FundLogic Alternatives plc MS ASCEND UCITS FUND PROSPETTO SEMPLIFICATO. 15 luglio 2011

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1 Prospetto Semplificato depositato presso la CONSOB in data 22 settembre 2011 Il presente Prospetto Semplificato è la traduzione fedele dell'ultimo Prospetto Semplificato approvato dall Autorità di vigilanza della Repubblica d'irlanda. Il presente Prospetto Semplificato è conforme al modello depositato presso la CONSOB alla data sopra indicata. FundLogic Alternatives plc MS ASCEND UCITS FUND PROSPETTO SEMPLIFICATO 15 luglio 2011 Il presente Prospetto Semplificato contiene informazioni importanti su MS Ascend UCITS Fund (il Comparto ), un comparto di FundLogic Alternatives plc (la Società ). La Società è stata costituita il 28 aprile 2010 come società d investimento multicomparto di tipo aperto autorizzata dalla Central Bank of Ireland (la Banca Centrale ) ai sensi del Regolamento CE del 2011 in materia di Organismi d Investimento Collettivo in Valori Mobiliari (il Regolamento ). La Società è attualmente costituita da dieci fondi: il Comparto, MS PSAM Global Event UCITS Fund, Salar Convertible Absolute Return Fund, Indus Select Asia Pacific Fund, Emerging Markets Equity Fund, Indus PacifiChoice Asia Fund, MS Algebris Global Financials UCITS Fund, MS SOAM U.S. Financial Services UCITS Fund, MS Cohen & Steers Global Real Estate L/S Fund e MS Alkeon UCITS Fund. Si invitano i potenziali investitori a leggere il Prospetto della Società del 27 luglio 2010 e il Supplemento del 15 luglio 2011 (unitamente al Prospetto) prima di prendere qualsiasi decisione d investimento o di determinare un eventuale investimento nel Comparto. Il Prospetto illustra in dettaglio i diritti e i doveri dell investitore e informazioni relative ai rapporti legali con la Società. In caso di dubbi relativi ai contenuti del presente documento, consultare il proprio agente di cambio, direttore di banca, consulente legale, commercialista o altro consulente finanziario indipendente. Le parole e i termini definiti nel Prospetto, salvo in casi in cui il contesto richieda altrimenti, avranno lo stesso significato anche nel presente Prospetto Semplificato. I termini riportati nel presente Prospetto Semplificato con iniziale maiuscola (ma per i quali non sia riportata alcuna definizione) avranno i significati loro attribuiti nel Prospetto. La valuta di base del Comparto è il dollaro USA. Obiettivo d investimento: Politica d investimento: L obiettivo d investimento del Comparto consiste nell assicurare agli Azionisti un rendimento equivalente alla performance di un portafoglio di riferimento (il Portafoglio di Riferimento ). Il Comparto è esposto alla performance finanziaria del Portafoglio di Riferimento mediante un total return swap (il Total Return Swap ). Il Total Return Swap conferirà al Comparto esposizione al Portafoglio di Riferimento contro un tasso di rendimento variabile corrisposto dal Comparto. La performance del Comparto sarà principalmente determinata dalla performance del Portafoglio di Riferimento. Il Comparto prevede l acquisto di Funding Asset (come di seguito definiti) e la cessione della sua partecipazione nei suddetti Funding Asset (come di seguito definiti) alla Controparte Autorizzata mediante un total return swap (il Funding Swap ) in cambio della cessione, dalla Controparte Autorizzata al Comparto, di un tasso di rendimento variabile. Tale tasso di rendimento variabile dovrà essere 1

2 corrisposto alla Controparte Autorizzata in conformità al Total Return Swap di cui sopra. Il Portafoglio di Riferimento è un portafoglio figurativo, rappresentativo di un portafoglio gestito dinamicamente e costituito principalmente da posizioni lunghe e corte in titoli azionari acquisite dal Gestore degli Investimenti in virtù dell implementazione della sua strategia al fine di conseguire rendimenti superiori rettificati in base al rischio su una vasta gamma di mercati (la Strategia di Investimento Ascend ). Il Portafoglio di Riferimento potrà altresì essere costituito da altri strumenti quali titoli a reddito fisso, organismi di investimento collettivo e strumenti finanziari derivati ( FDI ) come più ampiamente di seguito descritto in Strumenti Sottostanti al Portafoglio di Riferimento. Strategia di Investimento Ascend La Strategia di Investimento Ascend è di proprietà del Gestore degli Investimenti. La strategia è una variante della strategia d investimento Modello Jones mirata a conseguire l apprezzamento del capitale su una vasta gamma di mercati. Il Modello Jones è una strategia d investimento secondo la quale il portafoglio è composto da posizioni lunghe e corte in titoli azionari, e che punta a proteggersi dalle fluttuazioni di mercato. La strategia è incentrata sulla conservazione del capitale e punta al conseguimento di rendimenti assoluti piuttosto che rendimenti correlati al mercato azionario inteso nel suo insieme. Il Gestore degli Investimenti investe in società da esso individuate attraverso un processo disciplinato che comporta una ricerca di tipo bottom-up. L attenzione della Strategia di Investimento Ascend ricade principalmente su singoli titoli azionari all interno dei mercati statunitensi, come specificato nell Allegato II del Prospetto. Processo di Investimento Ascend L esposizione netta al mercato del Portafoglio di Riferimento può variare in modo significativo a seconda della valutazione fornita dal Gestore degli Investimenti in merito ai mutamenti delle condizioni economiche e di mercato così come alle opportunità di investimento su posizioni lunghe e corte. Di conseguenza, il Portafoglio di Riferimento non ha esposizione positiva né negativa nei confronti del mercato. Investimenti di Portafoglio su posizioni lunghe Relativamente alle posizioni lunghe del Portafoglio di Riferimento, il Gestore degli Investimenti adotta un analisi dei fondamentali di tipo bottom-up al fine di individuare società che presentino una o più delle seguenti caratteristiche: Miglioramento della crescita dei ricavi e degli utili Forte flusso di cassa e/o accesso al capitale Vantaggio competitivo e/o posizione dominante nel settore Alte barriere di entrata rispetto alle attività in essere della società Prodotti nuovi, innovativi o rivoluzionari Gestione forte e comprovata Catalizzatori a breve o medio termine al fine di incentivare il rialzo del prezzo di mercato dei titoli Valori sconosciuti/attività nascoste nel bilancio della società Attività della società in settori di scarso interesse con conseguente bassa valutazione Rapporto rischio/rendimento favorevole con alte probabilità di successo Non ampiamente coperte dagli analisti di Wall Street Investimenti di Portafoglio su posizioni corte 2

3 Relativamente alle posizioni corte del Portafoglio di Riferimento, il Gestore degli Investimenti adotta un analisi dei fondamentali di tipo bottom-up al fine di individuare società che presentino una o più delle seguenti caratteristiche: Performance e/o posizione finanziaria in crescente disavanzo Irregolarità nel bilancio e/o problemi relativi alle pratiche contabili Calo degli utili Turbolenze dei cicli produttivi Diluizione delle azioni Gestione debole o inadeguata Modello economico inesatto False dichiarazioni e/o previsioni non realistiche effettuate dalla gestione Concorrenza crescente e/o lenta ripresa delle quote di mercato Chiaro catalizzatore che può comportare un calo significativo del prezzo delle azioni In generale, le posizioni corte non verranno selezionate unicamente sulla base della sopravvalutazione. Il Gestore degli Investimenti ritiene che le società imprenditoriali che individuano e capitalizzano tendenze emergenti presentino interessanti opportunità su diverse condizioni di mercato e possano sperimentare fasi di crescita rapide e consistenti. Tali fasi sono spesso imputabili a catalizzatori specifici quali prodotti e servizi innovativi o esclusivi, mutazione del panorama concorrenziale, cambiamenti di gestione o riconversione del patrimonio sociale. Il Gestore degli Investimenti impiega numerose fonti al fine di individuare tali società. Una tra le prime fonti è una vasta rete di intermediari, analisti e società di collocamento nazionali e regionali che mantengano stretti contatti con dirigenti e imprenditori locali. Ulteriori fonti includono software di filtraggio (al fine di individuare società che presentino conti economici positivi o negativi e criteri finanziari specifici, nonché titoli che siano stati interessati da sostanziali variazioni del prezzo), pubblicazioni di settore, stampa finanziaria, canali di informazione, contatti tra gli acquirenti e Internet. In seguito alla fase di ideazione, il Gestore degli Investimenti eseguirà indagini e analisi approfondite. Tale processo può comprendere interviste ad amministratori, clienti, fornitori, concorrenti, esperti del settore e altri. Il Gestore degli Investimenti ritiene che il proprio sistema ideativo e l'ampia esperienza nel settore degli investimenti rappresentino un vantaggio strategico in merito alla raccolta di informazioni essenziali, allo studio dei bilanci, alla previsione della performance operativa e alla valutazione delle condizioni di mercato al fine di procedere a scelte di mercato avvedute ed efficaci. Successivamente all attenta selezione dei titoli, i quali vengono sottoposti a diversi metodi di analisi nonché al processo di valutazione del Gestore degli Investimenti, il Gestore degli Investimenti continuerà a monitorare l impatto della diversificazione del portafoglio nonché il potenziale effetto dei fattori macroeconomici sulla performance del Portafoglio di Riferimento. I rischi e/o i rendimenti di ciascun settore industriale ed economico saranno analizzati al fine di evitare esposizioni indirette o un potenziale di rendimento limitato in merito al Portafoglio di Riferimento. La percentuale di posizioni lunghe rispetto alle posizioni corte varierà sulla base delle opportunità che si renderanno disponibili. Il Portafoglio di Riferimento è concepito per essere flessibile, in modo tale da mantenere un profilo rischio/rendimento favorevole in grado di offrire una maggiore performance d investimento a lungo termine nonché un adeguata sicurezza rispetto a imprevisti e rischi potenziali. In generale, il Gestore degli Investimenti chiuderà una posizione lunga o corta nel momento in cui si presenteranno una o più delle seguenti caratteristiche: 3

4 Il titolo raggiunga il prezzo stabilito o il prezzo di stop-loss Le previsioni d investimento del Gestore degli Investimenti rispetto al titolo si rivelino esatte Le previsioni d investimento del Gestore degli Investimenti in merito al titolo non risultino esatte I fondamentali siano in calo (nel caso di una posizione lunga) o in miglioramento (nel caso di una posizione corta), modificando in tal modo il profilo rischio/rendimento Strumenti Sottostanti al Portafoglio di Riferimento Nonostante la Strategia di Investimento Ascend sia incentrata su titoli azionari e altri titoli di tipo azionario che siano quotati, essa può tuttavia interessarsi ad una gamma di strumenti altamente diversificata. Il Portafoglio di Riferimento perseguirà il massimo apprezzamento del capitale investendo principalmente in titoli azionari e altri titoli di tipo azionario, fra cui azioni ordinarie, azioni privilegiate, titoli convertibili, titoli a reddito fisso (societari e di stato), exchange traded funds ( ETF ), opzioni quotate, opzioni OTC e warrant. Il Portafoglio di Riferimento investirà principalmente in titoli azionari di società con capitalizzazioni di mercato superiori a 500 milioni di dollari. Tuttavia, esso potrà investire in determinate società indipendentemente dalla capitalizzazione di mercato dell emittente. Tali investimenti potranno comprendere società con capitalizzazioni di mercato inferiori, come ad esempio titoli a media o bassa capitalizzazione. I titoli convertibili comprendono azioni privilegiate e titoli di debito convertibili (ivi comprese le obbligazioni convertibili) o altri titoli che possono essere convertiti in o scambiati con un determinato numero di azioni ordinarie emesse dallo stesso emittente o da un diverso emittente entro un determinato periodo, ad un determinato prezzo o secondo una formula specifica. I titoli a reddito fisso in cui il Portafoglio di Riferimento potrà investire potranno presentare qualsivoglia rating (anche inferiore all investment grade). Tali titoli possono altresì essere non classificati, essere a tasso fisso o variabile o essere titoli di stato o societari. I titoli a reddito fisso saranno inferiori all investment grade qualora presentino un rating BB+ e/o inferiore assegnato da Standard & Poor s o un rating equivalente assegnato da qualsiasi altra tra le principali agenzie di rating o, nel caso di titoli non classificati, qualora il Gestore degli Investimenti li ritenga inferiori all investment grade. Non sarà possibile investire più del 30% del valore patrimoniale netto del Portafoglio di Riferimento in titoli che siano al di sotto dell investment grade. Non sarà possibile investire più del 20% del valore patrimoniale netto del Portafoglio di Riferimento in organismi di investimento collettivo che offrano esposizione a titoli azionari quotati e non quotati e a titoli di debito e che siano conformi all obiettivo d investimento del Comparto. Gli ETF possono essere impiegati dal Portafoglio di Riferimento al fine di conseguire il massimo apprezzamento del capitale o a fini di copertura. Di norma, un ETF detiene un portafoglio di azioni ordinarie concepite per monitorare la performance di uno specifico indice o di un paniere di titoli di società appartenenti ad un determinato settore. I future su indici ampi possono essere impiegati come copertura della componente azionaria del Portafoglio di Riferimento contro oscillazioni del mercato azionario generale. Inoltre, il patrimonio netto del Portafoglio di Riferimento può essere composto fino al 10% da valori mobiliari non quotati, fra cui ETF su commodities che non sono ammissibili come organismi di investimento collettivo non-oicvm ma che possono essere ammissibili come valori mobiliari ai sensi del 4

5 Regolamento. Oltre all investimento diretto in titoli azionari, la Strategia di Investimento Ascend otterrà esposizione a tali titoli mediante l impiego di strumenti finanziari derivati correlati a tali titoli ai fini dell investimento e di una gestione efficiente del portafoglio. Ad esempio: (i) il Portafoglio di Riferimento potrà investire in varie opzioni, singolarmente o congiuntamente ad altre opzioni o titoli, fra cui opzioni su titoli specifici, nonché opzioni su indici di mercato o su panieri, opzioni su valute o altri strumenti, a fini speculativi, al fine di aumentare l esposizione direzionale o al fine di limitare alcuni rischi, principalmente rischi di mercato generici; (ii) i contratti e swap su azioni per differenze potranno essere impiegati al fine di accedere a determinati emittenti e paesi o per altri fini d investimento; (iii) i future su indici ampi potranno essere impiegati come copertura per la componente azionaria del Portafoglio di Riferimento contro oscillazioni del mercato azionario generale o per altri fini d investimento; e (iv) le opzioni su valute estere possono essere impiegate come copertura contro il rischio di cambio sottostante nel Portafoglio di Riferimento o per altri fini d investimento. Il Portafoglio di Riferimento potrà detenere tutto o parte del proprio patrimonio in disponibilità liquide (che potranno includere, a titolo esemplificativo, titoli a reddito fisso a breve termine fra cui carte commerciali (ad es. carte commerciali investment grade a breve termine emesse da istituti di credito) e obbligazioni del mercato monetario quali buoni del tesoro a breve e medio termine e buoni ordinari del tesoro (a tasso fisso e variabile), certificati di deposito e accettazioni bancarie, quando le opportunità sono limitate o in altre circostanze ritenute appropriate dal Gestore degli Investimenti. Gli strumenti finanziari derivati in cui il Portafoglio di Riferimento può investire possono essere negoziati in Borsa o OTC. Questa è un analisi del Portafoglio di Riferimento. Non vi sono garanzie che l obiettivo d investimento del Portafoglio di Riferimento sia raggiunto. La strategia può impiegare tutte o parte delle tecniche e degli strumenti d investimento al fine di raggiungere il proprio obiettivo d investimento o ai fini della copertura Total Return Swap Il Comparto impiega due total return swap, il Total Return Swap e il Funding Swap del Portafoglio (come di seguito definiti) (congiuntamente, gli Swap ). L unica Controparte Autorizzata in relazione agli Swap sarà Morgan Stanley & Co International plc (la Controparte Autorizzata o MSIP ). Esistono due componenti strategiche degli Swap: (1) l ottenimento di esposizione alla performance economica del Portafoglio di Riferimento come sopra descritto e (2) la cessione degli interessi economici legati ai Funding Asset" (come di seguito descritti) alla Controparte Autorizzata. Si prevede che il Comparto non sarà esposto alla performance o ai rischi dei Funding Asset se non in caso di inadempienza da parte della Controparte Autorizzata in relazione al Funding Swap. (i) Il Total Return Swap del Portafoglio Il Total Return Swap del Portafoglio conferirà al Comparto esposizione al Portafoglio di Riferimento contro un tasso di rendimento variabile corrisposto dal Comparto. Ciò sarà a cura della Controparte Autorizzata. (ii) Funding Swap Il Comparto acquisterà Funding Asset (come di seguito definiti) e cederà la sua partecipazione nei suddetti Funding Asset (come di seguito definiti) alla Controparte 5

6 Autorizzata in conformità al Funding Swap in cambio della cessione, dalla Controparte Autorizzata al Comparto, di un tasso di rendimento variabile. Tale tasso di rendimento variabile dovrà essere corrisposto alla Controparte Autorizzata in conformità al Total Return Swap di cui sopra. I Funding Asset comprendono titoli azionari e altri titoli di tipo azionario, fra cui, a titolo esemplificativo, azioni privilegiate, warrant su titoli azionari (che conferiscono ai titolari di azioni il diritto di acquistare il titolo azionario sottostante ad un determinato prezzo e in un preciso momento) e ricevute di deposito relative ai suddetti titoli (le ricevute di deposito americane negoziate nei mercati statunitensi e le ricevute di deposito globali negoziate in altri mercati in tutto il mondo), emessi da società di tutto il mondo e che possono far parte o meno del Portafoglio di Riferimento. I Funding Asset possono altresì includere titoli di debito fra cui, a titolo esemplificativo, titoli di stato e obbligazioni societarie (a tasso d interesse fisso o variabile) nonché carte commerciali. Inoltre a essi potrà essere assegnato un rating superiore o inferiore all investment grade da Standard & Poor s e/o Moody s o, qualora essi non siano quotati, il Gestore degli Investimenti potrà attribuirgli qualità creditizia equivalente. I Funding Asset comprendo inoltre altri organismi di investimento collettivo con obiettivi e politiche d investimento simili a quelli del Comparto e degli ETF. Tuttavia, il Comparto non investirà più del 10% del proprio Valore Patrimoniale Netto in tali organismi. Il Gestore degli Investimenti stabilirà quali titoli verranno inclusi tra i Funding Asset. I Funding Asset (diversi dagli investimenti non quotati consentiti) saranno quotati o scambiati sui Mercati di cui all Allegato II del Prospetto. Al fine di evitare dubbi, gli Swap non saranno quotati o scambiati in quanto investimenti non quotati consentiti. La Controparte Autorizzata fornirà garanzie collaterali al Comparto al fine di garantire che l esposizione al rischio di controparte del Comparto non superi i livelli indicati dalla Banca Centrale. La garanzia collaterale avrà la forma richiesta dalla Banca Centrale. Profilo di Rischio: L investimento nella Società comporta un certo grado di rischio che include, a titolo esemplificativo, i rischi illustrati nella sezione Fattori di Rischio del Prospetto e del Supplemento. Tali rischi possono includere i rischi associati all assenza di un precedente mercato attivo, il rischio di valuta, il rischio associato ai titoli IPO, il rischio di mercato e il rischio di dipendenza da personale chiave. I rischi d investimento di cui sopra non intendono essere un elenco esaustivo. Si invitano pertanto i potenziali investitori a leggere per intero il Prospetto e a rivolgersi al consulente professionale di fiducia prima di presentare una richiesta di azioni della Società. Dati sulla performance Profilo dell Investitore Tipo: Politica di Distribuzione: Non disponibili alla data del presente documento. L investimento nel Comparto è adatto a investitori che perseguono un apprezzamento del capitale nel lungo periodo. Le Azioni del Comparto saranno disponibili sia per gli investitori istituzionali che per gli investitori privati. Gli Amministratori non intendono dichiarare dividendi per alcuna classe di Azioni del Comparto. Eventuali utili distribuibili resteranno parte degli asset del Comparto e saranno inclusi nel valore patrimoniale netto della relativa classe di Azioni del Comparto. 6

7 Commissioni e Spese: Commissione Iniziale e Commissione di Riscatto: Commissione Iniziale: In relazione alle Azioni di Classe A EUR, A USD e A GBP, il Comparto può, in qualsiasi Giorno di Negoziazione, richiedere ad un Azionista di corrispondere una commissione iniziale fino al 5% del prezzo di emissione di tali Azioni in quel Giorno di Negoziazione. In relazione alle Azioni di Classe P EUR, P USD e P GBP, il Comparto potrà, in qualsiasi Giorno di Negoziazione, richiedere ad un Azionista di corrispondere una commissione iniziale fino al 3% del prezzo di emissione di tali Azioni in quel Giorno di Negoziazione. Commissione di Riscatto: Non dovrà essere corrisposta alcuna commissione di riscatto in relazione alle Azioni. Commissione di Conversione: Fino al 3% del prezzo totale di riscatto delle Azioni della Classe Originaria in quel Giorno di Negoziazione qualora le Azioni della Classe Originaria siano di classe A EUR, A USD o A GBP. Non si potranno applicare imposte anti-diluizione a qualsivoglia sottoscrizione o rimborso in relazione al Comparto. Oneri di gestione 2,5% del NAV per le Azioni di classe A EUR, A USD e A GBP (collettivamente le Azioni di Classe A ) 1,5% del NAV per le Azioni di classe I EUR, I USD e I GBP (collettivamente le Azioni di Classe I ) 1,5% del NAV per le Azioni di classe P EUR, P USD e P GBP (collettivamente le Azioni di Classe P ) Non è dovuta alcuna commissione di gestione in relazione alle Azioni di Classe E USD. Commissioni di performance Il Gestore degli Investimenti potrà inoltre avere diritto a una commissione di performance (la Commissione di Performance ) da parte della Società in relazione a ciascuna Classe di Azioni del Comparto in percentuale rispetto alla plusvalenza netta del valore patrimoniale netto di ciascuna Classe (prima della detrazione di tutte le commissioni di performance maturate non realizzate ma dopo la maturazione di tutte le altre spese e commissioni esigibili), calcolata ogni 12 mesi alla fine del mese di dicembre di ciascun anno solare. Ciascun periodo viene denominato "Periodo di Calcolo". La Data di Versamento indica la data in cui viene corrisposta la Commissione di Performance congelata durante il Periodo di Calcolo. La Data di Versamento dovrà avere luogo entro 14 giorni di calendario a decorrere dalla fine del relativo Periodo di Calcolo. Per il primo Periodo di Calcolo che va dalla data di chiusura del relativo periodo di offerta iniziale al 31 dicembre 2011, l High Water Mark indica il valore patrimoniale netto per Azione al quale la relativa Classe di Azioni è stata lanciata moltiplicato per il numero di Azioni della suddetta Classe di Azioni in circolazione alla data di avvio della relativa Classe di Azioni. Ai fini del calcolo della commissione di performance iniziale, il prezzo base sarà il prezzo di offerta iniziale. 7

8 Nel corso di ciascun Periodo di Calcolo, l High Water Mark è aumentato o diminuito in ciascun Giorno di Negoziazione rispetto a tutte le sottoscrizioni o rimborsi di Azioni che hanno avuto luogo nel corso del suddetto Periodo di Calcolo. Relativamente ai rimborsi, essi saranno di un importo pari alle percentuale che tali rimborsi rappresentano del valore patrimoniale netto nel relativo Giorno di Negoziazione (ad es. qualora un rimborso pari al 5% del valore patrimoniale netto venga accettato, l High Water Mark sarà ridotto del 5%). Relativamente alle sottoscrizioni, esse saranno pari al valore della sottoscrizione. Per ciascun Periodo di Calcolo successivo per una Classe di Azioni, l High Water Mark indica (i) qualora una Commissione di Performance fosse dovuta relativamente al Periodo di Calcolo precedente, il Valore Patrimoniale Netto per Azione della relativa classe di Azioni all inizio del Periodo di Calcolo moltiplicato per il numero di Azioni della suddetta Classe di Azioni in circolazione all inizio di tale Periodo di Calcolo, aumentato o diminuito in ciascun Giorno di Negoziazione rispetto a tutte le sottoscrizioni o rimborsi di Azioni che sono avvenuti a decorrere dall inizio del suddetto Periodo di Performance; o (ii) qualora nessuna Commissione di Performance fosse dovuta relativamente al Periodo di Calcolo precedente, aumentato o diminuito in ciascun Giorno di Negoziazione rispetto a tutte le sottoscrizioni o rimborsi di Azioni che sono avvenuti a decorrere dall inizio del suddetto Periodo di Performance. La Commissione di Performance sarà pari al 20% le Azioni di Classe I, P e A e pari allo 0% per le Azioni di Classe E dell importo di cui il Valore Patrimoniale Netto supera l High Water Mark alla fine del relativo Periodo di Calcolo, più eventuali Commissioni di Performance maturate rispetto a tutte le Azioni rimborsate nel corso del Periodo di Calcolo. Ai fini del calcolo della Commissione di Performance, il Valore Patrimoniale Netto verrà calcolato prima della detrazione di eventuali maturazioni della Commissione di Performance per il relativo Periodo di Calcolo, fatta eccezione per la Commissione di Performance maturata nel Fondo rispetto a tutte le Azioni rimborsate nel corso del Periodo di Calcolo ma non ancora corrisposte. Fino a quando il Valore Patrimoniale Netto non superi l High Water Mark, non verrà maturata alcuna Commissione di Performance. La Commissione di Performance matura in ciascun Giorno di Negoziazione sulla base della performance del Valore Patrimoniale Netto della Classe di Azioni in questione nel corso del relativo Periodo di Calcolo. Ove applicabile, le Commissioni di Performance sono detratte dal Comparto relativo alla Classe in questione, e vengono corrisposte al Gestore degli Investimenti alla Data di Pagamento o prima di tale data. Qualora un Azionista rimborsi tutte o parte delle proprie Azioni prima della scadenza del Periodo di Calcolo, eventuali Commissioni di Performance maturate rispetto alle suddette Azioni verranno congelate a quel Giorno di Negoziazione e dovranno essere corrisposte al Gestore degli Investimenti entro 14 giorni di calendario a decorrere dalla fine di ciascun Periodo di Calcolo. Qualora una Commissione di Performance venga congelata prima della scadenza del Periodo di Calcolo, essa non verrà rimborsata al Comparto nonostante eventuali scarse performance che il Comparto stesso potrà presentare a decorrere dalla data di tale rimborso fino al termine del relative Periodo di Calcolo. Tassazione: La Società è un organismo d investimento ai sensi della Sezione 739B dell Irish Taxes Consolidation Act del 1997 e non è soggetta ad alcuna imposta irlandese sul reddito o sulle plusvalenze, fatte salve le eccezioni indicate nella sezione Tassazione del Prospetto. In Irlanda non sono previste imposte di bollo per l amissione, il riscatto o il trasferimento di Azioni della Società. Si invitano gli Azionisti e i potenziali investitori a rivolgersi ai consulenti professionali di fiducia in merito al trattamento fiscale delle rispettive 8

9 partecipazioni nella Società. Pubblicazione del Prezzo per Azione: Come acquistare/vend ere Quote/Azioni: L ultimo Valore Patrimoniale Netto per Azione sarà disponibile su Bloomberg e sarà regolarmente aggiornato. Gli investitori, in conformità a quanto previsto nel Prospetto, possono sottoscrivere direttamente Azioni, chiederne il rimborso, la conversione o il trasferimento in qualsiasi Giorno di Negoziazione tramite: Northern Trust International Fund Administration Services (Ireland) Limited George s Court Townsend Street Dublino 2 Irlanda Tel Fax La sottoscrizione iniziale minima, la sottoscrizione successiva minima, l importo minimo di riscatto e la partecipazione azionaria minima del Comparto rispettano quanto indicato all interno del Prospetto. Altre Informazioni Importanti: Depositario: Northern Trust Fiduciary Services (Ireland) Limited Agente Amministrativo: Northern Trust International Fund Administration Services (Ireland) Limited Gestore degli Investimenti: Ascend Capital LLC Promotore: Gestore del Rischio: Distributore: Società di Revisione: Morgan Stanley & Co International plc Morgan Stanley & Co International plc Morgan Stanley & Co International plc Ernst & Young Ulteriori informazioni e copie delle ultime relazioni annuali e semestrali possono essere richieste (a titolo gratuito) all Agente Amministrativo, mentre il Prospetto, il memorandum e lo statuto della Società possono essere visionati al seguente indirizzo: Northern Trust International Fund Administration Services (Ireland) Limited George s Court Townsend Street Dublino 2 Irlanda Tel Fax Orari di ufficio: 09:00 17:00 da lunedì a venerdì. 9

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