Morning Call 11 MAGGIO 2017 DAILY. Sotto i riflettori. Macro: oggi le previsioni della Commissione Ue

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1 Morning Call 11 MAGGIO 2017 Sotto i riflettori Rendimento del Btp a 2 anni: andamento I temi del giorno Macro: oggi le previsioni della Commissione Ue Draghi: la politica monetaria della Bce resta ultra espansiva nonostante la ripresa economica; nuovo minimo storico nell asta del Bot a 12 mesi Prosegue la fase positiva per i listini azionari, in recupero il petrolio L analisi dei mercati Ancora una giornata positiva sui listini azionari internazionali benché con variazioni contenute con gli investitori che, dopo aver messo da parte i timori sulle elezioni presidenziali, continuano a monitorare il quadro macroeconomico di crescita e lo stato di salute delle società che emerge dalla pubblicazione delle trimestrali. Da inizio mese, sesta seduta al rialzo per il FtseMib con l indice che resta sui massimi da inizio Ieri il Presidente Draghi ha ribadito al Parlamento olandese che l'economia dell'area euro mostra una fase di ripresa più solida grazie alla politica monetaria della Bce che ha supportato la stessa ripresa con misure molto efficaci contro la crisi; la politica monetaria resta ultra-espansiva a fronte di segnali ancora poco convincenti sulla ripresa dell'inflazione. Oggi verranno pubblicate le previsioni della Commissione Ue. Sul fronte tassi, ancora un nuovo minimo storico per i rendimenti in asta del Bot a 12 mesi che ieri ha segnato un -0,304%. Nessuna novità è attesa oggi dalla riunione della Banca d Inghilterra. In recupero il petrolio dopo il dato delle scorte Usa con il Wti che sale a 47,70 dollari al barile. Il cross Eur/Usd scambia poco sopra 1,09 punti. Market movers Europa: oggi la produzione industriale nel Regno Unito, la riunione della Banca d Inghilterra e il bollettino economico mensile della Bce. Stati Uniti: oggi le richieste settimanali di sussidi alla disoccupazione. Mercati Finanziari Tassi Ancora fase di assestamento sul mercato obbligazionario con i rendimenti che sono in lieve rialzo sia negli Stati Uniti che nell Area euro; il Bund a 10 anni si avvicina allo 0,45% mentre il benchmark statunitense oscilla in area 2,40%. Ieri collocati 6,5 miliardi di euro del Bot a 12 mesi con il rendimento che segna un nuovo minimo storico a -0,304% dal -0,25% del gennaio scorso: il rapporto di copertura è stato pari a 1,73 il quantitativo offerto. Poco variato lo spread Btp/Bund a 183bp mentre il Bonos/Bund si 1

2 Azionario mantiene sotto i 120bp. Questa mattina lo Schatz tedesco scambia a -0,65%, il Bund a +0,44%; negli Stati Uniti il biennale tratta all 1,35%, il decennale al 2,40%. Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,374% della scadenza ad un mese e il -0,124% di quella ad un anno. In calo i tassi impliciti dei future Euribor a 3 mesi: il contratto giugno 2019 tratta a +0,04%, il future dicembre 2019 al +0,15%, il giugno 2020 scambia al +0,26%. Prosegue la fase rialzista sui listini azionari con il FtseMib che si avvicina a quota 22mila punti ed il Dax che resta sui massimi storici. A Wall Street ancora oscillazioni contenute con lo S&P500 che resta a quota punti ed il Nasdaq Composite che rinnova i record storici. L indice EuroStoxx50 ha terminato la seduta a punti (-0,09%), il Dax a punti (+0,07%) ed il FtseMib a punti (+0,31%); a Wall Street l indice Dow Jones ha chiuso a punti (-0,16%), lo S&P500 a punti (+0,11%) e il Nasdaq Composite a punti (+0,14%). Questa mattina la Borsa di Tokio ha concluso la seduta in lieve rialzo con il Nikkei che resta poco sotto i 20mila punti a (+0,31%). Materie prime In rialzo le quotazioni delle materie prime, con l indice Crb che conclude la seduta di ieri a 179 punti. In recupero il petrolio con il Wti che scambia a 47,70 dollari al barile mentre il Brent tratta a 50,50 dollari. Mercati Valutari Euro Minime variazioni per i principali tassi di cambio, con il dollaro che resta non molto distante dai massimi delle ultime 8 settimane contro lo yen sopra i 114 punti. Si riporta sotto 1,09 il cross Eur/Usd a 1,0880 punti. La minore avversione al rischio continua a penalizzare lo yen con il cross Eur/Jpy che resta sopra i 124 punti. Macroeconomia Area euro I dati della produzione industriale di marzo indicano che i tre principali Paesi dell Area euro stanno muovendosi a ritmi diversi. L Italia è cresciuta dello 0,4% congiunturale e del 2,8% tendenziale (2,0% il mese precedente), la Francia ha registrato un aumento congiunturale e tendenziale del 2,0% (-0,7%% a/a il mese precedente), la Germania ha visto un calo congiunturale dello 0,4% ed un aumento tendenziale dell 1,9% (2,0% a febbraio). 2

3 Grafici & Calendario Petrolio Wti: andamento Indice FtseMib: andamento Calendario dell 11 maggio Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Area euro 10:00 Bollettino economico Bce Regno Unito 10:30 Produzione industriale mar. % m/m -0,4-0,7 Regno Unito 10:30 Produzione industriale mar. % a/a 1,9 2,8 Regno Unito 13:00 BoE annuncio tassi 0,25 0,25 Regno Unito 13:00 BoE target acquisto attivi mld Gbp 435,0 435,0 Stati Uniti 14:30 Nuove richieste sussidi alla disoccupazione 6 mag ,0 238,0 Stati Uniti 14:30 Richieste continue 29 apr ,0 3

4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,374 0,000 1 anno -0,223 0,002 EurUsd 1,0878 0, mesi -0,329 0,000 2 anni -0,126 0,003 EurJpy 124,2000 0, mesi -0,249 0,000 3 anni -0,011 0,003 EurGbp 0,8404 0, mesi -0,178 0,000 4 anni 0,109 0,009 EurChf 1,0967 0, mesi -0,124-0,001 5 anni 0,240 0,014 EurCad 1,4920 0, anni 0,369 0,005 EurAud 1,4762 0,0021 Commodity 7 anni 0,496 0,003 EurNok 9,3653-0,0052 Wti 47,68 0,35 8 anni 0,620 0,005 EurPln 4,2093-0,0023 Brent 50,52 0,30 9 anni 0,743 0,006 EurRub 62,2686-0,1593 Oro 1221,90 3,00 10 anni 0,853 0,004 EurCny 7,5116 0,0098 Argento 16,28 0,07 15 anni 1,236 0,017 EurInr 70,0889-0,3051 Rame 251,80 2,35 20 anni 1,404 0,018 EurKwd 0,3315 0,0003 Caffè 136,65 1,50 30 anni 1,503 0,031 EurZar 14,6278 0,0059 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 2,272 0,021 Btp/Bund 1,831 0,003 dic-18-0,075 0,000 Bund 0,441 0,018 Btp/Bonos 0,644 0,000 dic-19 0,145 0,010 Treasury 2,398-0,018 Bonos/Bund 1,187 0,003 dic-20 0,400 0,005 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Bid to cover ratio (rapporto di copertura) Il bid to cover ratio (rapporto di copertura) è un coefficiente che indica la differenza tra domanda ed offerta in un collocamento di titoli obbligazionari. Ad esempio se un Paese offre in asta un miliardi di titoli di Stato e la domanda degli investitori ammonta a 1,5 miliardi, il bid to cover è di 1,5 volte. Il rapporto di copertura è, insieme al tasso di interesse, uno dei principali indicatori sull esito di un asta. Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4

5 Contatti Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5