Prof. Giorgio Bertinetti Presentazione del corso e introduzione alla Finanza Aziendale

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1 FINANZA AZIENDALE Prof. Giorgio Bertinetti Presentazione del corso e introduzione alla Finanza Aziendale 1

2 SCOPO DELLA LEZIONE Illustrare le modalità di svolgimento del corso e quelle di esame fissare i principi fondamentali della materia, che verranno sviluppati nel corso

3 N. B.: Il numero dei capitoli si riferisce al testo di Ross et al.

4 Riferimenti bibliografici TESTO DI RIFERIMENTO: Ross S., Hiller D., Westerfield R., Jaffe J., Jordan B., Finanza aziendale, McGraw-Hill, 2011 (Capp. 1, 3, 4, 5, 6, 7, 10, 12, 15) TESTO ALTERNATIVO: Brealey R.A., Myers S.C., Allen F., Sandri S., Principi di Finanza Aziendale, McGraw-Hill, 6^ ed., 2011 (Capp. 1, 2, 3, 4, 5, 7, 8, 11). LETTURA INTEGRATIVA: Bertinetti G., Finanza Aziendale Applicata. Strumenti per l analisi e la gestione finanziaria applicati ad un impresa industriale, Giappichelli,

5 Modalità d esame Esame scritto, composto di 3 parti: 10 domande a risposta multipla 1 domanda aperta 1 esercizio Durata: 60 Lezione 1: Presentazione del corso e introduzione alla Finanza Aziendale 5

6 Le modalità di svolgimento del corso e quelle di esame Le lezioni combinano l illustrazione dei principi fondamentali della materia con la loro applicazione pratica riferimento prevalente alla tipica impresa italiana: non grande e non quotata Esercizi didattici e riferimento a casi reali

7 Cos è la finanza aziendale Governo delle risorse di capitale dell azienda, attuato regolando tutti i movimenti di acquisizione e di impiego di mezzi finanziari IN ALTRI TERMINI si occupa di tutto ciò che riguarda il fattore produttivo denaro Poiché ogni accadimento aziendale produce effetti monetari, la finanza taglia trasversalmente tutte le funzioni aziendali in qualunque tipo di azienda.

8 L oggetto di attenzione Finanza aziendale = fattore produttivo DENARO Equilibrio tecnico (vincolo di tesoreria) Giudizi di merito (vincolo di convenienza) Abbiamo il denaro sufficiente per Ci conviene utilizzare il denaro per. Flussi di cassa in entrata ed in uscita Benchmark

9 La chiave di lettura CORPORATE FINANCE CIRCUIT ATTIVO-IMPIEGHI Attese PASSIVO-FONTI Diritti contingenti Impieghi alternativi C.I.N. al lavoro Debiti finanziari Mercato dei capitali Mezzi propri INVESTIMENTO REMUNERAZIONE

10 I principi fondamentali della Finanza aziendale Si occupa di flussi di cassa e non di flussi di reddito rileva il momento in cui si verificano le entrate e le uscite di cassa e non quello in cui la contabilità prende in considerazione gli accadimenti aziendali la prima parte del corso si concentra proprio sull individuazione dei flussi e delle loro determinanti

11 I principi fondamentali della Finanza aziendale (segue) Si concentra sul futuro più che sullo storico rilevano i flussi di cassa futuri, in quanto da essi dipende la fattibilità dei piani e dei programmi aziendali il passato rileva in quanto le scelte effettuate producono effetti anche in futuro e quindi influenzano i flussi di cassa futuri la conoscenza del passato agevola la realizzazione di previsioni per il futuro

12 I principi fondamentali della Finanza aziendale (segue) Si preoccupa di rendere omogenei tali flussi indipendentemente da: il momento in cui hanno manifestazione (1 Euro oggi è diverso da 1 Euro domani) il rischio cui essi sono soggetti (un Euro da ricevere da una persona fidata è diverso da un Euro da ricevere da un malfattore) soltanto in tal modo si possono effettuare corrette misure di convenienza

13 Struttura dell azienda Impresa individuale Responsabilità illimitata Tassazione personale sui profitti Partnership Responsabilità limitata Tassazione aziendale sui profitti Società di capitali + Tassazione personale sui dividendi 13

14 Ruolo del manager finanziario Terminologia ricorrente in finanza: attività reali; attività finanziarie (securities); mercato finanziario e dei capitali; decisioni d investimento (capital budgeting); decisioni di finanziamento.

15 Funzione dei mercati finanziari 1. finanziamento (per le imprese) 2. liquidità (per gli investitori) 3. risk management 4. collettore di informazioni 15

16 Chi è il manager finanziario? 16

17 Proprietà vs. controllo Differenza nelle informazioni Obiettivi differenti Prezzo e rendimento delle azioni Emissione di azioni e altri titoli Dividendi Attività finanziaria Dirigenza vs. azionisti Dirigenza di vertice vs. dirigenza operativa Azionisti vs. banche ed altri finanziatori 17

18 Parole chiave Flussi di cassa Vincolo di tesoreria Vincolo di convenienza Corporate Finance Circuit Orientamento al futuro Tempo e rischio 18