Contesto economico. qualche numero. Giovanni Ajassa Responsabile Servizio Studi Milano, 18 ottobre 2012

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1 Contesto economico qualche numero Giovanni Ajassa Responsabile Servizio Studi Milano, 18 ottobre 2012

2 Dalla confusione alla coesione Rimetterci in moto Dal trend ai cicli Uno schema di ragionamento Europa avanti Italia cambia Cina in transizione Andare oltre lo spread

3 Occorre lavorare ancora sullo spread La regola del colesterolo: bene tra 200 e 300 3

4 L effetto Draghi: orientare le aspettative si può I primi 10 clienti dell'export tedesco (2011; mld; % su totale in parentesi; elab. Servizio Studi BNL su DeStatis) Francia 102 (9,6%) USA Paesi Bassi UK Cina Italia Austria Svizzera Belgio Polonia 74 (7,0%) 69 (6,5%) 66 (6,2%) 65 (6,1%) 62 (5,8%) 58 (5,5%) 48 (4,5%) 47 (4,4%) 43 (4,1) La tenuta dell euro conviene, per prima, alla Germania 4

5 L Europa ha ripreso a camminare BCE LTRO OMT ESM STABILITA CREDITIZIA CRESCITA ECONOMICA Fiscal Compact Basilea III Europa 2020 Growth Compact STABILITA FISCALE R&D /PIL al 3% Italia all 1,3% Regole per la stabilità, meccanismi per contrastare la speculazione, aspettiamo un growth compact 5

6 Contesto economico e Basilea III: occorre, insieme, lavorare sul tema del credito Prestiti bancari alle società non finanziarie (miliardi di euro; elaborazione Servizio Studi BNL su BCE) ago-11 dic-11 ago Germania Spagna Francia Italia Bisogna allargare il ventaglio delle fonti di finanziamento delle imprese 6

7 Italia, campione di avanzo primario Avanzo primario dei conti pubblici (in % del PIL; consuntivi e previsioni FMI, ottobre 2012) ,4 1,3 0,7 0,5 2,6 3,6-2,2-2,2-2,7-1,1-7,8-6,5-5,1-4,7-5,7-5,6-7,0-4,5 USA Regno Unito Spagna Francia Germania Italia 7

8 Ma i mercati guardano ai debiti Debito pubblico su PIL al 60% entro 20 anni 80,6 82,0 69,1 Debito pubblico in % del PIL (consuntivi e previsioni FMI, ottobre 2012) ,9 93,3 92,1 81,8 86,0 102,9 111,7 120,1 127,8 25,8 19,6 Cina Germania Spagna Regno Unito Francia USA Italia 8

9 .. e, per rispettare il Fiscal Compact e la debt-rule, serve la crescita Crescita del PIL reale (var. % a/a; consuntivi e previsioni FMI, ottobre 2012) ,2 7,8 8,2 0,3 0,3 1,7 0,1 3,1 0,7 0,3 0,6 0,5 1,1 1,8 2,2 2,1-1,5-1,3-2,3-0,7-0,4 Spagna Italia Francia Germania Regno Unito USA Cina 9

10 Il nostro problema di crescita si può affrontare 135,0 130,0 Il divario dell'italia sulla Germania: il PIL reale (1991 = 100; elaborazione Servizio Studi BNL su Eurostat) 130,9 125,0 120,0 120,4 115,0 110,0 Germania Italia 105,0 100,0 95,0 90,0 La Germania, fino al 2005, cresceva meno di noi 10

11 Serve un recupero di competitività 47,6 Cuneo fiscale e contributivo (in % del costo del lavoro; anno 2011; fonte: OCSE) Grado di "leverage" delle imprese (debiti fin. in % di debiti fin. + patrimonio netto; anno 2011; fonte: Banca d'italia) 48,0 35,3 43,9 Italia Media OCSE Italia Area euro 17,4 Costo dell'energia per le imprese ( per 100 KWh; anno 2011; fonte: Eurostat) Durata del processo civile (media in giorni; anno 2011; fonte: MEF) ,7 394 Italia Francia Italia Germania 11

12 per agganciare il mondo che cresce 250 Prodotto interno lordo (volumi; 2007 = 100; elaborazione Servizio Studi BNL su FMI, ottobre 2012) 230 Cina India Brasile 146 Turchia 142 Russia 133 USA 120 Germania 110 Italia 97 12

13 Tasso di crescita del PIL del paese/area (%) media Crescere sui mercati che crescono, con dimensione, qualità, competenze 9,0 8,0 7,0 Vietnam India Italia: quote ns. export vs crescita paese/area (elaborazioni Servizio Studi BNL su dati e previsioni FMI) Cina Emergenti Asia 6,0 5,0 4,0 3,0 Brasile Corea Turchia Russia Messico Polonia Sud Africa USA Medio Oriente e Nord Africa Europa Centrale ed Orientale 2,0 1,0 Irlanda Giappone Grecia Portogallo Belgio Regno Unito Svizzera Spagna Francia Germania 0,0 0,0 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0 Quota % del paese/area sul totale dell'export italiano (anno 2011) 13

14 La Cina, campione di crescita, rispetto a noi PIL Italia = $ mld. PIL Cina = $ 409 mld. PIL Cina = $ mld. PIL Italia = $ mld. PIL Cina = $ mld. PIL Italia = $ mld. 14

15 e per i nostri amici tedeschi PIL Germania = $ mld. PIL Cina = $ 409 mld. PIL Cina = $ mld. PIL Germania = $ mld. PIL Cina = $ mld. PIL Germania = $ mld. 15

16 I driver della crescita: le imprese 590 Capitalizzazioni di mercato al 12/10/2012 (miliardi di dollari; elaborazione Servizio Studi BNL su Bloomberg)

17 I driver della crescita: le famiglie Area euro, Cina, India: consumi privati e popolazione (miliardi di dollari e milioni di persone; 2010; fonte: elab. Servizio Studi BNL su WB) Popolazione Consumi privati Cina India Cindia Area euro 17

18 La nuova frontiera cinese: una graduale diffusione del benessere Il PIL pro-capite in Cina (in % del PIL pro-capite in Italia; PPP; elab. Servizio Studi BNL su FMI) Cina: salari minimi mensili (fonte: Confindustria)

19 Cina in transizione: il piano al 2030 La transizione dell'economia cinese (elaborazioni Servizio Studi BNL su dati Banca Mondiale, marzo 2012) Crescita PIL (var. % a/a) Investimenti fissi su PIL (%) Consumi privati su PIL (%) Occupati in agricoltura (%) 19

20 Cina in transizione: accade già oggi Test PISA sulle conoscenze matematiche degli studenti quindicenni (anno 2009; fonte: OCSE) 250 La spesa in R&D delle imprese nel 2010 (miliardi di euro; fonte: Eurostat; per Cina, USA, Giappone e Corea: stime BNL Servizio Studi) Shangai - Cina Corea del Sud Finlandia Giappone Germania Francia Regno Unito USA Spagna Italia Turchia Romania Brasile Albania Italia Corea Francia Cina Germania Giappone USA Brevetti cinesi (richieste residenti; fonte: WB) Cinesi in città (quote % della popolazione; fonte: NBS) Welfare cinese (milioni di residenti; fonte: NBS) Con una pensione di base Con una polizza sanitaria 20

21 Non solo trend: le incognite del rallentamento congiunturale Evidenti i riflessi della crisi dell euro-zona 21

22 E un passaggio delicato 22

23 Riflessi per l Italia da monitorare Esportazioni extra-ue dell'italia (gen-ago 2012; var. % a/a; elaborazioni Servizio Studi BNL su Istat) Esportazioni italiane in Cina per settori (var. % a/a; gen-ago 2012; elab. Servizio Studi BNL su Istat) 0,3 3,3 4,6 7,3 10,3 12,2 15,1 18,7 22,2 24,2-5,2-4,9 3,4 10,6 11,2 11,5 29,0 39,5-11,4-10,1-26,0-23,6 Predisporre strategie di rilancio 23

24 Milano, un laboratorio privilegiato Esportazioni della provincia di Milano in Cina (milioni di euro; valori annui; elab. Servizio Studi BNL su Istat) Quota della Cina sull'export milanese (%; elab. Servizio Studi BNL su Istat) 3, , , , I sem Crescere insieme alla Cina ventitrenta 24