Programma. Massimo Scolari, General Secretary, ASCOSIM and Member of Consultative Working Group - Investor Protection and Intermediaries, ESMA

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1 Programma 08:30 Registrazione e caffè di benvenuto 08:50 Osservazioni preliminari del presidente: Mauro Cesa, Technical Editor, RISK 09:10 DISCORSO DI APERTURA: Valutazione delle problematiche nazionali e internazionali e dell impatto sui mercati finanziari italiani Consulenza indipendente nella MiFID Review Politiche e prassi retributive nelle imprese di investimento Suitability report Il rating e la valutazione del rischio di credito Product governance I prodotti finanziari complessi e la product intervention Massimo Scolari, General Secretary, ASCOSIM and Member of Consultative Working Group - Investor Protection and Intermediaries, ESMA

2 09:50 TAVOLA ROTONDA SUGLI INVESTIMENTI: Tendenze e sviluppi chiave nella gestione degli asset Quali sono le decisioni più frequenti nel campo della distribuzione degli asset? Nuove tendenze nella distribuzione del portfolio: fusione di attivo e passivo Nuovi prodotti e come può l Italia competere con gli asset manager stranieri? Dalla distribuzione degli asset alla distribuzione dei fattori di rischio Alla ricerca di maggiore redditività: nazionale o straniero? Emergente o sviluppato? Come sono influenzate dai rischi politici esistenti le decisioni sugli inestimenti? Analisi delle opportunità di investimento in Italia e oltre Moderator: Massimo Scolari, General Secretary, ASCOSIM and Member of Consultative Working Group - Investor Protection and Intermediaries, ESMA Mario Baronci, Head of Fixed Income and Absolute Return, SELLA GESTIONI Giovanni Cesarini, Deputy General Manager, BANCA ALBERTINI SYZ Simone Facchinato, Chief Investment Officer, AMUNDI ASSET MANAGEMENT 10:30 Morning break GRUPPO 1: METRICHE DI GESTIONE DEL RISCHIO 11:00 Osservazioni preliminari del presidente: Michele Bonollo, Chief Risk Officer, CREDITO TREVIGIANO and Professor at MIP master in Quantitative Finance GRUPPO 2: PRODOTTI STRUTTURATI E GESTIONE DEGLI ASSET Osservazioni preliminari del presidente: Marcello Chelli, Head of Listed Products, SOCIETE GENERALE GRUPPO 3: IL PANORAMA ASSICURATIVO Osservazioni preliminari del presidente Luca Bagato, Contract Professor, UNIVERSITETÀ CATTOLICA DEL SACRO CUORE, PIACENZA

3 11:10 Rischio di controparte e capitale: sfide regolamentari, modellistiche e tecnologiche L evoluzione del rischio di controparte durante la crisi Nuovi aspetti regolamentari Validazione di Modelli Interni per il rischio di controparte Sfide architetturali e tecnologiche Simulazione (Quasi) Monte Carlo simulation di scenari real world Calcolo dell esposizione per controparti collateralizzate tramite un approccio Brownian bridge avanzato. Tecniche di backtesting Rita Gnutti, Head of Internal Model Market and Counterparty Risk, INTESA SANPAOLO Utilizzare tecniche avanzate di gestione e tecniche di strutturazione per creare diversificazione e controllo nei portafogli Asset allocation basate su misure di rischio (Target Volatility, Equal / Constant Risk Contribution) Metodi di ottimizzazione applicati a tecniche di Liability Driven Investment Asset Management Strutturato per gestioni dinamiche e algoritmiche. Fabrizio Fiocchi, Head of Product Management, EPSILON SGR 11:10 Introduzione: come rispondere all esigenza delle compagnie di assicurazione per l ottimizzazione dell allocazione del capitale nella ricerca di rendimenti corretti per il rischio Gilles Le Corsu, Head of Asset Allocation and Multi-Asset Portfolios of Insurance Business Line, AMUNDI ASSET MANAGEMENT DIBATTITO: Il settore assicurativo italiano e le nuove disposizioni normative: dibattito sugli approcci vincenti nella gestione del rischio e degli asset La stabilità delle società assicurative in Italia e le conseguenze della direttiva Solvency II L ORSA nel framework di gestione del rischio della vostra società Come costruire una struttura di capitale solida Procedura di selezione delle classi di asset: quale scegliere? La disponibilità di prodotti d investimento adeguati

4 11.55 La nuova proposta di normativa per il calcolo dei requisiti patrimoniali sui rischi di mercato Misure per migliorare i requisiti di capitale del portafoglio di negoziazione Stressed Expected Shortfall come unico approccio di riferimento Introduzione del rischio di liquidita Definizione del Portafoglio di Valutare l'effetto della tassa sulle transazioni finanziarie in Italia Quali prodotti e market players sono colpiti? Quali sono le esenzioni? L'impatto della FTT in Italia e Francia Sfide ed opportunità Luca Barillaro, Independent Financial Valutazione di nuovi strumenti nello spazio passivo (indice/fondi passivi ed ETF); i vantaggi che offrono agli assicuratori Previsioni di settore per il 2014 Moderator: Maria Luisa Gota, Chief Risk Officer, AVIVA ITALIA Roberto Roberti, Head of Supervisory Division II, IVASS Gianluca Sanmartino, Head of Group Enterprise Management, ASSICURAZIONI GENERALI SPA Gabriele Tavazzani, Condirettore Generale, AMUNDI ASSET MANAGEMENT Marco Vesentini, Chief Risk Officer, GRUPPO CATTOLICA ASSICURAZIONI 12:00 Ottimizzazione del capitale in Solvency II Misurazione del capitale e metriche collegate Definire ed attuare la risk strategy Ottimizzazione del capitale attraverso i processi core Implicazioni per il settore assicurativo

5 negoziazione di Vigilanza Advisor, R&P CONSULTING Adolfo Montoro, Director, Market Risk Management, DEUTSCHE BANK 12:40 Pranzo e Risk Italia Rankings GRUPPO 1: CAPITALE E RISCHIO DI LIQUIDITÀ 13:40 Osservazioni preliminari del presidente: Michele Bonollo, Chief Risk Officer, CREDITO TREVIGIANO and Professor at MIP master in Quantitative Finance DIBATTITO: Basilea III, distribuzione dei finanziamenti e del capitale ponderato per il rischio Il tema del momento: quali aspetti dell implementazione di Basilea III vi tengono svegli la notte? Oneri finanziari figurativi: portafoglio bancario e portafoglio di negoziazione Modellazione del capitale ai sensi di Basilea III: integrazione degli asset ponderati per il rischio nel calcolo del capitale Come influiscono le normative sulle strutture di finanziamento e liquidità delle banche? Come stanno gestendo le banche i costi dei finanziamenti a lungo termine? Come influiranno le nuove regole sulla liquidità e il capitale sulle attività di prestito e sulla profittabilità del settore creditizio? Moderator: Michele Bonollo, Chief Risk Officer, CREDITO TREVIGIANO and Professor at MIP master in Quantitative Finance Emilio Barucci, Professor of Financial Mathematics, POLITECNICO DI MILANO Maria Luisa Gota, Chief Risk Officer, AVIVA ITALIA GRUPPO 2: GESTIONE DEGLI INVESTIMENTI E DEGLI ASSET Osservazioni preliminari del presidente: Luca Bagato, Contract Professor, UNIVERSITETÀ CATTOLICA DEL SACRO CUORE, SEDE DI PIACENZA Correlazioni inaffidabili? It s the economy stupid! Valutare i modelli di correlazione e il loro impatto sulle decisioni di asset allocation Insidie nelle misure di correlazione Impatto dell errore di stima nelle correlazioni nella costruzione del portafoglio l instabilità nelle correlazioni e i loro cambi di segno a seconda delle condizioni di mercato Reinterpretare la dinamica delle asset class in termini di fattori macroeconomici Come spiegare la variabilità nelle correlazioni in funzione delle aspettative sulle variabili macro e il premio al rischio Simone Facchinato, Chief Investment Officer, AMUNDI ASSET MANAGEMENT Gianni Pola, Senior Quantitative Analyst, AMUNDI ASSET MANAGEMENT

6 Stefano Biondi, Head of Risk Control, BANCA MEDIOLANUM Luca Alboresi, Head of Market Risk and ALM, CASSA DEPOSITI E PRESTITI 14:30 Semplificare la gestione del rischio con una base di dati solida Provvedere ad una vera trasformazione funzionale in finanza e nella gestione del rischio Fornire risultati più velocemente, con meno rischi e più valore per il business Supporto di esigenze normative e di business con riferimento a dati granulari, completi e accurati Unificare dati, processi analitici e processi di business sullo stesso standard di modello di dati, regolamentazioni e qualità dei dati con analisi interne Gestione di portafogli multi-asset: temi per l investitore europeo La ricerca di hedging asset Strategie di protezione nel contesto attuale Costo della diversificazione e costo della protezione L impatto di flussi e posizionamento Gestione attiva e strumenti passivi Smart beta come new active? Francesco Rossi, Senior Portfolio Manager, FIDEURAM INVESTIMENTI Dani Fricker, Master Principal Sales Consultant, ORACLE Presentato in inglese 15:10 Pausa caffè 15:40 TAVOLA ROTONDA SULLA GESTIONE DEL RISCHIO: Struttura delle procedure olistiche di gestione del rischio d impresa: qual è l atteggiamento delle istituzioni finanziarie nei confronti dei diversi livelli di limite e rischio? Attenzione puntata sui problemi e gli approcci della gestione del rischio dopo la crisi Livelli di rischio all interno del framework di gestione del rischio Creazione di una solida cultura del rischio all interno dell organizzazione Formulazione delle procedure di gestione del rischio alla luce delle nuove realtà di mercato Cambiamento dell ERM nella nuova realtà normativa Moderator: Stefano Biondi, Head of Risk Control, BANCA MEDIOLANUM Simone Borsetti, Chief Risk Officer, AXA-MPS Federico Cont, Risk Manager and Capital Planning Specialist, BANCO POPOLARE

7 Kristian Tomasini, Chief Risk Officer, BANCA IFIS Mario Vellella, Head of Operational Risk Management, POSTE ITALIANE DISCORSO DI CHIUSURA: Le Radici della Crisi: Finanza deregolamentata, l'erosione della stabilità dell'euro. Possibili soluzioni La Mancanza di Trasparenza e la crisi finanziaria globale La crisi in Europa: processi di divergenza ed ascesa delle valute ombra Probabilità di rottura dell euro implicita nei dati di mercato indicators (Quanto CDS Spread, Premio Lordo di liquidità, etc.) Percorsi possibili per l uscita dalla crisi: più buona finanza e una proposta alternativa di graduale monetizzazione del debito Marcello Minenna, Contract Professor of Financial Mathematics, BOCCONI UNIVERSITY - Head of Unit, Quantitative Analysis and Financial Innovation, CONSOB Osservazioni conclusive del presidente: Luca Bagato, Contract Professor, UNIVERSITETÀ CATTOLICA DEL SACRO CUORE, SEDE DI PIACENZA Drink di commiato