UNA NUOVA ERA PER IL SISTEMA CONFIDI. Mini-bond e confidi. Possibili spazi per la diversificazione

Transcript

1 Convention Fedart Fidi UNA NUOVA ERA PER IL SISTEMA CONFIDI Mini-bond e confidi. 21 ottobre

2

3

4 Il rubinetto del credito 100,0 98,0 96,0 94,0 92,0 90,0 88,0 86,0 84,0 2011=100 Cambia il paradigma?? Elaborazioni su dati Banca d Italia

5 Una questione di percentuali Debiti bancari/ Debiti finanziari Leverage Italia 64,2 44,4 Francia 38,3 30,2 Germania 50,9 39,2 Zona euro 45,5 38,9 Regno Unito 29,6 38,7 Elaborazioni su dati Banca d Italia 2015

6

7 5 1. Cosa sono? 2. Perché? 3. Quando? 4. Come fare? 5. Quanto costa? domande 7

8 Una novità vecchia Sono obbligazioni che possono essere emesse a costi e con procedure semplificate Società di capitali o cooperative diverse da banche e micro-imprese Destinati alla sottoscrizione e circolazione tra investitori qualificati Durata illimitata Destinati al finanziamento del circolante (short term) o a piani di sviluppo pluriennali (tradizionali) 8

9 Perché emettere mini-bond? Perché le banche non mi hanno dato il credito Non è un «acquisto emozionale»! Non si può fare con la fretta 9

10 I vantaggi pratici! Diversificazione delle fonti di provvista! Stabilità del prestito! Possibilità di revolving! Assenza di segnalazioni! Visibilità del brand 10

11 quelli gestionali! Deroga al limite quantitativo per l emissione! Deducibilità degli interessi passivi! Deducibilità delle spese di emissione! Opzione per l imposta sostitutiva su ipoteche e simili! Ricorso al privilegio speciale per garantire i titoli 11

12 e quelli per gli investitori! Esenzione dalla ritenuta d acconto su interessi e proventi per i lordisti! Possibilità di garantire i titoli! Rendimenti interessanti 12

13 Quando emettere mini-bond? Medio-lungo termine: Quando voglio finanziare un progetto di crescita Breve termine: Quando non mi serve! 13

14 Il processo di emissione Quotazione " Pubblicazione ultimi due bilanci, di cui ultimo certificato " Documento di ammissione/ " Prospetto/ Memorandum Borsa d offerta Italiana Advisor Due diligence " Analisi economico-finanziaria " Valutazione del business plan Consulente legale Adempimenti normativi " Statuto " Regolamento del prestito " Contratto di sottoscrizione Investitori Emissione " Individuazione e promozione presso gli investitori " Sottoscrizione nel mercato primario Arranger Società di rating Rating " Valutazione del rischio di default Strutturazione del titolo " Definizione di cedola, scadenza e rimborso standard 14

15 I «compiti» per le imprese Maggiore trasparenza su bilanci e progetti Collaborazione con soggetti esterni all azienda Maggior attenzione alla gestione finanziaria 15

16 Le componenti del tasso! Rischiosità dell emittente! Rendimento dei titoli di Stato! Premio per l illiquidità del titolo! Presenza di garanzie! Durata e tipo di cedola 16

17 Il tasso di interesse % % Short term 2,5-4% 17

18 I costi di set up (una tantum)! Consulenza finanziaria! Consulenza legale! Assistenza arranger! Quotazione I costi annuali! Certificazione bilancio! Rating! Accentramento presso Monte Titoli 18

19

20 Le cambiali finanziarie # Titoli esecutivi! # Scadenza a breve termine # Obbligo dello sponsor # Garante reputazionale # Valutatore dell emissione 20

21 Ripartizione delle imprese per fatturato 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Oltre 50 Da 25 a 50 Da 10 a 25 Da 2 a 10 Fino a 2 Osservatorio Mini-bond, Politecnico di Milano - School of Management Aggiornamento: Settembre

22 Ripartizione delle emissioni per cedola Fino a 4% 4 a 5% 5 a 6% 6 a 7% 7 a 8% 8 a 9% Oltre 9% Variabile Osservatorio Mini-bond, Politecnico di Milano - School of Management Aggiornamento: Settembre

23 estero Le imprese su ExtraMOT PRO

24

25 Cosa vogliamo fare da grandi?? Legge Delega sviluppare, nell ambito delle finalità tipiche, strumenti innovativi,, forme di garanzia e servizi, finanziari e non finanziari, che rispondono alle mutate esigenze delle PMI e dei liberi professionisti 25

26 Le cambiali finanziarie Quota 25% Lo sponsor giudica la garanzia 26

27 La filiera del mini-bond short term vista sul campo Individuazione delle imprese Costruzione dell emissione Collocamento dei titoli Scouting Building Placement Enti locali Consulenti Associazioni Banche locali Fondi Finanziarie Privati prof. E i Confidi? Garanzia 27

28 Che fare? Collocamento Collocamento Scouting Scouting Garanzia Il pool 28

29 Per saperne di più 29

30 Per informazioni 30