Europa: Ripresa o deflazione?
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- Berto Giuliano
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1 Europa: Ripresa o deflazione? 1
2 Cosa è successo quest anno? Ripresa in rallentamento 2
3 Cosa è successo quest anno? Inflazione verso lo zero 3
4 Cosa è successo quest anno? Tensioni geopolitiche 4
5 Impatto sui mercati Rally dei bond 5
6 Impatto sui mercati Forte debolezza delle smalle midcapeuropee a partire da marzo 6
7 Impatto sui mercati Forte debolezza dell Euro 7
8 Cosa ci aspettiamo? L America continuerà a fare da traino all economia mondiale La Yellen sarà molto prudente ad alzare i tassi data anche l assenza di spinte inflattive (per via anche della forza del dollaro) 8
9 Cosa ci aspettiamo? Draghi ha annunciato che amplierà il bilancio della BCE di almeno 1000 miliardi Crediamo che nei prossimi mesi assisteremo ad un forte aumento degli acquisti che potranno includere anche bond corporate e/o titoli di stato 9
10 Cosa ci aspettiamo -Ripartenza del mercato azionario che andrà di pari passo con l espansione del bilancio della BCE -Continua debolezza dell Euro che farà da traino alla ripresa dei profitti delle società europee -Progressivo spostamento degli investimenti dai bond verso le azioni -Tassi a 0 che si protrarranno per almeno 5 anni nell Eurozona -Lo scenario per l azionario è particolarmente positivo per le società esportatrici 10
11 Alcuni parallelismi 11
12 Alcuni parallelismi S&P500 12
13 Alcuni parallelismi 13
14 Alcuni parallelismi Forza relativa Small Vs Large cap America 14
15 Sintetizzando Il QE funziona grazie al cosiddetto effetto portafoglio Gli investitori vengono spiazzati dagli acquisti della banca centrale e vendono i titoli da essa acquistati per investire su asset più rischiosi e valuta estera Il primo beneficiario di questo fenomeno è il mercato azionario mentre i bond di qualità soffrono Le azioni mid e small cap fanno meglio delle large durante il QE I mercati anticipano la banca centrale, soprattutto il mercato azionario che in genere parte 3/6 mesi prima dell avvio del QE I mercati anticipano anche la ripresa che anzi beneficia dell effetto fiducia e dell effetto ricchezza generato dal QE 15
16 Perché investire con noi Boutique di gestione indipendente specializzata sul mercato azionario europeo Strategia azionaria flessibile che utilizza modelli di stock picking proprietari e copertura dinamica del rischio di mercato al fine di migliorare rendimenti e diminuire i rischi Oltre 8 anni di track record con sovraperformance dell 80% rispetto al mercato azionario e volatilità inferiore del 60% rispetto ad una strategia tradizionale Correlazione relativamente bassa con mercato azionario (0,3) e negativa con i bond 16
17 Perché investire con noi Performance media annua del fondo +6% vs -2%di Estoxx 5,5% 8,7% 0,50 56,8% -0,74% -2,0% 23,2% -0,14-15,8% -1,68% Annualized return Standard deviation Sharpe Index Perf. since 25 Lug 06 Perf. Year To Date 17
18 Perché investire con noi Fondo con bassa correlazione con mercati azionari e correlazione negativa con i bond 18
19 Perché investire con noi Mercato azionario europeo che potrebbe beneficiare dello spostamento dei flussi dai bond all equity grazie al QE- Draghi 19
20 Disclaimer Finlabo Investments Sicav-Dynamic Equity è un comparto di Finlabo Investments Sicav, un fondo lussemburghese incorporato in accordo alla parte I della legge lussemburghese del Lo Stato di origine del fondo è il Lussemburgo. In Svizzera, il rappresentante è ACOLIN Fund Services AG, Stadelhoferstrasse 18, CH-8001 Zurigo, mentre l'ufficio di pagamento è NPB Neue Privat Bank AG, Limmatquai 1 / am Bellevue, CH Zurigo. Per quanto riguarda le azioni distribuite in Svizzera, il foro competente è presso la sede legale del Rappresentante in Svizzera. I documenti determinanti del Fondo, come definiti all'art. 13 bis CISO nonché le relazioni annuali e semestrali possono essere richiesti gratuitamente presso la sede del Rappresentante in Svizzera. La performance indicata non tiene conto di eventuali commissioni e costi addebitati all'atto della sottoscrizione e del rimborso di azioni. Le performance passate non possono essere considerate quali indicativi di risultati futuri. Il presente documento è destinato esclusivamente a scopo informativo e non è da utilizzare come un'offerta di acquisto e / o vendita di azioni. 20
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