Morning Call 8 MARZO 2017 DAILY. Sotto i riflettori. Macro: l Ocse indica una crescita dell Area euro per il 2017 dell1,6%; +1,0% per l Italia

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1 Morning Call 8 MARZO 2017 Sotto i riflettori Cambio Eur/Usd: andamento I temi del giorno L analisi dei mercati Macro: l Ocse indica una crescita dell Area euro per il 2017 dell1,6%; +1,0% per l Italia Rendimenti sui Treasury vicini ai massimi di periodo ad una settimana dal Fomc; domani la Bce Il dollaro conferma il leggero recupero, Eur/Usd a 1,0550 punti Le previsioni dell Ocse pubblicate ieri indicano che la crescita economica si va consolidando: per l anno in corso le stime vengono confermate o leggermente incrementate per molti Paesi. Gli Stati Uniti sono accreditati del 2,4%, l Area euro dell 1,6%, l Italia dell 1,0% (+0,1% rispetto alla stima di novembre). Occhi puntati quindi sulle Banche centrali, con la Bce, che si riunisce domani, ancora impegnata in una fase di allentamento monetario e la Fed, che ha la riunione la prossima settimana, impegnata in un percorso di rialzo dei tassi. I listini azionari restano ottimisti e si mantengono in prossimità dei massimi (storici per gli indici di Wall Street) segnati nelle sedute più recenti; rendimenti in aumento sui Treasury, mentre i titoli tedeschi mostrano variazioni più contenute; il dollaro conferma il relativo rafforzamento delle ultime sedute in attesa della Fed e contro euro tratta questa mattina a 1,0550 punti. Market movers Europa: oggi la produzione industriale tedesca. Stati Uniti: oggi l occupazione Adp. Mercati Finanziari Tassi Alla vigilia degli incontri della Bce, domani, e della Fed, la settimana prossima, il mercato dei titoli di Stato, soprattutto quello statunitense, conferma la leggera risalita dei rendimenti sulla parte lunga della curva a scadenza evidenziata nelle sedute più recenti e in linea con le aspettative di un quadro macro in consolidamento e con le attese di un prossimo movimento al rialzo dei tassi da parte della Fed. Non lontani dai massimi delle ultime settimane i differenziali fra titoli dei Paesi periferici dell Area euro e Germania: il Btp/Bund tratta questa mattina in area 190bp, con il Btp che rende il 2,25%; il Bonos/Bund scambia a 141bp. Questa mattina lo Schatz tedesco tratta a -0,87% (ha toccato un minimo storico di -0,95% a fine febbraio), il Bund a +0,36%; negli Stati Uniti il biennale scambia all 1,34%, il decennale tratta al 2,55%. 1

2 Azionario Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,373% della scadenza ad un mese e il -0,111% di quella ad un anno. In assestamento i tassi impliciti dei future Euribor a 3 mesi: il contratto giugno 2019 tratta al +0,02%, il future dicembre 2019 al +0,12%, il giugno 2020 scambia al +0,25%. Nella seduta di ieri, variazioni contenute per gli indici azionari che si mantengono comunque molto vicini ai massimi (storici per gli indici di Wall Street) delle sedute più recenti. Leggermente negativo questa mattina anche il Nikkei. L indice EuroStoxx50 ha concluso la sessione a punti (-0,07%), il Dax a punti (+0,06%), il FtseMib ha chiuso a punti (+0,03%); a Wall Street l indice Dow Jones ha terminato la seduta a punti (-0,14%), lo S&P500 a punti (-0,29%) e il Nasdaq Composite a punti (-0,26%). Questa mattina la Borsa di Tokio ha terminato la seduta in ribasso con l indice Nikkei a punti (-0,47%). Materie prime In assestamento le quotazioni delle materie prime, con l indice Crb che conclude la seduta a 188 punti. In leggero calo rispetto alla seduta precedente il prezzo del petrolio con il Wti che tratta a 52,70 dollari al barile mentre il Brent scambia a 55,60 dollari. Mercati Valutari Dollaro Alla vigilia degli incontri di Bce e Fed e in attesa degli importanti dati macro sul mercato del lavoro di oggi e di venerdì prossimo, il dollaro si mantiene in leggero rafforzamento e questa mattina tratta in area 1,0550 punti contro euro. Il cross Usd/Jpy scambia poco oltre i 114 punti. Macroeconomia Area euro Stati Uniti Il dato finale sulla crescita del Prodotto interno lordo dell Area euro nel Q4 conferma un aumento dello 0,4% su base trimestrale e dell 1,7% su base annua. Molto volatili i dati sugli ordini di fabbrica tedeschi: a gennaio si sono contratti del 7,4% su base mensile dopo un aumento del 5,2% del mese precedente; il dato annuo si porta al -0,8% dal +8,0% di dicembre. A gennaio il disavanzo della bilancia commerciale è arrivato a 48,5 miliardi di dollari; era di -44,3 miliardi a dicembre dello scorso anno. 2

3 Grafici & Calendario Spread Btp/Bund a 10 anni: andamento Indice FtseMib: andamento Calendario dell 8 marzo Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Germania 8:00 Produzione industriale gen. % m/m 2,6-3,0 Germania 8:00 Produzione industriale gen. % a/a -0,6-0,7 Stati Uniti 14:15 Variazione occupazione Adp feb ,0 246,0 3

4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,373 0,001 1 anno -0,201 0,002 EurUsd 1,0550-0, mesi -0,328 0,001 2 anni -0,122 0,007 EurJpy 120,3700-0, mesi -0,240 0,001 3 anni -0,028 0,014 EurGbp 0,8674 0, mesi -0,170 0,000 4 anni 0,079 0,018 EurChf 1,0700-0, mesi -0,111 0,000 5 anni 0,197 0,022 EurCad 1,4180-0, anni 0,319 0,026 EurAud 1,3954 0,0046 Commodity 7 anni 0,444 0,028 EurNok 8,9575 0,0220 Wti 52,73-0,41 8 anni 0,569 0,028 EurPln 4,3131 0,0086 Brent 55,61-0,31 9 anni 0,692 0,030 EurRub 61,7032 0,2591 Oro 1211,90-4,20 10 anni 0,805 0,030 EurCny 7,2906-0,0078 Argento 17,42-0,12 15 anni 1,204 0,032 EurInr 70,3910-0,0590 Rame 261,95 0,10 20 anni 1,376 0,033 EurKwd 0,3226-0,0007 Caffè 140,70-0,75 30 anni 1,464 0,034 EurZar 13,7632 0,0780 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 2,248 0,057 Btp/Bund 1,892-0,025 dic-18-0,085 0,005 Bund 0,356 0,038 Btp/Bonos 0,481-0,020 dic-19 0,125 0,035 Treasury 2,547 0,031 Bonos/Bund 1,412-0,005 dic-20 0,380 0,030 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Occupazione ADP Il report ADP (Automatic Data Processing) è un utile strumento per analizzare le variazioni mensili dell'occupazione, valutando quanti posti di lavoro sono stati creati nell'ultimo mese nel settore privato statunitense. Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4

5 Contatti Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5