IAS 32 Financial Instruments: Disclosure and presentation. IAS 39 Financial Instruments: Recognition and measurement

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1 IAS 32 Financial Instruments: Disclosure and presentation IAS 39 Financial Instruments: Recognition and measurement 1

2 Argomenti trattati 1) 1) Principali contenuti 2) 2) IAS 32 Financial Instruments: Disclosure and and Presentation 3) 3) IAS 39 Financial Instruments: Recognition and and Measurement 4) 4) Problemi applicativi 2

3 1) Principali contenuti IAS 32 IAS 39 devono essere letti congiuntamente in quanto trattano relativamente agli strumenti finanziari: Informativa di bilancio - Disclosure Rappresentazione in bilancio Presentation Iscrizione in bilancio Recognition Misurazione - Measurement 3

4 2) IAS 32 Financial Instruments: Disclosure and presentation 4

5 2) IAS 32 NOT EQUITY JUST BECAUSE IT IS CALLED A SHARE!!! DEBITO = Obbligo contrattuale a consegnare disponibilità liquide o un altra attività finanziaria a un altra impresa CAPITALE = Qualsiasi contratto che rappresenti una partecipazione residua nell attivo di un impresa al netto di tutte le passività STRUMENTI COMPOSTI = Parte capitale e parte debito 5

6 1) IAS 32 LA CLASSIFICAZIONE IN BILANCIO DEVE SEGUIRE LA SOSTANZA E NON LA FORMA LEGALE DELL ACCORDO CONTRATTUALE A BASE DELLO STRUMENTO Il concetto di sostanza è esplicitato nello IAS 32: Vi è un obbligo contrattuale legale a consegnare denaro o altre attività finanziarie? Il management ha una discrezionalità nella scelta se consegnare o meno il denaro? Se il pagamento non è perfezionato sussistono sostanziali penalità che indicano che lo strumento è un debito (ad esempio: interessi su pagamenti scaduti)? 6

7 1) IAS 32 ESEMPIO: 1) Azioni privilegiate obbligatoriamente rimborsabili = passività finanziarie 2) Obbligazioni convertibili = parte debito e parte equity. Classificazione: - I dividendi pagati sulle azioni classificate come passività = Interessi - Interessi pagati sulle obbligazioni classificate come equity = Dividendi 7

8 1) Obbligazioni convertibili Obbligazioni convertibili In base al principio generale sopra richiamato, l emittente deve rilevare distintamente le componenti di uno strumento finanziario composto che generi, da un lato, una passività finanziaria e, dall altro, attribuisca al possessore dello strumento l opzione di convertirlo in uno strumento rappresentativo di patrimonio netto. Un tipico esempio di tale strumento è un titolo obbligazionario convertibile dal possessore in un numero fisso di azioni ordinarie dell emittente. 8

9 1) Obbligazioni convertibili Assumendo il punto di vista dell emittente, un obbligazione convertibile ricomprende due componenti: a) una passività finanziaria (derivante dall accordo contrattuale a consegnare disponibilità liquide o altre attività finanziarie); b) uno strumento rappresentativo di patrimonio netto (un opzione all acquisto che attribuisce al possessore il diritto, per un determinato periodo di tempo, a convertire in un numero fisso di azioni ordinarie dell emittente). 9

10 1) Obbligazioni convertibili La sostanza economica dell operazione è sostanzialmente coincidente con: a) un emissione di un titolo di debito con una clausola di adempimento a breve e di warrants per acquistare azioni ordinarie; b) un emissione di un titolo di debito con warrants, per l acquisto di azioni. Di conseguenza in tutti i casi, l emittente deve presentare distintamente nel suo stato patrimoniale i componenti di passività o di patrimonio netto. 10

11 1) Obbligazioni convertibili Primo metodo: - Passività = Fair value dei futuri pagamenti (attualizzati in base ad un tasso per un debito non convertibile) - Equity = Denaro ricevuto Passività Secondo metodo: - Equity = fair value di un opzione (Option pricing model) - Passività = Denaro ricevuto Equity Nessuna variazione nella componente equity e nessun profitto derivante dalla conversione 11

12 1) Obbligazioni convertibili Esempio Un impresa emette titoli obbligazionari convertibili all inizio dell anno 1. I titoli hanno una durata di tre anni e sono emessi alla pari con un valore nominale di ciascuno (introito totale ). L interesse è pagabile ogni anno posticipatamente a un tasso di interesse nominale del 6%. Ciascun titolo è convertibile in 250 azioni ordinarie in ogni momento fino alla scadenza. Al momento dell emissione dei titoli a reddito fisso, il tasso di interesse corrente di mercato per titoli analoghi senza opzione di conversione è il 9%. 12

13 1) Obbligazioni convertibili L emittente al fine di scomporre lo strumento finanziario composto dovrà procedere nel modo seguente (1 metodo): a) determinare il valore della componente passività finanziaria ; b) determinare, in via residuale rispetto all introito complessivo dell emissione dei titoli, il valore attribuibile alla componente di patrimonio netto. Il valore attuale della componente di passività è calcolato utilizzando un tasso di sconto del 9% (tasso di mercato per titoli analoghi senza opzione di conversione). 13

14 1) Obbligazioni convertibili Il calcolo è quindi il seguente A) Introito emissione Valore attuale capitale ( a 3 anni) Valore attuale interessi (6%) annuali posticipati B) Totale componente passività finanziaria C) Totale componente patrimonio netto (A-B)

15 IAS 39: Financial Instruments: Recognition and Measurement 15

16 3) IAS 39 IAS 39 (150 pagine) risposte d interpretazione Si applica dal 1 gennaio 2001: poca esperienza Principali disposizioni: Tutti le attività e passività finanziarie in SP Attività finanziarie: generalmente al fair value Passività finanziarie: generalmente al costo ammortizzato Variazioni nel fair value: tutte a conto economico (ma alcune a equity) Criteri definiti per strumenti di copertura (hedge accounting) 16

17 3) IAS 39 - SCOPO Compresi In altri IAS Società controllate Società collegate Joint Ventures Benefici ai dipendenti Leasing Accantonamenti Rettifiche di prezzo in business combination Denaro Investimenti di debito o Equity Prestiti generati dall impresa Debiti e crediti commerciali Debiti Azioni privilegiate Derivati (IRS FRA Opzioni Futures) Esclusi Strumenti di capitale proprio Contratti di assicurazione Garanzie specifiche Derivati su variabili climatiche 17

18 3) IAS 39 - Definizioni Attività finanziaria = - Disponibilità liquide - Diritto a ricevere denaro o un altra attività finanziaria - Diritto a scambiare strumenti finanziari a condizioni potenzialmente favorevoli Passività finanziaria = - Obbligazione contrattuale a consegnare disponibilità liquide o un altra attività finanziaria; - Obbligazione contrattuale a scambiare strumenti finanziari a condizioni potenzialmente sfavorevoli Equity (strumento rappresentativo di capitale) = - Contratto che rappresenta una partecipazione residua nell attivo di un impresa al netto di tutte le sue passività 18

19 3) IAS 39 - Classificazione Attività finanziaria = 1. Detenute per essere negoziate Held for trading 2. Detenute fino a scadenza Held to maturity 3. Originate dall impresa e non possedute per essere negoziati Originated by the entity 4. Disponibili per la vendita Available for sale Passività finanziaria = 1. Finanziamenti e crediti originati dall impresa e non posseduti per essere negoziati Originated by the entity; 2. Detenute per essere negoziate (inclusi tutti i derivati) - Held for trading 19

20 3) IAS 39 - Classificazione ATTIVITA FINANZIARIE 1. Detenute per essere negoziate Held for trading - Tutti i derivati - Attività acquisite per conseguire un profitto di breve termine - Parte di un portafoglio per cui vi è evidenza di una recente ed effettiva manifestazione di una realizzazione di utili breve termine 2. Detenute fino a scadenza Held to maturity - Strumenti di debito (Non equity) - Pagamenti fissi o determinabili e scadenza fissa - Un impresa ha l effettiva intenzione e capacità di detenerli fino a scadenza 20

21 3) IAS 39 - Classificazione 3. Originati dall impresa e non posseduti per essere negoziati Originated by the entity - Crediti per la vendita di un bene o sevizio - Finanziamenti o crediti concessi direttamente al creditore - Titoli di debito ottenuti tramite sottoscrizione 4. Disponibili per la vendita Available for sale - Non held for trading - Non held to maturity - Non originated by the entity 21

22 3) IAS 39 - Classificazione PASSIVITA FINANZIARIE 1. Finanziamenti e crediti originati dall impresa e non posseduti per essere negoziati Originated by the entity; - Obbligazioni emesse - Finanziamenti 2. Detenuti per essere negoziate (inclusi tutti i derivati) - Held for trading - Tutti i derivati - Vendita a termine (short sell) di attività finanziarie 22

23 3) IAS 39 - Misurazione ATTIVITA FINANZIARIE Categoria Held for trading Held to maturity Originated by the entity Available for sale Misurazione Fair value Costo ammortizzato Costo ammortizzato Fair value 23

24 3) IAS 39 - Misurazione PASSIVITA FINANZIARIE Categoria Held for trading Originated by the entity Fair value Misurazione Costo ammortizzato 24

25 3) IAS 39 Misurazione e variazioni ATTIVITA FINANZIARIE Categoria Held for trading Fair value Misurazione Variazioni nel valore contabile Reddito Held to maturity Originated by the entity Available for sale Costo ammortizzato Costo ammortizzato Fair value Reddito Premio o sconto ammortizzato Reddito Premio o sconto ammortizzato Reddito o equity 25

26 3) IAS 39 Misurazione e variazioni PASSIVITA FINANZIARIE Categoria Held for trading Misurazione Fair value Variazioni nel valore contabile Reddito Originated by the entity Costo ammortizzato Reddito Premio o sconto ammortizzato 26

27 3) IAS 39 - Definizioni STRUMENTI FINANZIARI = - Derivati - Strumenti finanziari il cui valore cambia in relazione ai cambiamenti che si verificano in un sottostante - Basso o nullo investimento netto iniziale; - Che sarà regolato in una data futura - Derivati incorporati (Embedded derivatives) - Contabilizazione separata (ma differente dallo IAS 32) - Non vi è contabilizzazione separata se lo strumento primario è contabilizzato al fair value con le sue variazioni imputate a conto economico - Sempre detenuti per essere negoziati: fair value a conto economico.. a meno che hedge accounting. 27

28 3) IAS 39 Hedge Accounting Principi generali - Economic Hedge e Hedge Accounting - Hedged Item (rischi specifici) - Hedging Instrument (derivati o non derivati) - Hedge effectiveness (attesa o attuale) 28

29 3) IAS 39 Hedge Accounting Criteri per la contabilizzazione di copertura speciale - Documentazione formale all inizio della copertura - Relazione di copertura chiaramente identificata - Attendibilmente misurata - Altamente efficace, sia ora sia prospetticamente - L operazione prevista oggetto di copertura deve essere altamente probabile - Non è possibile avere una copertura di una posizione netta 29

30 3) IAS 39 Hedge Accounting Tre tipi di copertura: 1) Copertura del fair value di attività/passività (Fair Value Hedge) 2) Copertura del flusso finanziario (Cash Flow Hedge) di attività/passività/transazione prevista 3) Copertura di un investimento netto in una entità estera 30

31 3) IAS 39 Hedge Accounting FAIR VALUE HEDGE di attività o passività: - Si misura il derivato di copertura al fair value - La voce oggetto di copertura allineata al fair value - Iscrizione di ogni guadagno-perdita in conto economico 31

32 3) IAS 39 Hedge Accounting FAIR VALUE HEDGE esempi: - Foreign Currency Forward or Foreign Exchange Swap a copertura di un investimento in valuta estera - IRS a copertura di un prestito a tasso fisso - Opzione put su equity, acquisita a copertura di una partecipazione azionaria - Future su una commodity a copertura della commodity in rimanenza 32

33 3) IAS 39 Hedge Accounting CASH FLOW HEDGE di attività/passività/transazioni previste - Si misura il derivato di copertura al fair value - Guadagni o perdite sulla copertura a equity - Si trasferisce a conto economico quando la transazione oggetto di copertura incide su conto economico: - Sia incorporate nella misurazione iniziale di un attività o - Realizzati direttamente a conto economico 33

34 3) IAS 39 Hedge Accounting CASH FLOW HEDGE di esempi - Foreign Currency Forward Hedging su ricavo stimato o costi - IRS su prestito a tasso variabile - Copertura con opzione su acquisto previsto di immobilizzazioni - Future su commodity a copertura di un acquisto non vincolante di una commodity 34

35 3) IAS 39 Hedge Accounting Copertura di un investimento netto in una entità estera - Guadagni o perdite di copertura a equity - Iscritto quando la transazione oggetto di copertura influenza il risultato economico 35

36 3) IAS 39 Hedge Accounting Ma hedge accounting funziona? Molto difficile da applicare Stabilisce procedure onerose per contabilizzazione di copertura Probabilmente di difficile accettazione Più semplice per mark to market imputati a utile Elimina la volatilità del risultato economico 36

37 3) IAS 39 Hedge Accounting Che cosa non abbiamo approfondito - Derecognition di attività finanziarie - Derecognition di passività finanziarie quando estinte - Impairment delle attività finanziarie - Efficacia o Inefficacia dell hedge - Hedge accounting discontinuo - Informativa richiesta dallo IAS 39 37