Le sfide della politica economica Pochi occupati, poca crescita

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1 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011 SCENARI ECONOMICI Centro Studi Confindustria Le sfide della politica economica Pochi occupati, poca crescita Settembre 011 N. 1 1

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10 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA # $ # -- %@'&B &'(&@'DB&'((C'EB &'(' E&D &''E 0-0 *! ; $ $ 0 $ % /-6# - 4 C 4 $ &= 1-0 &EB &'((&'B &'(& <//- 3?AB&'('1EB &'(((AB &'(& : )*) 3 8(?B9 $ )*)?&EB<$ &'((?&(B &'(& <$?&=B??(B?1EB (DDE &'(& 1AB<$ <$ (&'1B &'((((D>B &'(& %-#- - 10

11 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011 * < - #4 & &&7 <$ $ / # - % <$C ADB &''E(DDD $ ('EB (DDA D1B &'(& 8 9 0# # 8 $ 9 # <? - 6 )*) <$ # # > * % < < $ 11 # &'(&$ 0 $/' $&'(>*+(+4, (1&'(( (1= :)+ *+(( ;,/'' ' / / / ' ' ' / 4 '' / / / ' GH /< = ' #4 / C$,/ 11

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13 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011! #$% #&% '#(% '#)% *+,,- Tabella 1.1 Le previsioni del CSC per l'italia (Var. %) Prodotto interno lordo -5, 1,3 0,7 0, Consumi delle famiglie residenti -1,8 1,0 0,7 0,1 Investimenti fissi lordi -11,9,5 1,4 0,5 Esportazioni di beni e servizi -18,4 9,1 4,3,9 Importazioni di beni e servizi -13,7 10,5 3,6,4 Saldo commerciale 1 0,1-1,3-1,8-1,6 Occupazione totale (ULA) -,9-0,7 0,9 0, Tasso di disoccupazione 7,8 8,4 8, 8,3 Prezzi al consumo 0,8 1,5,7,0 Retribuzioni totale economia 3 1,8,1 1,7 1,8 Saldo primario della P. A. 4 Indebitamento della P. A. 4 Debito della P. A. 4-0,7 5,4 116,1-0,1 4,6 119,0 1, 3,7 10,3 3,6 1,6 119,5 Fob-fob, valori in percentuale del PIL; valori percentuali; 3 per addetto; 4 valori in percentuale del PIL.. / &#,& *&#,# - 0(1 &1 3 / 13

14 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA /!4)5% &##( &##5 &###!'&0% &#,, #0% + &#,, &#,& &#,,*'#0% *6,,- PIL italiano: profilo quasi piatto (Miliardi di euro e variazioni %, dati trimestrali) Fonte: elaborazioni e stime CSC su dati ISTAT. Var. congiunturali Var. tendenziali PIL (scala sinistra) Grafico &#,&

15 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011 : *6,&- 3 ;! 4 / Grafico 1. 7 < = > 9 3 # Il rallentamento è globale (Anticipatore OCSE, indici mensili destagionalizzati, media di lungo periodo=100) Germania Italia USA Paesi OCSE Principali economie Asia* *Cina, India, Indonesia, Giappone e Corea del Sud. Fonte: elaborazioni CSC su dati OCSE. '0$% $#'#5%&###4&##$4#)% &##(4&#,#? '#5%&#,,4&#,& ; '0% $#',% ; 41&%. '&&% &#,,4&#,&*6,0- $ *400% &##( &##5- #$% 15

16 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA &#,# #,%&#,& ,3 3,7 3,8 anni 70,8,7,4 anni 80, 1,6 1,4 1,5 0,9 1,1 anni 90 Grafico 1.3 &#,, #,%. /*'#&%- &#,#,# *6,1- )#% *405% 4- &#,,*4#(% - *4,#%&##(40,%&##54#)%&#,#-; *4#(%- Grafico 1.4 La sfiducia anticipa la frenata dei consumi (Italia, indice di fiducia sul clima futuro, variazione % congiunturale della spesa delle famiglie) 1, * Stime CSC. Fonte: elaborazioni e stime CSC su dati ISTAT. 0,5 0,0-0,5-1,0-1,5 Italia: domanda interna sempre debole (variazioni % medie annue) Investimenti in macchinari e mezzi di trasporto Spesa delle famiglie PIL -4, -0,6-1, Variazione % consumi delle famiglie, 0,9 0, * Indice di fiducia - Situazione futura (livelli, scala destra) In grigio i periodi di recessione. Terzo trimestre 011, media lug-ago. Fonte: elaborazioni CSC su dati ISTAT &#,# = *5,% - / + 16

17 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011 A &#,& % 6 /!4,)$% &##$ &##5! '1% &#,, / &##5 &#,# + ; &#,# *4#$% -. &#,,!'#&% '#% 4,))% &#,# &#,, =,1%&#,,#% &#,& &#,, 0&%,0% &#,& 3 Grafico 1.5 Imprese: attese negative e investimenti in frenata (Italia,saldi e var. %, dati destagionalizzati)! 4,0% 4#(% &#,, -0-4 &#,& Tendenza dell'economia (saldi) Inv. macchinari e mezzi di trasporto (scala destra) *6,- Fonte: elaborazioni CSC su dati ISTAT. &#,& *4#$% - 4,0% 7 / *4,(&% &##(- &##5,#)%! 9 #*1$#- *11#

18 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA & *'5,%- &#,#*',0% 4,&$% &##5- *! 10-7 &#,, )% * - *4,1%-! 4, 4,5 0#% *6,) B4A! '0)% &#,# A*'#,%- 83 / B 68,% &##(. B4A(5% /! 10%&#,,&5%&#,&!'0)%&#,,'&1% &#,& B *'#,%-&#,,&#,& Grafico 1.6 Dagli scambi globali stop per il made in Italy (Dati destagionalizzati in volume, gen. 008=100) Importazioni mondiali Esportazioni italiane Esportazioni dei paesi avanzati Fonte: elaborazioni CSC su dati ISTAT e CPB. B &#,,*4&,%- / &#,#*40$%- =&#,&!'#0% 18

19 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre &#,,,(% 0% &#,#1,%=&#,&,)% %' &#,# &##5 *A7- &#,# *4,,,) &##(- ; &#,,,1% $(5 A A7 / )# &#,, &#,& *6,$- &#,, '#5% &#,# &#,& '#&% $&5 A7 &##( ' / $0 A7&#,, &##(*4,,1%- A *4,05%- 4 05%*6,(- > Grafico 1.7 No PIL, no lavoro (Italia; PIL a prezzi costanti e unità di lavoro equivalenti a tempo pieno; dati destag.; 1 trim. 007=100) PIL ULA (posizioni lavorative al netto CIG) Fonte: elaborazioni e stime CSC (dal 3 trimestre 011) su dati ISTAT. Grafico 1.8 Industria: attività e produttività basse (Italia, industria in senso stretto, dati destag., 1 trim. 008=100) Valore Aggiunto Posizioni lavorative Fonte: elaborazioni CSC su dati ISTAT. Produttività (VA per ora lavorata) ULA 19

20 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA * - 7 &#,, C 4 &1: # *,()%- *,1$% &#,,* 41%- 9 '! &#,, 4 &#,#, *6, * &#,,- $(' / &## Grafico 1.9 Servizi: redditività ristabilita (Italia, servizi privati, dati destag., 1 trim. 008=100) Valore Aggiunto Posizioni lavorative Fonte: elaborazioni CSC su dati ISTAT. Produttività (VA per ora lavorata)! &##(&#,, ), & A7 $(5 0#1 6 1( &#,# ; &#,, 6 &##5 ULA, D E &; &#,, % *'##%- 0

21 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011 &#,# + 4 &#,, 6 $, &$) 4 &##5 0? / *,&0 5# A7 - &,#,1( $% *6,,#- ' 6 &#,& &##5,(# *$0)% &##5 &#,#- > *,1& &#,, '($% - ) ; 6 )$ &#,, &#,& '#,% &#,, Grafico 1.10 Su mobilità, CIGS e deroga più basse (Equivalente forza lavoro a tempo pieno di media mobile a 3 mesi delle ore utilizzate di CIG; beneficiari di mobilità; miglia di unità) 0 gen-08 lug-08 gen-09 lug-09 gen-10 lug-10 gen-11 lug-11 Fonte: elaborazioni e stime CSC su dati INPS. 4#,%&#,& )&( &##( ; &##5*4#%- &#,# &#,, *4#0% &#,#- 7 * 4#&% &#,, &#,&- (&%&#,,(0%&#,& CIGO CIGS CIG in deroga Mobilità 0 = F ),(%$,(%&##5)(%1()%&#,#1$(% 0(&% &#,, 1

22 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA * & -,##%7 &#,,5,% A 5% (% *6,,,- $* &##5 &#,# *A- 4 A &#,# = &#,, >,&)% &##$ 7 6 A &#,# &#,#*6,,&- 7 *4#&%&#,,'&&% &#,#- A 4#&%&#,# &#,, *',5%- &#,&*',(% Grafico 1.11 Disoccupazione alta a lungo in tutti i paesi (In % della forza lavoro; dati destagionalizzati) RECESSIONE USA* Eurozona Italia Italia - incluso equivalente forza lavoro di ore CIG erogate Dal 3 trim. 011: previsioni CSC (Italia) e Consensus Economics. Fonte: elaborazioni e stime CSC su dati ISTAT, Eurostat e BLS Recessione Grafico 1.1 CLUP elevato nell'area euro (Costo del lavoro per unità di prodotto, destag., 1 trim. 007=100) Italia Germania Eurozona USA* * USA: settore privato non agricolo. Fonte: elaborazioni CSC su dati ISTAT, Eurostat e BLS.

23 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011 &#,,4&#,& &#,#+&##5&#,, 1( &##5= &#,#4&#,& * &#,,4&#,0-1 5(1% = &%&#,,= )(&% * - D E,)%*+,&- Tabella 1. I contratti nell'industria sostengono la dinamica salariale (Retribuzioni per addetto nominali; valori %) Monte retrib. settoriale Var % annuali delle retribuzioni per addetto % coperta da ccnl in in % dell'intera 010 gennaio-giugno 010 Settore vigore a economia di fatto contrattuali di fatto contrattuali Industria 98,4 7,0 3,3,7 4,1,6 Ind. senso stretto 98,1 1,3 3,6,8 3,7,5 Metalmeccanico 100,0 b 5,6 3,4,9 n.d.,4 Servizi privati 68, 37,5,1, 1,5 1,8 Totale settore privato 83,9 66,1,6,4,5, Settore pubblico 0,0 33,9 1,3 1,3 0, 1,1 Totale economia 61,6 100,0,1,1 1,7 1,9 (a) sulla base dei ccnl in vigore a fine luglio 011 che rimarranno tali nei 6 mesi successivi. (b) contratto rinnovato il 15 ottobre 009. Fonte: elaborazioni e stime CSC su dati ISTAT. = &#,,4&#,& &#,#*&)% &1%- * &#,# '(&% 4,#% - = *005% - / &#,#*',0%- 1 7 &##5 7 *',(%&#,# '&&%&#,,',5%&#,&- &#,# *,0% &#,#&#% &#,,,(% &#,&,$% &#,0-0# &#,, +7+ &#,,4&#,1*&0% &#,,&#% &#,&,5% &#,0&#,1- < *!

24 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA 6,0 5,0 4,0 3,0,0 1,0 0,0 &#,, &#,& &#,0 &#,#4&#,& *6,,0- ; &##5 *',#%- &#,# *'#)%- &#,,4&#,& * -,$%&#,,,(%&#,& &$% &#% = / %+,+ Grafico 1.13 Frenano le retribuzioni reali (Italia, industria in senso stretto; variazioni % annue) Retribuzioni di fatto * Contrattuali Prezzi al consumo * Retribuzioni lorde per ULA, dati destagionalizzati. Fonte: elaborazioni CSC su dati ISTAT. = &#,, *'&(% - '&$%*'&% - ',% &#,#; &#,& 8 <7 ; &#% &#,& 7 &#,& * -3!'&#% &#,, &#,& '&(%* '&,% -9 /!',5% * ',% -+ ; *',,5% '50% - *'&&% '0#% -8 *',&% '1&% - 4

25 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011 &#,,! / *'&% 3,0,5,0 1,5 1,0 0,5 0,0 Grafico 1.14 Prezzi calmierati dall'industria (Italia; var. % a 1 mesi, indici dei prezzi al consumo per l'intera collettività, NIC) - *'$% ',5% -. *'#5% ',1% - *6,,1- <7! 7 A '&% *'&&% - 7 / *',,(% - / *'&)%'&(% - ',&% *',)% - *',#%. - / *'&#% - '01%*',% - = C 6! 6 #&% *00% -,$%*&)% - *4#&%#,% -< 6!',0% '#% $% - Beni industriali* Servizi * Esclusi alimentari ed energetici. Fonte: elaborazioni CSC su dati ISTAT. 5

26 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA * -= &#,, #(% *'#&%&#,#-!'&% '),% < 4 C / &#,, &##$ *- 3 &##5 H / / 7? / 7 ',( #) &##$ 6,0 5,0 4,0 3,0,0 1,0 Grafico 1.15 Costo del denaro in rapida ascesa per le imprese (Italia, tassi sui prestiti bancari alle imprese*; valori %) 7,0 Grandi prestiti (>1 milione ) Piccoli prestiti (<1 milione ) Euribor a 3 mesi 0, *Nuove operazioni. Fonte: elaborazioni CSC su dati Banca d'italia, Thomson Reuters. /*'&1 ',0 &##$- *',1 '#0-9 >! 00% * &#% &#,#- 9 1#% 0#% *6,,- 9 * - 6

27 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011 8!'#&% '#$% * -;! '#% &#,, '0% *',0(% &##). - C &#,, /.) $/ 01 $ #1.)))000)#$#0 / I / C 0 93 C 0 9 / '0#% *4#)% &##5-A 4*')1% &##$- 4 *'0%-; &#,, &##$ 9 9 / *0$% &5% &#,#- / 4 *&&,0&##$- *&5% - 7 &0% &10% 7

28 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA,&% 6 &#)%,5%1#%*+ 7- /!10#% &#,,#(% &##$ / 1$%,,% * 4;KC I / I < + 5# &#,, &&##5* - Tabella A Piccole imprese più dipendenti dal credito bancario, soprattutto in Italia (Debiti verso banche in % del passivo totale, dati 009) Manifatturiero Costruzioni Commercio Trasporti Alberghi-ristoranti Comunicazione Italia Piccole 5,3 3,1 5,8 3, 9,5 17,8 Medie 4,3 30,4 5,1 3,8 8,3 13,4 Grandi 15,,7 14,7 7,4 30,4 8,8 Germania Piccole 0,6 13,8 0,9 7,5 5,8 11,9 Medie 15,9 10,3 17, 0,0 1,3 6,1 Grandi 4,0,9 9,9 13,6 9,7 4,1 Spagna Piccole,1 31,3 0,4 3,8 3,7 17,0 Medie 18,4 35,5 18,8 14, 35,9 13, Grandi 1, 35, 11,8 7,8 7,3 14,7 Francia Piccole 11,4 10,8 14,5 16,3 6,0 7,7 Medie 9,7 11,6 11,8 14,9 19,8 5,8 Grandi 6, 3,4 7,4 16,6 9, 6,7 Piccole: fatturato < 10 milioni di euro; medie: 10M < fatturato < 50M; grandi: fatturato > 50M. Fonte: elaborazioni CSC su dati BACH. 3 C 0 9 $% C &! 9 9 C 0 8

29 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre > I / *C 0 &#,0 &#,5-9 4 > / / C 0 =&##(4&##5 / * / - =&#,#4&#,, 6 6 / C 0 =,&)% &#,#,&,%,#% 3, $(% &#,, *$#% C 0-, / / * - ',1% *'&,% - '0% &#,,, / 0(% )&%$1) 4 4 0# $ *6 7-! ##, &0 /! & (& 9

30 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA 3 I 9 4 A 9 Fonte: elaborazioni CSC su dati Banca d'italia. = &15 $$&% )$#% * &##(-< A4&$*50%11%- / 9 6 *1$,%0#%-8 *0,%101%- A 9 C 0 7C?+ 7:: $),5% (#,# C & C C 0,#% (#% C & C 0 * - 9 C 0 9$% * ( A-? 9 Una sola banca per la micro-impresa (Italia, numero medio di banche per affidato, classi di fido in euro; imprese non finanziarie, tot. economia, 1 o trimestre 011) 9 Micro e piccole imprese Medie e grandi imprese mila-75mila 75mila-15mila 15mila-50mila 50mila-500mila 500mila-1,0M 1,0M-,5M,5M-5,0M Grafico A 5,0M-5,0M >5M 30

31 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre % = 6 A K C ;,0(,0 $ 7 )# &#,1 &#,&J * )% $% - = ; I 7 0$% &#,,,)%&#,&*+,0-+ I Il quadro della finanza pubblica (Valori in % del PIL) Tabella Entrate totali 47,1 46,6 47,0 48,4 Uscite totali 5,5 51, 50,6 50,1 Indebitamento netto 5,4 4,6 3,7 1,6 Debito pubblico 116,1 119,0 10,3 119,5 Fonte : elaborazioni e previsioni CSC su dati ISTAT. *'0,%- 1$#%=&#,& / *'%- 1(1% &#,, *',0% &#,#- +?8,#% <7 00% *'055%- $( &#,# 6 + &#,& + 6! <7 *&#% &,%- 1&. 1. &,. 31

32 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA &.?,(.,1.,0.?7 #5. #$ =,&%&#,, &#,& #)%&#,,*,&%&#,#-#,%&#,& &#,&,#5%? &#,& $1 : *1& -?8 9 5# 15%&#,,*1%&#,#- 0%&#,& H,&#0%&#,,,,5% ;8 &#,,,&%*4#,%&#,#- 0)%&#,& C+ 1 )&,% &#,,1$&% &0%3 0() ) ; 5(F&#,, *,,,-9, ;5( C+CA=; 0##,$*6,,)- 6 Il 1 settembre, giorno delle aste, il BTP ha toccato il 5,56%, ma il BUND è sceso all 1,70%, allargando lo spread a 387 superiore al picco di agosto. 3

33 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre % = H = 98 $#5 / Grafico 1.16 C,## #& #1# 0$ C+ 0# &&%1$0% # 98,&# &#,&&$#,5## 00#,)#,1(J 4' Picco storico per i rendimenti dei titoli di Stato italiani (Valori %) 4,5 7,0 4,0 Spread rendimento BTP-BUND 6,0 3,5 3,0,5,0 1,5 1,0 0,5 Tasso di rendimento BTP 10 anni (scala dx) Fonte: elaborazioni CSC su dati Thomson Reuters. =&#,# / 6? &##$,1 / 6 C <6!&#,# 6?A 4 *+,1- / 5,0 4,0 3,0,0 1,0 0,0 33

34 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA I ' ; I * 6 -! Deficit 010 (In % PIL) Tabella 1.4 *! - $.$' In crisi per la bassa crescita non per il deficit Debito Incremento 010 debito (In % dal 007 PIL) (In % PIL) Var. PIL 010 (%) Var. PIL (%) Germania 3,3 80,0 15,1 3,5 13, Belgio 4,6 97,1 1,9,0 18,5 Italia 4,6 119,0 15,4 1,3 1, Paesi Bassi 5, 63,7 18,4 1,7 19,3 Canada 5,5 84,0 17,5 3,1 5,4 Portogallo 7,3 83,3 0,6 1,4 1,4 Francia 7,7 84,3 0,5 1,5 18, Spagna 9, 60,1 4,0-0,1 3,9 Giappone 9,5 0,3 3,6 3,9 14,6 Grecia 9,6 14,0 37,0-4,5 39,7 Regno Unito 10,4 77, 33,3 1,3 4,1 Stati Uniti 10,6 91,6 9,4,8,7 Irlanda 3, 96,1 71,1-1,0 59,1 Dati ordinati in modo crescente per il deficit del 010. Fonte: elaborazioni CSC su dati FMI. = C 3 C ' ;,0(,0> $ ' 6 34

35 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011 5( &#,1 01% ; 8 ; 5( ;,0(,,( 1(# ;5(; ;,0( &#,& &#,0!&&$ &#,& );5(&55&#,0 &11;5(;,0( $## &#,, &, ;5( &#,& ; $(F&#,# 6,0 *+,-!&( &#,,&1 &#,&* 0 ;5( &&# ;,0(-&)# &#,0*,(( ;5($& ;,0(- &#,1* &0) ;5(4,(# ;,0(- J ' ' I 6 0,%*&,# - )15%*0(( -9 )1 * ;5( ;,0(- + / ;,0( &#,&?8 &#,0 )1,1) 1& &11%$)% ;8 1))% &#,#1(0%&#,&15#%&#,1! C * 9 -J * 6- = # 6 ;5(,,,F&#,,! $ *&# &#,04&#,1- *& &#,1- *& &#,1-?7 *# &#,1- *,0 &#,1-? $ + 0#&#,0 35

36 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Tabella 1.5 Le stime del Governo: effetti sull'indebitamento netto del DL 98/011 convertito nella L. 111/011 e del DL 138/011 come approvato dal Senato Quadro tendenziale (DEF) Valori in % del PIL Indebitamento netto -4,6-3,9 -,7 -,7 -,6 Saldo primario -0,1 0,9,4,7,9 Spese correnti netto interessi 43, 4,5 41,6 41, 40,9 Interessi passivi 4,5 4,8 5,1 5,4 5,6 Spese in c/capitale 3,5 3,1,8,7,6 Totale spese 51, 50,3 49,5 49,3 49,0 Totale entrate 46,6 46,4 46,8 46,6 46,4 Pressione fiscale 4,6 4,5 4,7 4,6 4,5 Debito pubblico 119,0 10,0 119,4 118,1 116,3 Manovra correttiva Miliardi di euro DL 98/011 (conv. L. 111/011),108 5,578 4,406 47,973 Entrate 1,871 6,609 13,86 8,95 Spese -0,37 1,031-11,11-19,677 DL 138/011 (Approvato dal Senato) 0,73,698 9,859 11,8 Entrate 0,73 14,068,11 10,51 Spese 0,000-8,630-7,738-1,301 Totale Manovra,840 8,76 54,65 59,795 Entrate,603 0,677 35,407 38,816 Spese -0,37-7,599-18,859-0,978 Totale Manovra (%) 100,0 100,0 100,0 100,0 Entrate (%) 91,7 73,1 65, 64,9 Spese (%) 8,3 6,9 34,8 35,1 Totale Manovra (In % del PIL) 0, 1,7 3, 3,4 Quadro programmatico Valori in % del PIL Indebitamento netto -4,6-3,7-1,0 0,5 0,7 Saldo primario -0,1 1,1 4,1 5,9 6,3 PIL nominale (mld) Var. PIL nominale 1,9,9 3,1 3,3 3,4 Var. PIL reale 1,3 1,1 1,3 1,5 1,6 Fonte: elaborazioni CSC su previsioni tendenziali DEF e relazioni tecniche ai decreti. 36

37 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011 *)1 &#,1-9 *# &#,1- *# &#,1- *,, &#,1- *,5 &#,1.+,)- ;,0( ;5( 3 <7&#%&,%* 6 1& - *, &#,1- *, &#,1- * & &#,1-? *#5 &#,1- &#,1 0## *,11 - &##& *, &#,1-;,0(! *&#,0&#,&- &#,& *1& &#,&)1 &#,0-9 * &#,1- ;,0(&#,& $# I,# ;5(&#,0)# I0 ' ; &# &#,1 <73 6, I 9 I $% &#,#6 *& - 3? I?. /? I $% + 9 : 37

38 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA I / Tabella 1.6 Effetti sull'indebitamento delle misure contenute nel DL 98 convertito in legge n. 11/011 e nel DL 138/011 come approvato dal Senato (Milioni) Spese Riduzione spese dei Ministeri Riduzione spese dei Ministeri (Aste frequenze) Riduzione termine perenzione residui da tre a due anni Rimodulazione di fondi vari Misure sul pubblico impiego Trasporto pubblico locale Enti territoriali virtuosi Municipalizzate Patto di stabilità Interventi sulla Sanità Interventi in materia previdenziale Fondo ISPE Altro Totale Spese Entrate Aumento bollo conti deposito Aumento Accise Aumento IRAP 0,75 p.p. per banche e p.p. per assicurazioni Revisione coefficienti di ammortamento Disposizioni in materia di studi di settore Entrate Giochi Riduzione agevolazioni fiscali Rendite finanziarie Addizionale IRES settore energetico Contributo netto solidarietà reddito superiore euro Aumento aliquota IVA ordinaria (da 0% a 1%) Interventi per la lotta all'evasione fiscale Altro Totale Entrate Totale Manovra Fonte: elaborazioni CSC su relazioni tecniche ai decreti. 38

39 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011 * )+,+,5$#0)#0)) 9 > 6 *=?- &#&# A * - *- *- ( = =? 9 * -A*+7- &#&# &#4 )1 0) )(#%* ),$% &##5- A A!)& / $%,01 / &#&#*,0%- 1 A*0#%- 00 *&1%- =,(,(4&1 &#&#*,%,5&%&##5-1,&,#%> A 1&& / A &#&# 0#401 5# * &)%,5#%&##5- A1##% / ( J &0 /* 05#% 0#401-8,, &#,,. 39

40 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA / Tabella A Poco coraggiosi gli obiettivi italiani di Europa 00 Per memoria: Obiettivo PNR Italia Paese europeo mediano UE Obiettivi EUROPA 00 Tasso di occupazione 0-64 anni (%) 61,7 68,0 75,0 75,0 Spesa in R&S (% PIL) 1,7 1,53,45 3,00 Abbandoni scolastici (% 18-4enni) 19, 15,5 9,75 10,0 Laureati 30-34enni (%) 19,0 6,5 39,0 40,0 Povertà (riduzione popolazione a rischio in % 009) 14,8 14,7 5,0 Emissioni gas serra 1 (riduzione emissioni in % 005) -13,0 - - Energie rinnovabili (% consumi finali di energia) 6,8 17,0 - - Efficienza energetica (riduzione consumi energia in % 007) -13,4-15,4-0,0 Sforzo richiesto per raggiungere gli obiettivi al 00 Aumento di occupati 0-64 anni (migliaia) Aumento di spesa in R&S (miliardi di euro) 13,4 33,0 44,7 Riduzione 18-4enni che hanno abbandonato gli studi (migliaia) 3-185,1-4, -411,9 Aumento di laureati 30-34enni (migliaia) 89,5 5,9 557,6 Riduzione popolazione a rischio povertà (migliaia) Riduzione di emissioni gas serra 1 (migliaia tonn. equ. CO) -18,7 - - Aumento di energie rinnovabili (MTEP) 16,0 - - Riduzione dei consumi di energia (MTEP) -8,0-3, -41,8 1 Per i settori non ETS. L'ultimo dato disponibile si riferisce al Il paese europeo mediano ha obiettivi più ambiziosi di quelli fissati dall'ue. Fonte: elaborazioni CSC su PNR Italia, ISTAT, EUROSTAT, Global Insight. &#&# && &##5*4,1$%- A &% 0$ = 4 A 7 $ * * - A 4&,% &## + A 4,0% 40

41 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011 &## + ; &##0F($F &##5F&5F + 6 A,$%&#&# &#% A,)#9+&#&# &(#9+ *,01% &##$- 1&#9+*4&#%-0&9+ *4,1%- 41

42 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA 4

43 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011! #$ %&' # ( ) * ( ( # (! + $ +, -!&. ( # # # / ++ ( $$ + 0 ( + (+$ 0 # + ## 1 0 Tabella 1.7 Le esogene della previsione (Variazioni percentuali) Commercio mondiale -1,7 15,3 5,6 4,0 Prezzo del petrolio (1) 61,7 79,9 111,0 110,0 Prodotto interno lordo Stati Uniti -3,5 3,0 1,6,0 Area euro -4, 1,8 1,7 1,0 Paesi emergenti,8 7,4 6,3 5,9 Cambio dollaro/euro () 1,39 1,33 1,40 1,38 Tasso FED (3) 0,5 0,5 0,5 0,5 Tasso di interesse a 3 mesi USA (3) 0,69 0,34 0,9 0,30 Tasso BCE (3) 1,8 1,00 1,9 1,50 Tasso di interesse a 3 mesi Area euro (3) 1,3 0,81 1,40 1,55 (1) Dollari per barile; () livelli; (3) valori percentuali. + $ &' + $!%! 3!-%!0 4# &-& 5 $$ ) /! 6 #!!& %! $ & 7 + # # $ (!, $ (# ( -! &. (7. 3-! (8!&. # (++ $ -! & 43

44 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA 9 ( 9: &;( * + < + (# $ /! $ %! &.( 9=5 ( + # ) $ / 3 )3,- %& < $ $ >+ &-&. + # # ) $ #$ 3!,! -! Frena la locomotiva degli emergenti (Aprile 008=100, 50=soglia neutrale) Esportazioni avanzati Esportazioni emergenti PMI* (scala dx) Ordini dall'estero* (scala dx) 008 * Globali manifatturiero. Fonte: elaborazioni CSC su dati MARKIT e CPB. Grafico 1.17 $ &' ( # ) ++ $ + # $ $ ** ## >?& 5 # &5+ ## 33! 95.! 0 < # (+!95.-!&5 ## 3!95.,! $ ( & # $ & ( ++ $ %& $ > ++ + # $ & 9 ## &8 ) ++ * # ++ + & A # + $ *) * &5 )(

45 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011 ( % >. + $ $ ($ & 5!%! -3! &. + # 3!! & > * 3,!95. * 9970 # $+$ 95. # $ $ &A$ + ++ ( $$ B ( +$ >+ &,& 7 ++ $ + 17(7 # * + ( & > ( # (7 # * 3! 95. 3! 95. #& 5 ( / 3 % % & $* %! (,! %3! %! 3! & > #$$ ( $ (& 5 9=5 + ) + 3% ) 3%,0 >+ &% ) Grafico 1.18 PVS: chi rallenta (PIL, var. % e peso % sul PIL PPA degli emergenti nel ) Cina $ + &7+ $! 3! & 5 ) $ 95./,! $$ %!!& + * ( # (+$ - /!&9++ $$ C India Russia Brasile Messico Indonesia Turchia Polonia Argentina Arabia Saudita Tailandia Sud Africa Emergenti % su PIL PPA emergenti (scala destra) 1 Paesi con peso fino all'1,5% del PIL PPA degli emergenti. Fonte: elaborazioni e stime CSC su dati FMI

46 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA # ++ +!! ++ ## +! & $ $$! $ ++ $ $$ * + (+$ (# 3!& # * > # * + 9 $ $ &A # * $$ / # ( ( $ $ # 0 $ ( #&# (,!! )0 &; #$$ $$ # $ * #$%!%! ( # # & 8 * * # $ 0 < ## $$ $ + $ ## (++ * # * # ++$ ( # # & 595. *-!-,!3!& / ( !) + -,!,!&59=5 + $ # % 3&. $ )! 0 #$,-! $ C ++ &. +$ %! $ $$ + ($ $ ++ $ 3-! (,! & 5 $ + 5 $ + + ( + (# # 95. )! * *!&.(8! 95.! (? * + (# (8$& D # 46

47 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011 ($ & < + * (&.9 ( %,! 95. $ # /3! 95. 3! & 5++ (+$ 3! 3!! $ $ &9 *! $ # (7& D ( C $$ -!&,%! * +!,,! ( $ 3 3! (+$ %! -! ( &4 C + ++ ## ( ++ #$ (7 ( ( &. 4 *!## * >* + # # & 7 E! ! 95. / 3! 95. 3! 3!&.+ * )+ $$( * # ( $$ & 5 9=5 + ) 3%, 3%%0 >+ &% ) $ #%&. ++ $ ( * ($$ # (+$ $ /,! $ $$ %! & $ 3,!) $ -! &5 # 95. 3! 3! $ (+$ + * & 47

48 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA 5 ) $ (8 / E## 1 C E 1 ( # (? #&5+ + > *& ## 30 $ lug & Fonte: elaborazioni CSC su dati Markit. D + 8,3! 95.,!.!%!0.!!& C $ 95. 3! /!0 5 > ## * &! Grafico C %!95.! 95. #! 95.% + -!& $ $ /! 3! & 5 9=5 + +## ) 3 3-, 0 >+ &% $ $ &.$ )!&. $ $ + # C $! $ $$& (+$ / -! $$ # # #!& ( * /,!! 95. & 5 = )! 3! $!95. & * 1 & 5 # 95. /3!!& # $ BRIC: manifatturiero meno dinamico (Indici PMI, manifatturiero; soglia neutrale = 50) India Brasile Russia Cina = * 48

49 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011 $ $ $+ $ &. $ (5 + + # ( $ $ & )! %(3! & ! 7 =4 &8. # + + $ & (7+ # 7+! 95. # /! 95. $ + 3! &4 #! (+$ (#!/ )+!&. )! 3!& %. $$C # ( & ( $,%! &.($$ ($ ( ) # 8&.#$. # & < $ # ( $$ $ &: $ $$ $ / C, * & $$C +$ /)3 * # 0) + 0) $ # & 5 $$ )! 3 *,&= / ) %-, -%%& #. $ ( ## # & 3 # #,, # 857 -#0( ),# 17 $ &. *#,%,# # # # 17+( 8& 49

50 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA.(++ &.($ ;98#?1E 7 + $ =&5 (++ ;98*,#&.($ ;98 $. # +# - &.(++ ) %,#,%$&.(7# $$ $ #,%%#&5 + )++ $ & (++;98) &. * $$;98) /%# # >+ && ) # # F (++& 5+ # * ($ ) + & 5 + 7# - #& E + $ ( (;98 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 7# $,5 $ $$,0 # 1,5 ( 5 1,0 & () $$ 0,5 ($. # &. 857 < / * + &7 Capacità inutilizzata OPEC Produzione OPEC (scala destra) Fonte: elaborazioni CSC su dati EIA. (;98* * $$$ & Grafico 1.0 $ (++ ) ++ # * & ( * # $$$ &5 + ) + #, 3#,&.857 ;83 # - $ &5*<$ <* $$ &.$ $ $ & & Petrolio: si assottiglia il cuscinetto OPEC (Milioni di barili al giorno) ,0 31,5 31,0 30,5 30,0 9,5 9,0 8,5. * $ +) ( $ &' +$ 50

51 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011 $ $$ ++ &5 $$ + *) + $ & 6 $ * ) & G$ # H& > 17 $ $$ B & 4 + * ++$ # (#$$# & / &!'.( :=1 I (;98 $$ >+ &&.(5 ++ ;98&! * 6!. #!?1E! E1 C (-! & # $ # ( ) ;98 7# 5 (7 7$# * # & Grafico 1.1 5$$C (;98 10 :=1 ( + $ &5$$C < # $ $$ Fonte: elaborazioni CSC su dati Thomson Reuters, ISTAT ++ (5&5$$J 45 ) C :=1 5& ( & Brent benchmark per l'italia (Indici: 005 = 100, dollari, dati mensili). $ # + &5 B+ / ## $ + )!,! & ) ++$ $ $ B&5 +!! F3,! #& &' ) Brent Vmu Import Petrolio - Italia WTI Opec basket 51

52 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA! & < $$ $ $ B&5 ( $ +## &.$ )!+ #$0! 0>+ && $). # + $$ B& 5 ) ++ * (++ $ + $ $$ 7 * (8 (8&.( + $ &9 B ) + + (# $ & 5 # &! 1A7! H # 3,,,!,H%&',!!%H&E F 3-!& * $+ Grafico 1. Fibre meno care, cereali al top (Quotazioni in dollari delle materie prime, gennaio 009 = 100) Cereali Fonte: elaborazioni CSC su dati Thomson Reuters ) (! $$ + #$$ & ) (! $$& A & ( + ($ ++ # ( # & + ( # + # ++ $$ ( ( ($ & * * * # $ & Fibre 5

53 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre * $!! *! $ $ + >+ & &4 # # $ # # # # + &,.+ $ ( ) & K ($!! $ &K +%! 5,0 $ /,- 3,0 1,0 + & E -1,0 $ 3%! -3,0 - / < -5,0 # $ + -7,0 $ -9,0 &.$ + * ( #### # *## & Stati Uniti a passo ridotto (PIL trimestrale, var. %) Grafico Fonte: elaborazioni e stime CSC su dati BEA. Congiunturali annualizzate Tendenziali K ( %33% + $ $$ # $$ $$ C + &5% 9=5 + ( %& 9 $ ($ &5 $ 3% 9=5 $ - &. #$$ # $ ( &K + $$! 3! # L9H -!! $ ( + >+ &3& 9 ( F * & $ * ++ $ ($ &( + ) ++ * < $$ # $ & 53

54 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA (7 )! + $,! &. + > ) +! ($ +!&. ( #++ # / ($ # ## 955> > ( + ## * + $ #& 5 ( 9=5 + ) %3% 3 ( * ) $ & 5 $ -! -! # * 4,0,0 0,0 -,0-4,0-6,0-8,0-10,0 Eurolandia avanti piano (PIL trimestrale, var. %) USA: per l'acquisto di una casa convenienza ai massimi (Indice di convenienza) Grafico Fonte: elaborazioni CSC su dati Thomson Reuters. Grafico 1.5 Congiunturali annualizzate Tendenziali Fonte: elaborazioni e stime CSC su dati Eurostat. $ & (8$ * (-! (! >+ && 7 # # $ +! $$ ++ * $ ##! & (!,! $!! # ( ( + $!!& 54

55 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011 # (/ >! + G $ %! & 5!! $& $! ( # 955>( ## # * ## 5+## C8 $ ++ + (! (!& 8 < $$ $ &5++ *6+ (! 8 # $$ $-!+!&5 #C8 + / $ + (! *&. ) / ) #0 +$ (! (+$ 0 $ + &5 C8) ( 95.$$ & A 955> ( + &.(8 # )! $ #!+ C8 - %%%& < + $ C8 $ (8 # &5 (8 # $ + $ +&5! (+$ & ) +, ( #$ # & ' + $$$ ) * + # C8&!-! 5 C & D +$ / F),, $ #3% $ + ## &A,% #=9 *&> + ++ */ C $ & 5+ $ $ C &5 + C8# 8 / % *%&9 3 $ #&4 + 3, -, #,&5 % * -, %& 55

56 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA 4 F =9 + &= * $ &)# #$ + &.# 955> $ C8& + $ C8 ),%! 3! -&9 955> C ( + + $ & C8 $ + #& ($$ > &9 # / # # * ## $ + ( ## # * # ## * # & 6 + # C8/ %-, *# *,3 0>+ &&' + #/ $ + # + C8& A( ( +## Grafico 1.6 Liquidità: banche più preoccupate (Eurolandia; deposit facility presso la BCE, miliardi di euro) Fonte: elaborazioni CSC su dati BCE. $ # + C8 < + + * ) +$ $ &. * + + C8# & (8 #*# ++ &5 ( * (3!,! * (!&5 (+$ # * $ &*!& C8 ## &8 ## * + $ & 56

57 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011, & 5 G8A+ +! & 5 8 $$ $ $ (! + (& 5 ++ G8A * + C8/ ++$ * 3 -* & E+ + ( &.C17 ($ + + &.G8A ( 95.# $ ) # * $$ /(+$ *,! *! &! # $ E( ($ &. G8A + '8 ) # +$ ( &.( +)& + &3, +##$ ##&5# C ) < &, % &9+ # C8 &- $ ) ( * ## &: $$ G8A < ++ & 5# * G8A * &. # + Grafico 1.7 &9 USA: tassi reali a zero $$ & (Titoli di Stato a 10 anni, valori %) 4,5.(+$ )!+ & 4,0 A)# 3,5 (! 3,0 + +$ 0,5 ),0 & A ( 1,5! 1,0! Tasso nominale 0,5 Tasso sui titoli indicizzati all'inflazione +$ & 0,0 /! -! >+ &-& ( -0,5 Attese implicite di inflazione* 01/10 0/10 03/10 04/10 05/10 06/10 07/10 08/10 09/10 10/10 11/10 1/10 01/11 0/11 03/11 04/11 05/11 06/11 07/11 08/11 09/11 * Pari al tasso nominale meno il tasso sui titoli indicizzati all'inflazione. Fonte: elaborazioni CSC su dati FED. 57

58 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA + ++ # & ## ## $ G8A ##+ & 5 # ( & 5 17( )! + 3! &' ##$ 7 17)3!! &.( $ ## # 17 G8A! )! $ # $&1< ( & ( *17*(# G8A+ + %! (! 3!0 # 6&! % /. '8 G8A + $$ * &. $ C!17 $$ # 8& * $$ $ # $$ +. $ & 5 C $ $$ H ) # / #) # +,& < $ ( + $ & J)# 95.M. C ## ( $ ( >+ &,&. $ C95.17) ( $ 95. &. $ $ $ ( / ( +$ $$+ # 95.0 ( ) Wall street anticipa la frenata del PIL (USA; var. % a 1 mesi, dati trimestrali) 1999 Borsa USA (S&P) PIL USA (scala destra) Fonte: elaborazioni CSC su dati BEA, Thomson Reuters. Grafico

59 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre $ $ &5$$ C $ $ $ $$ $ # $ $$ $ # G8A << +$( & 5 )++$ + (! # (8$ > 5 9 5& #$ (1 + ## $ # + # 3 0 # # ( C =?, &A (,#C8# # ( $ ++ $ + $ ( &. $ + ++ & ; + ++$ $ ( + $ # * ( & 4 17 # + (7 $ ;# $ ## (8$ + * $ (++ ++ * ## 955>& 9 < ( ) # #, ) + & < 3,& 59

60 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA 60

61 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011!#$%& '' ( $$& )' *& +,! / /. - 0, - // /- / - + /. / - - / -/ / 4 5'' 6-7 /% (, - 9. // - /. / 61

62 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA + 91!(&0 /- /-0-5) 5' 0 0 5! / : : + - ;'$' + ( *%5# ' - / - <'! / / 7=>0/ & - %? / /. 4! % + + &A / / 4 >! # $% & ' 'B%B 6

63 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011! ( )* ' ' *)$ +, % ' -./,'.0 /.,0 $, /%1, 0 /, 0 3 /& 03 &. /4, 0 4 $ ) %., %, 3 3 %, +., %, La disoccupazione fatica a scendere (% della forza lavoro; dati trimestrali destagionalizzati) RECESSIONE USA* Eurozona Germania Italia Grafico Terzo trimestre 011 USA: media luglio-agosto 011. Fonte: elaborazioni CSC su dati BLS e Eurostat. ( )* ( ' %,83(*)$ 9 9, : ' & ' ; ;. 91, -+, / +1, '0/& 0. /<, 0 /19,1;.4,;0 ( ' ; / ;0 9( 83( 4.%,*)$ 49,=*+9, 3+%1, )+44,& / %0 63

64 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA / 0 <9+, '' ' 1 5 9,/ 0 ' > ' 5 *)$ 3 <+, / ' 0 /1 C # Grafico.? 33+, ; ;. )*/-+1,05 /-4., 83( -+,*)$03 / +,;. # $# USA: consumi appesi alla ripresa del mercato del lavoro (Valori a prezzi costanti, indice 1 trim. 005=100) RECESSIONE Consumi Reddito disponibile Monte salari Fonte: elaborazioni CSC su dati BEA. RECESSIONE 3& B. / 0 %, ;.;/& 90 1(' %-. 9%, %, ' /.+1,..7@)0 64

65 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011 # % 3 & ' <91, ;.; :/<9, 9 % ' 0 # 3 %# C Grafico.3 Germania: l'occupazione è in ripresa... (Numero di occupati nell'intera economia; 1 trim. 007=100; destag.) RECESSIONE 96 Serie6 94 USA Eurozona 9 Germania Italia Fonte: elaborazioni CSC su dati Eurostat e U.S. BLS. Serie5 USA Eurozona Germania Italia,/& 103 /<, 0 3 '' 5 - ) A ' RECESSIONE Grafico.4... e dà slancio ai redditi delle famiglie (Monte salari a prezzi costanti*, 1 trim. 007=100; destag.) * Deflazionato utilizzando l'indice dei prezzi al consumo. Fonte: elaborazioni CSC su dati Eurostat e BEA. > ' 5 65

66 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA $. - /& ' - # &' Grafico.5 In Italia ancora alti i timori di disoccupazione (Attese dei consumatori sulla disoccupazione a 1 mesi*; destag.) RECESSIONE Eurozona Germania Spagna Italia RECESSIONE * Saldo delle risposte in aumento/diminuzione; medie mobili a 3 mesi. Fonte: elaborazioni CSC su dati Commissione Europea. 3 ' ' ) *)$ /& 40 3 ' 3 3 D 4,.+,..9 / In estate crolla la fiducia dei consumatori (Indici di fiducia dei consumatori*; destag.) Eurozona Germania Italia USA (scala destra) Grafico * Eurozona: media ponderata dei saldi delle risposte; USA: indice 1985=100. Fonte: elaborazioni CSC su dati Commissione Europea, U.S. Conference Board

67 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre D ' '' 5 ()* % D E % * 3 8 )* 83( ) 7 *)$ 4,, 83(.+,9%,7 5 5 / 0 D B/& %0 $ Grafico.7 USA: un'altra jobless recovery (Var.%; PIL a prezzi costanti e occupazione settore non-agricolo; dati destag.) 83( Recessione (dal picco al minimo) Ripresa (4 mesi dal minimo) 5 Primi anni Settanta & F Primi anni Ottanta 7 ' Primi anni Novanta 83( Primi anni Duemila PIL ' Occupazione Attuale '' Picchi e minimi secondo la datazione ciclica del NBER. Minimo nella attuale: giugno 009. Fonte: elaborazioni CSC su dati BEA e BLS. +(3)>$> '., 67

68 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA G '. & ( ' ' C 3 ' '' * ' : 5' '% '- - & *)$<.+, %. A /<.4,0 '. /& 0 $ '' ' % ' 1 4% ' Grafico.8 USA: elevata anche la sotto-occupazione (Numero di individui, destag.; dic-007=100) RECESSIONE dic-07 giu-08 dic-08 giu-09 dic-09 giu-10 dic-10 giu-11 * Lavoratori a tempo parziale per ragioni economiche. Fonte: elaborazioni CSC su dati BLS. RECESSIONE Disoccupati Part-time involontari* 5 (-A5 68

69 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011 '' 3 > & 3 3& ' /& &1%9 /; 0 ' %+ $ ' & 15 83(; ; 10 5 ' 0 Francia - Italia -5 Grecia -10 Estonia Spagna Lituania -15 Lettonia Irlanda & H & 83( PIL ' La linea nera rappresenta la bisettrice. Fonte: elaborazioni CSC su dati Eurostat e BLS. - '' Numero di occupati Area Euro - Occupati Italia - Occupati Germania - Occupati Monte ore Monte ore Monte ore Grafico.9 Forbice tra occupazione e ore lavorate (Persone occupate e monte ore lavorate; 4 trim 007=100; destag.) Fonte: elaborazioni CSC su dati Eurostat. Germania Bulgaria Slovacchia USA Grafico.10 Eccessi di manodopera in vari paesi europei (PIL reale e occupati; var.% cumulate 008/1-011/1) Polonia

70 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA > 83( / ' 0 3 ) ) * ) '' > 83( 3 ). *)$ 83( D '' /0 33 ) 9, % +, 14, $ )* *)$,%/ 40 ' '! ( ' 8 ' 3 D A ' : ' ( ' ' ' *)$ 7 ' ' 70

71 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011,!&' * ( - ' D A ' 5 - / 0 3 ' / 0 ' '' D '' I > 83( 5 '@ 6'' 3 ' ( 3 ' 4 / 08-5 & $% 4%%,*)$+1%, 3 %, - 8 > 5' )* %% 4 19,/& $J $? E!E 67 F B( G% 6/B. 3@8)K I8 + 71

72 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA $ 11, ( 19, % 49, /& 0@ & ' /4,1, , %+4,3 ) '%,+, 3)/ & 8 3 H0 7@) / 0 % # -%+ 7 '' ' 5' - : 6 D '' % 7@)( B9 H.> Grafico.11 USA: esplode la durata della disoccupazione (Disoccupati in % della forza lavoro; durata disoccupazione in settimane; dati destag.) Disoccupati Disoccupati da almeno 6 mesi Durata media (sc. destra) Fonte: elaborazioni CSC su dati BLS. 007/3 011/1 Stati Uniti Disoccupati sempre più a lungo (In % della forza lavoro) Disoccupati da 6 mesi o più Disoccupati da meno di 6 mesi 007/3 011/1 Gran Bretagna 007/3 011/1 007/3 Fonte: elaborazioni CSC su dati OCSE. 011/1 007/ Grafico.1 011/1 007/3 011/1 Germania Francia Italia Spagna 7

73 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011 / & 0 ' )A '' '' ) 7@) / 83( 4-., > Grafico Italia: il tasso di attività segue la disoccupazione (In % della forza lavoro; in % della popolazione anni) , 9 Totale disoccupati Disoccupati da almeno 6 mesi 63,8 '' 8 Attivi* (scala destra) 63,4 7 '' ,0 6, , 61,8 61, * Medie mobili a tre termini di dati grezzi. Fonte: elaborazioni CSC su dati Eurostat. '' 8 $% +41 %, /%49,& 0 49,3 $ /%,C & 03 4,/& , '9.,% 11+, 5 61,0 7@)( B9 H.>4 73

74 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA 0 ' ( ' 5 ' ' $ 8 3 ' 4 83( 4., /7@)0 %9, /F?30 '' %/& 10 ( /B Grafico.14. $%/ &% + Italia: sceso l'output potenziale (PIL, miliardi di euro a prezzi 000) PIL effettivo Trend 000/1-008/1 Trend 009/-011/ Output potenziale nel 016 (stima OCSE) Output potenziale nel 016 (stima FMI) Fonte: elaborazioni CSC su dati ISTAT, FMI e OCSE. ( > +-1 5> $ ) 1+1, ; %, /& +0 $ 3.,,<. 5 ( /& 40 ' 3 74

75 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011 ' ' /+%, & ++, F 0 99, 14%, ( ' ' 6 / 0 = ' Grafico.15 Grafico.16 8 =* Francia Italia Stati Uniti Germania Spagna Medie mobili a tre termini. Dati annuali per Francia (fino al 003) e Germania (fino al 005). Fonte: elaborazioni CSC su dati Eurostat e BLS Schizza la disoccupazione giovanile (Disoccupati 15-4enni in % della forza lavoro; dati trimestrali*) Italia: giovani più colpiti dalla crisi (Disoccupati in % della forza lavoro, dati trimestrali*) da 5 a 9 anni da 35 a 39 anni *Medie mobili a tre termini. Fonte: elaborazioni CSC su dati Eurostat da 30 a 34 anni da 40 a 64 anni ( ' D ' /LLMMM 0 $ / 0.L 75

76 Scenari economici n. 1, Settembre 011 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA 99 8 '' ' /& %0 $% ( 3 3 Più giovani disoccupati di di lunga durata (Disoccupati da da 1 1 mesi o più più in in % del del totale dei dei disoccupati; 15-4 anni) Francia Germania Italia Spagna Stati Uniti Fonte: Fonte: elaborazioni elaborazioni CSC CSC su su dati dati OCSE. Grafico.17 /& 0 > 6 6 ) 6 ' 3 8 ' 6 6 >/= ( ( B?0> +-1 > 91,..+., 7@)/ 91,.,0( )8&? B B B=13!N /1% >K $ M O?! %. %?1( 4> GBG BFH 1 43P$:8 9+% 76

77 CENTRO STUDI CONFINDUSTRIA Scenari economici n. 1, Settembre 011.,3 3 '' /, -1 1,0A > 7@) 6 6 G '' ( ( > +-./%9,0 ' * 7@) Q ' > $ & ) ' Grafico Fonte: elaborazioni CSC su dati OCSE. Giovani italiani poco occupati (Occupati in % dei 15-4enni) Francia Italia Stati Uniti Germania Spagna )@(> 5''%5' 9+ 7@)9 IE B 77

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