Morning Call 12 APRILE 2017 DAILY. Sotto i riflettori. Macro: meglio delle attese lo Zew tedesco, delude la. nell Area euro

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1 Morning Call 12 APRILE 2017 Sotto i riflettori Spread Btp/Bund a 10 anni: andamento I temi del giorno L analisi dei mercati Macro: meglio delle attese lo Zew tedesco, delude la produzione industriale nell Area euro Tassi: lo spread Btp/Bund resta sopra i 200bp, in asta rendimento in calo per il Bot a 12 mesi a -0,239% Cambi: Eur/Jpy a 116,50 punti, minimi dal novembre scorso Ancora una giornata di assestamento sui mercati, condizionata dai timori per gli sviluppi geopolitici in Medio Oriente ed in Corea e con scambi ridotti in vista delle festività pasquali. I listini azionari europei hanno chiuso in territorio negativo sulla scia dei dati macro contrastanti: delude la produzione industriale dell Area euro a febbraio che segna un -0,3% su base mensile mentre in Germania è in rialzo la fiducia di analisti ed investitori espressa dall indice Zew. Sul fronte tassi, sul mercato monetario l Euribor ad 1 mese segna il nuovo minimo storico a -0,375%; in calo anche il rendimento in asta del Bot a 12 mesi, assegnato ieri dal Tesoro italiano al -0,239%, più basso rispetto al collocamento del mese scorso. L incertezza sull esito delle elezioni presidenziali francesi alimenta la pressione sui Paesi periferici dell Area euro e sulla divisa unica: lo spread Btp/Bund resta sopra i 200bp, il cross Eur/Jpy segna i minimi degli ultimi cinque mesi. Market movers Europa: oggi nessun dato di rilievo. Stati Uniti: oggi nessun dato di rilievo. Mercati Finanziari Tassi Seduta senza variazioni significative per i rendimenti dei titoli di Stato dei Paesi benchmark, mentre tendono a salire quelli dei Paesi periferici dell Area euro, con conseguente aumento dei differenziali contro la Germania. Pesano le incertezze sul fronte politico internazionale ed aumenta il nervosismo all avvicinarsi del primo turno delle elezioni presidenziali in Francia. In Italia comunque il Tesoro ha assegnato 6 miliardi di Bot a 12 mesi ad un rendimento del -0,239%, in calo dal -0,226% del collocamento di metà marzo, con un bid to cover di 1,76. Nel dettaglio, lo spread a dieci anni Btp/Bund tratta questa mattina a 207bp ed il Bonos/Bund a 143bp. Questa mattina lo Schatz tedesco scambia a -0,85%, il Bund a +0,21%; negli Stati Uniti il biennale tratta all 1,25%, il decennale al 2,31%. 1

2 Azionario Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,375% della scadenza ad un mese e il -0,119% di quella ad un anno, entrambi nuovi minimi storici. Stabili i tassi impliciti dei future Euribor a 3 mesi: il contratto giugno 2019 tratta a -0,08%, il future dicembre 2019 al +0,01%, il giugno 2020 scambia al +0,12%. Le forti incertezze sul fronte politico internazionale e, nell Area euro, i dati macro contrastanti, portano a correzioni al ribasso dei principali indici azionari, in un contesto di volumi in riduzione con l avvicinarsi delle festività di Pasqua. I cali, comunque contenuti, sono più accentuati nell Area euro che a Wall Street, dove i listini sono poco variati. Questa mattina l indice di Tokio segna un ribasso intorno al punto percentuale. L indice EuroStoxx50 ha concluso la sessione a punti (-0,34%), il Dax a punti (-0,50%), il FtseMib ha chiuso a punti (-0,46%); a Wall Street l indice Dow Jones ha terminato la seduta a punti (-0,03%), lo S&P500 a punti (-0,14%) e il Nasdaq Composite a punti (-0,24%). Questa mattina la Borsa di Tokio ha terminato la seduta in calo con l indice Nikkei a punti (-1,04%). Materie prime Stabili le quotazioni delle materie prime, con l indice Crb che conclude a 187 punti. In ulteriore rialzo il prezzo del petrolio con il Wti che tratta a 53,60 dollari al barile mentre il Brent scambia a 56,40 dollari. Mercati Valutari Euro In leggero recupero il cross della divisa unica contro il dollaro, che si riporta oltre la soglia di 1,06 punti e questa mattina scambia a 1,0620 punti. Si conferma invece la relativa forza dello yen che contro euro rinnova il minimo di periodo e scambia a 116,50 punti. Macroeconomia Area euro Sotto le attese il dato della produzione industriale dell Area euro di febbraio, che registra una flessione congiunturale su base mensile dello 0,3% e una crescita tendenziale dell 1,2% su base annua. La fiducia di investitori ed analisti della prima economia dell Area euro ha segnato ad aprile un miglioramento superiore alle attese; lo Zew tedesco si è portato a 19,5 punti (12,8 a marzo) che rappresenta il livello più elevato dall agosto

3 Grafici & Calendario Indice Zew: andamento Cambio Eur/Jpy: andamento Calendario del 12 aprile Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Nessun dato di rilievo 3

4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,375-0,001 1 anno -0,221 0,002 EurUsd 1,0621 0, mesi -0,332 0,000 2 anni -0,159 0,000 EurJpy 116,4900 0, mesi -0,242-0,001 3 anni -0,079 0,004 EurGbp 0,8498-0, mesi -0,181-0,002 4 anni 0,022 0,010 EurChf 1,0692-0, mesi -0,119-0,001 5 anni 0,135 0,009 EurCad 1,4147 0, anni 0,252 0,009 EurAud 1,4165 0,0025 Commodity 7 anni 0,375 0,011 EurNok 9,1034-0,0154 Wti 53,58 0,18 8 anni 0,497 0,010 EurPln 4,2473 0,0015 Brent 56,43 0,20 9 anni 0,618 0,011 EurRub 60,3318-0,1983 Oro 1275,20 1,00 10 anni 0,719 0,016 EurCny 7,3232-0,0021 Argento 18,30 0,04 15 anni 1,084 0,013 EurInr 68,6571 0,0221 Rame 258,50-2,30 20 anni 1,233 0,011 EurKwd 0,3240 0,0002 Caffè 142,40 0,25 30 anni 1,307 0,011 EurZar 14,6162-0,0424 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 2,279-0,002 Btp/Bund 2,068-0,009 dic-18-0,155 0,000 Bund 0,211 0,007 Btp/Bonos 0,638 0,001 dic-19 0,010 0,000 Treasury 2,309 0,011 Bonos/Bund 1,430-0,010 dic-20 0,265 0,000 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Indice Zew Lo Zew è un indice di fiducia delle imprese, e trae il nome dal Centre for European Economic Research (in tedesco: Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung). Viene rilasciato con cadenza mensile e riguarda sia le prospettive economiche tedesche che quelle dell'intera Area euro, della Gran Bretagna, del Giappone e degli Stati Uniti. A differenza di altri indici di fiducia, questo non proviene dai giudizi delle imprese ma da un sondaggio condotto presso 350 investitori istituzionali. L'indice è costruito come differenza fra la percentuale di ottimisti e di pessimisti, ed è molto più volatile dell'analogo indice Ifo per la Germania. Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4

5 Contatti Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5