Pirelli & C. S.p.A. - Milano

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1 Pirelli & C. S.p.A. - Milano Relazione Trimestrale al 31 Marzo 2006

2 PIRELLI & C. Società per azioni Sede in Milano, Via G. Negri n. 10 Capitale Sociale Euro ,44 Registro delle Imprese di Milano n Repertorio Economico Amministrativo n. 1055

3 2 PIRELLI & C. S.p.A. Consiglio di Amministrazione Presidente Onorario Leopoldo Pirelli Presidente 2 Vice Presidente 2 Vice Presidente 2 Amministratore Delegato 2 e Direttore Generale Marco Tronchetti Provera Alberto Pirelli Carlo Alessandro Puri Negri Carlo Buora Amministratori ( ) Carlo Acutis * Carlo Angelici * o ( ) Nel maggio 2006 sono intervenute le dimissioni dell amministratore Carlo De Benedetti. Gilberto Benetton Franco Bruni * o Gabriele Galateri di Genola Mario Garraffo * Dino Piero Giarda * Berardino Libonati * ^ Giulia Maria Ligresti Massimo Moratti Giovanni Perissinotto Giampiero Pesenti * ^ Aldo Roveri * ^ Carlo Secchi * o Paolo Vagnone * Amministratore indipendente o Componente del Comitato per il Controllo Interno e per la Corporate Governance ^ Componente del Comitato per la Remunerazione Segretario del Consiglio Anna Chiara Svelto Collegio Sindacale Presidente Luigi Guatri Sindaci effettivi Enrico Laghi Paolo Francesco Lazzati Sindaci supplenti Franco Ghiringhelli Luigi Guerra Direttori Generali Settore Pneumatici Francesco Gori Amministrazione e Controllo Claudio De Conto Finanza Luciano Gobbi Società di Revisione 4 PricewaterhouseCoopers S.p.A. 1 Nomina: 28 aprile Scadenza: Assemblea degli azionisti convocata per l approvazione del bilancio al 31dicembre Carica conferita dal Consiglio di Amministrazione del 28 aprile Nomina: 21 aprile Scadenza: Assemblea degli azionisti convocata per l approvazione del bilancio al 31 dicembre Incarico conferito dall Assemblea degli azionisti del 28 aprile

4 3 PIRELLI & C. S.p.A. - MILANO Relazione trimestrale al 31/03/ SOMMARIO Relazione degli Amministratori pag. 4 Fatti di rilievo avvenuti nel corso del primo trimestre pag. 7 Il Gruppo pag. 14 Operazioni con parti correlate pag. 20 Fatti di rilievo avvenuti dopo la fine del trimestre pag. 21 Prevedibile evoluzione dell attività per l esercizio in corso pag. 22 Settore Pneumatici pag. 23 Pirelli Broadband Solutions pag. 26 Pirelli & C. Real Estate pag. 28 Pirelli Ambiente pag. 31 Dati pro-forma pag. 32 Prospetti contabili e commenti pag. 35

5 4 RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI Nel primo trimestre del 2006, il Gruppo Pirelli & C. S.p.A. ha proseguito il percorso di crescita intrapreso nell esercizio precedente grazie alla strategia di focalizzazione su business a più elevati margini. I risultati al 31 marzo evidenziano un incremento di tutti i principali indicatori economici, che beneficiano del positivo andamento dei core business del Gruppo, in particolare delle attività Pneumatici e Real Estate. Nelle attività industriali, Pirelli Pneumatici ha chiuso il primo trimestre con risultati in crescita, raggiungendo ricavi per un miliardo di euro. Anche la start-up Pirelli Broadband Solutions prosegue il trend di incremento delle vendite, affiancato dall allargamento del portafoglio prodotti. Nelle attività immobiliari, Pirelli Real Estate ha registrato una significativa crescita del risultato operativo comprensivo dei proventi da partecipazioni. A livello consolidato, i ricavi di Gruppo al 31 marzo 2006 ammontano a Euro 1.206,1 milioni, in crescita del 17,2% rispetto a Euro 1.029,2 milioni dello stesso periodo del 2005 e con incrementi in tutti i settori di attività. Su base omogenea, al netto di variazioni di cambi, i ricavi crescono del 10,4%. Il margine operativo lordo è pari a Euro 174,1 milioni (14,4% delle vendite), in aumento del 21% rispetto a Euro 143,9 milioni dello stesso periodo del Il risultato operativo si attesta a Euro 119,8 milioni, con un incremento del 29,2 % da Euro 92,7 milioni del 31 marzo 2005 e una crescita in tutti i settori di attività. Il margine di redditività (ROS Return on Sales) a livello consolidato è pari al 9,9%, in ulteriore aumento rispetto al 9% del 2005.

6 5 Il risultato da partecipazioni, che comprende l effetto del risultato delle società valutate con il metodo del patrimonio netto e i dividendi delle altre partecipazioni non consolidate, è positivo per Euro 49,2 milioni, sostanzialmente in linea rispetto a Euro 49,8 milioni del In particolare, il contributo di Olimpia è stato positivo per Euro 35 milioni, in aumento rispetto a Euro 29,9 milioni dello stesso periodo del 2005 grazie al miglioramento del risultato di Telecom Italia. Si ricorda che il bilancio di Olimpia, recepito nel consolidato di Gruppo, è redatto secondo i principi IFRS e comprende la valutazione con il metodo del patrimonio netto della partecipazione in Telecom Italia. La voce comprende anche i risultati delle società del settore immobiliare (Gruppo Pirelli RE), positivi per Euro 13,9 milioni. Il risultato operativo comprensivo dei proventi da partecipazioni è pari a Euro 169 milioni, in aumento del 18,6% rispetto a Euro 142,5 milioni del primo trimestre La voce oneri e proventi finanziari presenta un saldo negativo di Euro 40,3 milioni (di cui Euro 18 milioni legati alla valutazione a fair value dei derivati su azioni ordinarie Telecom Italia in possesso del Gruppo) rispetto a Euro 36,3 milioni (di cui Euro 14 milioni legati alla valutazione a fair value dei derivati su azioni ordinarie Telecom Italia) dello stesso periodo del Il risultato netto al 31 marzo 2006 è pari a Euro 91,8 milioni, in aumento del 22,4% rispetto al dato del 31 marzo 2005 (Euro 75 milioni) prima del contributo delle attività cedute (+10,9% considerando il contributo delle attività cedute). Nel primo trimestre del 2005 il contributo delle attività cedute era positivo per Euro 7,8 milioni. La quota di risultato netto di competenza di Pirelli & C. S.p.A. al 31 marzo 2006 è positiva per Euro 74,8 milioni (Euro 0,014 per azione), in aumento del 7,5% rispetto a Euro 69,6 milioni del 2005 (Euro 0,010 per azione).

7 6 Il patrimonio netto consolidato è pari ad Euro 5.862,7 milioni, rispetto a Euro 5.613,8 milioni di fine Il patrimonio netto di competenza di Pirelli & C. S.p.A. al 31 marzo 2006 è pari a Euro 5.451,2 milioni (Euro 1,025 per azione), rispetto a Euro 5.204,9 milioni di fine 2005 (Euro 0,979 per azione). L indebitamento finanziario netto del Gruppo al 31 marzo 2006 ammonta a Euro 1.494,7 milioni rispetto a Euro 2.120,4 milioni dello stesso periodo dell anno precedente. La variazione rispetto a Euro 1.177,4 milioni di fine 2005 è prevalentemente dovuta all acquisto di azioni Capitalia S.p.A. (Euro 38,2 milioni) e Telecom Italia S.p.A. (Euro 201 milioni) e ai consueti fattori stagionali. Il personale del Gruppo al 31 marzo 2006 è formato da unità contro le unità al 31 dicembre 2005, con una crescita di 620 unità (di cui 320 con contratto a termine). La Capogruppo Pirelli & C. S.p.A. Il risultato netto della Capogruppo Pirelli & C. S.p.A. al 31 marzo 2006 è negativo per Euro 16 milioni rispetto ad un risultato negativo di Euro 18 milioni del primo trimestre 2005.

8 7 Fatti di rilievo avvenuti nel corso del primo trimestre Corporate In data 6 febbraio 2006, Olimpia S.p.A. e i soci Pirelli & C. S.p.A., Edizione Finance International S.A., Edizione Holding S.p.A., Banca Intesa S.p.A. e Unicredito Italiano S.p.A. hanno inviato a Hopa S.p.A. la dichiarazione di recesso dall accordo sottoscritto tra le suddette parti nel Pertanto, alla scadenza (8 maggio 2006), tale accordo non sarà rinnovato. In data 14 febbraio 2006 il Consiglio di Amministrazione di Pirelli & C. S.p.A. ha deliberato di intraprendere un percorso per addivenire alla migliore valorizzazione della divisione pneumatici ( Pirelli Tyres ), ivi compresa la quotazione presso il Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana, fermo restando il mantenimento in capo a Pirelli & C. S.p.A. della maggioranza del pacchetto azionario di Pirelli Tyres. Unitamente al progetto di valorizzazione delle attività di Pirelli Tyres, il Consiglio di Amministrazione ha inoltre approvato un piano di ulteriore concentrazione delle risorse nelle attività strategiche del Gruppo attraverso la dismissione di partecipazioni finanziarie, per un controvalore di circa Euro 400 milioni ai valori attuali, pari a circa la metà di questo portafoglio. Successivamente in data 10 aprile 2006, Pirelli Tyre S.p.A., società a cui fanno capo tutte le attività di progettazione, sviluppo, produzione e commercializzazione di pneumatici del Gruppo Pirelli & C. S.p.A., ha depositato presso Borsa Italiana la domanda di ammissione alla quotazione delle proprie azioni ordinarie, previa Offerta Pubblica di Vendita da parte della controllante al 100% Pirelli Tyre Holding, società a sua volta interamente posseduta da Pirelli & C. S.p.A.. Pirelli Tyre S.p.A. è la nuova denominazione di Pirelli Pneumatici S.p.A. per la quotazione.

9 8 Nel corso del primo trimestre Pirelli Finance Luxembourg S.A., società interamente controllata da Pirelli & C. S.p.A., ha esercitato due call options su azioni Telecom Italia per un totale di n azioni ordinarie (pari allo 0,56% del capitale ordinario) al prezzo medio di Euro 2,35 per azione per un esborso totale di Euro 176 milioni. Inoltre nel periodo ha acquistato sul mercato n azioni ordinarie Telecom Italia S.p.A. (pari allo 0,08% del capitale ordinario) ad un prezzo medio unitario di Euro 2,40 con un esborso complessivo di Euro 25 milioni. Alla data del 31 marzo 2006 Pirelli & C. detiene, direttamente e indirettamente tramite Pirelli Finance Luxembourg S.A., n azioni ordinarie Telecom Italia (pari all 1,36% del capitale ordinario). In data 27 e 28 marzo 2006 Banca Intesa S.p.A. e UniCredito Italiano S.p.A. hanno comunicato la loro volontà di recedere dal patto parasociale, riguardante la partecipazione in Olimpia S.p.A., concluso nel settembre 2001 con Pirelli & C. e conseguentemente di esercitare il diritto di vendere alla stessa la propria partecipazione (pari a circa il 4,77% per ciascuna banca). Il trasferimento della partecipazione avverrà ad ottobre dopo la scadenza del patto (4 ottrobre 2006) e comporterà un esborso per Pirelli & C. di circa Euro 1,17 miliardi (di cui Euro 130 milioni già considerati nella Posizione Finanziaria Netta al 31 marzo 2006).

10 9 Settore pneumatici In data 22 marzo Pirelli Pneumatici ha inaugurato a Gravataì, nello stato brasiliano del Rio Grande do Sul, un nuovo insediamento per la produzione di pneumatici radiali per autocarro e autobus. L unità produttiva è localizzata all interno di un area che già rappresenta per il Gruppo il principale centro di sviluppo e produzione mondiale di pneumatici Moto convenzionali: si estende su 573mila metri quadri, aggiungendo circa 500 dipendenti tra diretti e indotto agli attuali circa, e avrà a regime una capacità produttiva di 12mila tonnellate all anno che si sommeranno alle attuali 64mila. La produzione di Gravataì sarà destinata per l 80% al mercato interno e per il 20% all esportazione, prevalentemente in America Latina. Il nuovo insediamento prevede un investimento complessivo di circa 116 milioni di reais (oltre 50 milioni di dollari) e contribuirà a regime all 8% del fatturato di Pirelli Pneumatici in Brasile. L apertura dell unità produttiva a Gravataì rafforza ulteriormente la presenza di Pirelli nel segmento Truck radiale dopo l avvio, nella seconda metà del 2005, della produzione in Cina. Tali insediamenti completano il piano di investimenti di Pirelli Pneumatici nel segmento Industrial, che può ora contare su nuove e più competitive capacità produttive per soddisfare la crescita nel triennio L investimento di Gravataì si inquadra nella strategia di crescita a livello mondiale di Pirelli Pneumatici, che prevede l espansione nei mercati emergenti nel settore Industrial congiuntamente alla focalizzazione sui segmenti Premium nel Vettura e nel Moto. Il nuovo insediamento si affianca a quelli Pirelli nel segmento Truck radiale già attivi in Italia, Turchia, Egitto, Cina ed allo stabilimento brasiliano di Santo André.

11 10 Pirelli Broadband Solutions In data 1 marzo Pirelli Broadband Solutions, la società del Gruppo Pirelli attiva nei settori dell accesso alla banda larga e della fotonica di seconda generazione ha annunciato che fornirà sul mercato americano il triplexer, un nuovo componente ottico che consentirà agli operatori di telecomunicazioni di offrire servizi triple-play via fibra ottica con notevoli vantaggi competitivi. Progettato all interno dei Pirelli Labs per il mercato americano, il triplexer è un prodotto basato su una tecnologia di integrazione fotonica, che permette di concentrare, all interno dello stesso componente, la possibilità di trasmettere e ricevere attraverso la luce, voce, dati e video simultaneamente, tramite una singola fibra ottica, sul computer, la televisione e il telefono a casa dell utente. La nuova soluzione consentirà agli operatori di telecomunicazioni americani di offrire via fibra ottica anche i contenuti televisivi con un elevato standard qualitativo e costi estremamente contenuti. Il vantaggio competitivo è dovuto all utilizzo di una tecnologia di integrazione simile a quella adottata nel campo della microelettronica che permette di produrre il triplexer in serie su wafer di silicio e con un processo altamente automatizzato. Negli Stati Uniti la diffusione della fibra ottica nelle case è in forte crescita, il mercato è pari a diversi miliardi di dollari l anno ed è destinato a crescere ulteriormente nel tempo.

12 11 Attività immobiliari In data 12 gennaio 2006, in seguito all aggiudicazione della gara di acquisto conclusasi in data 14 ottobre 2005, è formalmente intercorso il passaggio di proprietà in Tizian Wohnen 1 e Tizian Wohnen 2 - partecipate dalla controllata P&K Real Estate, di cui Pirelli RE detiene il 60% del capitale - di un portafoglio immobiliare a destinazione residenziale in Berlino al prezzo di Euro 72,5 milioni. Gli immobili acquistati facevano parte del portafoglio immobiliare di Corpus Immobiliengruppe. In data 30 gennaio 2006 il Consiglio di Amministrazione di Pirelli RE SGR ha approvato i rendiconti di gestione di Tecla Fondo Uffici, Berenice Fondo Uffici e Olinda Fondo Shops al 31 dicembre 2005 deliberando: - per Tecla Fondo Uffici, per il secondo semestre 2005, una distribuzione di un dividendo di Euro 21,92 per quota (pari all 80% dei proventi distribuibili) con un rendimento semestrale del 4,6%. Considerando l intero 2005 il dividend yield è pari al 9,3%, superiore all obiettivo di dividendo annuale del 5,5% indicato in sede di collocamento. Considerando anche gli esercizi precedenti, il Fondo ha conseguito dal collocamento, sui soli dividendi distribuiti, un rendimento medio annuo pari all 8,6%; - per Olinda Fondo Shops, per il secondo semestre 2005, una distribuzione di un dividendo di Euro 19,54 per quota (pari all 80% dei proventi distribuibili) con un rendimento semestrale del 3,9%. Considerando l intero 2005 il dividend yield è pari al 7,3%, superiore all obiettivo di dividendo annuale del 5,5% indicato in sede di collocamento. Considerando anche gli esercizi precedenti, il Fondo ha conseguito dal collocamento, sui soli dividendi distribuiti, un rendimento medio annuo pari al 6,7%;

13 12 - per Berenice Fondo Uffici, collocato a metà luglio del 2005, per il secondo semestre 2005, una distribuzione di un dividendo di Euro 15,05 per quota (pari all 86% dei proventi distribuibili) con un rendimento del periodo del 3% che corrisponde ad un dividend yield annualizzato pari al 6,3%, superiore all obiettivo di dividendo annuale del 4,75% indicato in sede di collocamento. Relativamente ai fondi comuni di investimento immobiliari di tipo chiuso non quotati riservati, si evidenzia un dividend yield annuo di Cloe Fondo Uffici pari al 15,3%, superiore all obiettivo di dividendo del 9,7% indicato al collocamento; per Teodora, operativo solo dalla metà di ottobre 2005, il dividend yield annualizzato è pari al 10,3%, superiore all obiettivo di dividendo del 7,5% indicato al collocamento; per i sottoscrittori di Clarice Light Industrial, il dividend yield annuo è allineato all obiettivo di rendimento del 9% indicato al collocamento. In data 20 febbraio 2006 Pirelli RE e Merrill Lynch hanno sottoscritto un accordo vincolante per la nascita di una joint venture (35% Pirelli RE e 65% Merill Lynch) che si occuperà d investire in Italia nel settore turistico alberghiero 1,5 miliardi di euro nell arco dei prossimi 5 anni. In data 29 marzo 2006 si è perfezionato il secondo investimento di Raissa, fondo ad apporto destinato ad investitori qualificati, con il conferimento da parte di Olivetti Multiservices (Gruppo Telecom Italia) di 201 immobili per un valore di circa 158,1 milioni di euro. Il conferimento degli immobili aventi destinazione terziario si aggiunge a quello perfezionato in data 28 dicembre 2005 per un valore di circa 486 milioni di euro. Nel Fondo è previsto un apporto complessivo di 900 immobili di cui circa 790 milioni di euro da parte del Gruppo Telecom Italia.

14 13 In data 29 marzo 2005 il Gruppo Pirelli RE si è aggiudicato la gara per la realizzazione del nuovo ospedale S. Anna di Como. I lavori prevedono un investimento complessivo di 150 milioni di euro. Attraverso questa operazione, che si aggiunge al progetto di realizzazione dell ospedale della Valpolcevera (Genova) la cui aggiudicazione di gara è avvenuta nel corso del 2005, Pirelli RE concretizza il proprio obiettivo di sviluppo in questo settore. In data 30 marzo 2006 si è perfezionato il secondo apporto di immobili da parte Olivetti Multiservices (Gruppo Telecom Italia) in Spazio Industriale Fondo Comune di Investimento Immobiliare Speculativo di tipo chiuso (il primo è avvenuto in data 29 dicembre 2005). La seconda tranche di apporto è costituita da 120 immobili per un valore totale di circa 70,8 milioni di euro. Il conferimento degli immobili si aggiunge a quello perfezionato il 29 dicembre 2005 per un valore di circa 177 milioni di euro. Il trasferimento complessivo previsto da parte del Gruppo Telecom Italia corrisponde a oltre 400 immobili per un valore totale di circa 300 milioni di euro.

15 14 IL GRUPPO Il consolidato di Gruppo al 31/03/2006 si può riassumere come segue: (in milioni di euro) 31/03/ /03/ /12/2005. Vendite 1.206, , ,7. Margine operativo lordo 174,1 143,9 567,6 % su vendite 14,4% 14,0% 12,5%. Risultato operativo 119,8 92,7 354,9 % su vendite 9,9% 9,0% 7,8%. Risultato da partecipazioni 49,2 49,8 267,1. Risultato operat.comprens.del ris. da partecipaz. 169,0 142,5 622,0. Oneri/proventi finanziari (40,3) (36,3) (144,4). Oneri fiscali (36,9) (31,2) (128,5). Ris. netto attività in funzionamento 91,8 75,0 349,1 % su vendite 7,6% 7,3% 7,7%. Risultato netto da attività cedute 7,8 49,8. Risultato netto totale 91,8 82,8 398,9. Risultato netto totale di pertinenza di Pirelli & C. S.p.A. 74,8 69,6 327,4. Risultato netto totale di pertinenza per azione (in euro) 0,014 0,010 0,066. Patrimonio netto totale 5.862, , ,8. Patrimonio netto totale di pertinenza di Pirelli & C. S.p.A , , ,9. Patrimonio netto di pertinenza per azione (in euro) 1,025 0,913 0,979. Posizione finanziaria netta totale (attiva)/passiva 1.494, , ,4 di cui attività cedute 640,0. Dipendenti n. (a fine periodo) Stabilimenti Azioni Pirelli & C in circolazione. ordinarie (n. milioni) 5.182, , ,7. risparmio (n. milioni) 134,8 134,8 134,8. Totale azioni in circolazione 5.316, , ,5

16 15 Per una maggiore comprensione dell andamento del Gruppo nei suoi diversi settori, si forniscono di seguito i dati economici e la posizione finanziaria suddivisi per settori di attività in funzionamento: (valori in milioni di euro) SITUAZIONE al Pneumatici Broadband Ambiente Immobiliare Altro TOTALE. Vendite 1.000,4 38,5 21,4 142,1 3, ,1. Margine operativo lordo 148,7 (0,4) 2,6 27,2 (4,0) 174,1. Risultato operativo 99,2 (0,7) 2,4 25,0 (6,1) 119,8. Risultato da partecipazioni 0,0 0,0 0,0 13,9 35,3 (1) 49,2. Ris. operativo compreso ris. partecipazioni 99,2 (0,7) 2,4 38,9 29,2 169,0. Oneri/proventi finanziari (10,8) (0,6) 0,0 0,3 (29,2) (40,3). Oneri fiscali (26,9) (0,4) (0,4) (8,6) (0,6) (36,9). Risultato netto 61,5 (1,7) 2,0 30,6 (0,6) 91,8. Posiz.Fin. netta (attiva)/passiva 719,9 2,2 (3,6) 5,0 771, ,7 (valori in milioni di euro) SITUAZIONE al Pneumatici Broadband Ambiente Immobiliare Altro TOTALE. Vendite 861,7 31,0 16,3 113,3 6, ,2. Margine operativo lordo 132,6 (0,5) (0,4) 16,3 (4,1) 143,9. Risultato operativo 87,7 (1,2) (0,8) 14,2 (7,2) 92,7. Risultato da partecipazioni 0,2 0,0 0,0 19,6 30,0 (1) 49,8. Ris. operativo compreso ris. partecipazioni 87,9 (1,2) (0,8) 33,8 22,8 142,5. Oneri/proventi finanziari (7,7) (0,3) 0,0 0,3 (28,6) (36,3). Oneri fiscali (26,9) 0,0 0,0 (7,0) 2,7 (31,2). Risultato netto 53,3 (1,5) (0,8) 27,1 (3,1) 75,0. Posiz. fin. netta (attiva)/passiva 313,3 27,3 (1,1) 12, , ,4. Posiz. fin. netta attività cedute 640,0. Posiz. fin. netta totale (attiva)/passiva 2.120,4 (1) valutazione ad equity di Olimpia S.p.A. positiva per Euro 35 milioni (Euro 29,9 milioni nel 2005) Vendite Le vendite al 31 marzo 2006 ammontano ad Euro 1.206,1 milioni, con un incremento del 17,2% rispetto allo stesso periodo dell anno precedente. La variazione effettiva, su base omogenea, è pari al 10,4% di cui 6,9% volume e 3,5% prezzi/mix.

17 16 Margine operativo lordo Il margine operativo lordo è passato da Euro 143,9 milioni del primo trimestre 2005 a Euro 174,1 milioni del primo trimestre L incidenza sulle vendite è pari al 14,4% del fatturato, contro il 14% del primo trimestre Risultato operativo Il risultato operativo del primo trimestre 2006 ammonta ad Euro 119,8 milioni ed è pari al 9,9% delle vendite contro Euro 92,7 milioni dello stesso periodo del 2005 (9,0% delle vendite). Al risultato hanno contribuito principalmente il settore pneumatici per Euro 99,2 milioni (Euro 87,7 milioni nei primi tre mesi del 2005) ed il settore immobiliare per Euro 25 milioni (Euro 14,2 milioni nello stesso periodo del 2005). La variazione è principalmente attribuibile a: Risultato operativo 31/03/ Settore Pneumatici 11. Settore Ambiente 3. Pirelli Real Estate 11. Altro 2 27 Risultato operativo 31/03/

18 17 Risultato da partecipazioni La voce presenta un importo positivo di Euro 49,2 milioni contro un risultato positivo di Euro 49,8 milioni del primo trimestre Essa comprende i risultati delle società del settore immobiliare, positivi per Euro 13,9 milioni (Euro 19,6 milioni nel primo trimestre 2005). Inoltre comprende la valutazione a patrimonio netto della partecipazione in Olimpia S.p.A. positiva per Euro 35 milioni (Euro 29,9 milioni nel primo trimestre 2005). Va evidenziato che il bilancio di Olimpia, secondo i principi IFRS, recepito nel consolidato di Gruppo, comprende la valutazione con il metodo del patrimonio netto della partecipazione in Telecom Italia S.p.A.. Risultato netto Il risultato netto delle attività in funzionamento al 31 marzo 2006 è positivo per Euro 91,8 milioni (dopo oneri fiscali per Euro 36,9 milioni) contro un risultato positivo di Euro 75 milioni dei primi tre mesi del 2005 (dopo oneri fiscali di Euro 31,2 milioni). Il primo trimestre 2005 registrava anche un risultato positivo delle attività cedute pari ad Euro 7,8 milioni. La quota di competenza di Pirelli & C. S.p.A. al 31 marzo 2006 è positiva per Euro 74,8 milioni contro un risultato di Euro 69,6 milioni del primo trimestre 2005.

19 18 Patrimonio netto Il patrimonio netto consolidato passa da Euro 5.613,8 milioni al 31 dicembre 2005 ad Euro 5.862,7 milioni al 31 marzo Le variazioni possono essere così sintetizzate: (in milioni di euro). Differenze da conversione monetaria 4. Risultato dell'esercizio 92. Dividendi erogati a terzi pagati da: (10) - Pirelli & C. S.p.A. - Pirelli & C. Real Estate S.p.A. - Altre Società del Gruppo (10). Esercizio Stock options Pirelli & C. Real Estate S.p.A. 11. Compravendita azioni proprie Pirelli & C Real Estate S.p.A. (2). Adeguamento a fair value di attività finanziarie disponibili per la vendita 135. Variazione valutazione Olimpia 23. Altre variazioni (4) 249 Il patrimonio netto di competenza passa da Euro 5.204,9 milioni (Euro 0,979 per azione) al 31 dicembre 2005 a Euro 5.451,2 milioni (Euro 1,025 per azione) al 31 marzo Posizione finanziaria netta E passiva per Euro 1.494,7 milioni contro Euro 1.177,4 milioni al 31 dicembre La variazione, rispetto al 31/12/2005 è da imputarsi principalmente all acquisto di azioni Telecom Italia S.p.A. (Euro 201 milioni) ed azioni Capitalia (Euro 38 milioni).

20 19 Dipendenti Al 31 marzo 2006 sono pari a unità (di cui unità relative a lavoratori temporanei) contro unità del 31 dicembre 2005 con un incremento complessivo di 620 unità di cui 320 unità lavoratori temporanei.

21 20 Operazioni con parti correlate Le operazioni con le parti correlate, ivi incluse le operazioni infragruppo, non sono qualificabili né come atipiche né come inusuali, rientrando invece nell ordinario corso degli affari delle società del Gruppo. Dette operazioni, quando non concluse a condizioni standard o dettate da specifiche condizioni normative, sono comunque regolate a condizioni di mercato. Vengono di seguito dettagliati gli effetti economici e patrimoniali delle operazioni con parti correlate sui dati consolidati del Gruppo Pirelli al 31 marzo Rapporti con società collegate: (in milioni di Euro) Ricavi per beni e servizi 28 Si riferiscono essenzialmente alle forniture di servizi alle collegate di Pirelli & C. Real Estate Costi per beni e servizi 1 Proventi finanziari 4 Crediti commerciali e altri crediti 69 Si riferiscono essenzialmente a crediti nei confronti di collegate di Pirelli & C. Real Estate Crediti finanziari 272 Si riferiscono a crediti nei confronti di collegate di Pirelli & C. Real Estate Debiti commerciali e altri debiti 5 Si riferiscono essenzialmente a debiti nei confronti di collegate di Pirelli & C. Real Estate Rapporti con parti correlate a Pirelli per il tramite di amministratori (Telecom Italia, Camfin e FC Internazionale): (in milioni di Euro) Ricavi per beni e servizi 71 Si riferiscono a servizi resi da Pirelli & C S.p.A., Shared Service Center s.c.r.l. e Pirelli & C. Real Estate S.p.A. al gruppo Telecom Italia (Euro 70 milioni) e servizi resi da Pirelli Ambiente Tecnologie S.p.A. al gruppo Camfin (Euro 1 milioni) Costi per beni e servizi 19 Si riferiscono a servizi telefonici, informatici ed energetici dal gruppo Telecom Italia (Euro 7 milioni); a forniture di gas naturale dal gruppo Camfin (Euro 11 milioni) e a costi di sponsorizzazione verso FC Internazionale S.p.A. (Euro 1 milioni) Crediti commerciali e altri crediti 67 Riguardano i crediti connessi ai servizi resi di cui sopra (verso gruppo Telecom Italia Euro 65 milioni, verso gruppo Camfin Euro 1 milioni e verso FC Internazionale S.p.A. Euro 1 milioni) Debiti commerciali e altri debiti 15 Riguardano i debiti connessi ai servizi di cui sopra (verso gruppo Telecom Italia Euro 4 milioni, verso gruppo Camfin Euro 10 milioni e verso FC Internazionale S.p.A. Euro 1 milione)

22 21 Fatti di rilievo avvenuti dopo la fine del trimestre In data 3 aprile 2006, a perfezionamento dell accordo annunciato al mercato il 15 febbraio 2006 e in seguito all autorizzazione da parte dell Autorità Polacca Garante per la Concorrenza ed il Mercato, Pirelli RE ha rilevato per un importo di circa Euro 20 milioni da Bank Pekao (Gruppo Unicredit) il 75% di Pekao Development, società che ha contestualmente assunto la denominazione di Pirelli Pekao Real Estate. Pirelli RE concretizza attraverso quest acquisizione, l obiettivo di sviluppare nei paesi dell Europa Orientale il proprio modello di business. In data 27 aprile 2006 Pirelli Labs, il polo di eccellenza tecnologica del Gruppo Pirelli, ed ENEA, Ente per le Nuove Tecnologie, l Energia e l Ambiente, hanno avviato tre progetti di ricerca avanzata nel campo delle fonti d energia rinnovabile e dello sviluppo sostenibile nell ambito di un apposito accordo quadro di durata quinquennale. I primi progetti di ricerca avviati riguardano il fotolvoltaico a concentrazione, una nuova generazione di sensori per il monitoraggio ambientale ed infine studi di base nel campo della fusione fredda. L accordo tra Enea e Pirelli Labs prevede l eventuale definizione di ulteriori progetti di ricerca in settori di reciproco interesse. L avvio di questa partnership conferma ulteriormente l impegno di Pirelli nell ambito delle tecnologie per lo sviluppo sostenibile. In data 8 maggio 2006 Pirelli e Schrader Electronics hanno siglato un accordo finalizzato allo sviluppo e alla commercializzazione di un innovativo sistema posizionato per la prima volta direttamente all interno del pneumatico e in grado di rilevarne tutti i dati identificativi oltre alla temperatura e alla pressione. Il cuore del sistema è costituito da un sensore miniaturizzato che può funzionare senza batteria grazie alla capacità di generare energia al proprio interno.

23 22 Grazie al nuovo sensore il pneumatico è in grado di interagire con la vettura ottimizzandone i sistemi elettronici di bordo i cui parametri si adattano a seconda delle informazioni ricevute incrementando sicurezza e prestazioni. Il sistema, realizzato ad hoc per il primo equipaggiamento, si presta particolarmente per i pneumatici Run Flat, in quanto consente la gestione ottimale dei parametri relativi alla marcia a piatto a seguito di una foratura. Prevedibile evoluzione dell attività per l esercizio in corso I risultati del primo trimestre confermano le previsioni per il 2006 di un ulteriore miglioramento dei risultati rispetto all anno precedente, fatti salvi elementi esterni di natura straordinaria ad oggi non prevedibili.

24 23 SETTORE PNEUMATICI Il consolidato al 31 marzo 2006 del Settore Pneumatici si può riassumere come segue: (in milioni di euro) 31/03/ /03/ /12/2005. Vendite 1.000,4 861, ,9. Margine operativo lordo 148,7 132,6 518,1 % su vendite 14,9% 15,4% 14,3%. Risultato operativo 99,2 87,7 328,8 % su vendite 9,9% 10,2% 9,1%. Oneri/proventi finanziari (10,8) (7,5) (33,4). Oneri fiscali (26,9) (26,9) (97,0). Risultato netto 61,5 53,3 198,4 % su vendite 6,1% 6,2% 5,5%. Posizione finanziaria netta (attiva)/passiva 719,9 313,3 237,4. Dipendenti n.. (a fine periodo) Stabilimenti n Le vendite si attestano ad Euro 1.000,4 milioni, con un incremento del 16,1% rispetto ad Euro 861,7 milioni dello stesso periodo dell anno precedente (+8,1% al netto dell effetto cambi, dovuto alla componente prezzo/mix +4,3%, a conferma della continua focalizzazione sui segmenti di alta gamma, e ai volumi +3,8% con un contributo dell 1,6% delle attività in Cina). Il margine operativo lordo è pari ad Euro 148,7 milioni (14,9% delle vendite), in aumento del 12,1% rispetto ad Euro 132,6 milioni del primo trimestre Il risultato operativo è pari ad Euro 99,2 milioni, in crescita del 13,1% rispetto a Euro 87,7 milioni del corrispondente periodo dell anno precedente.il rapporto sulle vendite si attesta al 9,9%.

25 24 La variazione è così sintetizzabile: Risultato operativo 31/03/ Effetto cambio 11. Prezzi/mix 1. Volumi 11. Costo unitario fattori produttivi (20). Efficienze 5. Ammortamenti (2). Altro 5 11 Risultato operativo 31/03/ Il risultato netto è pari a Euro 61,5 milioni (dopo oneri finanziari pari ad Euro 10,8 milioni ed oneri fiscali pari ad Euro 26,9 milioni) in aumento del 15,4% rispetto a Euro 53,3 milioni dei primi tre mesi del 2005 (dopo oneri finanziari pari ad Euro 7,5 milioni ed oneri fiscali pari ad Euro 26,9 milioni). La posizione finanziaria netta è passiva per Euro 719,9 milioni rispetto ad Euro 237,4 milioni al 31 dicembre L incremento rispetto al 31 dicembre 2005 è la conseguenza dell operazione di riorganizzazione societaria del Settore, realizzata in vista della quotazione in Borsa oltre ai consueti fattori stagionali. Alla data del 31 marzo 2006 i dipendenti ammontano a n unità, comprensivi di lavoratori con contratto a termine (al 31 dicembre 2005 l organico era di unità, di cui lavoratori temporanei).

26 25 Nel primo trimestre del 2006, il settore ha consolidato il trend di crescita ottenuto nel 2005, con un incremento delle vendite superiore alla media del mercato mondiale ed un aumento a doppia cifra del risultato operativo. Nel business Consumer (Vettura e Moto), i ricavi ammontano a Euro 698,9 milioni, in aumento del 14,4% rispetto allo stesso periodo del Il risultato operativo è stato pari a Euro 71,7 milioni (+21,3% rispetto a Euro 59 milioni al 31 marzo 2005), con un ROS del 10,3%. Tali risultati sono dovuti all incremento dei volumi e del prezzo/mix. Al 31 dicembre 2005, la business unit Consumer aveva totalizzato ricavi per Euro milioni e un risultato operativo di Euro 202 milioni con un ROS dell 8%. Nel business Industrial, i ricavi sono stati pari a Euro 301,5 milioni, con un incremento del 20,2% rispetto allo stesso periodo del Il risultato operativo, pari a Euro 27,5 milioni, è sostanzialmente in linea con il dato al 31 marzo 2005 (Euro 28,6 milioni), con un ROS del 9,1% soprattutto a causa dell incremento dei costi delle materie prime e dall effetto start-up della nuova fabbrica in Cina. Il 2005 della business unit Industrial si era chiuso con ricavi per Euro milioni, un risultato operativo di Euro 126,5 milioni e un ROS dell 11,4%.

27 26 PIRELLI BROADBAND SOLUTIONS I risultati al 31 marzo 2006 di Pirelli Broadband Solutions si possono riassumere come segue: (in milioni di euro) 31/03/ /03/ /12/2005. Vendite 38,5 31,0 112,2. Margine operativo lordo (0,4) (0,5) (6,3) % su vendite n.s. n.s. n.s.. Risultato operativo (0,7) (1,2) (7,0) % su vendite n.s. n.s. n.s.. Oneri/proventi finanziari (0,6) (0,3) (0,7). Oneri fiscali (0,4) (0,4). Risultato netto (1,7) (1,5) (8,1) % su vendite n.s. n.s. n.s.. Posizione finanziaria netta (attiva)/passiva 2,2 27,3 7,2. Dipendenti n.. (a fine periodo) Le vendite si attestano a Euro 38,5 milioni, con una crescita del 24,2% rispetto a Euro 31 milioni dello stesso periodo dell anno precedente. Il margine operativo lordo è negativo per Euro 0,4 milioni, in linea con lo stesso periodo dell anno precedente. Il risultato operativo, positivo per quanto riguarda le attività relative all accesso alla banda larga, risente tuttavia della fase di start-up dei prodotti per la fotonica di seconda generazione ed è complessivamente prossimo al break-event (negativo per Euro 0,7 milioni) in miglioramento rispetto al risultato negativo di Euro 1,2 milioni dello stesso periodo del 2005.

28 27 Il risultato netto al 31 marzo 2006 è negativo per Euro 1,7 milioni, sostanzialmente in linea con il risultato negativo di Euro 1,5 milioni dello stesso periodo del La posizione finanziaria netta è passiva per Euro 2,2 milioni. Alla data del 31 marzo 2006 i dipendenti ammontano a 132 unità, rispetto ad un organico di 122 unità al 31 dicembre La crescita registrata da Pirelli Broadband Solutions nei primi tre mesi del 2006 è stata trainata dai prodotti per l accesso a banda larga (in particolare ADSL), che continuano a mostrare buone prospettive di sviluppo in Italia e all estero. Nel corso del primo trimestre, è proseguito il processo di sviluppo e commercializzazione di nuovi prodotti. In particolare, nella fotonica di seconda generazione, la soluzione CWDM (Coarse Wavelength Division Multiplexing) per reti metropolitane continua a mostrare buoni riscontri di mercato.

29 28 PIRELLI & C. REAL ESTATE Analisi economica Ai fini della lettura delle principali grandezze di conto economico di seguito riportate si segnala che i ricavi aggregati e il risultato operativo comprensivo del risultato da partecipazioni, sono da considerarsi, per la tipologia di attività svolta dal Gruppo, gli indicatori più significativi nell esprimere rispettivamente il volume d affari gestito e l andamento dei risultati a livello operativo. (Importi in milioni di euro) Ricavi aggregati 717,8 689,6 Ricavi consolidati 142,1 113,3 Risultato operativo comprensivo dei risultati da partecipazioni (*) 38,9 33,8 Risultato netto di competenza 30,1 26,9 (*) include Euro 1,8 milioni nel 2006 e Euro 1,1 milioni nel 2005 di proventi da fondi I ricavi aggregati ammontano a Euro 717,8 milioni rispetto a Euro 689,6 milioni al 31 marzo 2005 (+4%). I ricavi consolidati ammontano a Euro 142,1 milioni a fronte di Euro 113,3 milioni al 31 marzo 2005.

30 29 Il risultato operativo comprensivo dei proventi da partecipazioni ammonta a Euro 38,9 milioni, con un incremento di circa il 15% rispetto a Euro 33,8 milioni del primo trimestre Quanto alla composizione per attività si segnala come il 61% sia legato ad attività di capitale mentre il 39% alle attività di servizi specialistici, fees di fund e asset management e franchising. In termini percentuali la contribuzione al risultato è invariata rispetto al 31 marzo Il risultato netto di competenza è pari a Euro 30,1 milioni, a fronte di Euro 26,9 milioni del marzo 2005, con una crescita del 12%. Analisi patrimoniale (Importi in milioni di euro) Immobilizzazioni 435,5 410,7. di cui partecipazioni in fondi e società d'investimento 328,9 303,3 Capitale Circolante Netto 205,5 215,9 Capitale Netto Investito 641,0 626,6 Patrimonio Netto 585,0 552,1. di cui Patrimonio di competenza 575,9 535,4 Fondi e Apporti 51,0 44,0 Posizione Finanziaria Netta (liquida)/a debito 5,0 30,5. di cui finanziamenti soci (358,0) (262,0) Totale a copertura CNI 641,0 626,6 Posizione Finanziaria Netta al lordo dei finanziamenti soci (liquida)/a debito 363,0 292,5 Gearing Posizione finanziaria al lordo dei finanziamenti soci 0,62 0,53

31 30 Il patrimonio netto di competenza al 31 marzo 2006 ammonta a Euro 575,9 milioni rispetto a Euro 535,4 milioni del dicembre 2005 con un incremento di Euro 40,5 milioni. La variazione deriva sostanzialmente dall effetto combinato di un incremento per il risultato del periodo (+30,1 milioni di euro) e per l esercizio di stock options (+11,5 milioni di euro) e di una riduzione dovuta alla compravendita delle azioni proprie (-1,8 milioni di euro). La posizione finanziaria netta è passiva per Euro 5,0 milioni, in miglioramento rispetto a Euro 30,5 milioni al 31 dicembre 2005 (Euro 12,4 milioni al 31 marzo 2005). La posizione finanziaria rettificata (espressa al lordo dei finanziamenti soci alle società partecipate con quote di minoranza) è passiva per Euro 363,0 milioni, rispetto a Euro 292,5 milioni al 31 dicembre 2005 (Euro 200,1 milioni al 31 marzo 2005). Il gearing è pari a 0,62 rispetto a 0,53 del 31 dicembre 2005 (0,40 al 31 marzo 2005). Le immobilizzazioni al 31 marzo 2006 ammontano a Euro 435,5 milioni contro Euro Euro 410,7 milioni registrati a fine dicembre 2005, con un incremento di Euro 24,8 milioni. L aumento è principalmente legato all effetto combinato dell incremento del valore delle partecipazioni in imprese collegate (26,3 milioni di euro) e di una riduzione del valore degli investimenti in fondi riconducibile al rimborso parziale delle quote capitale in seguito alla vendita di alcuni immobili (0,8 milioni di euro).

32 31 PIRELLI AMBIENTE Il consolidato al 31 marzo 2006 di Pirelli Ambiente si può riassumere come segue: (in milioni di euro) 31/03/ /03/ /12/2005. Vendite 21,4 16,3 61,5. Margine operativo lordo 2,6 (0,4) (2,0) % su vendite n.s. n.s. n.s.. Risultato operativo 2,4 (0,8) (3,6) % su vendite n.s. n.s. n.s.. Oneri/proventi finanziari Oneri fiscali (0,4) - 0,2. Risultato netto 2,0 (0,8) (3,4) % su vendite n.s. n.s. n.s.. Posizione finanziaria netta (attiva)/passiva (3,6) (1,1) 0,8 Pirelli Ambiente, la società nata all inizio del 2005 per rafforzare la presenza del Gruppo nel settore dell ambiente e dello sviluppo sostenibile, ha ottenuto al 31 marzo 2006 ricavi per Euro 21,4 milioni (+31,3% rispetto a Euro 16,3 milioni dello stesso periodo del 2005), a conferma dell efficacia delle tecnologie sviluppate dalla società. La crescita ottenuta nel primo trimestre è legata alla vendita del carburante a basso impatto ambientale Gecam - Il Gasolio Bianco, in particolare sul mercato francese attraverso la società controllata Gecam France, allo sviluppo della nuova linea di business dei filtri antiparticolato per la riduzione delle emissioni dei veicoli diesel e all accordo siglato con la società britannica ReEnergy per lo sviluppo e la commercializzazione del combustibile derivato da rifiuti solidi urbani (Cdr-P) in Regno Unito. Nel campo delle fonti di energia rinnovabile e del recupero energetico è inoltre proseguita l attività relativa alla produzione di combustibile di qualità derivato da rifiuti solidi urbani (Cdr-P) attraverso la società consortile I.D.E.A. Granda. Procedono, infine, le attività di bonifica e riqualificazione di siti contaminati sulla base dell esperienza maturata in campo immobiliare e industriale.

33 32 DATI PRO-FORMA Rappresentazione economica-patrimoniale consolidata pro-forma sulla base di un ipotesi di consolidamento integrale di Olimpia S.p.A. Di seguito è riportata una rappresentazione consolidata pro-forma di Pirelli & C. S.p.A. al 31 marzo 2006 dove si assume il consolidamento integrale di Olimpia S.p.A.. Rettifiche pro-forma Bilancio consolidato 31/03/2006 Pirelli & C S.p.A. (1) Storno Risultato Olimpia S.p.A. di competenza Pirelli & C S.p.A. Olimpia S.p.A. Integrale Scritture di consolidamento di Olimpia Totale rettifiche pro-forma Bilancio consolidato 31/03/2006 Pirelli & C S.p.A. proforma (2) (in milioni di Euro) Conto economico sintetico Vendite Risultato operativo Oneri /Prov.finanziari/Rett. di valore di attività finanz. 9 (35) Imposte (37) (37) Risultato netto 92 (35) Risultato netto di competenza 75 (35) Stato patrimoniale riclassificato Patrimonio netto (35) (4.668) di cui patrimonio netto di competenza (35) (4.511) Posizione finanziaria netta (attiva)/passiva (1) bilancio consolidato Pirelli & C. S.p.A. (partecipazione in Olimpia S.p.A. valutata con il metodo del patrimonio netto con Olimpia che valuta a patrimonio netto Telecom Italia) (2) dati pro-forma (consolidamento integrale di Olimpia S.p.A.)

34 33 La situazione economica-patrimoniale consolidata pro-forma è stata redatta utilizzando: il bilancio di Olimpia S.p.A. al 31 marzo 2006 rettificato per renderlo compatibile con i principi IFRS, dove la partecipazione Telecom Italia è valutata con il metodo del patrimonio netto (su un bilancio redatto secondo i principi IFRS); il bilancio consolidato al 31 marzo 2006 di Pirelli & C. S.p.A. (redatto secondo i principi IFRS) dove Olimpia viene valutata a sua volta con il metodo del patrimonio netto. Vengono di seguito descritte le principali rettifiche pro-forma incluse nella tabella sopra esposta: nella colonna Storno Risultato Olimpia S.p.A. di competenza Pirelli & C. sono stati stornati gli effetti economici e patrimoniali derivanti dalla valutazione con il metodo del patrimonio netto della partecipazione in Olimpia S.p.A. nel bilancio consolidato di Pirelli & C. S.p.A. al 31 marzo 2006; nella colonna Olimpia S.p.A. integrale sono state incluse le attività, le passività, i costi ed i ricavi risultati dal bilancio al 31 marzo 2006 di Olimpia S.p.A., redatto secondo i principi IFRS uniformi al Gruppo Pirelli, attribuendo ai soci di minoranza la quota di patrimonio netto e di risultato di loro competenza; si segnala che l acquisto a termine di n azioni ordinarie Telecom Italia, stipulato da Olimpia nel 2001, è stato contabilizzato al costo originario in aumento della partecipazione Telecom Italia in contropartita del relativo debito;

35 34 nella colonna Scritture di consolidamento di Olimpia è stato eliminato il valore contabile della partecipazione Olimpia nel bilancio Pirelli contro la quota di spettanza del corrispondente patrimonio netto contabile. Ai fini di questa rappresentazione è stata portata a diretta riduzione del patrimonio netto (con contropartita nel valore di carico della partecipazione Telecom Italia) la differenza tra il valore di carico della partecipazione Olimpia nel bilancio consolidato Pirelli e la corrispondente frazione del patrimonio netto (Euro 240 milioni per la quota di competenza Pirelli pari al 60,4% e Euro 397 milioni per l intero ammontare). Qui di seguito si mettono a confronto i dati di patrimonio netto ed indebitamento netto risultanti dal bilancio consolidato di Pirelli & C. S.p.A., con i dati consolidati pro-forma di Pirelli & C. S.p.A. nell ipotesi di: consolidamento integrale di Olimpia S.p.A.; consolidamento integrale di Olimpia S.p.A. e del gruppo Telecom. (in milioni di Euro) Patrimonio netto Indebitamento netto Indebitamento netto/patrimonio netto Patrimonio netto di competenza 31/03/ /12/ /03/ /12/ /03/ /12/ /03/ /12/2005 Gruppo Pirelli & C. SpA: dati consolidati ,25 0, Gruppo Pirelli & C. SpA: dati consolidati pro-forma con Olimpia S.p.A. consolidata integralmente ,58 0, Gruppo Pirelli & C. SpA: dati consolidati pro-forma con Olimpia S.p.A. e il gruppo Telecom Italia consolidati integralmente ,32 1, Il Consiglio di Amministrazione Milano, 11 maggio 2006

36 35 PROSPETTI CONTABILI E COMMENTI

37 36 PROSPETTI CONTABILI (in milioni di Euro) Dati Economici 31/03/ /03/ /12/2005. Vendite 1.206, , ,7. Altri ricavi 58,6 175,4 283,6. Valore della produzione 1.264, , ,3. Costo del venduto (820,0) (816,6) (3.231,8). Costo del lavoro (270,6) (244,1) (1.029,9). Ammortamenti (54,3) (51,2) (212,7). Risultato operativo 119,8 92,7 354,9. Risultato da partecipazioni 49,2 49,8 267,1. Oneri e proventi finanziari (40,3) (36,3) (144,4). Risultato ante imposte 128,7 106,2 477,6. Oneri fiscali (36,9) (31,2) (128,5). Risultato netto attività in funzionam. 91,8 75,0 349,1 COMMENTO AI PROSPETTI CONTABILI Forma e Contenuto I principi contabili, i criteri di valutazione e le tecniche di consolidamento sono gli stessi utilizzati per la redazione del bilancio annuale al 31/12/2005 ovvero basandosi sui principi IFRS in vigore ad oggi e sulla loro attuale interpretazione così come risultante dai documenti emessi sinora dall International Financial Reporting Interpretations Committee IFRIC.

38 37 Vendite Le vendite al 31 marzo 2006 ammontano ad Euro 1.206,1 milioni contro Euro 1.029,2 milioni al 31 marzo L incremento rispetto allo stesso periodo dell esercizio 2005 è così analizzabile:. Volume + 6,9%. Prezzi/Mix + 3,5% Variazione su base omogenea + 10,4%. Effetto cambio + 6,8% Variazione totale + 17,2% La ripartizione per area geografica di destinazione è la seguente: (valori in milioni di euro) Aree geografiche Europa:. Italia ,73% ,93%. Resto Europa ,87% ,10% America del Nord 95 7,85% 71 6,94% Centro America e America del Sud ,53% ,48% Oceania, Africa ed Asia 109 9,02% ,56% % %

39 38 Costo del lavoro Il costo del lavoro al 31 marzo 2006 ammonta ad Euro 270,6 milioni e rappresenta il 22,4% delle vendite rispetto ad Euro 244,1 milioni del corrispondente periodo dello scorso anno (23,7% delle vendite). Risultato operativo E positivo per Euro 119,8 milioni (9,9% delle vendite) e risulta in aumento rispetto a Euro 92,7 milioni dello stesso periodo del Risultato netto Il risultato al 31 marzo 2006 delle attività in funzionamento è positivo per Euro 91,8 milioni rispetto ad un risultato di Euro 75 milioni dei primi tre mesi del 2005.

40 39 Posizione finanziaria netta E passiva per Euro 1.494,7 milioni contro Euro 1.177,4 milioni al 31 dicembre 2005 e contro Euro 2.120,4 milioni al 31 marzo 2005 (di cui Euro 640 milioni relativo alle attività cedute del Settore Cavi e Sistemi). La composizione della posizione finanziaria è la seguente: (in milioni di euro) Posizione finanziaria netta 31/03/ /12/2005. Debiti verso banche e altri finanziatori correnti Ratei e risconti passivi finanziari correnti Disponibilità liquide (851) (300). Titoli detenuti per la negoziazione (136) (180). Crediti finanziari correnti (48) (27). Ratei e risconti attivi finanziari correnti (8) (12) Posizione finanziaria netta a breve termine Debiti verso banche e altri finanziatori non correnti Crediti finanziari non correnti (578) (468). Ratei e risconti attivi finanziari non correnti (8) (5) Posizione finanziaria netta a medio/lungo termine Posizione finanziaria netta totale L'incremento combinato della voce relativa ai debiti finanziari verso banche a breve termine e delle disponibilità liquide è dovuto principalmente alla attuazione del processo di riorganizzazione societaria messo in atto nel settore pneumatici, completato a fine trimestre, i cui movimenti finanziari verranno bilanciati nei prossimi mesi; l incremento della liquidità potrebbe essere altresì utilizzato nell'ambito della definizione dei rapporti con gli altri soci di Olimpia S.p.A..