Francesco Perrini. Strategie e finanza. dell'energia sostertibile. Egea

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1 Francesco Perrini Strategie e finanza dell'energia sostertibile Egea

2 Indice Introduzione Energia Sostenibile: le tecnologie per l'energia da fonti rinnovabili Introduzione: le fonti di energia rinnovabili Energia solare II solare fotovoltaico II solare termodinamico II solare termico Energia eolica Energia da biomasse Le biomasse solide biogas I biofuels Energia geotermica Energia idroelettrica Energia da idrogeno Energia da oceani e maree Energie dalle maree Energie dal moto ondoso Energie dalle correnti marine Energie da osmosi e gradienti termici Conclusioni I mercati delle fonti di energia rinnovabile Introduzione II mercato dell'energia solare II mercato del fotovoltaico II mercato italiano del fotovoltaico 65 5

3 Stratcgia c finanza dcll'cncrgia sostcnibilc La filiera del fotovoltaico Investimento in un impianto tipo fotovoltaico II mercato del solare termodinamico La filiera del solare termodinamico Investimento in impianto tipo a concentratori parabolici in Italia II mercato del solare termico La filiera del solare termico Investimento in impianto tipo a collettori vetrati in Italia II mercato delle biomasse II mercato delle biomasse solide II mercato delle biomasse agroforestali La filiera delle biomasse solide II mercato della produzione di energia da rifiuti solidi Investimento in un impianto tipo per produzione di calore da biomasse solide Investimento in un impianto tipo per produzione di energia elettrica da biomasse solide II mercato del biogas La filiera del biogas Investimento in un impianto tipo per produzione biogas II mercato dei biofuels La filiera del biodiesel II mercato dell'energia eolica II mercato dell'eolico on-shore La filiera dell'eolico on-shore Investimento in un impianto eolico on-shore II mercato dell'eolico off-shore Investimento in un impianto eolico off-shore Conclusione La regolamentazione del settore Introduzione II contributo dei governi allo sviluppo dell'innovazione verde L'impegno globale nel supporto allo sviluppo delle energie rinnovabili La prospettiva europea I La liberalizzazione del mercato energetico europeo L'evoluzione della policy europea nei confronti delle energie rinnovabili 139 6

4 Indice I sistemi di incentivazione presenti a livello europeo La regolamentazione del settore in Italia II piano d'azione nazionale per le energie rinnovabili Linee guida per l'autorizzazione di impianti da fonti rinnovabili in Italia Lo schema di decreto legislativo in recepimento della Direttiva 2009/28/CE II Decreto Rinnovabili La connessione alla rete e l'autorizzazione degli impianti in Italia Le procedure di connessione alla rete Le procedure di autorizzazione Overview dei sistemi di incentivazione presenti in Italia L'incentivazione deh'efficienza energetica Caratteristiche e funzionamento dei principali sistemi di incentivazione in Italia II meccanismo dei Certificati Verdi II meccanismo delle Tariffe Onnicomprensive Calcolo della quantitä di energia incentivata a seconda della categoria di intervento effettuato sull'impianto per il regime del Certificati Verdi e la Tariffa Onnicomprensiva II procedimento di riconoscimento degli incentivi Modalitä di accesso al sistema incentivante dei Certificati Verdi Modalitä di accesso al sistema incentivante delle Tariffe Onnicomprensive L'immissione di energia in rete: modalitä e funzionamento II ritiro dedicato Regime di scambio sul posto La regolamentazione delpenergia solare La regolamentazione delpenergia solare fotovoltaica sistema di incentivazione del solare fotovoltaico II Quarto Conto Energia, l'evoluzione futura dei meccanismi di sostegno II procedimento di autorizzazione per l'installazione di un impianto di produzione di energia fotovoltaica La regolamentazione del solare termodinamico sistema di incentivazione del solare termodinamico 221 7

5 Strategia c finanza doli'energia sostenibile procedimento di autorizzazione per l'installazione di un impianto di produzione di energia solare termodinamica La regolamentazione del solare termico II sistema di incentivazione del solare termico procedimento di autorizzazione per l'installazione di un impianti solari termodinamici La regolamentazione del settore dell'energia da biomasse La regolamentazione della produzione di energia elettrica dalle biomasse L'incentivazione della produzione di energia elettrica dalle biomasse procedimento di autorizzazione degli impianti di produzione di energia elettrica da biomasse La regolamentazione della produzione di calore da biomasse La regolamentazione dei biocarburanti La regolamentazione del settore dell'energia eolica meccanismi di incentivazione dell'energia eolica procedimento di autorizzazione degli impianti eolici Gli investimeiiti nelle energie rinnovabili Introduzione Gli investimenti nelle fonti rinnovabili Gli investimenti in energie rinnovabili in Italia II supporto pubblico al settore delle energie rinnovabili I settori del cleantech e delle energie rinnovabili e l'intervento pubblico post crisi I driver di investimento nelle energie rinnovabili La crescita attesa del mercato delle energie rinnovabili I rischi legati all'investimento in fonti energetiche rinnovabili I rischi regolatori I rischi operativi e di mercato I rischi tecnologici La valutazione del total risk in investimenti in energie rinnovabili Criteri di rating dei progetti di investimento in impianti solari fotovoltaici di grandi dimensioni 270 8

6 Indice Element! chiave della valutazione del rischio di progetto in un impianto fotovoltaico di grandi dimensioni (utility scale) Effetto della localizzazione degli investimenti sul profilo di rischio La percezione del rischio di investimento in Italia Localizzazione degli investimenti e internazionalizzazione delle imprese La misurazione del rischio in investimenti in energie rinnovabili La misurazione del rischio di investimento in imprese operanti nel settore delle energie rinnovabili La misurazione del rischio di investimento nei Renewable Energy Project Analisi di scenario Misurazione del Value at Risk Misurazione del Required Green Price Costo del Capitale e lo sviluppo del settore delle clean energies Risk Management e sostenibilitä nel settore delle energie rinnovabili Introduzione Importanza della riduzione del rischio per la crescita del settore Risk Management e Corporate Social Responibility Le Performance di CSR come strumento di riduzione del profilo di rischio delle aziende operanti nel settore delle energie sostenibili II modello teorico e le ipotesi di ricerca Metodologia e risultati Misurazione dei risultati risultati della ricerca e le implicazioni strategiche 335 Appendice La strutturazione di un progetto energetico Introduzione II business plan nel processo imprenditoriale energetico II business plan energetico: struttura e contenuti L'executive summary La descrizione del progetto L'analisi di mercato e il posizionamento competitivo 358 9

7 Strategia e finanza dell'energia sostenibile I piani operativi L'imprenditore e il team manageriale L'analisi economico-finanziaria Piano di sostenibilitä e crescita Gli allegati Riflessioni conclusive 377 Appendici La convenienza finanziaria dell'investimento in energie rinnovabili L'importanza della pianifieazione economico-finanziaria: le decisioni di capital budgeting per un progetto energetico Flussi contabili e flussi di cassa Metodi di valutazione dei progetti d'investimento in energie rinnovabili Tempo di recupero Tasso interno di rendimento Valore attuale netto II costo del capitale dei progetti energetici Costo del debito Costo delle azioni privilegiate Costo delle azioni ordinarie Approccio di valutazione Rendimento richiesto sulle azioni ordinarie utilizzando il Capital Asset Pricing Model (CAPM) Costo degli utili non distribuiti Costo delle nuove azioni ordinarie Acquisizione di capitale e processo decisionale degli investimenti in energie rinnovabili Costo del capitale nel processo decisionale sugli investimenti II costo marginale del capitale 414 Appendice 417 Bibliografia