Perché scegliere: High yield europeo

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1 Solo per investitori professionali e consulenti finanziari - uso vietato ai privati Perché scegliere: High yield europeo Aberdeen Global - Select Euro High Yield Bond Fund Agosto 2 Steven Crescita Il mercato high yield europeo non è più un mercato di nicchia. Ha registrato una crescita del 2, in anni ed è ora considerato di per sé un asset class. Il mercato non ha mai offerto una scelta tanto ampia oltre a una grande varietà di tipi di società. Sul mercato high yield si affacciano obbligazioni declassate A (gli angeli caduti ) e grandi società quotate che godono di un migliore accesso al capitale. A Un angelo caduto è un obbligazione alla quale inizialmente è stato assegnato un rating investment grade, successivamente declassata alla categoria high yield a causa del peggioramento delle condizioni finanziarie dell emittente. Logan Head of European High Yield Ben Pakenham Senior Investment Manager 2Tenuta In periodi caratterizzati da forti turbolenze di mercato, l high yield europeo mostra una tenuta migliore rispetto a molte altre asset class. Così è stato nel 2 quando l indice Euro Stoxx e l indice Shanghai Composite hanno registrato un calo del 9, e del 22 ad agosto, mentre i mercati high yield europei hanno subito una flessione solo dello,7. Di recente, l high yield ha evidenziato una buona tenuta nelle settimane successive alla decisione del Regno Unito di abbandonare l UE, soprattutto se confrontato all andamento dei titoli azionari. Rendimenti complessivi dall Europa Dic Euro Stoxx (SX) Giu Dic Merrill Lynch Euro High Yield Index (HE) (DX) Giu Fonte: Bloomberg. Solo per scopi illustrativi. Non dovrebbero essere formulate ipotesi riguardo a performance future, luglio 2. Le performance passate non sono indicative di risultati futuri. Serie Perché scegliere Pagina di

2 Basso tasso di default Sebbene il rischio di default rappresenti una delle principali minacce per i mercati delle obbligazioni high yield, i tassi di default dovrebbero restare contenuti sul mercato high yield europeo. L allentamento delle condizioni monetarie in Europa continuerà inoltre a supportare gli emittenti high yield. Gli acquisti obbligazionari della Banca Centrale Europea (BCE), soprattutto fra le obbligazioni corporate, stanno invece spingendo gli acquirenti investment grade in cerca di rendimento verso quest asset class. Il mercato prevede quindi il mantenimento di bassi tassi di default e la costante crescita della domanda. Tassi di default dell high yield Tasso di default per l'esercizio - Europa Tasso di default per l'esercizio - USA Previsioni UE B Previsione USA Fonte: JP Morgan, S&P e Moody s Investor Services, febbraio 2. B Previsioni di JPM per USA ed Europa nel 2. Non dovrebbero essere formulate ipotesi riguardo a performance future. 2 Ridotta correlazione con i titoli di Stato La politica monetaria, la crescita ridotta e la deflazione in Europa hanno spinto i rendimenti dei titoli di Stato ai minimi record. In tali condizioni, la tesi a favore della diversificazione verso l high yield allo scopo di ottenere rendimenti maggiori appare più valida che mai. Il mancato riconoscimento di tale situazione può avere ripercussioni significative sulla performance di un portafoglio obbligazionario diversificato. Correlazione dell high yield europeo e dei rendimenti dei Bund a anni Gen Gen Gen Gen 7 Gen 8 Gen 9 Gen Gen Gen 2 Gen Gen Gen Fonte: JP Morgan, 7 luglio 2. Correlazione su 2 settimane continuative. Serie Perché scegliere Pagina 2 di

3 Grandi possibilità di scelta Maggiore diversificazione tra settori diversi 2 2 dicembre 27 giugno 2 Automotive Settore bancario Industria di base Beni strumentali Beni di consumo Energia Servizi finanziari Sanità Assicurazioni Media Trasporti Immobili Retail Tempo libero Servizi Telecomunicazioni Tecnologia ed elettronica Servizi di pubblica utilità Fonte: BofA Merrill Lynch, HE, giugno 2. Rating creditizio medio dell high yield europeo BB BB- B+ B Giu Giu Giu Giu Giu 7 Giu 8 Giu 9 Giu Giu Giu 2 Giu Giu Giu Giu Fonte: JP Morgan, giugno 2. Solo per scopi illustrativi. Caratteristiche di rischio e rendimento interessanti A anni fino al giugno 2 Rendimento annualizzato 9 High yield globale (HW) 8 High yield Europa (HE) Bund a anni S&P Oro 7 Buoni del Tesoro Buoni del Tesoro USA a anni USA a anni Bund a anni TIPS USA FTSE Corporate europei (ER) EuroStoxx Volatilità annualizzata Fonte: Bloomberg, RIMES, giugno 2. Le performance passate non sono indicative di risultati futuri. Gli indici non sono gestiti e sono stati riportati solo per scopi comparativi. Non sono indicati oneri o commissioni. Gli investitori privati non possono investire direttamente in un indice. Solo per scopi illustrativi. I titoli di Stato USA sono garantiti da piena fiducia e credito del governo. Serie Perché scegliere Pagina di

4 Performance complessiva Rendimenti annualizzati al, dal lancio A 2 9 quartile per la performance a e anni e 2 quartile per la performance a anni nel Lipper Global Bond EUR High Yield D 8 Jul Fundo Jul 2 Jul Benchmark Jul Jul Fonte: Aberdeen Asset Management, agosto 2. Fondo = Aberdeen Global - Euro High Yield Bond Fund. Benchmark - BofA Merrill Lynch Euro High Yield Constrained (HEC). Si noti che prima del marzo 2 il benchmark era JP Morgan Euro High Yield. La performance è al lordo delle commissioni e non include le commissioni di gestione degli investimenti. Includendo le commissioni, i rendimenti sarebbero stati inferiori. Il benchmark è indicato solo per scopi illustrativi in quanto il fondo non è gestito sulla base di un benchmark specifico. Le performance passate non sono indicative di risultati futuri. Jul Rendimenti annuali () - esercizio chiuso al / Fondo,8,8,77,78 -, Performance dell anno solare () Da inizio anno Fondo,,77,2 9, 2,99 Benchmark,8,7,7,8 27,8 Differenza -,7, -2, -2, -,8 Dati sulla performance: classe di azioni I2 Acc. aggiornate al /7/2. Fonte: Lipper. Base: rendimento totale, NAV-NAV, al netto delle spese annue, con reinvestimento degli utili lordi. Il benchmark è indica to solo per scopi illustrativi. Il presente fondo non è gestito in relazione a un benchmark specifico. Benchmark - BofA Merrill Lynch Euro High Yield Constrained (HEC). C Dati sulla performance: classe di azioni I2 Acc, Fonte: Lipper. Base: rendimento totale, NAV-NAV, al netto delle spese annue, con reinvestimento degli utili lordi (EUR). D Dati sulla performance: classe di azioni I2 Acc, Fonte: Lipper. Base: rendimento totale, NAV-NAV, al netto delle spese annue, con reinvestimento degli utili lordi (EUR). Le performance passate non sono indicative di risultati futuri. Serie Perché scegliere Pagina di

5 Informazioni importanti Aberdeen Global ( il Fondo ) è un fondo UCITS domiciliato in Lussemburgo, in forma di Société Anonyme e organizzato in forma di Société d Investissement à Capital Variable (una SICAV ). Le informazioni contenute in questo documento a carattere commerciale non vanno considerate quale offerta o sollecitazione all acquisto delle azioni di qualsivoglia titolo o strumento finanziario. Esse non sono destinate alla distribuzione o all utilizzo da parte di qualsiasi persona o entità che sia cittadino o residente, o soggetto avente sede, in qualsiasi giurisdizione nella quale tale distribuzione, pubblicazione o utilizzo non sarebbe consentito. Il Fondo non è registrato ai sensi della legge sui titoli del 9 degli Stati Uniti (Securities Act), né della legge sulle società di investimento degli Stati Uniti del 9 (Investment Company Act) e, pertanto, non può essere offerto o venduto, direttamente o indirettamente, negli Stati Uniti d America né in alcuno dei suoi Stati, territori, possedimenti o in altre aree soggette alla sua giurisdizione o ad alcuna Persona degli Stati Uniti né a suo beneficio. Le performance passate non offrono alcuna garanzia né indicazione sicura sull andamento futuro. Qualsiasi informazione, opinione o dato contenuto nel presente documento non costituisce consulenza finanziaria, fiscale o di altra natura e non bisogna farvi affidamento per assumere una decisione di investimento o di altra natura. Prima dell investimento in qualsiasi fondo, i sottoscrittori devono consultare i relativi prospetti informativi e prospetti informativi semplificati e l ultimo bilancio annuale se pubblicato successivamente. Per i fondi Aberdeen Global, tali documenti si possono ottenere gratuitamente presso Aberdeen Asset Managers Limited Filiale italiana, Via Dante, 22 Milano, oppure dall Agente incaricato dei pagamenti del fondo in Italia, State Street Bank Spa, Via Col Moschin, 2 Milano. Il trattamento fiscale dipende dalle circostanze individuali di ciascun investitore e può essere soggetto a modifiche in futuro. Si invita a rivolgersi ad un consulente professionale prima di adottare qualsiasi decisione di investimento. Documento redatto nell UE da Aberdeen Asset Managers Limited ( AAML ). Società costituita in Scozia con il n. di registrazione 89. Sede legale: Queen s Terrace, Aberdeen, AB YG. Autorizzata e regolamentata dall Autorità di vigilanza finanziaria nel Regno Unito. In Italia AAML opera tramite Aberdeen Asset Managers Limited Filiale italiana, con sede legale in Via Dante, 22 Milano autorizzata da CONSOB in data Iuglio 29; codice fiscale e registro imprese di Milano: 9729; R.E.A. Milano: 929. Iscritta al n. 77 dell Elenco CONSOB. AAML si riserva in ogni momento il diritto di apportare modifiche e correzioni a qualsivoglia informazione contenuta nel presente documento, senza alcun preavviso. Serie Perché scegliere Pagina di 222 9/