunt dprzzamnto. 291
14 Crisi dl tasso di cambio in rgim di cambi fissi L aspttativ di una possibil svalutazion ( t+ 1 t+ 1 < t = ) richidono un aumnto dl tasso di intrss. Ricordiamoci dlla parità scoprta di tassi: * t (1 + it ) = (1 + it ) t + 1 L aspttativ di una svalutazion possono quindi innscar una crisi dl tasso di cambio. Di front a tali aspttativ, il govrno ha du opzioni: arrndrsi svalutar; difndr la parità, al costo di un tasso di intrss molto lvato di una potnzial rcssion. Infin, la rcssion potrbb costringr il govrno a cambiar politica. 292
15 L andamnto dl tasso di cambio in rgim di cambi flssibili In prcdnza abbiamo dtto ch una variazion dl tasso d intrss influnza uno ad uno il tasso di cambio corrnt. In raltà la rlazion tra tasso d intrss tasso di cambio è molto più complssa comprnd l aspttativ futur di tassi d intrss di tassi di cambio. Torniamo alla parità di tassi di intrss: riscriviamola com: * t (1 + i ) = (1 + i ) t t t + 1 t = 1+ it * 1 + i t t+ 1 Considrando l anno t+1 invc ch l anno t: 1+ i = 1 + i 293 t+ 1 t+ 1 * t+ 2 t+ 1
16 L andamnto dl tasso di cambio in rgim di cambi flssibili Di consgunza, l aspttativa dl tasso di cambio nll anno t+1, calcolata nll anno t, è data da: Sostitundo, si ottin: 1+ i = 1 + i t + 1 t+ 1 * t+ 2 t+ 1 (1 + i )(1 + i ) t t+ 1 = (1 + i )(1 + i ) t * * t+ 2 t t+ 1 Continuando a risolvr in avanti nl tmpo, si avrà: = ( 1+ i )( 1 + i )...( 1+ i ) t t + 1 t+ n * * * ( 1+ i )( 1 + i )...( 1+ i ) t t + n t t + 1 t+ n Qusta rlazion ci dic ch il tasso di cambio attso dipnd da du insimi di fattori: 1. i tassi di intrss intrni d stri corrnti attsi pr ciascun anno ni prossimi n anni; 2. il tasso di cambio attso tra n anni. 294
17 Tassi di cambio conto dll partit corrnti Qualunqu fattor faccia cambiar il tasso di cambio futuro attso influnza il t+n tasso di cambio corrnt. Infatti, s ci si asptta ch il tasso di intrss intrno t d stro sarà lo stsso di qullo tra t t + n, la rlazion si riduc a t = t+n L fftto di qualunqu variazion dl tasso di cambio futuro attso sul tasso di cambio corrnt è di uno a uno Qualunqu fattor ch faccia variar i tassi di intrss intrni o stri, corrnti o futuri attsi, tra t t + n, farà cambiar il tasso di cambio corrnt. Pr smpio, dati i tassi di intrss stri, un aumnto dl tasso di intrss intrno, corrnt o futuro attso, porta a un aumnto di t, cioè a un apprzzamnto. 295
18 Volatilità dl tasso di cambio Quando la banca cntral taglia i tassi di intrss, i mrcati finanziari dvono valutar s qusta manovra sgnali un cambiamnto radical di politica montaria con ultriori tagli futuri di tassi oppur s la riduzion di tassi sia solo tmporana. Gli annunci ffttuati dalla banca cntral potrbbro non srvir a molto: la stssa banca cntral potrbb non sapr cosa ssa stssa farà in futuro. Tutto ciò rnd più difficil prvdr l fftto dlla variazion di tassi di intrss sul tasso di cambio. 296
19 s. Assumiamo ch t + n = 1 ch i = i = i 1 t 2 =... = 5%. Il tasso di cambio corrnt sarà t t+ + allora: n (1,05) t = n 1 = 1 (1,05) A sguito di una riduzion dl tasso d intrss corrnt dl 2% di quanto si ridurrà il tasso di cambio? Dipnd dalla variazion di tassi d intrss futuri. S il tasso di intrss cambia solo un anno pr gli altri n-1 anni rsta al 5% il tasso d cambio si riduc dl 2%: n 1 (1,03)(1,05) 1,03 t = = = 0,98 n (1,05) 1,05 S il tasso di intrss si abbassa pr 5 anni: t 5 n 5 5 (1,03) (1,05) (1,03) = = = 0,9 n 5 (1,05) (1,05) 297
20 Cambi fissi o flssibili? A qusto punto è lcito chidrsi: è mglio un sistma di cambi fissi o flssibili? Il rgim di cambio nl mdio priodo non importa, ma così non è nl brv priodo. Nl brv, i pasi ch adottano cambi fissi dvono rinunciar a du strumnti: tasso d intrss tasso di cambio (contro i cambi fissi). L anticipazion ch un pas con cambi fissi possa dovr svalutar porta gli invstitori a chidr tassi di intrss molto alti, pggiorando in tal modo la situazion conomica (contro i cambi fissi). In un sistma di cambi flssibili il tasso di cambio può fluttuar fortmnt può ssr fuori dl controllo dlla politica montaria (contro i cambi flssibili). I cambi flssibili smbrrbbro ssr prfribili ai cambi fissi. Ma qusto dipnd dalla capacità dlla banca cntral di controllar rigidamnt l variabili montari attravrso una politica montaria cornt rsponsabil. Inoltr i cambi fissi sono prfribili nl caso i pasi siano fortmnt intgrati: ara valutaria ottimal. 298
21 Ar valutari comuni Quando un gruppo di pasi è fortmnt intgrato può formar un ara valutaria ottima: una monta unica pr un gruppo di pasi è una forma strma di tassi di cambio fissi. Affinché i pasi formino un ara valutaria ottima, dvono ssr soggtti a shock simili, oppur ci dv ssr una fort mobilità dl lavoro tra un pas l altro. 299
Aspettative, produzione e politica economica
Lzion 18 (BAG cap. 17) Aspttativ, produzion politica conomica Corso di Macroconomia Prof. Guido Ascari, Univrsità di Pavia 2 1 L aspttativ la curva IS Dividiamo il tmpo in du priodi: 1. un priodo corrnt
DettagliLezione 16 (BAG cap. 15) Corso di Macroeconomia Prof. Guido Ascari, Università di Pavia. Schema Lezione
Lzion 6 (BAG cap. 5) Mrcati finanziari aspttativ Corso di Macroconomia Prof. Guido Ascari, Univrsità di Pavia Schma Lzion Ruolo dll aspttativ nl dtrminar ii przzi di azioni obbligazioni Sclta fra tanti
DettagliLe politiche per l equilibrio della bilancia dei pagamenti
L politich pr l quilibrio dlla bilancia di pagamnti Politich pr ottnr l quilibrio dlla bilancia di pagamnti (BP = + MK = 0) nl lungo priodo BP 0 non è sostnibil prchè In cambi fissi S BP0 si sauriscono
DettagliPRODUZIONE, TASSO DI INTERESSE E TASSO DI CAMBIO
1 PRODUZION, TASSO DI INTRSS TASSO DI CAMBIO L QUILIBRIO DL MRCATO DI BNI L equilibrio nel mercato dei beni sarà dato dalla seguente equazione: Y C Y T I Y r G IM Y X Y ( ) (, ) (, ) (, ) ( ) (, ) (, )/
DettagliESERCIZI AGGIUNTIVI MODELLO IS-LM ECONOMIA APERTA
ESERCIZI AGGIUNTIVI MODELLO IS-LM ECONOMIA APERTA Esrcizio n 1 a) Dscrivt l fftto sul rddito sul tasso di cambio di una politica fiscal spansiva, in rgim di cambi flssibili. Spigat gli fftti conomici di
DettagliESERCIZI AGGIUNTIVI MODELLO IS-LM ECONOMIA APERTA
ESERCIZI AGGIUNTIVI MODELLO IS-LM ECONOMIA APERTA Esrcizio n 1 C= 400 + 0,8D I= 200-1400r G= 200 TA= 0,25 X= 300-100 Q=156+0,4 r*=0,36 L=50+0,2-100r M o =99 a) Dtrminat l quazion dlla IS dlla LM, il tasso
Dettagli-LE ASPETTATIVE: NOZIONI DI - MERCATI FINANZIARI E BASE ASPETTATIVE
1 -LE ASPETTATIVE: NOZIONI DI BASE - MERCATI FINANZIARI E ASPETTATIVE DUE DEFINIZIONI PER IL TASSO DI INTERESSE Il tasso di intrss in trmini di monta è chiamato tasso di intrss nominal (i). Il tasso di
DettagliESERCIZI AGGIUNTIVI MODELLO IS-LM ECONOMIA APERTA
ESERCIZI AGGIUNTIVI MODELLO IS-LM ECONOMIA APERTA Esrcizio n 1 C= 400 + 0,8D I= 200-1400r G= 200 TA= 0,25 X= 300-100 Q=156+0,4 r*=0,36 L=50+0,2-100r M o =99 a) Dtrminat l quazion dlla IS dlla LM, il tasso
DettagliLezione 21 (BAG cap. 19) Regimi di cambio. Corso di Macroeconomia Prof. Guido Ascari, Università di Pavia
Lzion 21 (BAG cap. 19) Rgimi di cambio Corso di Macroconomia Prof. Guido Ascari, Univrsià di Pavia Il capiolo si occupa Aggiusamno nl mdio priodo d ffi di una svaluazion Crisi dl asso di cambio Tasso di
DettagliESERCIZI AGGIUNTIVI - MODELLO OA - DA
ESERCIZIO n. 1 ESERCIZI AGGIUNTIVI - MODELLO OA - DA Considrat un conomia carattrizzata dall sgunti quazioni: DA: OA: 15 M 2 ˆ.5( ) Suppont ch l conomia si trovi, al tmpo, in una situazion di quilibrio
DettagliESERCITAZIONE N.3 MODELLO IS/LM IN ECONOMIA APERTA
ESERCITAZIONE N.3 ODELLO IS/L IN ECONOIA AERTA ESERCIZIO 1 r stimolar l attività conomica il govrno di un conomia aprta oprant in rgim di cambi flssibili dcid di procdr ad una riduzion dll impost. a) Spigat
DettagliCorso di laurea in Scienze internazionali e diplomatiche. corso di POLITICA ECONOMICA
Corso di laura in Scinz intrnazionali diplomatich corso di OLITICA ECONOMICA SAVERIA CAELLARI Curva di offrta aggrgata di brv priodo; quilibrio domanda offrta aggrgata nl brv nl lungo priodo Aspttativ
DettagliESERCIZI PARTE I SOLUZIONI
UNIVR Facoltà di Economia Corso di Matmatica finanziaria 008/09 ESERCIZI PARTE I SOLUZIONI Domini di funzioni di du variabili Esrcizio a f, = log +. L unica condizion di sistnza è data dalla disquazion
DettagliESERCITAZIONE N. 4 - MODELLO OA - DA
ESERCIZIO N.1 ESERCITAZIONE N. 4 - ODELLO - In una conomia ch si trova in un inizial quilibrio di lungo priodo, la banca cntral dcid di ricorrr ad una politica montaria spansiva. Si dscrivano gli fftti
DettagliRenato Filosa e Giuseppe Marotta. Stabilità finanziaria e crisi. Il ruolo dei mercati, delle istituzioni e delle regole
Supplmnto analitico al tsto, dito nl 011 dalla Socità ditric Il Mulino, Bologna, di Rnato Filosa Giuspp Marotta Stabilità finanziaria crisi. Il ruolo di mrcati, dll istituzioni dll rgol Supplmnto onlin
DettagliESERCIZI AGGIUNTIVI - MODELLO DA-OA
ESERCIZI AGGIUNTIVI - MODELLO DA-OA ESERCIZIO 1 Considrat un conomia dscritta dall sgunti quazioni: C = C I = I G = G TA = t TR = TR M = M = = + cd br * = 212 con C con I con G con TR con M = 8 = 4 = 6
DettagliAPPUNTI DI MACROECONOMIA
Brtocco G., Kalajzić A. Mourad Agha G. Univrsità dgli Studi dll Insubria Dipartimnto di Economia Anno accadmico 2014-2015 APPUNTI DI MACROECONOMIA (Sconda part pp. 175-296) Il modllo IS-LM pr una conomia
DettagliESERCITAZIONE N.3 MODELLO IS/LM IN ECONOMIA APERTA
ESERCITAZIONE N.3 MODELLO /LM IN ECONOMIA APERTA ESERCIZIO 1 Pr stimolar l attività conomica il govrno di un conomia aprta oprant in rgim di cambi flssibili dcid di procdr ad una riduzion dll impost. a)
DettagliCAPITOLO XV. Tassi di cambio flessibili. Determinazione del tasso di cambio nel breve periodo: Modello basato sul commercio Modello finanziario
CAPITOLO XV Tassi di cambio flssibili Dtrminazion dl tasso di cambio nl brv priodo: Modllo basato sul commrcio Modllo finanziario Funzionamnto dl mrcato montario marslli@uniparthnop.it Economia Intrnazional
DettagliLa domanda aggregata in economia aperta
La domanda aggrgata in conomia aprta 1 Modllo di Mundll-Flming Studio dlla domanda aggrgata in una conomia aprta Rgimi di tassi di cambio o o Cambi flssibili Cambi fissi L politich conomich in cambi fissi
Dettagli0 < a < 1 a > 1. In entrambi i casi la funzione y = a x si può studiare per punti e constatare che essa presenta i seguenti andamenti y.
INTRODUZIONE Ossrviamo, in primo luogo, ch l funzioni sponnziali sono dlla forma a con a costant positiva divrsa da (il caso a è banal pr cui non sarà oggtto dl nostro studio). Si possono allora vrificar
Dettagli4/29/2011. Lisa Montanari
Lisa Montanari lisa.montanari@unibo.it Modllo IS-LM, quilibrio di brv priodo Modllo DA-OA, quilibrio di lungo priodo Intrazion tra politich conomich confronto di politich. Modllo Mundll Flming Modllo:
DettagliUlteriori esercizi svolti
Ultriori srcizi svolti Effttuar uno studio qualitativo dll sgunti funzioni ) 4 f ( ) ) ( + ) f ( ) + 3) f ( ) con particolar rifrimnto ai sgunti asptti: a) trova il dominio di f b) indica quali sono gli
DettagliAspettative. In questa lezione: Discutiamo di previsioni sulle variabili future, e di aspettative. Definiamo tassi di interesse nominale e reale.
Aspaiv In qusa lzion: Discuiamo di prvisioni sull variabili fuur, di aspaiv. Dfiniamo assi di inrss nominal ral. Ridfiniamo lo schma IS-LM con inflazion. 198 Imporanza dll Aspaiv L dcisioni rlaiv a consumo
DettagliSCHEMA delle LEZIONI della SETTIMA SETTIMANA
Corso di Istituzioni di conomia, Corso di Laura in Ing. Gstional, II canal (M-Z), A.A. 2010-2011. Prof. R. Sstini SCHEMA dll LEZIONI dlla SETTIMA SETTIMANA Corso di Macroconomia, Corso di Laura in Ing.
DettagliMoneta e Finanza Internazionale. Teoria delle aspettative
Monta Finanza Intrnazional Toria dll aspttativ L aspttativ adattiv x t : Aspttativa dl valor ch la variabil x assumrà in t Aspttativ strapolativ: il valor attso è funzion di valori storici x t = x t-1
DettagliI CAMBIAMENTI DI STATO
I CAMBIAMENTI DI STATO Il passaggio a uno stato in cui l molcol hanno maggior librtà di movimnto richid nrgia prché occorr vincr l forz attrattiv ch tngono vicin l molcol Ni passaggi ad uno stato in cui
DettagliR k = I k +Q k. Q k = D k-1 - D k
1 AMMORTAMENTO AMMORTAMENTO Dbito inizial D 0 si volv (al tasso fisso t) D k = D k-1 (1+t) R k [D k dbito (rsiduo) al tmpo k, R k pagamnto al tmpo k ] Condizioni [D n =0 : stinzion dl dbito in n priodi
DettagliLa Formazione in Bilancio delle Unità Previsionali di Base
La Formazion in Bilancio dll Unità Prvisionali di Bas Con la Lgg 3 april 1997, n. 94 sono stat introdott l Unità Prvisionali di Bas (di sguito anch solo UPB), ch rapprsntano un di aggrgazion di capitoli
DettagliESERCIZI SULLA DEMODULAZIONE INCOERENTE
Esrcitazioni dl corso di trasmissioni numrich - Lzion 4 6 Fbbraio 8 ESERCIZI SULLA DEMODULAZIONE INCOERENE I du sgnali passa basso di figura sono utilizzati pr la trasmission di simboli binari quiprobabili
Dettagli1. Condizioni di arbitraggio internazionale delle merci e dei titoli. Le teorie de la Parità dei poteri d acquisto la Parità dei tassi d interesse
. Condizioni di arbitraggio intrnazional dll rci di titoli L tori d la Parità di otri d acuisto la Parità di tassi d intrss 5_Andic_G.GAROFALO L arbitraggio è un'orazion ch consist nll'acuistar un bn o
DettagliIl ruolo delle aspettative in economia
Capiolo XV. Il ruolo dll aspaiv in conomia . Tassi di inrss nominali rali Il asso di inrss in rmini di mona è chiamao asso di inrss nominal. Il asso di inrss sprsso in rmini di bni è chiamao asso di inrss
DettagliLezione 5. Analisi a tempo discreto di sistemi ibridi. F. Previdi - Controlli Automatici - Lez. 5 1
Lzion 5. nalisi a tmpo discrto di sistmi ibridi F. Prvidi - Controlli utomatici - Lz. 5 Schma dlla lzion. Introduzion 2. nalisi a tmpo discrto di sistmi ibridi 3. utovalori di un sistma a sgnali campionati
DettagliPROGRAMMA DI RIPASSO ESTIVO
ISTITUTO TECNICO PER IL TURISMO EUROSCUOLA ISTITUTO TECNICO PER GEOMETRI BIANCHI SCUOLE PARITARIE PROGRAMMA DI RIPASSO ESTIVO CLASSI MATERIA PROF. QUARTA TURISMO Matmatica Andra Brnsco Làvor ANNO SCOLASTICO
DettagliCAPITOLO 12 Una rivisitazione dell economia aperta: il modello di Mundell- Fleming e il regime dei tassi di cambio
CPITOLO Una rivisitazion dll conomia aprta: il modllo di Mundll- Flming il rgim di tassi di cambio Domand di ripasso. Nl modllo di Mundll-Flming, a front di un aumnto dll impost la curva IS si sposta vrso
DettagliEsercizi sullo studio di funzione
Esrcizi sullo studio di funzion Prima part Pr potr dscrivr una curva, data la sua quazion cartsiana splicita f () occorr procdr scondo l ordin sgunt: 1) Dtrminar l insim di sistnza dlla f () ) Dtrminar
DettagliEsercizio 1. Cov(X,Y)=E(X,Y)- E(X)E(Y).
Esrcizi di conomtria: sri 4 Esrcizio Siano, Z variabili casuali distribuit scondo la lgg multinomial di paramtri n, p, p, p p p.. Calcolar la Covarianza tra l variabili d. Soluzion Dat du variabili dinit
DettagliBig Switch: prospettive nel mercato elettrico italiano
Big Switch: prospttiv nl mrcato lttrico italiano Ottavio Slavio I mrcati lttrici libralizzati non smpr consntono ai consumatori finali di trarr vantaggio dalla concorrnza tra i produttori. Il caso ingls
DettagliEsempi domande. PIL nominale nell'anno t *100 PIL reale nell'anno t. Dalla definizione di deflatore discende che è vera anche la d)
Esmpi domand A) S il cofficint di risrva obbligatoria è dl 5% allora il moltiplicator montario a) è pari a b) è pari a 3 c) è pari a 4 d) è pari a 5 ) nssuna l prcdnti RISOSTA: nlla formulazion più smplic
DettagliFunzioni lineari e affini. Funzioni lineari e affini /2
Funzioni linari aini In du variabili l unzioni linari sono dl tipo a b l unzioni aini sono dl tipo a b c Il graico di una unzion linar è un piano passant pr l origin il graico di una unzion ain è un piano.
DettagliTassare i redditi o i consumi? Giampaolo Arachi e Massimo D Antoni
Tassar i rdditi o i consumi? Giampaolo Arachi Massimo D Antoni Divrs ragioni sono stat avanzat a favor di uno spostamnto dll imposizion dal rddito al consumo, in particolar vrso l Iva: la possibilità di
DettagliInflazione e Produzione. In questa lezione cercheremo di rispondere a domande come queste:
Inflazione e Produzione In questa lezione cercheremo di rispondere a domande come queste: Da cosa è determinata l Inflazione? Perché le autorità monetarie tendono a combatterla? Attraverso quali canali
Dettagli1. Cos è l IT Governance. 2. I criteri con cui sviluppare un modello di IT Governance. 3. Il modello MEF-Consip
IMPLEMENTARE IMPLEMENTARE UN UN MODELLO MODELLO DI DI IT IT GOVERNANCE GOVERNANCE SOSTENIBILE SOSTENIBILE PER PER LA LA PROPRIA PROPRIA ORGANIZZAZIONE ORGANIZZAZIONE Giorgio Pagano 1 1. Cos è l IT Govrnanc
DettagliLa lunga crisi dei consumi delle famiglie italiane
La lunga crisi di consumi dll famigli italian Fdl D Novllis La fas di bassa crscita di consumi in Italia ch si è prodotta dall inizio dl dcnnio dipnd dalla mancata crscita dl rddito dll famigli. Qusta
DettagliLa ricchezza delle famiglie: confronto internazionale 1. Riccardo De Bonis
La ricchzza dll famigli: confronto intrnazional 1 Riccardo D Bonis L articolo confronta la ricchzza dll famigli italian con qulla di altri si Pasi industrializzati. L famigli italian occupano una posizion
DettagliESERCITAZIONI di MACROECONOMIA: il MODELLO AD AS
ESERCITAZIONI di MACROECONOMIA: il MODELLO AD AS Per dubbi, domande e/o chiarimenti contattare: gaetano.lisi@unicas.it Il modello AD-AS è un modello di equilibrio economico generale (a differenza del modello
DettagliScopi e principali caratteristiche del mercato Valutazione delle azioni Regolamentazione
MERCATO AZIONARIO A.A. 2015/2016 Prof. Albrto Drassi adrassi@units.it DEAMS Univrsità di Trist ARGOMENTI Scopi principali carattristich dl mrcato Valutazion dll azioni Rgolamntazion 2 1 Rapprsntano l intrss
DettagliALLEGATO N.3 STRATEGIE PER IL RECUPERO-POTENZIAMENTO E VALORIZZAZIONE ECCELLENZE
ALLEGATO N.3 STRATEGIE PER IL RECUPERO-POTENZIAMENTO E VALORIZZAZIONE ECCELLENZE a. STRATEGIE PER IL RECUPERO DESTINATARI Il Rcupro sarà rivolto agli alunni ch prsntano ancora difficoltà nll adozion di
DettagliDocumento tratto da La banca dati del Commercialista
Documnto tratto da La banca dati dl Commrcialista Intrnational Accounting Standards Board Intrnational Accounting Standards, n. 17 SCOPO E CONTENUTO DEL DOCUMENTO Lasing Il prsnt Principio sostituisc lo
DettagliDISPENSE DEL CORSO DI MACROECONOMIA A.A. 2016/2017 MODELLO IS-LM: ECONOMIA APERTA
DISPENSE DEL CORSO DI MACROECONOMIA A.A. 2016/2017 Prof. Massimiliano Srati Prof. Alssandro Graffi Dott.sa Fdrica Sottrici Dott. Andra Vngoni MODELLO IS-LM: ECONOMIA APERTA Indic 1-Nozioni di bas... 2
DettagliCOMMISSIONE DELLE COMUNITÀ EUROPEE. Progetto di RACCOMANDAZIONE DELLA COMMISSIONE. del (...)
COMMISSIONE DELLE COMUNITÀ EUROPEE Bruxlls, xxx COM (2001) yyy final Progtto di RACCOMANDAZIONE DELLA COMMISSIONE dl (...) modificando la raccomandazion 96/280/CE rlativa alla dfinizion dll piccol mdi
DettagliComunità Europea (CE) International Accounting Standards, n. 17
Scopo contnuto dl documnto Comunità Europa (CE) Intrnational Accounting Standards, n. 17 Lasing Lasing Finalità SOMMARIO Paragrafi 1 Ambito di applicazion 2-3 Dfinizioni 4-6 Classificazion dll oprazioni
DettagliTeoria dell integrazione secondo Riemann per funzioni. reali di una variabile reale.
Capitolo 2 Toria dll intgrazion scondo Rimann pr funzioni rali di una variabil ral Esistono vari tori dll intgrazion; tutt hanno com comun antnato il mtodo di saustion utilizzato dai Grci pr calcolar l
DettagliPer tutte le condizioni economiche e contrattuali dei prodotti si rimanda al relativo Foglio Informativo
Foglio Comparativo sull tipologi mutuo ipotcario/fonario pr l acquisto dll abitazion principal (sposizioni trasparnza ai snsi dll art. 2 comma 5 D.L. 29.11.2008 n. 185) Pr tutt l conzioni conomich contrattuali
DettagliPolitica Economica Europea
Politica Economica Europa 4 Altr caus di divrsità I pasi, oltr a distingursi pr l prfrnz ch sprimono su inflazion/disoccupazion pr l istituzioni ch govrnano i loro mrcati divrsità strutturali), possono
DettagliSCHEMA PER LA STESURA DEL PIANO DI MIGLIORAMENTO INTRODUZIONE. Per la predisposizione del piano, è necessario fare riferimento alle Linee Guida.
INTRODUZIONE Pr la prdisposizion dl piano, è ncssario far rifrimnto all Lin Guida. Lo schma proposto di sguito è stato sviluppato nll ambito dl progtto Miglioramnto dll prformanc dll istituzioni scolastich
DettagliXXX SPA Stabilimento di xxx (xx) REGISTRO FORMAZIONE/ADDESTRAMENTO CONTINUI LAVORATORI CAPIREPARTO PREPOSTI VICE CAPIREPARTO REPARTO.
Pag. 1/10 REGISTRO FORMAZIONE/ADDESTRAMENTO CONTINUI LAVORATORI CAPIREPARTO PREPOSTI VICE CAPIREPARTO REPARTO. Pr form azion/ addst ram nt o cont inui si intnd la attività di addstramnto, vrbal / o pratico,
DettagliLa Politica Economica e i Tassi di Cambio
La Politica Economica e i Tassi di Cambio In questa lezione: Studiamo la politica economica con cambi fissi e flessibili. 267 Risparmio, investimento e disavanzo commerciale Partendo dalla condizione di
DettagliComunità Europea (CE) International Accounting Standards, n. 36. Riduzione durevole di valore delle attività
Scopo contnuto dl documnto Comunità Europa (CE) Intrnational Accounting Standards, n. 36 Riduzion durvol di valor dll attività Riduzion durvol di valor dll attività SOMMARIO Finalità 1 Ambito di applicazion
DettagliMercato globale delle materie prime: il caso Ferrero
Mrcato global dll matri prim: il caso Frrro Mauro Fontana In un priodo di fort crisi, com qullo ch attualmnt stiamo vivndo, il vincolo dl potr di acquisto di consumatori assum un importanza fondamntal
DettagliForza d interesse e scindibilità. Benedetto Matarazzo
orza d intrss scindibilità Bndtto Matarazzo Corso di Matmatica inanziaria Rgimi finanziari Oprazioni finanziari Intrss Sconto Equivalnz finanziari Rgim dll intrss smplic Rgim dll intrss composto Rgim dll
DettagliMercato del lavoro. Tasso di partecipazione alla forza lavoro = (Forza lavoro/popolazione civile) 100
Mrcato dl lavoro Popolazion civil Forza lavoro (FL) Inattivi (bambini, pnsionati, casalinghi, studnti) Occupati () Disoccupati (U) Tasso di partcipazion alla forza lavoro (Forza lavoro/popolazion civil)
DettagliNazionale Ripartizional e Regionale Provinciale. Nazionale Ripartizional e Regionale Provinciale. Nazionale Ripartizional e Regionale Provinciale
Progtto dll Provinc (PSU-00003) maggio 2013, abstract conciliazion di tmpi di vita/ Attività prsonali (comprso il ) TEMA Rl con il Occupazion - Diffrnz di gnr nlla domanda di Occupazion + Livllo dlla domanda
DettagliPREMIO EQUO E PREMIO NETTO. Prof. Cerchiara Rocco Roberto. Materiale e Riferimenti
PREMIO EQUO E PREMIO NETTO Prof. Crchiara Rocco Robrto Matrial Rifrimnti. Capitolo dl tsto Tcnica attuarial dll assicurazioni contro i Danni (Daboni 993) pagg. 5-6 6-65. Lucidi distribuiti in aula La toria
DettagliCapitolo 26. Stabilizzare l economia: il ruolo della banca centrale. Principi di economia (seconda edizione) Robert H. Frank, Ben S.
Capitolo 26 Stabilizzare l economia: il ruolo della banca centrale In questa lezione Banca centrale Europea (BCE) e tassi di interesse: M D e sue determinanti; M S ed equilibrio del mercato monetario;
DettagliLe famiglie italiane: meno risparmio e più debiti?
L famigli italian: mno risparmio più dbiti? Giorgio Gobbi Silvia Magri 1 Tra il 2000 il 2007 il crdito concsso da banch socità finanziari alla famigli italian è quasi raddoppiato, in prsnza dlla modsta
DettagliErrore standard di misurazione. Calcolare l intervallo del punteggio vero
Error sandard di misurazion Calcolar l inrvallo dl punggio vro Problmi di prcision La prsnza noa dll rror di misura rnd incro il significao dl punggio onuo. L andibilià dl s ci informa di quano rror di
DettagliDecoder per locomotive MX61 model 2000 e MX62
ZIMO Manual istruzioni dl Dcodr pr locomotiv MX61 modl 2000 MX62 pr il formato di dati NMRA-DCC nll vrsioni MX61R (con connttor mdio) MX61F (connttor piccolo) MX62W (con 7 cavtti snza connttor) MX62R (
DettagliRenato Filosa e Giuseppe Marotta. Stabilità finanziaria e crisi. Il ruolo dei mercati, delle istituzioni e delle regole
Supplmnto analitico al tsto, dito nl 011 dalla Socità ditric Il Mulino, Bologna, di Rnato Filosa Giuspp Marotta Stabilità finanziaria crisi. Il ruolo di mrcati, dll istituzioni dll rgol Supplmnto onlin
DettagliDipartimento di Economia Aziendale e Studi Giusprivatistici. Università degli Studi di Bari Aldo Moro. Corso di Macroeconomia 2014
Dipartimento di Economia Aziendale e Studi Giusprivatistici Università degli Studi di Bari Aldo Moro Corso di Macroeconomia 2014 1. Assumete che = 10% e = 1. Usando la definizione di inflazione attesa
DettagliQuale quantità produrre? Massimizzazione del profitto e offerta concorrenziale. Il significato della concorrenza. Il significato della concorrenza
Qual quantità produrr? Massimizzazion dl profitto offrta concorrnzial In ch modo l imprsa scgli il livllo di produzion ch massimizza il profitto. Com l sclt di produzion dll singol imprs contribuiscono
DettagliPOTENZE NECESSARIE E DISPONIBILI
POTENZE NECESSARIE E DISPONIBILI In qusto capitolo ci proponiamo di dtrminar l curv dll potnz ncssari pr l vari condizioni di volo. Tali curv dipndranno da divrsi fattori com il pso dl vlivolo, la quota,
DettagliLa popolazione in età da 0 a 2 anni residente nel comune di Bologna
Sttor Programmazion, Controlli La popolazion in tà da 0 a 2 anni rsidnt nl comun di Bologna Maggio 2007 La prsnt nota è stata ralizzata da un gruppo di dirignti funzionari dl Sttor Programmazion, Controlli
DettagliAspettative, Produzione e Politica Economica
Aspettative, Produzione e Politica Economica In questa lezione: Studiamo gli effetti delle aspettative sui livelli di spesa e produzione. Riformuliamo il modello IS-LM in un contesto con aspettative. Determiniamo
DettagliIl mercato elettrico dopo la liberalizzazione per i clienti domestici
Il mrcato lttrico dopo la libralizzazion pr i clinti domstici Paolo Cazzaniga Introduzion: struttura dl mrcato lttrico dlla tariffa Dal 1 luglio 2007 la libralizzazion dl mrcato lttrico è compltata: anch
DettagliSUL MODELLO DI BLACK-SHOLES
SUL MODELLO DI BLACK-SHOLES LUCA LUSSARDI 1. La dinamica di Black-Schols Il modllo di Black-Schols pr i mrcati finanziari assum com ipotsi fondamntal ch i przzi di bni finanziari sguano una bn dtrminata
DettagliECONOMIA DEL LAVORO. Lezioni di maggio (testo: BORJAS) L offerta di lavoro
ECONOMIA DEL LAVORO Lezioni di maggio (testo: BORJAS) L offerta di lavoro Offerta di lavoro - Le preferenze del lavoratore Il luogo delle combinazioni di C e L che generano lo stesso livello di U (e.g.
DettagliORGANO GOLD PIANO COMPENSI. E Facile, E semplice. E caffè. Italia
ORGANO GOLD PIANO COMPENSI E Facil, E smplic. E caffè. Italia INDICE Indic INTRODUZIONE...2 PIANO COMPENSI...3 DEFINIZIONI ED ACRONIMI.4 COME DIVENTARE UN INCARICATO ALLE VENDITE OG...5 I SETTE MODI PER
DettagliLA CURVA DI OFFERTA AGGREGATA, IL MODELLO COMPLETO AD AS
Modulo 7 1 LA CURVA DI OFFERTA AGGREGATA, IL MODELLO COMLETO AD 1. Dfinizion 2. Il caso noclassico 3. Il caso kynsiano 4. Il caso intrmdio 5. Il modllo AD - l politich di stabilizzazion 5.a olitica fiscal
Dettaglib. Che cosa succede alla frazione di reddito nazionale che viene risparmiata?
Esercitazione 7 Domande 1. L investimento programmato è pari a 100. Le famiglie decidono di risparmiare una frazione maggiore del proprio reddito e la funzione del consumo passa da C = 0,8Y a C = 0,5Y.
Dettagli13 - LA PROGRAMMAZIONE DELL'ALLENAMENTO
132 13 - LA PROGRAMMAZIONE DELL'ALLENAMENTO La prparazion complta dl calciator si ralizza sottoponndo il suo organismo, la sua prsonalità la sua potnzialità motoria, ad una gran quantità di stimoli ch
DettagliTariffe delle prestazioni sanitarie nelle diverse regioni italiane. Laura Filippucci
Consumatori in cifr Tariff dll prstazioni sanitari nll divrs rgioni italian Laura Filippucci La rcnt proposta dl Govrno di aggiornar il tariffario dll prstazioni sanitari di laboratorio ha sollvato un
DettagliLezione 14. Risparmio e investimento. Leonardo Bargigli
Lezione 14. Risparmio e investimento Leonardo Bargigli Risparmio e investimento nella contabilità nazionale Ripartiamo dalla definizione di PIL in termini di spesa finale Y = C + I + G + NX Consideriamo
DettagliIl punto sulla liberalizzazione del mercato postale
Il punto sulla libralizzazion dl mrcato postal Andra Grillo Il punto di vista di Post Italian sul procsso di libralizzazion l implicazioni concorrnziali; l carattristich dl srvizio univrsal nll ambito
DettagliSvolgimento di alcuni esercizi
Svolgimnto di alcuni srcizi Si ha ch dal momnto ch / tnd a pr ch tnd a (la frazion formata da un numro, in qusto caso il numro, fratto una quantità ch tnd a ±, in qusto caso, tnd smpr a ) S facciamo tndr
DettagliTest di autovalutazione
UNITÀ FUNZINI E LR RAPPRESENTAZINE Tst di autovalutazion 0 0 0 0 0 50 60 70 80 90 00 n Il mio puntggio, in cntsimi, è n Rispondi a ogni qusito sgnando una sola dll 5 altrnativ. n Confronta l tu rispost
Dettagli1 Derivate parziali 1. 2 Regole di derivazione 5. 3 Derivabilità e continuità 7. 4 Differenziabilità 7. 5 Derivate seconde e teorema di Schwarz 8
UNIVR Facoltà di Economia Sd di Vicnza Corso di Matmatica Drivat dll funzioni di più variabili Indic Drivat parziali Rgol di drivazion 5 3 Drivabilità continuità 7 4 Diffrnziabilità 7 5 Drivat scond torma
DettagliAnalisi dei Sistemi. Soluzione del compito del 26 Giugno ÿ(t) + (t 2 1)y(t) = 6u(t T ). 2 x1 (t) 0 1
Analisi di Sistmi Soluzion dl compito dl 26 Giugno 23 Esrcizio. Pr i du sistmi dscritti dai modlli sgunti, individuar l proprità strutturali ch li carattrizzano: linar o non linar, stazionario o tmpovariant,
DettagliCapitolo V. I mercati dei beni e i mercati finanziari: il modello IS-LM
Capitolo V. I mercati dei beni e i mercati finanziari: il modello IS-LM 2 OBIETTIVO: Il modello IS-LM Fornire uno schema concettuale per analizzare la determinazione congiunta della produzione e del tasso
DettagliLe problematiche della consulenza finanziaria
L problmatich dlla consulnza finanziaria Anna Vizzari MIFID: una dirttiva a tutla di piccoli risparmiatori? MIFID è l acronimo di Markt in Financial Instrumnts Dirctiv. Individua una dirttiva dll Union
DettagliCAT CASSONETTO 4-06-2008 10:26 Pagina 1 CATALOGO CASSONETTO A SCOMPARSA PER AVVOLGIBILI
CAT CASSONETTO 4-06-2008 10:26 Pagina 1 CATALOGO CASSONETTO A SCOMPARSA PER AVVOLGIBILI CAT CASSONETTO 4-06-2008 10:26 Pagina 2 VANTAGGI DEL CASSONETTO PERCHÈ PREFERIRE IL CTS Facilità di impigo rapidità
DettagliCapitolo 11. Estensione del modello a prezzi vischiosi: altri strumenti analitici. Francesco Prota
Capitolo 11 Estensione del modello a prezzi vischiosi: altri strumenti analitici Francesco Prota Piano della lezione Lo stock di moneta e l equilibrio nel mercato monetario: la curva LM Il modello IS-LM
Dettagli1995-2010. Nazionale Regionale Provinciale. Nazionale Regionale Provinciale 2004-2010
Progtto BES dll Provinc (PSU-00003) maggio 2013, abstract Bnssr conomico /Standard matriali di vita TEMA Rl co n il BE S Consumi - Incidn di consumi alimntari sulla spsa dll famigli Rddito + Stima dl rddito
DettagliBig Switch: un nuovo gruppo d acquisto nel mercato elettrico britannico
Argomnti Big Switch: un nuovo gruppo d acquisto nl mrcato lttrico britannico Pt Moory Il Big Switch ralizzato da Which? - organizzazion di consumatori ingls - è la dimostrazion ch un gruppo d acquisto
DettagliMacroeconomia, Esercitazione 2. 1 Esercizi. 1.1 Moneta/1. 1.2 Moneta/2. 1.3 Moneta/3. A cura di Giuseppe Gori (giuseppe.gori@unibo.
acroeconomia, Esercitazione 2. A cura di Giuseppe Gori (giuseppe.gori@unibo.it) 1 Esercizi. 1.1 oneta/1 Sapendo che il PIL reale nel 2008 è pari a 50.000 euro e nel 2009 a 60.000 euro, che dal 2008 al
DettagliLEZIONE 17. Esercizio Trovare la soluzione delle seguenti equazioni differenziali di Bernoulli, ciascuna con condizione iniziale y(0) = 2.
7 LEZIOE 7 Esrcizio 7 Trovar la soluzion dll sgunti quazioni diffrnziali di Brnoulli, ciascuna con condizion inizial y) = La prima quazion è y x) =yx) y x) Si può dividr pr il trmin di grado più alto in
DettagliComitato Tecnico Scientifico. Attività 2012 e feedback sul 2011. Roma, 15 febbraio 2012
Comitato Tcnico Scintifico Attività 2012 fdback sul 2011 Roma, 15 fbbraio 2012 Fdback 2011 ITS national rports ITS Commit mting 15.12.2011 Stakholdrs platform ITSAdvisoryGroup Lgg comunitaria i 2011 2
DettagliOpuscolo sui sistemi. Totogoal
Opuscolo sui sistmi Totogoal Più info Conoscnz calcistich pr vincr Jackpot alti Informazioni dttagliat costantmnt aggiornat sul Totogoal, sui programmi Toto sui risultati rpribili su Tltxt, a partir dalla
Dettagli